关于宝钢股份的分析报告Word文件下载.docx
- 文档编号:21023685
- 上传时间:2023-01-27
- 格式:DOCX
- 页数:14
- 大小:247.31KB
关于宝钢股份的分析报告Word文件下载.docx
《关于宝钢股份的分析报告Word文件下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《关于宝钢股份的分析报告Word文件下载.docx(14页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
从宝钢股份所取得的历史成果来看,上海宝钢股份可称之为一家历史悠久,经验丰富,业绩卓著的大型钢铁综合。
但是对比宝钢04年以来的财务报表之后,可以发现宝钢自2004年以来,宝山钢铁虽然销售量都在逐年上升,但是其净资产收益率以及销售利润率都在逐年下降,这说明宝山钢铁的盈利能力正在逐年下降,尤其是2007年以来,宝山钢铁不得不发行大量债券以募集足够的资金。
二、国内钢铁行业市场分析
(一)国内钢铁行业市场现状
2011年是中国“十二五”规划的开局之年,也是中国钢铁工业经历严峻考验的一年。
特别是进入下半年以后,受经济增速放缓影响,市场需求萎缩,钢材价格持续回落,企业销量大幅下降,钢铁行业经历了严重困难的局面。
尤其是08年以来,受到金融危机的冲击,全球经济增长速度明显放缓,对钢材的需求量也大幅度下降,钢企面临的市场优劣势主要表现为一下几点:
1、钢铁企业效益下降,盈利水平偏低
由于铁矿石等大宗原燃材料价格一直处于高位,推高了企业生产成本,严重挤压了钢铁企业的盈利空间。
据钢铁协会统计,2011年,会员钢铁企业累计实现工业总产值(现价)32632亿元,同比增长18.17%;
实现销售收入36186亿元,同比增长18.65;
实现利税1611亿元,同比下降2.08%,实现利润875.3亿元,同比下降4.51%;
平均销售利润率仅为2.42%,同比下降0.59个百分点,这低于同期全国规模以上工业企业平均利润率水平。
2、钢材价格由稳转降
由于供大于求的矛盾积累造成下半年国内钢铁企业合同不足,钢材价格大幅下滑。
目前我国以及全球钢材市场都出现了钢材供大于求,市场饱和的状况;
然而在这种前提下,国内各大钢企仍然在扩大产量,导致的后果就是恶性竞争,互相打压,进而导致钢铁价格的进一步下降,钢企的利润空间不断受到积压,与之而伴生的是各大钢企的存货上升,资金周转不灵。
3、进口铁矿石为代表的原燃料价格居高不下,企业效益明显下降
我国由于受到资源的限制,产出的铁矿石多为贫矿,品位不高,目前我国钢企铁矿石原料很大一部分要靠进口来解决,国际铁矿石价格主要受三大铁矿石供应商:
力拓、必和必拓和巴西淡水河谷的控制。
我国没有铁矿石的定价权,而且国内钢企行业团结度低,在对外谈判时“内乱”不断。
4、宝钢等大型钢企也同样有着他们天然的优势,比如:
1.规模优势,钢铁企业由于涉及面广泛,需要有一定的规模才能产生足够的收益,宝钢股份是国内最大世界前三的钢铁企业;
业务规模涵盖钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关行业。
2.中国巨大的消费市场。
中国是世界上发展最快的国家之一,高速的经济增长需要大量的钢材作为支撑,宝钢很大层度上就是因为这个原因而建立的,宝钢的建立与其他钢企不同,他是以上海的巨大市场为导向而建立的,辐射范围包括长三角等主要经济区,依托这些地区快速的经济增长,宝钢的市场前景还是很不错的。
3.政府的支持,钢铁行业作为最基础的行业之一,离不开政府的支持。
(二)宝钢股份近年来发展趋势
1.盈利能力分析。
如图表所示,宝钢股份自04年以来各项盈利能力指标均出现逐年下降的状态,并且下降幅度较大。
当然,出现这个现象的原因主要来自外部原材料市场上铁矿石价格的不断上升和金融危机的冲击,这两个主要问题导致其盈利能力的大幅下降。
2.运营能力分析
