投资ABCWord文档格式.docx
- 文档编号:21062311
- 上传时间:2023-01-27
- 格式:DOCX
- 页数:42
- 大小:170.34KB
投资ABCWord文档格式.docx
《投资ABCWord文档格式.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《投资ABCWord文档格式.docx(42页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
比如,选择几天的股市的比如,选择几天的股市的上涨和下跌家数的总和,是为了避免由于某一天行情的特殊表现而使ADR数值产生偏差。
ADR图形是在1附近来回波动的,波动幅度的大小以ADR取值为准。
影响ADR取值的因素很多,主要是公式中分子、分母之间的取值和参数选择的大小。
一般而言,参数选择的小,ADR值上下变动的空间就比较大,曲线的起伏就比较剧烈;
参数选择的大,ADR值上下变动的空间就比较小,曲线的上下起伏就比较平稳。
参数的设定没有统一的标准,可根据市场的变化和投资者的偏好来自由设定。
目前,市场比较常用的参数为10,14等,另外还可以用5、25、30、60等。
ADR参数的选择在ADR技术指标研判中占有重要的地位,参数的不同选择对行情的研判可能都带来不同的研判结果,这点在后面特殊研判中将详细介绍。
2、ADR指标的计算方法
以6日ADR指标为例,具体过程如下:
(1)上式中PA为6天中上涨家数的总和
(2)上式中PB为6天中下跌家数的总和
(3)从第6天起,可以求出第一个ADR值,ADR=PA÷
PB
(4)从第7天起,须将第6天的PA值,减去第一天的上涨家数,再加上第7天的上涨家数,得出第7天的6天上涨家数和,代号为PC
(5)从第7天起,须将第6天的PB值,减去第一天的下跌家数,再加上第7天的下跌家数,得出第7天得6天内下跌家数和,代号为PD
(6)第7天的ADR=PC÷
PD
(7)第8天的ADR值,依照类推演算即可。
ADR指标的一般研判标准
ADR指标的是综合一定时期内股市中全部股票的涨跌家数来研判股市总体发展趋势的,其在多头或空头市场中有不同的分析方法。
ADR指标的一般研判标准主要集中在ADR数值的取值范围和ADR曲线与股价综合指数曲线的配合等方面来考察。
一、ADR数值的取值范围
1、从ADR指标的计算方法上来看,ADR的取值范围是在0以上。
从理论上来说,ADR数值可以得到很大值。
但在实际中,除了在一个股票市场形成的初期,当上市的股票很少而且所有股票都大幅上涨的情况下,ADR的数值可能比较大,如上海股票市场刚刚形成的91年时,其ADR值曾超过10以外,其他时候ADR值大于3的情况会极少。
2、一般而言,由ADR的数值大小可以把大势分为几个区域。
(1)ADR数值在0.5——1.5之间是ADR处在正常区域内。
当ADR处在正常区域内时,表明多空双方势均力敌,大盘的走势波动不大、比较平稳,股市大势属于一种盘整行情。
这个区域是ADR数值经常出现的区域。
(2)当ADR数值在0.3——0.5之间或1.5——2之间是ADR处在非正常区域内。
当ADR处在1.5——2之间的非正常区域时,表明多头力量占据优势,大盘开始向上一路上涨,股市大势属于一种多头行情;
而当ADR处在0.3——0.5之间的非正常区域时,表明空头力量占据优势,大盘开始一路下跌,股市大势属于一种空头行情。
这两个区域是ADR数值比较少出现的区域。
(3)当ADR值是在0.3以下或2以上时是ADR处在极不正常区域内。
当ADR处在极不正常区域时,主要是突发的利多、利空消息引起股市暴涨暴跌的情况。
此时,股市大势属于一种大空头或大多头行情。
3、ADR所处区域的买卖决策
(1)当ADR数值小于0.5时,表示大势经过长期下跌,已经出现超卖现象,很多
股票价格可能会止跌企稳并出现一轮反弹行情,投资者可以短线少量买入超跌股作反弹。
(2)当ADR数值大于1.5时,表示大势经过长期上涨,已经出现超买现象,很多股票价格可能已经上涨过度,将会出现一轮幅度比较大的下跌行情,投资者应以及时卖出股票或持币观望为主。
(3)当ADR数值在0.5——1.5之间时,表示大势基本处于整理行情之中,没有出现特殊的超买和超卖现象,这时投资者更重要的在于研判个股行情。
(4)当ADR数值在0.3以下时,表示大势处在大空头市场的末期,市场上出现了严重的超卖现象,很多股票的价格已经跌无可跌,此时,投资者可以分批逢低吸纳股票,作中长线的建仓投资。
