泰康人寿投资连结保险投资账户月度报告Word格式文档下载.docx

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证监会新闻发言人表示，会很快启动新股发行工作，随时可能向过会公司发核准文。

2009年6月18日，桂林三金正式获发行批文，成为IPO重启第一单。

桂林三金于08年6月23日通过发审委审核，拟发行不超过4600万股，保荐人为招商证券。

IPO重启第一家选择中小板，显示了管理层对市场的呵护态度。

2、国务院决定在境内证券市场实施国有股转持政策

国务院决定，在境内证券市场实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。

此项政策有利于增强投资者信心，有利于我国证券市场的长期稳定健康发展。

3、证监会发布创业板市场投资者适当性管理暂行规定

中国证监会1日正式发布《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，规定将于7月15日起实施。

这意味着投资者自本月15日起就可以到证券公司营业部办理开通创业板投资交易的手续。

与征求意见稿相比，正式公布的规定没有实质性改动。

申请投资创业板仍然按照申请者的股票交易经验是否满两年为界，采取不同的开通程序，以加强风险提示。

4、A股流通股首次超过限售股

据《证券日报》最新统计，7月份A股市场限售股解禁股份将达到1875.78亿股，以6月26日收盘价计算，解禁市值约9816.91亿元。

经历7月的解禁小高峰后，A股流通股首次超过限售股，这对实施股权分置改革有着标志性的意义，A股全流通进程过半。

5、股权投资基金管理办法近期上报

国家发改委财政金融司司长徐林3日在京表示，发改委起草的股权投资基金管理办法准备近期上报国务院。

徐林表示，从国家层面看，发改委会同国务院有关部门制订形成了“股权投资基金管理办法”草案，而且该草案经过若干轮征求有关部门的意见，在一些重大问题上已形成共识。

在地方层面，北京、上海、天津、深圳都颁布实施了促进当地企业股权基金的具体办法。

6、深证系列指数样本定期调整公告

深交所8日公告表示，根据编制规则，对深证成份指数、深证100指数、中小板指数等深证系列指数样本实施定期调整，本次调整方案于2009年7月1日正式实施。

三、资本市场回顾

（一）宏观环境

1、国际经济形势

随着各国采取的经济刺激方案逐步生效，各大经济体逐步显示出探底的迹象。

最近美国将一季度GDP由原先公布的-5.7%上修至-5.5%，显示经济衰退程度有所减轻。

6月份美国PMI等相关指数逐步上升，库存逐步下降，表明随着企业去库存化的进行，生产活动有所复苏。

另外，路透-密歇根大学消费者信心上扬到70以上，创下去年9月以来的新高，对市场的信心有较大的提振。

房屋市场逐步企稳，新屋开工率和成屋开工率上升，5月间，全美成屋共计销售477万套，较之上月增加11万套，环比增加2.4％。

与此同时，成屋存货供应期从4月的10.1个月下降至9.6个月。

这些数据均显示，美国房屋市场的企稳进一步得到确认。

然而，失业率仍然高企，5月份的失业率达到了9.5%，创下了25年以来的新高，表明美国经济未来复苏风险犹存。

欧洲方面，复苏的信号却并不明显。

今年4月份欧盟27个成员国的总体工业产值再度下滑，较上年同期锐减21.6%，并创下1990年1月以来的最大降幅。

5月份，欧盟27国的失业率上升到8.9%，创下自2005年6月以来的最高纪录。

欧元区各国CPI与PPI依旧处于低位，加剧了陷入通缩的风险。

另一方面，欧洲地区经济景气指标进一步上升，市场信心上扬，特别在预期指标方面，人们对未来经济的预期向好。

种种数据表明，欧洲经济并未透露出明显的复苏迹象。

日本方面，5月工业产出再度上升，环比增速为5.9%，连续第3个月上升，表明日本经济逐步探底回暖，然而，外部依赖性较大的日本经济因日元升值及日本电子产品和汽车在关键市场出口的疲弱，日本5月份出口额同比大幅降低了41%，跌幅大于了市场的预期。