数据显示宝钢股份存货周转天数在60天左右,应收账款的周转天数也在上升,这就说明了改企业在这两个环节占用的资金比较多,企业销售部门和库存管理不够高效合理。
3.市场价值分析。
宝钢的每股收益在07年以前维持在0.7元左右,由于08年净利润的大幅下降,导致每股收益下降为0.37元。
目前宝钢的每股收益仍然没有回归到07年的水平,另一方面也说明宝钢这类钢企受到市场的影响比较大,只要经济形势发生转变,宝钢的盈利能力还是很好的。
三、宝钢股份的内部控制
(一)内部控制制度完善,不存在重大内控漏洞
控制环境是内部控制的基础,直接关系到企业内部控制的执行和贯彻。
宝钢股份作为一家现代化大型综合钢铁企业,建立起了完善的内部控制体系,不存在内部控制的重大漏洞,符合企业内部控制的需要。
(二)建立起了全面的控制环境
所谓控制环境,是指对建立、加强或削弱特定政策、程序及其效率产生影响的各种因素,主要是指重大影响因素。
控制环境的好坏直接影响到企业内部控制的贯彻和执行以及企业经营目标及整体战略目标的实现。
宝钢已经拥有了适合企业自身发展的控制环境。
(三)风险评估机制合理
宝钢已经实现了由内控管理体系向风险管理体系的成功转换,企业建立起了完善的风险评估和管理机制,能够及时的预测和评估企业所面临的风险。
(四)采购销售控制不健全。
从上述分析资料容易得出宝钢股份的最大问题是在销售市场这一方面,尤其是08年以来市场销量的萎靡和铁矿石价格的持续上升导致盈利能力急剧下降;
目前这两个问题已经成为制约宝钢发展的主要问题。
四、宝钢股份财务状况
(一)宝钢股份财务状况分析
1.财务摘要
11-12-31
10-12-31
09-12-31
08-12-31
07-12-31
06-12-31
05-12-31
基本每股收益(元)
0.4200
0.7400
0.3300
0.3700
0.7300
--
每股净资产(元)
6.0800
5.9800
5.4300
5.2500
5.0500
4.6800
4.2500
每股未分配利润(元)
1.7562
1.6945
1.2896
1.1955
1.2346
0.9671
0.7190
利润总额(元)
92.6亿
171亿
72.9亿
81.5亿
193亿
190亿
183亿
归属于母公司股东的净利润(元)
73.6亿
129亿
58.2亿
64.6亿
127亿
130亿
净利润同比增长(%)
-42.10
119.20
-7.66
-50.82
-0.30
7.41
32.78
销售毛利率(%)
8.75
12.04
9.56
12.33
14.95
18.10
21.03
净资产收益率(%)
6.91
12.31
6.11
7.02
14.37
15.87
17.01
1.基本每股收益指普通股每股税后利润。
该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。
宝钢股份近年来基本每股收益持续下降。
盈利能力下降。
2.净利润同比增长率是本年净利润与去年净利润之比,宝钢该指标除10年应为资产剥离利润大幅上升外其余几年均在下降。
2、偿债能力
会计年度
2011年12月31日
2010年12月31日
2009年12月31日
2008年12月31日
债务状况
流动比率
0.802
0.941
0.745
0.816
速动比率
0.423
0.421
0.328
0.321
现金比率
14.548
12.573
7.859
9.511
预付款净资产收益率
6.913
12.305
6.114
总资产收益率
3.293
6.179
3.039
3.284
财务能力
资产负债率
50.9
48.468
49.678
51.086
有形资产净值债务率
119.58
108.412
75.734
78.415
流动负债比率
84.025
69.876
70.776
70.503
(1)流动比率
一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证。
流动比率高,不仅反映企业拥有的营运资金多,可用以抵偿债务,而且表明企业可以变现的资产数额大,债权人遭受损失的风险小。
