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全部资本为国家所有(中、英、法、德)
国家拥有部分股份与民间股份混合所有(日)
全部股份非国家所有(美,意)
无资本金的中央银行(韩)
资本为多国共有(欧盟)
第二章中央银行的具体职责和独立性
一、中央银行的主要职责:
发布与履行其职责有关的命令和规章;
依法制定和执行货币政策;
发行人民币,管理人民币流通;
监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场;
实施外汇管理,监督管理银行间外汇市场;
监督管理黄金市场;
持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备;
经理国库;
维护支付、清算系统的正常运行;
指导、部署金融业反洗钱工作,负责反洗钱的资金监测;
负责金融业的统计、调查、分析和预测;
作为国家的中央银行,从事有关的国际金融活动;
国务院规定的其他职责。
二、中央银行的独立性1中央银行的独立性:
中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权利、决策与行动的自主程度。
2中央银行与政府之间的关系
(1)中央银行应对政府保持一定的独立性。
由于中央银行在金融体系和国民经济中处于特殊地位,承担着特殊职责,要真正发挥中央银行的作用,必须使中央银行具有一定的独立性。
(2)中央银行对政府的独立性是相对的。
中央银行是政府实施宏观调控的重要部门,中央银行不能完全独立于政府。
中央银行要接受政府的管理和监督,在国家总体经济社会发展目标和政策指导之下履行自己的职责。
3中央银行与商业银行等金融机构之间的关系
中央银行与商业银行等金融机构之间基本上是领导与被领导、管理与被管理的关系。
但与一般行政部门不同,中央银行与商业银行等金融机构不是行政意义上的隶属关系,中央银行的领导与管理主要通过制定和实施有关政策来体现,并且主要是通过具体的金融业务活动实现的。
从这一点说,中央银行与商业银行等金融机构之间又是业务往来关系,中央银行根据法律授权从事有关的金融活动,其业务对象便是
商业银行等金融机构。
因此,中央银行与商业银行等金融机构之间既是领导与被领导、管理与被管理的关系,又是业务往来和法务与支持的关系。
第三章中央银行的资产负债表
第二节中央银行的资产负债表
、中国人民银行的资产负债表1资产
(1)国外资产(净)
(2)对政府,金融机构和其他部门的债权
2负债
债券政府存款自有资金其他负债
二、中央银行资产负债表主要项目的关系
(一)资产和负债的基本关系自有资本二资产-负债(中央银行的资产业务对货币供应有决定性作用;
由中央银行自有资本增加而相应扩大的资产业务,不会导致货币发行的增加)
(二)资产负债各主要项目之间的对应关系1对金融机构债权和对金融机构负债的关系。
当中央银行对金融机构
债权总额大于负债总额时,通常用货币发行来弥补;
当中央银行对金融机构债权总额小于负债总额时,通产会相应的减少货币发行量。
由
于中央银行对金融机构的债权比负债更具主动性和可控性,因此,中央银行对金融机构的资产业务对于货币供应有决定性作用。
2对政府债权和政府存款的关系。
当这两项相等时,对货币供应影响不大。
若因财政赤字过大而增加的中央银行对政府债权大于政府存款时,会出现财政性的货币发行;
反之,若政府存款大于对政府的债权,则将消除来自财政方面的通货膨胀压力,并为货币稳定提供支持。
3国外资产和其他存款及自有资本的关系。
若中央银行国外资产的增加与其他存款及自有资本的增加相对应,不会影响国内基础货币的变化;
反之,则将导致国内基础货币的净增加。
三、中央银行资产负债表的项目结构与资产负债业务的关系1在中国人民银行的资产负债表中:
(1)资产结构中最主要的是国外资产(主要是外汇储备)。
第二位的是对存款货币银行的债权(主要来自于信用贷款)。
负债结构中最主要的是对金融机构负债(主要是存款准备金),第二位的是货币发行。
(2)从中可见,1994年汇改后,中央银行为保持必要的外汇储备和调节外汇市场供求以稳定汇率,外汇业务占资产业务的比重逐年加大,已经成为投放基础货币的主渠道。
值得关注的是中央银行针对外汇占款投放基础货币大幅度增长的情况,通过发行中央银行票据的方式,加大对基础货币的调控力度。
