计算机财务管理答案解析终稿Word文档下载推荐.docx
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Xi表示对各方案的投资情
表示A,B,C,D四个方案,
况,i1,2,3,4
0表示不投资,
XiXi1表示投资
目标函数:
组合净现值SUM(NPV)=21.4X116.07X211.94x313.22x4
二进制,
表示Xi只能取0或
约束条件:
xi
1;
10X1
5x25x3
0X410,表示第
0期满足资本限额;
30X1
5x25x3
40X410,表示第
1期满足资本限额;
5x1
20X215x3
60X410,表示第
2期满足资本限额。
最优解:
令组合净现
SUM(NPV)最大时的
值
X1,
X2,X3,X4的值
A和方案D时,在满足资本限额规划求解:
通过EXCEL规划求解工具,当投资方案的条
件下总的净现值最大,
为
~34.62万元。
习题4
It
(1)、
原来的应收账款收账期=
:
50%*10+50%*30=20
(天)
新的应收账款收账期=
50%*10+50%*40=25
(2)、
计算见附件SHEET“习题
4”
.专业知识分享
通过EXCEL计算,采用新的政策后,应收账款投资额增加6.25万元,税前利润
增加7.4150万元。
因此企业应该改变赊销条件。
(3)、若反过来分析,改变赊销条件后,应收账款投资额下降,坏账损失、现金折扣和利息支出下降,但税前利润也有所下降,因此企业不应该改变信用政策。
(4)、通过EXCEL计算,采用新政策后,税前利润下降1.2678万元。
因此企业不应该改变赊销政策。
5.博创公司生产4种计算机产品:
学生型、增强型、网络型与专业型,各种机型的
酉己置r
?
s/>
lr.TTtrr1L讪3pjTtrl
—、【[»
#【[1
处理器J
学生型,[增强型
赛扬奔腾
网络型1
赛扬
「专业型
「奔腾
硬盘
20G
30G
软驱
1
2
压缩驱动
器
YesYes
No
Yes
I光驱
CDR/W
DVD
DVD+CDR/W
显示器
/厂力
15
AJ-力—
|\ji1K11~T^\\A/I"
C
17”1
仃”
~T^\\A/I"
r机箱4
|生产时间(小时)]
TOWER
4,
MINI-TOWER
151
!
6
TOWER
8
1利润.
$70
$80
$130
$150
•合同约定博创公司每周至少生1
-300台网络型计算
■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■Il
k机:
180名工人,每人每周的工作时间30小
•博创公司共聘用为时
•每周的可用资源如下:
c.博创公司是否愿意以超出现价$15的价格额外购买17'
'
显示器?
说明原因
d.博创公司是否愿意以超出现有工资水每周的待遇额外聘用一名工人?
说
平$1000明
原因。
X3300,表示合同约束;
X1X3
700
,表示赛扬处理器约束;
X2X4
550
,表示奔腾处理器约束;
X1X2
X3
800,表示20G硬盘约束;
X4950,表示30G硬盘约束;
X1
X2
2x3
X4
1600,表示软驱约束;
1000
,表示压缩驱动器约束;
1600
,表示CDR/W光驱约束;
}X3
900
-
,表示DVD光驱约束;
850
,表示15”显示器约束;
X3X4800,表示17”显示器约束;
1250,表示MINI-TOWER机箱约
X2X3束;
*-:
XiX4750,表示TOWER机箱约束;
4X15X2
6x38x45400,表示工时约束。
Excel
规划求解可得:
最优生产计划
80,x3700,
规划求解:
利用是
X10,X2X4
100
此时每周的最优利润
是
*\
$112400。
不生产学生型计算机、
生产增强型计算80台、网络
a.每周的最优生产计划是
机型
台,
专业型100台,此时利润
最大
Ml
为$112400。
b.
c.由敏感性报告可得
17”显示器的阴影价格为$22,说明
每多17'
能够多创
知
一台造
出$22的利润,因此博创公司愿意以超出$15的价格额外购
现价•
匸买
17'
显示器。
d.由敏感性报告可知
亠,工时的阴影价$16,说明每增加一小时工时能够额外创造
格为
出
$16的利
润。
工时允许的增量
100,额外聘用一名工人每周的工时会增加
30小时,在允许的增量范
围之内,因此阴影价格不发生变化。
以$1000的待遇额外聘用一名工人,每小时成本增加
$33.33,高于影子价格$16,额外的收益小于额外的成
本,因此博创公司不会愿意以超出现有
工资每周$1000的待遇额外聘用一名工
人。
总边际贡献F=xi2x2
X1,x20,表示非负约束;
0.02x1
0.05x2
,表示机器工时约束;
0.20x1
0.25x2
5000
,表示人工工时约束
■
令总边际贡献
F最大时x
1,X2的值。
利用规划求解可得,最优解是:
ExcelXi15000,x28000
此时总边际贡献最大是$31000。
因此,最优的生产计划是:
生产朱尔
斯15000,生产朱古力8000。
见附
件
1、建立模型求解
中:
i
xj,其1,2,3
地;
,表示各生产基
j1,2,3,
4,表示各市场
43
(j
表示从工
i生产运至市
j所需的单位营运
・・X・・
yijij
厂
场
成
j1i1:
本)
_PVA
/l
令aj表示市场j的需求量,j=1,2,3,4
bi表示工厂i的产能,i=1,2,3
3
x・・a・
ijj
i1
4
x..b.