一般认为2:
1的比例比较适宜它表明企业财务状况稳定可靠,除了满足日常生产经营的流动资金需要外,还有足够的财力偿付到镇短期供务。
从报表上看,宝钢股份的流动比率比较高,说明偿债能力强,资产数额大,债权人的权益能达到保证。
(2)速度比率
可用作流动比率的辅助指标。
速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。
一般认为速动比率1:
1较为合适。
它表明企业的每一元短期负债,都有一元易于变现的资产作为抵偿。
宝钢企业的速动比率偏低,但是原因是由于他是钢企,固定资产比重大,因此在这方面也是比较合理的。
(3)负债比率
宝钢股份的资产负债率一直保持在50%左右,从财务上来讲这个比率是比较合理的,既能满足企业的资金运用需要,又把风险控制在一定的范围以内。
3.成长能力
主营业务增长率
10.07
36.287
-25.974
4.74
净利润增长率
-42.882
121.606
-7.664
-50.821
总资产扩张率
6.958
7.419
0.561
-0.984
净资产增长率(%)
1.689
10.101
3.456
-7.769
(1)总资产扩张率
总资产扩张率是企业年末总资产和年初总资产之比,表达了企业资产的扩张情况,一般情况下,这个比率稳定增长说明企业在各年度中经营有方,保持了资产的持续增长,意味着企业的成长度良好。
(2)净利润增长率是本年度净利润与上年度净利润之比,说明企业的净利润增长水平。
宝钢股份该指标为-42%,说明了本年净利润减少比较多,需要进一步改善。
(二)与同行业对比
财务状况(每股收益元)
钢铁行业
大冶特钢
鲁银投资
金岭矿业
新兴铸管
八一钢铁
宝钢股份
每股收益④
1.3020
1.1890
0.8360
0.7642
0.6300
每股收益①
0.1820
0.0250
0.0600
0.1879
0.0200
行业排名
1
2
3
4
5
14
(一)每股收益
每股收益是净利润与股票股数之比,它是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标。
从数据上看,宝钢股份的每股收益普遍低于行业水平,反映了目前宝钢股份获利能力疲软的特点。
(二)公司规模
公司规模(总市值元)
攀钢钒钛
包钢股份
河北钢铁
鞍钢股份
武钢股份
公司规模
874亿
464亿
396亿
321亿
318亿
297亿
6
公司规模是一个企业实力的最直观体现,也是公司前景的重要内容;
宝钢股份的公司规模在国内仍然是最大的,其资产远远大于其他的钢铁企业,这说明宝钢还是一家很有实力和行业前景的公司。
通过以上指标的简单比较,我们可以得到一个大致的结论,那就是宝钢股份虽然目前盈利能力比较低,但是他仍然是一家很有前景的企业,目前低利润的情况主要受到两方面的影响:
1.国际铁矿石涨价导致成本上升2.市场低迷导致价格下降。
这两方面都不是宝钢一个企业的能力所能解决的,因此我们可以认为当前状态只是暂时的,是受经济形势影响的结果。
总体来说,宝钢股份仍然是一家内部治理完善,各项控制均比较先进的企业,在市场中宝钢的占有率比较高,企业规模巨大,公司前景比较好;
从宝钢股份的各项财务数据来看,宝钢股份除了盈利能力受限外,资产负债结构合理,现金流量稳定,各项财务指标均比较合适,因此,可以认为宝钢的前景是不错的。
五、针对错报之处设计的审计程序
(一)公司整体风险评价
宝钢股份的总体治理结构完善,经营状况良好,且有着合理的适合本企业发展的风险控制体系,虽然11年的财务报表中存在巨额管理费用增加不明的事项,但是总体财务状况良好,企业资产负债结构合理,不存在重大作假和错报现象。
(二)有可能存在重大错报风险的方面
1.管理费用方面
从历年管理费用比较得出,11年宝钢股份的财务费用可能存在重大错报风险,历年以来宝钢股份的财务费用均较为稳定,但是11年管理费用一下跃升至8.7亿元人民币,宝钢股份给出的解释是科研费用的大幅上升,但是没有给出详细的解释,这显然是不合理的,因此我们有理由认定这方面可能存在问题。
