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17．企业投资10万元建一条生产线，投产后年净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（C）年。

A、3B、5C、4D、6

18．一个投资方案的年销售收入为400万元，年付现成本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率40%，则该方案年营业现金流量为（B）

A.36万元B.76万元C.96万元D.140万元

19．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D）

A.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等B.销售收入线与总成本线交点，即盈亏临界点

C.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本

D.此时的销售利润率大于零

20．如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A）

A.净现值B.平均报酬率C.内部报酬率D.投资回收期

21．某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，资金的机会成本为（D）

A.2%B.12%C.14.4%D.14.69%

22．在正常业务活动基础上，追加一定量现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这出于（A）

A.预防动机B.交易动机C.投机动机D.以上都是

23．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，现金周转期为110天，则该企业的平均存货期限为（B）

Ａ．40天　Ｂ．70天Ｃ．120天Ｄ．150天

24．下列项目中不属于速动资产的是（C）

A．应收帐款净额B.预付帐款C．待摊费用D.其他应收款

25.下面信用标准描述正确的是（B）。

A信用标准是客户获得企业信用的条件B信用标准通常以坏帐损失率表示

C信用标准越高，企业的坏帐损失越高D信用标准越低，企业的销售收入越低

26．对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情况，一般来说（D）

A.经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券

B.临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券

C.经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补

D.临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债

27．下列各项不属于信用条件构成要素是：

（A）

A.销售折扣B.现金折扣C.折扣期D.信用期限

28．应收帐款周转率是指商品（C）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流动程度的大小

A．销售收入B.营业利润C．赊销收入净额D.现销收入

29.下列各项中不属于商业信用的是（D）。

A、应付工资B、应付帐款C、应付票据D、预提费用

30.采用ABC分类法对存货进行控制时，应当重点控制的是（B）

A．数量较多的存货B．占用资金较多的存C．品种较多的存货D．库存时间较长的存货

31．某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（D）元。

A5000B4800C5800D4200

32．下列表达式中（D）是错误的。

A利润=边际贡献—固定成本B利润=销售量×

单位边际贡献—固定成本

C利润=销售收入—变动成本—固定成本D利润=边际贡献—变动成本—固定成本

33．当企业的盈余公积达到注册资本的（D）时，可以不再提取。

A25%B30%C40%D50%E100%

34．由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正可自主分配的部分占利润总额的（B）。

A47%B53.6%C53%D80%

35．在下列分析指标中，属于企业长期偿还能力的分析指标是（C）

A．销售利润率B.资产利润率C．产权比率D.速动比率

36．按照公司法规定，公司制企业用盈余公积弥补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（A）

A.25%B.30%C.35%D.40%

37．以下几种股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（A）

A固定或持续增长的股利政策B剩余股利政策C.低于正常股利加额外股利政策D不规则股利政策

38．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是（C）

A.剩余股利政策B.定额股利政策C.定率股利政策D.低定额加额外股利政策

39．下列项目不能用于分派股利（B）

A．盈余公积金B.资本公积金C．税后利润D.上年未分配利润

40．某企业资产总额为100万元，负债与资本的比例为50：

50，资产利润率（即息税前利润率除以总资产）为30%，负债利率为12%，税率为40%，则企业资本利润率为（B）

A．18%B.28。

8%C.48%D.30%

多项选择题：

1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD）

A．筹资活动B.投资活动C．资金营运活动D.分配活动E.生产经营活动

2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE）

A一次性年金B普通年金C预付年金D递延年金E永续年金

3.企业筹资的目的在于（AC）。

A满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要

C满足资本结构调整的需要D降低资本成本

4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD）。

A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高

C普通股筹资可以利用财务杠杆作用D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

5．资本结构调整的原因是（BCDE）

A．积累太多B.成本过高C．风险过大D.约束过严E.弹性不足

6.下列各项中构成必要投资报酬率是（ACE）

A无风险报酬率B实际投资报酬率C通货膨胀贴补率D边际投资报酬率E风险报酬率

7．投资决策的贴现法有（ACD）

A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法

8．下列指标中，不考虑资金时间价值是（BDE）。

A、净现值B、营运现金流量C、内含报酬率D、投资回收期E、平均报酬率

9．确定一个投资方案可行必要条件是（BDE）。

A、内含报酬率大于1B、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准贴现率D、现值指数大于1E、内含报酬率大于0

