妇儿专科连锁医院的龙头企业和美医疗Word格式.docx
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亦提供新生儿的诊断及预防医疗服务。
此外,产科服务包括盆腔康复、产后护理及母乳喂养支持等配套服务,超出了大部分公立医院传统产科的服务范围。
妇科服务:
服务涵盖妇科炎症、妇科肿瘤、女性生殖系统疾病治疗、子宫内膜异位、女性生殖道畸形、老龄女性盆底功能障碍及其他常见妇科疾病。
亦提供节育管理、不育测试与治疗、更年期保健及健康检查服务,以迎合病人对全面妇科服务的需要。
其他服务:
为迎合病人有关怀孕、分娩及健康的不同需要,公司部分医院亦提供儿科常见病诊疗、牙科护理及医学美容服务。
公司的目标客户主要为全年家庭收入超过人民币20万的女性病人。
2.核心竞争力:
中国的妇产科医疗服务市场相当分散。
根据弗若斯特沙利文的资料,截至2013年底,中国有约15,887家正在营运的综合医院,约558家正在营运的妇产科专科医院,另有约1,937家正在营运的妇幼医疗保健机构。
私立妇产科专科医疗服务市场占中国妇产科专科医疗服务市场总额约42.2%,妇产科专科医疗服务市场占中国妇产科医疗服务市场总额约10.7%。
公司的竞争对手主要为在当地提供妇产科服务的其他医院及医疗机构,尤其是设有妇产科的公立医院、设有妇产科的私立综合医院以及与公司一样专注中高端市场的私立妇产科专科医院。
由于妇产科医疗服务的性质,病人一般选择就近分娩或寻求医疗救助(如可在当地医院获得所需医疗服务)。
本集团的主要竞争对手包括其他专注妇产科的私立医院集团,例如北京美中宜和妇儿医院、百佳妇婴健康产业控股集团及北京五洲投资集团。
公司医院亦与地方市场的私立妇产科专科医院及设有妇产科的私立综合医院(例如广州的伊莉萨白妇产医院和北京的和睦家医疗)竞争。
公司的竞争对手亦包括地方市场中妇产科实践强大的主要公立医院。
虽然中国很大,但一二线城市市场空间有限,因此谁能先占据市场,就能获得优势,根据弗若斯特沙利文的资料,以2013年的集团收益及医院数目计算,公司在中国所有私立妇产科专科医院集团中排名首位,集团收益占市场份额约13.0%,占中国所有公立及私立妇产科专科医院市场约5.6%的份额。
本集团的高级管理人员平均有约10年中国医疗行业经验,大部分一直在本集团执业逾10年。
董事长、执行董事兼创始人林玉明先生有逾17年中国医疗行业经验。
执行董事方志锋先生具备7年医师经验,在中国医疗行业工作逾20年。
副总裁苏建清先生在中国医疗行业工作逾10年,是中国妇科微创手术的积极推广者。
执行董事赵兴力先生对中国医疗行业有深刻了解,是我们「和美」品牌的创始人之一。
医院总经理亦有丰富的医院管理及医疗实践经验。
医院管理人员通常拥有主任医师或副主任医师职称,在加入本集团前于其他医院或医疗机构担任管理人员或其他重要管理职位。
3.旗下医院公司在全国共运营11家私立妇产科医院,但主要收入来自于北京、重庆、广州、深圳、武汉5家医院,这些地区医院的收入分别占2015年上半年医疗服务板块收入的18%/15%/13%/11%/9%。
其中,深圳作为公司最高端的医院之一,于2011年获JCI认证,已续期至2017年10月31日。
JCI标准是全球公认的医疗服务质量及安全最高标准之一。
除深圳和美妇儿科医院外,公司计划借助其经验在北京和美妇儿医院等本集团其他医院申请JCI或类似认证。
公司的目标是所有将开设的新医院均取得JCI认证。
4.营销和纠纷为何单独提营销?