2.存货方面
由于宝钢股份近年来销售量受影响,而钢铁企业生产线生产的特殊性(生产线不能停止)导致其目前存货量较大,且由于钢铁容易锈蚀,导致存货实际价值和账面价值存在一定的差距,并且注册会计师很难对锈蚀部分进行合理有效的计量。
(三)针对可能存在的错报实施审计程序
1.管理费用方面
(1)获取或编制管理费用明细表
复核其加计数是否正确,并与报表数、总账数和明细账合计数核对是否相符;
将管理费用中的工资、折旧等与相关的资产、负债科目核对,检查其勾稽关系的合理性。
(2)检查管理费用是否已按照企业会计准则在财务报表中作出恰当的列报。
(3)根据评估的舞弊风险等因素增加相应的审计程序。
应由熟悉客户状况的有经验的注册会计师负责存货监盘;
注册会计师应当现场监督被审计单位的存货盘点,进行必要的抽查,并形成相应的工作底稿;
存货盘点审核时,抽查的焦点应对准高价值的项目;
抽查时,注册会计师应当从存货盘点记录选取一些项目追查至存货,同时从存货中选取一些项目追查至存货盘点记录;
注册会计师抽查存货数量时,应亲自计数,而不应听客户工作人员报数,以防止“空箱”和虚报,应将抽查结果与被审计单位盘点记录相核对;
注册会计师应亲自记录所抽查的存货,以防监盘结果被修改;
注册会计师应当特别关注存货的移动情况,防止遗漏或重复盘点;
注册会计师应当特别关注存货的状况,观察被审计单位是否已经恰当地区分所有毁损、陈旧、过时、残次及存货价值远远低于市场价格的存货;
根据存货特性和非库房存放的、不易计量的需通过测算的,应考虑是否利用专家的工作。
六、审计建议
(一)完善企业的控制环境
任何企业的控制活动都存在于一定的控制环境之中。
控制环境的好坏直接影响到企业内部控制的贯彻和执行,以及企业经营目标及整体战略目标的实现,加强和完善企业内部控制,首先应注意企业内部控制环境的建设。
内部控制环境越佳,内部控制的作用越能得到充分发挥。
1.管理层的思想和经营方式
管理层的管理哲学及管理风格,包括企业承受营业风险的种类、整个企业的管理方式、企业管理阶层对法规的反应、对企业财务的重视程度以及对人力资源的政策及看法等,都深深地影响着内部控制的成效。
根据内部控制的原理,要保证内部控制的有效的运行,企业的任何人员都不能超越内部控制的约束,企业的任何管理制度都须经他们通过实施,因此,内部控制的制定、执行都离不开管理当局的态度,离不开他们的经营思想和理念。
只有管理当局重视内部控制,从思想上认识到它的作用,在实际行动中贯彻控制的政策、措施和程序,才会有助于内部控制得到充分的发挥。
2.企业的组织结构
组织结构是企业进行计划、执行、协调、控制和监督经营活动而建立的整体架构及职责分工的框架体系。
企业组织结构建设的好坏,直接影响着企业经营成果及内部控制的效果,故企业应该根据企业自身的经营思想、经营特点、经营规模、管理模式等来建立符合自己企业的组织结构。
企业在设置组织结构时,应当从内部控制的角度考虑其内部架构和各个机构的职能及其相互间的关系,即要做到内部机构设置合理、职能明确、相互沟通、相互制约,保证企业的各项经营管理活动通过各机构职能的履行得到有效开展,实现预期的经营管理目标。
有了科学、合理的组织结构,还需要有与之相适应的人员来落实,故要求企业在各内部机构中配备与其承担的责任相适应的具备良好素质和足够的知识及丰富经验的主管人员,由他们带领机构不折不扣地履行好职能,这样才能保证组织结构的正常有效运行。
再者,要提高组织结构的应变能力,以适应市场环境变化的需要,这对保证内部控制的有效运行也十分重要。
3.健全企业制度
一是建立起有利于录用和培养符合内部控制制度的德才兼备的、有利于人才脱颖而出的人才管理机制;
二是制定恰当的员工工作标准和道德标准,作为考核员工的依据;
三是建立富有良好激励机制的职务晋升和工资晋级制度,防止以貌取人、随意用人、任人唯亲、排斥异己行为的发生;
四是对企业经营的各个环节、各个部门制订出相应的规章制度,并在各项规章制度实行过程中,对于偏离既定政策和程序的情况,要建立补救措施,发现问题,有及时行动进行纠正的机制。