(5)当ADR数值在1.5以上时,表示大势处在大多头市场的末期,市场上出现了严重的超买现象,很多股票的价格已经涨幅过大,将面临一轮比较大的下跌行情,此时,投资者应及时卖出持有的股票。
二、ADR曲线与股价综合指数曲线的配合
对大势而言,ADR指标具有领先示警作用,尤其是在中短期回调或反弹方面,能比股价综合指数曲线领先出现征兆。
若股价综合指数曲线与ADR曲线之间出现背离现象,则可能预示着大势即将反转。
ADR曲线与股价综合指数曲线的配合使用主要从以下几方面进行的。
1、ADR曲线向上攀升,而股价综合指数曲线也同步上升,则意味着整个股票市场是处于整体上涨的阶段,股市大势将维持向上攀升的态势,市场上人气比较活跃,投资者可积极进行个股的投资决策。
2、ADR曲线继续下跌,而股价综合指数曲线也同步下跌,则意味着整个股票市场是处于整体下跌的阶段,股市大势将维持下跌的态势,市场上人气比较低落,此时,投资者应以持币观望为主。
3、ADR曲线开始从高位向下回落,而股价综合指数曲线却还在缓慢向上扬升,则意味着股市大势可能出现“顶背离”现象,特别是大盘已经经过了一轮比较长时间的上升行情以后。
股价综合指数上升而ADR值从高位回落,说明股市在一线大盘股领涨,而大多数二、三线小盘股却纷纷告跌,上升行情难以持久。
4、ADR曲线从底部开始向上攀升,而股价综合指数曲线却继续下跌,则意味着股市大势可能出现“底
背离”现象,特别是大盘已经经过了一轮比较长时间的下跌行情以后。
股价综合指数下跌而ADR值从低位开始向上扬升,说明股价综合指数的下跌是由大盘股下跌引起的,而许多小盘股经过长时间的下跌开始显示出投资价值,已经有主力在开始建仓,整个大势可能将很快止跌反弹。
ADR指标的特殊分析方法
ADR指标的特殊分析方法主要包括ADR曲线形态的态势、ADR指标参数的修改等方面。
一、ADR曲线的形态
(1)当ADR曲线在高位形成M头或三重顶等顶部反转形态时,可能预示着大盘由强势转为弱势,大盘即将大跌,如果股价综合指数也出现同样形态则更可确认,其跌幅可以用M头或三重顶形态理论来研判。
(2)当ADR曲线在低位出现W底或三重底等低部反转形态时,可能预示着大盘由弱势转为强势,大盘即将反弹向上,如果股价综合指数也出现同样形态更可确认,其涨幅可以用W底或三重底等形态来判断。
(3)相对而言,ADR指标的高位M头或三重顶的判断的准确性要比其底部的W底或三重底要高。
二、ADR指标参数的修改
ADR指标的研判随着选用研判参数的不同会有一定变化。
参数越大,ADR常态区域的上下限就离1越近;
参数越小,上下限离1越远,因此,ADR指标参数的选择会影响ADR贝塔系数
贝塔系数(Betacoefficient)是一种评估证券系统性风险的工具,用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。
在股票、基金等投资术语中常见。
贝塔系数是统计学上的概念,它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。
其绝对值越大,显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大;
绝对值越小,显示其变化幅度相对于大盘越小。
如果是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反:
大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。
这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。
贝塔系数利用回归的方法计算。
贝塔系数为1即证券的价格与市场一同变动。
贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。
贝塔系数低于1(大于0)即证券价格的波动性比市场为低。
公式
贝塔系数应用
贝塔系数反映了个股对市场(或大盘)变化的敏感性,也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。
可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益,特别适合作波段操作使用。
当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个不涨阶段的到来时,应该选择那些高贝塔系数的证券,它将成倍地放大市场收益率,为你带来高额的收益;