iji
j1
令总成本最小的Xij的值
区域1
区域2
区域3
区域4
合计
判断函数
产能限制
工厂A
1100
2000
<
=
工厂B
800
1800
3000
工厂C
2400
2500
2100
>
市场容量限制
总营运成本
169570
为800单位的生产线。
(2)市场需求的影子价
格
根据敏感性告别可知:
约束条件
求增加一个单位,总营运成本增加愿意按照27.5美元的成本对我们给予补偿,那么则可以考虑接受该合同,该合同带来的收益大于成本。
3、价值系数的最优范围分析
最优范围是指可以保持最优解不变时的价值系数的可变动范围。
根据敏感性报告:
可变
单元格$C$7的系数允许的增量是0.6,允许的减量是27.85;
在这个范围内,产量和运输计划都不会发生变化。
因此,当工厂A和区域2之间的运输成本增加$0.5时,并未超过最优
范围,产量和运输计划不会改变,但总的营运成本将增加900X0.5=450美元。
第六章习题
与采用旧设备相比,采用新设备产生的增量现金流量如下:
初始投资额增量=300000[70000(70000120000)25%]217500(元)
营业现金流量增=税后收入增加+税后付现成本减
量少+折旧抵税增加
终结现金流量增
量=15000(元)
通过计算净现值,若采用新设备并且按照直线法计提折旧,增量现金流量的净现值为
34214.28元;
采用新设备并按照年数总和法计提折旧,增量现金流量的净现值为38789.02
元。
因此应该更新设备,并对新设备采用年数总和法计提折
旧。
通过计算内部报酬率,若采用新设备并且按照直线法计提折旧,内部报酬率为17.25%;
若采用新设备并按照年数总和法计提折旧,内部报酬率为18.25%。
因此,应该更新设备,
并对新设备采用年数总和法集体折旧。
计算见附件(注:
所得税率
按25%计算)
见附件第六章增加的题(原第五章)
20万元用于债券投资。
经投资部理财师的提现有三类5只
H公司董事会决定将议:
债
券是比较好的投资对象,它们是:
第一类债券:
银行债券
20%
对电信债券的投资不得低于对银行类债券投资的
发债主体
债券代码
发行日期
付息方式
票面利率
债券期限
厦门银行
1020002
2010-03-08
附息固定利率
6.3800
10年
上海银行
092007
2009-11-17
3.6500
3年
高新技术产业债券
债券期
债券代码发行日期
限
北京中关村有限公司
FJ111036
2008-01-21
半年固定利率
6.68%
3年|
苏州新区高新技术1
P12299/
「2008-10-28
年付固定利率二
1~6.14%
5"
^
[第三类债券:
电信
*类债
券
I发债主体
[发行时间]
■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■
利息率期
月限信用评级
电国电信2009-11-16附息式固定利率3.653年AAA
(1).该公司应该如何投资,才能在满足董事会要求的前提下使得总回报额最大?
请给
.专业知识分享.
.WORD格式整理.
