企业融资有哪些途径docWord下载.docx
- 文档编号:21217216
- 上传时间:2023-01-28
- 格式:DOCX
- 页数:6
- 大小:20.80KB
企业融资有哪些途径docWord下载.docx
《企业融资有哪些途径docWord下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《企业融资有哪些途径docWord下载.docx(6页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
企业融资的途径主要包括普通贷款、委托贷款、票据融资、应收账款融资、贴息贷款等。
其中,普通贷款即一般的商业银行贷款,适合所有中小企业,按照贷款期限分为短期贷款和中长期贷款,企业必须提供一定形式的担保才能获得。
企业融资的途径:
1、普通贷款
普通贷款即一般的商业银行贷款,适合所有中小企业,按照贷款期限分为短期贷款和中长期贷款,企业必须提供一定形式的担保才能获得。
担保形式一般包括抵押、质押和信用保证三种,用于抵押的财产多为房屋、机器或土地,抵押率通常不超过70%;
质押贷款要求以当事人的动产或权利作为质押物,质押率一般不超过90%;
信用保证方式则需要借款人向银行提供有足够偿债能力的第三方(通常为企业),为贷款提供保证承诺。
2、委托贷款
委托贷款是商业银行受委托人的委托向企业发放的贷款,适合于各种类型的中小企业。
但这类贷款的借款人是由委托人指定的,商业银行只负责代为发放、管理,因此,企业应加强与委托人的沟通,争取他们的支持。
委托人一般包括政策性银行、政府职能部门、企业等,前两类委托人的贷款对象往往是特定的企业群体,如中国进出口银行和商务部委托中央外贸发展基金主要面向外贸企业,农业发展银行主要面向乡镇企业,计华投资管理公司主要提供轿车零部件国产化配套资金等。
其他的委托人,如企事业单位、保险公司等,其指定的贷款对象不拘一格,往往取决于借款人与委托人的关系。
中小企业融资渠道。
3、票据融资
票据融资主要指票据贴现,即企业通过转让未到期承兑汇票权利获得短期融资,适合于票据结算量较大的中小企业。
可以贴现的票据主要包括银行承兑汇票和商业承兑汇票,无论哪种票据,一般都可以迅速从银行获得融资。
另外,信用证、国内信用证、银行承兑汇票等票据业务本身主要是一种结算工具,但当银行收取保证金比例低于汇票面值时,就有了融资功能。
票据业务的发展对解决企业、特别是缓解中小企业融资难题,加速企业资金周转,减少相互拖欠,降低企业融资成本,促进企业间商品交易新秩序的建立等已经起到了非常明显的作用。
目前票据签发和承兑主要集中在大中型企业,但经过多次背书转让,与其业务相关联的众多中小企业成为最终持票人,商业银行在利益驱动下都很愿意为这些中小企业办理票据贴现。
4、应收账款融资
应收账款融资即企业用应收账款做质押取得贷款或者将应收账款出售给银行以获得所需资金,特别适合为大型企业提供配套产品或服务的中小企业。
将应收账款出售给银行融资主要是保理业务和福费庭业务两大类,均起源于进出口贸易,前者适合于短期融资,后者适合中长期融资。
保理业务是保付代理业务的简称,适合于进行短期融资,目前我国银行在国内贸易中也开展了保理业务,称国内保理业务。
利用保理业务,企业可以迅速地筹集到短期资金,以弥补企业现金流的短缺,改善企业财务结构,同时还可以获得银行的金融服务。
保理业务又分为有追索权的保理和无追索权的保理,有追索权的保理是当购货方在到期不能偿还应收账款时,银行有权让供应商偿还款项。
而无追索权的保理是当购货方没有还款时,由银行承担未付款风险。
5、贴息贷款
贴息贷款是政府支持中小企业发展的重要形式,由政府部门负责贷款的全部或部分利息,银行提供贷款。
贴息贷款重点支持那些国家产业政策、区域经济政策和资源环保政策需要扶持的企业,如科技含量高、产品附加值高、市场潜力大的企业;
有技术创新,向小而精、小而专、小而特方向发展的企业;
产品有市场、有效益、有信誉,能增加就业和有能力还本付息的企业;
市场效益型、科技联合型、资源开发型和外向型企业等。
贴息贷款种类很多,一般哪个部门确定贴息就由哪个部门负责补贴,如原国家经贸委作为主管部门的国债技改贴息贷款涉及面最广,该贷款主要由工商银行承担,其他银行也有参与。