此外，受出口影响，日本失业率也冲上了历史高点，5月份失业率达到5.1%，环比上升0.1%，创下近4年来的新高。

未来高企的失业率和美元贬值的预期将成为日本经济复苏的障碍。

随着经济探底，美股继续复苏。

道琼斯工业股票平均指数6月份延续了上个月的涨势，从8408.8点上涨到8509.1，涨幅为1.18%。

2、国内经济形势

（1）5月经济数据好于预期，经济复苏步伐明显加快

2009年5月，经济复苏步伐明显加快，PMI指数也继续加快；

需求方面投资、消费和进口超预期，外需小幅回落。

具体来看：

5月工业增长8.9%，较4月加快1.6个百分点，创8个月新高；

5月工业环比2.5%，折年率达35%，创反弹以来第二高水平。

5月城镇投资增长38.7%，较4月加快5个百分点；

从环比来看，目前在48%左右，连续3个月在40%以上；

新开工项目同比增长95.9%，已经达到历史同期最高。

5月零售增长15.2%，较4月加快0.4个百分点；

实际增长17.4%，较4月加快0.4个百分点，好于市场预期。

5月出口下降26.4%，比4月回落3.8个百分点，环比增长0.2%；

5月当月进口下降25.2%，比3月回落3.2个百分点，考虑到去年的高基数（40%），环比增长4.4%，持续回升势头相当强劲。

在5月的强劲回升后，6月的数据有望保持平稳。

对于二季度经济走势，由于去年同期的高基数，二季度同比较一季度适度回升，预计GDP增速在6.5-7%左右；

但二季度GDP环比大幅提高，在11%左右，大大好于去年4季度的1.5%和今年一季度的6.5%。

（2）整体价格还处于通缩之中，但两类基础价格已走出通缩

5月，工业品出厂价格同比下降7.2%，连续6个月处于通缩水平，较上月扩大0.6个百分点，主要是高基数影响。

5月PPI环比为0.1%，自4月首次由负转正以来，已连续2个月上涨。

其中，6月1日开始的成品油价格上调初步预计对6月PPI冲击0.5-0.7个百分点左右。

5月CPI同比下降1.4%，跌幅比4月缩窄0.1个百分点。

食品价格同比跌幅缩窄（蔬菜、水果带动）是CPI降幅缩窄的主导因素，非食品价格同比跌幅继续扩大（居住主导）。

5月CPI环比下降0.3%，环比跌幅比4月扩大0.1个百分点。

初步预计CPI同比在四季度、环比在三季度末走出通缩。

其中，6月1日开始的成品油价格上调对6月CPI冲击0.3-0.4个百分点左右。

（3）宏观经济政策全力保增长

在一系列政策措施的刺激下，中国经济已经出现了积极的变化，比预料的要好。

但在国际金融危机加深蔓延的情况下，决不可掉以轻心，国际金融危机还没有见底，很难说中国经济一家摆脱危机。

政策上要抓紧落实一揽子计划的各项政策措施，落实得越早，就越有利、越主动。

同时密切跟踪国内外经济形势变化，制定新的应对方案。

在信贷总额较快增长，银行流动性充裕的背景下，下调利率可能性非常小；

在出口负增长的情况下短期人民币将继续盯住美元，但中长期有升值压力。

（二）权益类品种市场

1、股票市场

2009年6月A股市场强势上涨，全月上证综指上涨12.40%，深圳成指上涨9.13%。

沪深两市日均成交额2096亿元，依然保持在较高水平，市场交投活跃。

受宏观经济数据持续改善以及流动性充裕推动，6月初A股市场结束了前月盘整的走势，股指快速冲至2700点上方。

10日，证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，在IPO重启压力下股指小幅调整。

随后，全月信贷超万亿的预期推动市场不断走高，股指突破2900点，显示新股发行开闸并未对市场产生实质影响。

本月周期性行业明显跑赢大盘，其中银行、保险和房地产等受益于经济复苏的板块涨幅超过20%，钢铁、有色和煤炭等原材料板块涨幅在13-15%间，而电气设备、传媒、元器件等板块全月涨幅不足1%。

不同市值规模的股票本月表现差异较大，天相大市值指数涨16.53%，小市值指数仅涨6.43%。

月度经济数据的持续改善加强了投资者对国内经济后续走势的信心，下阶段应重点关注上市公司半年度业绩能否达到预期以及经济持续反弹可能带来的政策紧缩风险。

2、基金市场

2009年6月，股票市场稳步收高，上证综指全月上涨12.40%。

开放式基金净值跟随大盘上涨，净值涨幅为10.48%。

开放式基金整体仓位依然较高，虽然较前月变化不大，但在市场反弹过程中其净值涨幅仍落后上证综指1.92个百分点。

其中指数型基金本月净值涨幅为13.5%，明显跑赢其它开放式基金，在股指单边上扬的行情中，指数型基金优势明显。

6月份以来偏股型新基金募集规模已超过183亿元，创今年单月发行规模之最，增量资金的介入将有利于其他产品的表现。

2009年6月，封闭式基金价格上涨8.5%，跑输上证综指3.9个百分点。

本月小型基金表现略好于大型基金，小型基金上涨11.28%，大型基金上涨8.95%。

本月杠杆型的创新封闭式基金表现抢眼（瑞福进取涨52.8%），反映投资者看好后市。

封闭式基金折价率从月初的16.69%略微增加至月末的17.06%，扣除瑞福进取和同庆B后折价率为20.65%，处于合理水平，预计下阶段封闭式基金的走势将跟随大盘。

（三）债券市场

2009年6月份债券市场出现较大幅度下跌，银行间中债国债净价指数本月累计下跌0.99%，其中，3-10年期等中长期端收益率普遍上升10-20bp之间，3年以下短期端和超长期端上升幅度相对较小。

基本面上看，5月份宏观经济走势复苏趋势较为明显；

资金面看，银行在季度末放贷意愿较高，对市场流动性形成一定影响；

此外，股市持续上涨以及IPO开闸等都对债券市场资金面也形成一定负面影响，以上因素是6月份债券市场出现较大幅度下跌的主要原因。

我们认为宏观经济走势反弹趋势较为明显，通胀也有望初步走出通缩。

中长期看基本面将对债券市场形成较大负面压力，市场流动性充裕局面存在趋紧的可能性，债券市场收益率仍有进一步上升的可能。

四、各投资账户单位净值情况

（一）账户净值增长率情况

注：

表中各账户净值增长率为绝对增长率，未年化

（二）账户单位净值走势图

（1）积极成长型投资账户

（2）稳健收益型投资账户

（3）平衡配置型投资账户

（4）基金精选型投资账户

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