出数学模型和EXCEL模型及其结果。
(2)财务部经理发现投资部理财师选择的五只债券并非很合理,现要求财务部有经验的理财师重新作出投资方案:
投资组合的理论基础
债券市场的调查报告(包括新的五只债券的选举依据、风险规避的约束条件)建立债券投资决策模型
(1)、假设5只债券均平价发行,即票面利率同到期收益率相等
5只债券收益率如下
表:
厦门银行上海银行北京中关村苏州高新
电国电信
票面利息率
6.38%
3.65%
6.14%
有效年收益率
6.79%
为
5只债券的投资额分别
X1,X2,X
3,X4,X5
年收益合6.79%x36.14%x43.65%
计=6.38%xi3.65%x2X5
Xi,x2,x3,x4,
X50,表示非负约束;
20,表示总资本限
X1X2X3X4X5制;
X1X212,表示银行类债券投资的限制;
X3X48,表示高新类债券投资的限制;
X2),表示上海银行债券投资的限
X270%(X1制;
X2),表示电信债券投资的限
X520%(X1制。
X1,X2,X3,X4,X5
利用EXCEL规划求解工具,计算年收益合计最大时的
最优解是:
x110,x20,x38,x40,x52
此时年收益合计=12540元
(2)、答案略
提示:
敏感性分析可采用双变量分析,方案管理器,滚动条控制项,雷达图等辅助工具习题7【答案】:
思路:
建立股利贴现模型计算当前股价;
利用单变量求解工具计算固定成长率。
计算结
果是当未来固定股利成长率为4.99%时,当前股价是10.05美元。
具体见附件
见CWGL06-XT.XLS
第七章习题
(1)当折现率设为9.5%时,根据计算结果,租赁设备现金流出的净现值更小,因此
应该租赁设备。
(2)通过单变量求解可知,当租金为36.88万元,购买或租赁对中财公司来说没有区别
(3)所得税降低将会减少抵税作用,使得现金流出的现值增大。
由于借款购买的节税效应
更加显著,因此当所得税率升高时,借款购买与租赁的成本差距将
减小,当所得税率降低时,
借款购买将更加不划算。
当所得税率减小到0时,现金流出量增大,租赁仍然优于借款购买。
(4)折现率的增大会导致现金流出现值的减少,且越到后期,现金流出的影响越小。
但是就此题而言,对决策的结果没有影响。
见CWGL07-XT.XLS
(1)答案略
(2)见附件
(3)答案略
第八章习题
习题1【答案】
习题2【答案】
习题3【答案】
习题4【答案】
习题5【答案】
(2)、动态决策
2)、若希望调整某类人员工资(主管、技术或辅助)达到盈亏平衡,可直接用
【单变量求解】工具。
将利润设为【目标单元格】,将对应的工资项设为【可变单元
格】。
若希望通过工资整体下调一定的百分比来达到盈亏平衡,可采用【单变量求解】工具,
将利润设为【目标单元格】,将“盈亏分析
表”中的“人员费用”设为【可变单元格】,在根
据求解结果计算下调幅度。
或者采用添加【滚动条控制项】,逐步试出当人员费用下调到
何种水平时,能够达到盈亏平衡。
3)、采用【单变量求解】工具,将利润设为【目标单元格】,将销售量设为【可变单元格】,求解即可。
4)、为了计算方便,答案只给出三种假设的销售提成方案,实际中销售提成方案及对应
的预计效果可根据经验假设给出。
在盈亏分析表中通过销售费用反映提成支出,测出每一个方案的提成额和提成后利
润并进行比较。
EXCEL表只给出100-105万元之间的计算,其他过程可同理得出。
实际应用中要注意,由于不同的提成方案对于销售人员的激励不同,因此用假设同样
的销售额作比较可能无法得出正确的结论。
比如某种方案提成比例大但是有助于销售人员卖
出更多,也可能获得较高的收入。
见CWGL08-XT.XLS
第九章
(1)见附件SHEET“习题3
(1)”
(2)在确定通过何种外部筹资方式时,可通过[规划求解]工具,将流动比率,负债比率
设为约束,求解当利息支出最少时的短期负债和长期负债借款方案。
当短期负债和长期负债
不足以筹集足够的外部资金时,就要通过发行股票筹资.在2002年,股票是以每股15元的价格
计入普通股股本之中,可以假设未来发行的股票同样如此计入,溢价计入营业外收入.
(3)通过预计的资产负债表我们可以发现,随着所需要资产的增加,该公
司需要通过增加
短期负债,长期负债和股权融资的方式满足其资金需求.随着盈利的增多,对于资金的需求也
会相应减少.当赢利为正的时候,负债会产生财务杠杆作用,有利于公
司的股东资产净值盈利
(4)当对于销售增长率估计过高时,公司需要筹集更多的外部资金以保证产能足够实现
预计的盈利.具体的估计见EXCEL中SHEET“习题3
(2)”.
(5)当公司放宽对于流动比率的限制,由于流动资金成本低,因此会导致公司的短期负债
增加,长期负债和权益融资数相对减少.资产收益率和股东资产净值盈利都会因此上升.详见
EXCEL中SHEET”习题3(3)”.
(6)当公司决定以更高的水平增加股利时,就需要更多的资金满
足股利支出.当公司资金
充足时,表现为留存收益的减少,当出现本题这种资金本就不足以满足日常生产经营需要时,
就会加大筹集资金的压力,增加外部资金需求.公司会增加短期/长期债务甚至通过股权
融资的方式满足股利需要的资金支出.具体详见EXCEL中SHEET”习题3(4)”.习题4
见CWGL09-XT.XLS
第十章习题
见附件(按钮可采用绘图工具或控件工具制作)
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