国债贴息特别适合存续期较长、必须进行技术改造和产品升级换代的中小企业。
企业融资战略分析
企业融资战略是企业发展战略的重要部分,也是中国企业制定和实施企业发展战略的被忽视,却是最重要的部分。
但是,在当前,中国企业的发展战略本身就不被重视,或是被严重误导误读的情形下,讨论企业融资战略也是难以被企业理解和接受的。
从另一个层面上说,在没有企业发展战略的企业类型中,制定切实可行的融资战略,对于寻求外来资金推动企业发展和扩张,仍然是必要的。
第一个案例是一家南方的小型国有企业
该国有企业的注册资本100万元人民币,主要生产卷烟用纸材料,属于垄断行业及产品。
2005年中期,与国外一家卷烟用纸巨头以及中国烟草总公司、广东烟草公司签订合资协议,四家共同成立一个高档卷烟用纸的合资企业,总投资为1亿美元,注册资本投入三分之一,约为3340万美元,其余投资由合资企业在投资建设和经营过程中融资解决。
该国有企业在合资企业中的股权比例为15%,其对应投入的注册资本约为500万美元。
该项目的建设期为2年,项目投产后,合资企业的年度利润约为1.8亿元人民币,该国有企业每年可获得1800万元的平均投资收益。
该国有企业的融资计划是借款5000万元人民币,借款期限15年。
在投产以后的年度会计决算后,逐年用项目收益偿还借款;
根据该国有企业签署合资企业的出资协议办理用项目收益还款的保证协议书和公证事项。
这是一个非常错误的融资战略方案设计,完全不了解资本市场运行的基本逻辑和资金方的目的需求和价值取向。
主要问题分析:
1、没有人会同意借款被用于股权投资;
2、没有人或机构会作长达15年的长期借款,法律上也不允许;
3、没有人会接受以协议中的投资收益(股权收益)作为借款的还款保证;
4、该国有企业的投资大大超过《公司法》规定的对外投资不能超过注册资本的50%上限,很可能导致投资无效。
就该国有企业和该项目融资的基本情况分析,给出的较为可行的融资方案和路径是:
1、采取基于股权基础的财务融资的综合融资模式和方案;
实际上仍然为借款,采取了股权投资合作的方式;
2、借款年限确定在3-5年左右,期满可续。
3、由该国有企业与资金方共同成立一家新的公司来对合资企业出资;
4、以新公司的股权以及其在合资企业中拥有的股权作为融资资金和资产安全与控制的保障;
5、根据年限逐笔偿还借款资金及份额,视同该国有企业回购新公司的股权;
6、期满后,可将回购的股权质押给资金方(作为为还款项的保证),或继续进行外部融资(更低成本的资金)来偿还该借款。
7、在借款资金偿还完毕前,新公司的股权可由信托机构或相关资产管理机构托管(包括回购);
8、资金方违约不同意退出新公司的股权时,视为向该国有企业购买该项目和投资的权益,应当向该国有企业支付股权及项目溢价款项及违约金。
第二个案例是河北一家民营企业(河北天山实业集团有限公司)
该民营企业依靠工程施工起家,现涉及建筑施工、房地产开发、餐饮娱乐等行业,由12家全资子公司,为河北省政府重点扶持的大型民营企业。
为实现实施跨行业、多渠道、国际化发展战略,坚持走项目尖端化、发展多元化、资本国际化道路的企业战略发展目标,开展广泛的融资业务。
就前述简单的企业发展战略看,该企业已经是走入了一个盲目发展误区,其企业战略本身并不符合该企业的市场竞争力、企业文化以及它的发展趋势,已经显露了该企业在对于发展战略选择方面盲目的市场跟从,缺乏主业方向和核心动力,缺乏确切的、可实现的描述。
因而可以相信,该企业并不存在所谓战略文化,只是在追逐趋势,并且该战略实际上是由企业的外面的人在做,而不是该企业在做。
该企业的融资战略是期望通过实施收购、兼并、重组,运作包装上市来募集企业(也包括部特定的项目)发展和经营所需的资金。
该企业对于企业上市地点的预期选择涵盖了全球的主要证券交易所(上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所、新加坡证券交易所、纽约证券交易所、芝加哥证券交易所、英国伦敦证券交易所、法国、德国的证券交易所等)。
对该企业的融资战略的简评:
1、该企业还没有明白融资的目的,融来资金干什么?