相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时,你应该调整投资结构以抵御市场风险,避免损失,办法是选择那些低贝塔系数的证券。
为避免非系统风险,可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合。
比如:
一支个股贝塔系数为1.3,说明当大盘涨1%时,它可能涨1.3%,反之亦然;
但如果一支个股贝塔系数为-1.3%时,说明当大盘涨1%时,它可能跌1.3%,同理,大盘如果跌1%,它有可能涨1.3%。
曲线与1值线之间的关系,从而直接影响对大盘的研判。
边际效用递减规律
19世纪德国统计学家恩格尔根据统计资料,对消费结构的变化得出一个规律:
一个家庭收入越少,家庭收入中(或总支出中)用来购买食物的支出所占的比例就越大,随着家庭收入的增加,家庭收入中(或总支出中)用来购买食物的支出则会下降。
推而广之,一个国家越穷,每个国民的平均收入中(或平均支出中)用于购买食物的支出所占比例就越大,随着国家的富裕,这个比例呈下降趋势。
恩格尔定律的公式:
食物支出变动百分比
食物支出对总支出的比率(R1)=──────────
总支出变动百分比
或
食物支出变动百分比
食物支出对收入的比率(R2)=──────────
收入变动百分比
R2又称为食物支出的收入弹性。
恩格尔定律是根据经验数据提出的,它是在假定其他一切变量都是常数的前提下才适用的,因此在考察食物支出在收入中所占比例的变动问题时,还应当考虑城市化程度、食品加工、饮食业和食物本身结构变化等因素都会影响家庭的食物支出增加。
只有达到相当高的平均食物消费水平时,收入的进一步增加才不对食物支出发生重要的影响。
恩格尔系数是根据恩格尔定律得出的比例数,是表示生活水平高低的一个指标。
其计算公式如下:
食物支出金额
恩格尔系数=───────
总支出金额
除食物支出外,衣着、住房、日用必需品等的支出,也同样在不断增长的家庭收入或总支出中,所占比重上升一段时期后,呈递减趋势。
庇古效应
庇古效应是宏观经济学中利率传导机制的一种,描述了消费、金融资产和物价水平之间相互关系。
这一理论首先由英国古典经济学家阿瑟•庇古在1930年代提出。
人们后来把依据这种理论提出的物价水平下降造成金融资产实际价值的增加,从而产生的消费刺激效应,称为庇古效应。
该理论认为,物价水平的变化,将引起既定数量的金融资产的实际价值上升或下降。
如果物价水平的上升与家庭现有可支配货币收入的上升相对应,则可使其实际收入不变;
但是,由于物价水平变动对所拥有的资产的实际抑制效应,仍可能促使家庭实际消费支出减少。
相反地,如果物价水平的下降与家庭现有可支配货币收入下降比例相对应,那么它仍可以由于所拥有资产的实际价值上升产生刺激效应,从而增加消费支出。
此外,还应当特别指出的是,庇古效应只在货物和劳务市场中起作用;
它与凯恩斯效应不同,凯恩斯效应只在债券市场中起作用。
比率预测法
是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系,预测资金需要量的方法.
倍数
一般指市盈率,计算方法为股票当时价格除以公司当期的每股盈利
部分还款系数
计算方法为:
将每个月从房地产证券的本金中扣除的部分现金,除以证券的原来本金额
倍数压缩
指虽然公司盈利良好,但股价不变,甚至下跌,造成市盈率下跌,但其实公司的基本面并没有问题的情况。
股票的估值值得商榷,其实唯一不同的是投资者愿意对这种股票支付的价格
彼得斯定律
【名词解释】
彼得斯定律是指为产品最后1%的完满性所做的努力,可能导致市场的丧失。
这个定律是由美国管理学家T.彼得斯提出的。
【操作实务】
彼得斯定律给管理者的启示就是:
精细勿拘细,求全莫贪全。
正如一句经典的广告词所言:
没有最好,只有更好。
海尔总裁张瑞敏也说过:
"
这是一个快鱼吃慢鱼的时代。
一定要统筹好产品竞争与市场竞争、质量竞争与速度竞争。
企业在紧抓质量完美时,更要有时间意识。
从市场经济的角度来说,时间之于资金、生产效率等,更具有紧迫性和实效性。
因此,要导入"
抢先战略"
。
是赢得市场竞争最后胜利的重要前提条件。
实践已反复证明,在其他诸因素相同或基本相同的情况下,谁抢占商机,谁就会取得最后的胜利,抢先的速度已成为竞争取胜的关键因素,所以不能因为产品的1%缺憾失去市场的100%。
实施"
,意在"
先"
,贵在"
抢"
,因为"
商机"
是短暂的、有限的,有时是转瞬即逝的。
【经典案例】
某中小型的IT企业,老总属于完美主义者,软件或技术有一点瑕疵都要返工重来。
公司曾推出一个游戏软件,比目前市场上第一品牌更具优势和吸引力。