因为和美就是“大名鼎鼎”莆田系中的佼佼者。
公司和XX有深度的合作……福建莆田系医院以及XX广告推广费,这可能是潜在的风险之一。
此外,公司此前运营中有4起涉及病人死亡的纠纷,公司合计赔款160万,目前仍有三宗重大的纠纷未决,公司预计的赔款在数十万到百万之间。
莆田系+医死人,这是重大风险之一。
财务分析公司2013-2015年营收分别为8.34亿、9.37亿、9.1亿,同比增速分别为11.1%、12.3%、-2.8%,净利润分别为6684万、1.03亿、1.06亿,同比增速分别为119%、55%、2.7%,利润增速显着快于营收增速是因为医院需要3年的培育期,随着医院的运营,医院的收入稳步上升跨过盈亏平衡,且公司的各类开支减少(特别是销售开支占比从2012年的27.5%缩小到2014年的23.2%)。
2015年公司收入中来自专科医院服务的收入和供应链收入分别占96.1%和3.9%。
2015年公司营收出现下滑,11家医院全年共提供门诊服务601723人次,按年下降8.9%,提供住院服务25,668人次,按年增长3.6%,每次诊疗平均收费达到人民币1393.4元,按年增长6.2%。
营收下滑主要是由于北方地区传统观念较重许多人不愿再羊年生子。
在“猴年”来临和全面二胎开放的因素影响下,2015年7月以后部分地区孕妇建档数量明显增加。
以北京为例,2015年下半年孕妇建档数比上年同期增加40%以上。
2016年出生人口将比上年明显增加。
公司旗舰医院北京和美(占2015年上半年医疗服务收入18%)由于地处北方,受中国羊年传统观念影响,分娩量较2014年同期下降14%,收入倒退5%。
预计随着猴年的到来,该现象将明显改观。
另,公司于2014年8月转让沈阳和美也有少量影响(东北人口净流出,公司卖掉这块资产是对的)。
此外,公司在2015上半年有1586万一次性的上市开支,上半年的净利润同比下滑13.3%,剔除一次性上市开支等影响,2015年上半年经调整净利润同比增长25.4%,2015全年扣除一次性开支后净利润同比增18%(增速依然远高于营收增速,主要是旗下医院盈利继续提升)。
2015年公司旗下医院的床位利用率为60%~70%左右。
出于生育需求的考虑,预计2016年将提升。
随着床位利用率的提升,公司利润率也将提高。
公司毛利率保持稳定,2015年较14年小幅提升0.2个百分点至50.67%,费用支出基本持平,净利率同样维持在高位,ROE在上市后骤降至16.2%(平均非加权),ROIC高达20.44%,公司的盈利能力一流。
资产负债表方面,作为服务性质的行业,公司几乎没有应收款,应收款较14年翻倍也仅有8000多万,存货约2200万。
货币资金在上市后从7200万提升至9亿,公司无任何有息贷款,经营现金流较去年略有下降,为1.25亿(主要是应收款增加)。
公司整体的资产负债表非常健康,现金流非常优秀,在上市后囤积了大量现金是为了未来的扩张和收购之用。
未来经营计划2015年集团成立了投资发展部,专门开展新建医院选址评估标的医院并购洽谈、辅助生殖、基因检测及治疗等项目的筛选和评估洽谈工作。
2015年,本公司与泰、港、深等地三家企业完成战略联盟的合作:
(1)在中国推进及扩展体外人工受孕(试管婴儿)业务;
(2)制订及推广先进的遗传基因检测业务;
及(3)进行网络信息科技及媒体服务升级并推进建设「智慧」医院。
具体的介绍如下:
1.新开医院公司未来会考虑于中国厦门、南京及杭州等一二线城市中其他值得经营的新市场增设医院,该等地方人口密度及可支配收入水平均较高。
并且公司将考虑并购优质标的,计划每年在一、二线城市并购1-2家优质医院。
一般来说医院盈利需要3年左右时间,新并购的医院将逐步给公司带来贡献。
扩张计划如下:
位置预期开设时间预计规模资金来源北京和美高端医院2016年底建筑面积2万平米,80张病床1.32亿,IPO所得厦门和美高端医院2016年底2万平米,80张病床9600万,IPO所得南京和美高端医院2017年底2万平米,80张病床9000万,IPO所得杭州和美高端医院2017年底2.2万平米,85张病床1.2亿,IPO所得重庆和美高端医院2017年底2万平米,80张病床9000万,IPO所得
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