这是一个简单的问题,但是,很少有企业能够给出一个正确的答案,缺钱显然不是答案,这实际上是一个与企业发展战略密切相关的答案和课题。
2、运作包装上市的融资路径已经是一个老掉牙的套路,无论是国内证券市场,还是国际资本市场,都在对中国民营企业实施更加严格的审查,投资者对中国民营企业也有更多的怀疑和不信任,更何况该企业的经营范围和业绩符合证券市场所需要的题材吗?
仅仅编故事是不行的。
再趟这场浑水,那就是在拿企业的发展、前途和命运作赌注。
3、有理由相信该企业与政府及官僚的勾结是密切的,但是,这会是企业发展永远的捷径吗?
在这种看似的捷径中,实际上蕴含了难以估量的风险,特别是该企业将政府的支持作为融资资源(如,国内股票发行放开后,优先获得本地区的上市名额)的先天性优势和市场预期的基础,也就加大了资本风险发生的可能。
4、基于多元化的收购、兼并、重组,无论是在企业发展战略还是融资模式的选择,已经有很多事例证明不会获得成功的,多元化常常被引用或延伸为一种野心,并不符合该企业的经营业绩,该企业和该企业的领导人以及他的继承人是不懂得、也不会(并且也许是永远的)有驾驭多元化(还有国际化)发展的文化、能力。
基于有限的素材和了解,我们给该企业的融资战略提出了三点带动的融资策略性建议:
1、以建设项目(如城市建设、房地产开发)和经营性项目(如餐饮服务、农业)的单一的或独立的项目融资带动企业规模的发展
通过单一的项目融资,而不是通过整个企业融资,除非是股权融资。
如果是采取股权融资,问题在于该企业会有那种符合资本市场规范要求的公司治理系统与文化吗?
民企普遍的过渡集中,权利垄断等弊端导致资方的防范和不信任,而单一项目融资给资金方投资、管理与退出的风险构筑了一道防火墙,以及能够实现风险分散和可控制。
2、通过融资和资产规模的扩张带动企业价值和融资能力的提升
融资的目的不仅仅是找到资金,而是加强企业的行业竞争力和市场盈利能力,单个项目的融资只需有方案,而作为企业融资战略设计,应该和企业价值的创造相关联。
融资不仅仅解决了企业经营所需的资金,需要由以企业价值作为融资能力的基础,同时企业价值和企业融资能力是相辅相成和相互促动的。
3、将融资活动转换成为企业的金融服务,带动企业经营和投资的资本管理融资、投资、经营、财务管理、资产管理等结合形成企业内部的金融服务机制,融资不能够仅仅成为企业找钱的工具,而应该是企业经营的一种手段,它应当充分应用多种资本工具、金融产品以及服务手段、流程等为企业的投资、经营和资本管理服务,改变以资金腾挪、调头寸等方式为主的、甚至是瞒天过海式资本运作手法。
第三个案例是一家上市公司(华夏建通600149)
该上市公司准备开发和运营一个数字化社会服务网络系统,即基于网络运行和终端设备服务的公用和社会事业收费资源集合的服务平台,以及所搭载的资讯和广告服务。
该项目刚刚完成项目可行性研究和试点区域的示范建设,该公司期望融资或募集资本迅速在国内各主要大中型城市形成渠道垄断和市场垄断,切断后来投资者、模仿者的生存机会。
该上市公司在股市继续募集资本(增资、扩股、发行债券等)的机会很小,信贷融资能力较强,但是短融长投难以奏效。
该公司对项目市场目标明确,但对于项目的投资运作以及融资规划模糊。
该项目运营计划的业务涉猎范围过于宽泛所导致的投资人对于项目盈利能力和竞争力的担忧,同时项目概念松散,缺乏符合投资需求的简单明了的概念描述,市场定位也缺乏可操作性。
现有的融资运作机构不能凝聚成为一个团队力量,(居然以所谓建立融资后备队伍的方式寻找资金来源)缺乏和不具备融资的知识能力和操作经验,企业旧有的体系、派别与文化遏制形成新的、强有力的经营文化。
该项目的设计(概念集合)人员在项目推广和资金募集过程中,竭力讲述和渲染该项目的广阔前景,特别是该项目终端上所能够搭载的延伸服务,因而大大弱化该项目的核心投资价值和竞争力,即庞大而快速的现金流量和相捆绑的金融产品和服务。
因为,投资人看到的是项目投产后的价值、盈利能力和现金流,以及在此基础上的安全退出保障,对于将来的市场空间和拓展领域、行业,不是私募投资者所关注的。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 企业 融资 哪些 途径 doc