但老总认为这个游戏太简单,用户只要玩上20次就可以通关了,必须增加复杂程度。
结果重新开始设计,最后耽误了5个多月,让对手的产品抢占了先机而成为全国第一品牌。
CPI
什么是CPI指数
即消费者物价指数(ConsumerPriceIndex),英文缩写为CPI,是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
如果消费者物价指数升幅过大,表明通胀已经成为经济不稳定因素,央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险,从而造成经济前景不明朗。
因此,该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。
例如,在过去12个月,消费者物价指数上升2.3%,那表示,生活成本比12个月前平均上升2.3%。
当生活成本提高,你的金钱价值便随之下降。
也就是说,一年前收到的一张100元纸币,今日只可以买到价值97.70元的货品及服务。
一般说来当CPI>
3%的增幅时我们称为INFLATION,就是通货膨胀;
而当CPI>
5%的增幅时,我们把他称为SERIESINFLATION,就是严重的通货膨胀
波浪理论
(1)波浪理论方程系的解完全可以具有多元性,因为市场趋势的规模可以划分成多种层次、波浪形态具有多变性、可以滥用“X浪”的辅助性假设方法、“既可以把波浪组合成更长的波浪,也可以把波浪细分成更短的波浪”。
之所以说波浪理论是一门伪科学,一个直接原因就是波浪理论方程式解的多元性决定了它在任何情况下都永远正确:
波浪理论并没有任何错──问题是波浪理论家。
换言之,在证券市场趋势的任何形态、比例和时间上,同时提出上涨、平盘和下跌的不同预测,居然都可以奇妙地符合波浪理论家的所有游戏规则,因此,波浪理论是永远不可证伪的假科学。
事实和理论表明,波浪理论是一种最富弹性的测市工具,因为一般的投资者可能都有一种共同的经验教训:
每天翻开证券报,都可以发现波浪理论家中既有唱多的,也有唱平的,还有唱空的,而即使对于截然相反的结论波浪理论家居然也都宣称自己的分析正确而有效。
所以,对于艾略特波浪理论的经典讽刺也就油然而生:
知道波浪理论之后,用与不用均属愚蠢。
之所以如此,更重要的原因我想可能在于波浪理论本身的“愚蠢”。
对此,美国分析家约翰·
墨菲教授也在《期货市场技术分析》中坦白:
根据我的经验,大部分人都觉得艾略特波浪理论过于玄奥,难以把握。
再拿波浪理论的当代掌门人来说,柏彻特在1994年一度宣称上证指数只有有效击穿300点之后才有可能迎来真正的大牛市,实际上7月29日的最低点仅为325.89点,估计波浪理论当代掌门人的错误分析也会符合波浪理论的游戏规则吧!
按照科学哲学家拉卡托斯的逻辑,艾略特波浪理论家最要害的症结在于:
撇开可能的“硬核”不说,波浪理论家在“保护带”上可以大做手脚,其中包括提出了一系列独特的消极性质的“辅助性假设”,把证券市场的“反常情况”对付得完全符合硬核理论。
由此可见,波浪理论是全世界证券分析领域最成功的卜筮术之一,也是最大的骗局之一,而波浪理论祖师爷艾略特简直就自觉或者不自觉地沦落成为全世界证券分析领域最成功的阴谋家之一。
(2)从“应用理论的初始条件”看,波浪理论家提出的初始条件也不科学:
波浪理论原本应用于股市平均价,在个股市场并不同样有效;
波浪理论在具有广泛信仰者的市场上最有效。
另一方面,置身证券市场,假设波浪理论分析家能够事先指出市场的趋势,并且假设波浪理论分析家能够劝说投资者按照自己的科学指令买卖,从而具有广泛信仰者,那么波浪理论分析家的所制定的投资策略好像就根本无法实现,无法存在。
因为,在对于波浪理论家具有广泛信仰者的证券市场上,没有投资者会在信仰的假设下做出提前或者滞后的举动,甚至居然做出与自己的信仰相反的举动。
显而易见,“波浪理论在具有广泛信仰者的市场上最有效”的投资策略简直根本无法实现,无法存在,在逻辑学上应该属于一种悖论。
(3)具有浓郁神秘主义色彩的波浪理论可操作性差,也不仅仅因为波浪理论原本应用于股市平均价,在个股市场并不同样有效。
香港波浪理论家许沂光亦指出,假设只列出一种数浪的可能性,则包含的意义只有一个:
尚未把握波浪理论的真粹,或者根本不懂波浪理论。
所以,相信中国土生土长的宗教道教所崇奉的至高无上的太上老君老子李耳的信条也是艾略特波浪理论家的最大隐私:
“吾言甚易知,甚易行;
天下莫能知,莫能行。
”另一方面,众所周知,美国艾略特波浪理论家霍雷斯“真人”亦在1989年所发表的波浪理论报告中赫然供认,艾略特波浪理论其实源于老子的《道德经》!