10．下列能够计算营业现金流量公式有（DE）

Ａ．税后收入—税后付现成本+税负减少Ｂ．税后收入—税后付现成本+折旧抵税

Ｃ．收入×

（1—税率）—付现成本×

（1—税率）+折旧×

税率

Ｄ．税后利润+折旧Ｅ．营业收入—付现成本—所得税

11.在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BE）

Ａ．机会成本Ｂ．持有成本Ｃ．管理成本Ｄ．短缺成本Ｅ．转换成本

12．延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（ABE）

Ａ．应收账款机会成本Ｂ．坏账损失Ｃ．收账费用Ｄ．现金折扣成本　Ｅ．转换成本

13．存货总成本主要由以下哪些方面构成（ACD）

A.进货成本B.销售成本C.储存成本D.短缺成本

14.在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要有（ABCD）。

A现金持有成本B有价证券和现金彼此间转换成本C有价证券的率D以上都是

15.构成企业信用政策的主要內容是（BCE）

A调查客户信用情况B信用条件C信用标准政策D现金折扣E收帐方针

16.固定成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（AB）。

A酌量性固定成本B约束性固定成本C生产性固定成本D销售性固定成本E混合性固定成本

17．下列项目中可用于转增资本的有（AC）

A法定公积金B法定公益金C资本公积金D未分配利润E税后利润

18.发放股票股利会引起下列影响（ABCE）

A引起每股盈余下降B使公司留存大量现金C股东权益各项目的比例发生变化

D股东权益总额发生变化E股票价格下跌

19．确定企业收益分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（ABC）

A.资本保全约束B.资本充实约原则约束C.超额累积利润限制D.投资者因素

20.下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ACE）。

A销售利润率B资产负债率C净资产收益率D速动比率E总资产净利率

简答题

1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.

答：

1.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原则进行了科学的计量2.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不公过去和目前的利润会影响企业的价值,而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大.3.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系,能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小,只片面追求利润的错误倾向.价值最大化是一个抽象的目标,在资本市场有效的假定之下,它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化

2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责.

答:

处理与银行的关系;

现金管理;

筹资;

信用管理;

负责利润的具体分配;

负责财务预;

财务计划和财务分析工作

3．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？

答1）考虑时间价值因素,科学的投资决策必须考虑资金的时间价值,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.

（2）用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.因为:

第一,利润的计算没有一个统一的标准.净利的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性,作为决策的主要依据不太可靠.第二,利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量而不是实际的现金流量。

4.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？

在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法的原因是：

（1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值因素，是不科学的。

而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。

（2）非贴现法中，用以判断是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。

而贴现法中的净现值和内部报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性。

5简述利润分配的程序

税后利润分配的程序：

1：

弥补被查没收财务损失。

支付违反税法规定的滞纳金。

2。

弥补企业以前年度亏损，即累计法定盈余公积金不足以前年度亏损时应先用本期税后利润（扣除第一项）弥补损失。

3.按照税后利润（扣除1.2项后）不低于10%的比率提取法定公积金.当累计提取的法定公积金达到注册资本50%时,可以不再提取（也可提取）4.提取任意公积金.我国<

公司法>

规定,公司从税后利润中提取法定公积金股东会或股东大会决议.还可以从税后利润中提取任意公积金.5.支付普通股利6.未分配利润.即税后利润中的未分配部分.可转入下一年度进行分配.

6．简述剩余股利政策的含义和步骤

剩余股利政策是指在企业/企业集团有着良好投资机会时,根据目标资本结构测算出必须的权益资本的需要.然后将剩余部分作为股利发放.基本步骤为:

1.设定目标资本结构,即确定股权资本与债务资本的比例.在此资本结构下综合资本成本应接近最低状态.2.确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额.3.最大限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要.可结合现金支付能力考虑股利的派发.

7.简述企业持有现金余额的动机

1.交易动机。

即企业在正常经营秩序下应保持的现金支付能力.2.预防动机.即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力.3.投机动机.即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。

8.简述收支预算法的内容及优缺点。

收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金流入流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异采取适当财务对策的方法。

优点：

收支预算法将预计的现金收支事项纳入统一的计划之中，它是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现。

按照这一方法编制的现金收支执行情况进行控制与分析。

这一方法的缺点是：

它无法将编制的预算与企业预算期内经营财务成果密切关系清晰反映出来

计算题

1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；

发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；

发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；

所得税率33%，要求：

（1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？

（2）公司的综合资本成本是多少？

解：

（1）债券：

K=[2000×

10%×

（1-33%）]÷

（2000-40）×

100%=6.8%

优先股：

K=（800×

12%）÷

（800-24）=12.4%

普通股：

K=（2200×

（2200-110）＋4%=16.6%

（2）综合资本成本

K=6.8%×

（2000÷

5000）+12.4%÷

（800÷

5000）+16.6%÷

（2200÷

5000）=12.0324%

2.某企业拟发行面值为1000元，票面利率12%，期限2年的债券1000张，该债券每年付息一次。

当时市场利率10%，计算债券的发行价格。

债券发行价格P=1000×

（P/F，10%，2）+1000×

12%×

（P/A，10%，2）=1034.32（元）

3.某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？

解:

放弃折扣成本率=【3%×

360÷

（1—3%）×

（45-15）】×

100%=37.11%

4．某公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现有A、B两个方案供选择。

有关资料如下表：

融资方式A方案B方案

融资额资本成本（%）融资额资本成（%）

长期债券50052003

普通股300105009

优先股20083006

合计10001000

要求：

通过计算分析该公司应选用的融资方案。

A方案：

K=5%×

（500/1000）+10%×

（300/1000）+8%×

（200/1000）=7.1%

B方案：

K=3%×

（200/1000）+9%×

（500/1000）+6%×

（300/1000）=6.9%

因为A方案的综合资金成本率比B方案的高，所以选用B方案。

5.某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；

财务杠杆系数；

总杠杆系数。

经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300×

60%）/（300-300×

60%-40）=1.5

财务杠杆＝

EBIT/EBIT-I=（S-VC-F）/（S-VC-F-I）=（300-300*60%-40）/（300-300*60%-40-200*40%*10%）=1.11

总杠杆系数＝DOL*DFL＝1.5*1.11＝1.665

6.某企业目前的资本总额为1000万元，债务资本比为3：

7。

负债利息率为10%，现准备追加筹资400万元，有两种备选方案：

A方案增加股权资本B方案增加负债资本。

若采用负债增资方案，负债利息率为12%，企业所得税率为40%，增资后息税前利润可达200万元。

试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。

负债资本＝1000*0.3＝300万元权益资本＝1000*0.7＝700万元

EBIT—300×

10%EBIT—（300×

10%+400×

12%）

=

700+400700

EBIT=162

因为选择负债增资后息税前利润可达到200万元大于无差异点162万元。

使用选择负债增资。

7.某企业计划投资20万元，预定的投资报酬率为10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如（单位：

元）

期间甲方案乙方案

净现金流量净现金流量

第1年2000080000

第2年2300064000

第3年4500055000

第4年6000050000

第5年8000040000

计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？

甲的NPV=

80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000＝25879元

因为甲的NPV小于乙的NPV，所以采用乙方案

8.公司购置一设备价款20000元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5年中每年的营业收入12000元，每年的付现成本4005元，所得税率40%，资金成本率10%。

（5年期，利率为10%的年金现值系数为3.791，利率为18%的年金现值系数为3.127;

）

（1）计算方案的投资回收期；

（2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。

年折旧额＝20000/5＝4000元

税前利润＝12000-4005-4000＝3995元

税后利润＝3995*（1-40％）＝2397元

每年营业现金流量＝净利+折旧＝2397+4000＝6397

（1）回收期＝原始投资额/每年营业现金流量＝20000/6397＝3.13年

（2）净现值＝未来报酬的总现值-初始投资＝6397*3.791-20000＝4251.027元

（P/A,IRR,5）＝20000/6397＝3.126

IRR—18%=3.127-3.126

19%

—18%3.127-3.058

IRR=18.01％

因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。

9．某项目初始投资8500元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入4000元，第三年末流入5000元，要求：

（1）如果资金成本为10%，该项投资的净现值为多少？

（2）求该项投资的内含报酬率（提示：

在14%-15%之间）。

（1）净现值＝未来报酬的总现值－初始投资

＝2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500

＝831.5元

（2）测试贴现率为14％的净现值=2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500

＝143.5元

测试测试贴现率为15％的净现值

＝2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500

＝-11元

IRR—14%=143.5-0

15%—14%143.5-（-11）

IRR=14.93%

10.企业有100000元资金可用于下列二个投资方案：

方案A购买5年期债券，利率14%单利计息，到期一次还本付息；

方案B购买新设备，使用5年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000元的税前利润，所得税率为30%，资金成本10%，要求采用净现值法选择方案。

（5年期，利率10%的普通复利现值系数0.621、年金现值系数3.791）

方案A：

净现值＝未来报酬的总现值－初始投资=－100000+100000×

（1+14%×

5）×

（P/F,10%,5）

＝－100000+100000×

（1+14％×

0.621＝5570元

方案B：

净现值＝未来报酬的总现值－初始投资

＝[12000*（1-30%）+100000/5]×

（P/A,10%,5）-100000＝7664.4元

因为方案A的净现值小于方案B的净现值，所以选择方案B

11．某企业购买一台新设备，价值10万元，可使用5年，预计残值为设备总额的10%，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现12000元税前利润。

该企业资金成本率为10%，所得税率为30%。

试计算该投资方案各年现金流量及净现值。

（5年10%的复利现值系数=0.621；

年金现值系数=3.791）

年折旧额＝100000*（1-10％）/5＝90000/5＝18000元

每年现金流量＝12000*（1-30％）+18000＝26400元

＝26400×

（P/A,10%,5）+100000*10％*（P/F,10%,5）-100000＝6292.4元

12.企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限2年，两支股票预计年股利额分别为1.8元/股，2.5元/股，两年后市价分别可涨至20元，26元。

现市价分别为19.8元，25元。

企业期望报酬率为10%，企业应如何选择？

甲股票价值=20×

0.826+1.8×

1.736=19.64（元/股）

乙股票价值=26×

0.826+2.5×

1.736=25.82（元/股）

甲股票投资价值19.64小于其价格19.8，所以不能投资；