4.提高企业人员的素质
一个再好的制度仍然需要有高素质的人来贯彻执行,否则这个制度也无法发挥它应有的作用。
企业应该提高企业人员的素质,以便保证内部控制有效运行。
因此,企业高层领导人除了自身起表率作用以外,还要引导其员工做道德范围内的事。
所以提高企业管理人员的素质相当重要。
企业还可以通过建立良好的人力资源政策来培养企业的员工,提高企业员工的素质,这对更好地贯彻执行内部控制有很大的帮助。
5.加强企业文化的建设
企业文化在企业经营管理中的重要性,使其不可避免地影响着企业的内部控制。
而在良好的企业文化基础上所建立的内部控制制度,必然会成为人们的行为规范,从而才能很好地解决因制度失灵而产生的种种问题。
故企业经营管理者应该重视对企业文化的培养和塑造,制定和实施企业文化战略,可使企业上下团结一致,员工最大限度地发挥作用,实现自身价值。
但企业在培养自身文化时,应避免一种只注重内部和短期的企业文化,要保持一种健康的文化氛围,使其与公司战略目标趋于一致。
(三)进行全面的风险评估
面临企业内外环境的日益复杂化,以及企业间竞争的日益激烈,企业风险不断地提高。
风险按其形成的原因一般可分为经营风险和财务风险。
所谓经营风险是指因生产经营的许多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响,具有很大的不确定性。
因此,企业要树立风险意识,针对各个风险控制点,建立有效的风险管理系统,通过风险预警、风险识别、风险评估、风险分析、风险报告等措施,对企业面临的经营风险和财务风险进行全面防范和控制。
(四)建立良好的控制活动
控制活动出现在整个企业内的各个阶层与各种职能部门,涉及的控制对象包括人、财、物、产、供、销等各方面。
企业必须制定控制的政策及程序,并予以执行,以帮助管理阶层保证“为保证其控制目标的实现,其用以辨认并用以处理风险所必须采取的行动已有效的落实”。
而严谨的内部控制,不仅要对企业经营管理的各个方面实行全方位的有效控制,把企业的各项经济活动全面置于经济监控之中,并且要对企业经营管理的重要方面、重要环节实行重点控制。
面的控制与点的控制要有机结合,内部控制才能发挥良好的效率。
企业应该设立良好的控制活动,而控制活动是针对关键控制点而制定的,因此,企业在制定控制活动时关键就是要寻找关键控制点。
(五)建立良好的信息与沟通系统
为了加强信息的流动与沟通,企业应设立一个良好的信息与沟通系统。
而一个良好的信息与沟通系统要求能够对信息及时予以识别、获取和加工,并采用便于有关组织及其员工在履行其职责时使用这些信息的形式,在企业内部进行纵向和横向的有效传递。
要让每位员工清楚地知道控制制度的有关方面,自己承担的职责及扮演的角色,与他人工作的关系,哪些行为被接受,哪些不被接受以及他人沟通的方式和渠道等。
一个良好的信息与沟通系统可以使企业及时掌握企业营运的状况和组织中发生的问题,及时调整经营策略、方针、政策,防范和纠正出现的错误或不当,促使各项内部控制措施的有效实施,有利于企业的经营与发展。
并且一个信息与沟通系统的好坏直接影响到企业内部控制的效率和效果,所以企业要加强内部控制并建立一个良好的信息与沟通系统。
(六)加强企业的内部监控
要确保内部控制制度被切实地执行且执行的效果良好,内部控制过程就必须被施以恰当的监督,通过监督活动在必要时对其加以修正。
企业应当重视内部控制的监督检查工作,建立和完善内部审计监督体系,并由专门机构或者指定专门人员具体负责内部控制执行情况的监督检查。
同时,为确保内部审计监督作用的发挥,促进内部控制的严格执行,必须加强对内部审计机构和人员的管理,提高审计人员的素质,并赋予他们一定的独立权限,以确保审计的独立性、客观性。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 关于 宝钢 股份 分析 报告
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)