CYW指标
主力控盘指标CYW
CYW指标的设计目的是在股价的涨跌中的量价关系确定主力对盘子的控制能力。
所谓主力控盘是指主力维系股价不下跌的能力。
它的算法上使用了神经生物学上的一个神经元模型,股价上涨和下跌的成交量构成对该神经元的兴奋或抑制性刺激。
如果输出为正,则说明主力控盘,如果输出为负,则主力不控盘。
通常我们仅关心CYW的正负,其数值对股市的涨跌关系不大。
这个指标算法的原型是刘建平先生提出的。
刘先生认为在一些庄股之中,形成K线的阳线实体及下影线需要主力资金的推动,而阴线及上影线则是主力弃守股价的结果。
杨新宇和陈浩将这一思想设计成一个神经网络系统,这个系统的功能是提取出买卖中的主动成分,从而形成现在的CYW算法。
由于CYW的算法,使得该指标只在有庄家操纵市场的才有意义,所以它对于强庄股是个好指标,但对于无庄或弱庄股它的市场含义就不明确了。
这就是我们经常提到的问题:
每个指标都有其特定的适用范围,也有其盲点和误区,指南针也不例外。
对于CYW的使用,要注意它的适用位置。
不能把CYW当成一个傻瓜指标来使用。
不是说CYW一旦变紫就买,变蓝就卖,这种指标是几乎不可能有的。
从原理上,在股价的底价位区,股价有自然的支撑作用。
当股价的上涨中存在解套抛压时,主力常常做不到控盘。
实际上这个指标是为确定强势上升的股票的卖出点而设计的。
股价的强劲上升是主力拉抬的结果,若主力在这个时候主力失去控盘股价也就失去了上升的原动力。
所以,CYW是用来确定强势股的出货点的。
就是说对于那些股价飙升的股票,当CYW由紫变蓝时,就到了最佳的出货时。
如果它的值为正,图上显示为紫色,表示庄家控盘,为负表示庄家失去控盘,图上为蓝色。
主力庄家控盘条件是它必须有一定仓位。
CYW的柱线同MACD表面上很象,但它们完全不同。
MACD是价格指标,CYW是量价指标。
它和成交量和价格都有关系。
研究部的一份报告说,有了CYW后,连同其他指南针指标,几乎可以在绝大多数个股上完成逃顶。
多恩布施超调模型
多恩布施模型描述的是一个小型开放经济,假定国外物价水平与国际利率水平是固定的;
国内商品市场价格粘性,金融市场则是瞬时结清的;
资本具有充分的国际流动性,足以维持无抛补利率平价的成立。
多恩布施重新解释了预期汇率贬值率的形成。
他认为预期汇率贬值率δee由长期均衡汇率水平ep与即期汇率et共同决定,即
δee=θ(ep-et)
(6)
θ反映市场预期的汇率变动对本币相对于其均衡汇率水平高估或低估的敏感性,如果即期汇率低于其均衡水平,市场预期本币汇率将贬值;
反之则会预期本币汇率升值。
长期均衡汇率水平由两国的相对经济实力(诸如相对货币存量、相对国民收入、两国利率水平等因素)决定。
取均衡状态作为分析的起点。
假设国内利率水平等于国际利率水平,rd=rf,即期汇率恰好处于其长期均衡水平et=ep。
由于外部因素扰动,国内利率水平突然上升,外汇市场对本币的预期将是在今后几个月内逐步贬值。
根据一般的经济常识,国内利率上升会吸引资本流入,促使本币升值。
为什么在这里国内利率水平上升反而会引起本币的预期贬值呢?
其原因在于金融市场的瞬时结清。
本国利率上调确实会吸引外资流入,导致本币升值,但是在价格有充分弹性的金融市场上,本币的升值过程是瞬时完成的,几乎与国内利率水平的上调同步。
本币的瞬间升值为其在今后几个月内的贬值提供了下降的空间。
多恩布施对本币即期汇率的瞬间升值的解释基于他对汇率预期形成的特殊假定:
δee=θ(ep-et)这一过程可用较规范的语言描述为:
在初始状态t0时,即期汇率e0等于其长期均衡汇率水平ep,t1时国内利率上升导致本币瞬间升值至e1,高于其长期均衡水平ep。
此后,本国利率下降,本币渐渐贬值,最终二者回到其长期均衡
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 投资 ABC
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)