采用这种方式,央行不仅可以通过灵活的发行和期限变化进行对冲操作,如当外汇储备增长过多而导致
基础货币投放过量时,通过发行央行票据就能够迅速的回笼相当的基础货币,而且克服了公开市场操作在调节基础货币时政府债券不足的困难,还可以根据市场需要灵活操作,以满足金融机构的短期流动性需求。
2美国和日本中央银行资产负债表中
(1)资产项目中第一位的是有价证券业务,负债业务中第一位的是货币发行。
(2)这种资产负债结构充分反映了美日金融市场高度发达和中央银行以公开市场业务为主的特征。
第四章中央银行的负债业务
第一节中央银行的存款业务
1中央银行存款业务的目的有利于调控信贷规模与货币供应量;
有利于维护金融业安全;
有利于资金的支付清算;
有利于政府资金融通并保持货币稳定2中央银行存款业务(主要是准备金存款业务)的特点存款原则具有特殊性(强制性);
存款动机具有特殊性(金融宏观调控和监督管理的需要);
存款对象具有特殊性;
存款当事人关系具有特殊性(有管理者和被管理者的关系)
第二节中央银行的货币发行业务
一、货币发行的涵义、种类和渠道1货币发行:
一是指货币从中央银行的发行库,通过各家商业银行的业务库流到社会。
二是指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。
2货币发行的种类:
经济发行:
中央银行根据国民经济发展的客观需要增加现金流通量。
财政发行:
因弥补国家财政赤字而进行的货币发行。
3货币发行渠道:
通过再贴现、贷款、购买证券、收购金银和外汇等中央银行的业务活动,将货币注入流通,并通过同样的渠道反向组织货币的回笼。
二、中央银行货币发行的原则1垄断发行的原则2要有可靠信用作保证的原则3要具有一定的弹性原则三、中央银行货币发行的准备制度1货币发行准备的构成:
现金准备(黄金,外汇等),证券准备(短期商业票据,财政短期国库券,政府公债券等)2货币发行准备金的比率3主要货币发行准备制度:
弹性比例制度(超额发行税);
保证准备制(国家信用);
保证准备限额发行制;
现金准备发行;
比例准备制四、货币发行业务及管理1发行基金:
中国人民银行为国家保管的待发行货币。
第三节中央银行的其他负债业务
、发行中央银行债券(央行票据)1中央银行债券:
为调节金融机构多余的流动性,向金融机构发行的
债务凭证。
2原因:
一是针对商业银行和其他金融机构超额储备过多的情况,发行债券以减少他们的超额储备,以便有效的控制货币供应量;
二是以此作为公开市场操作的工具之一,通过中央银行债券的市场买卖行为,灵活地调节货币供应量。
二、对外负债三、资本业务
第五章中央银行的资产业务
第一节中央银行的再贴现和贷款业务
、再贴现业务1再贴现业务:
商业银行将通过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央银行申请转让,中央银行据此贴现方式向商业银行融通资金的业务。
第二节中央银行的证券买卖业务
1中央银行买卖证券的意义:
中央银行买卖证券就是直接投放和回笼基础货币,调节金融体系的流动性,并引导货币市场利率或保持货币市场利率基本稳定,同时优化收益率曲线,传达货币政策意图。
2证券买卖与贷款业务的不同
(1)资金的流动性不同。
证券业务的资金流动性高于贷款业务。
(2)贷款有利息收取,而证券只有买进或卖出的差价收益。
(3)中央银行从事的证券业务对经济、金融环境的要求较高,一般都以该国发达的金融市场为前提,而贷款业务,一般国家的中央银行
都可以从事。
3中央银行买卖证券的业务操作
(1)中央银行买卖证券的交易品种回购交易和现券交易累计回笼量二正回购量+现券卖断量+中央银行债券发行量累计投放量二逆回购量+现券买断量+中央银行债权到期量
(2)中央银行买卖证券的交易方式数量招标和价格(利率)招标
第三节中央银行的黄金外汇储备业务
1中央银行保管和经营黄金外汇储备的意义:
稳定币值,稳定汇价,灵活调节国际收支。
2国际储备:
主要是黄金,外汇,国际货币基金组织的特别提款权。
第六章中央银行的支付清算服务
1结算一般是指为实现商品(服务)交易、金融活动、消费行为等引发的债权债务清偿和货币资金的转移的行为。
而清算则是银行同业间债权债务的清偿和资金的划转行为。
2银行同业间清算的方式
(1)净额结算:
支付系统将在一定时点上收到的各金融机构的转账金额总数减去发出的转账金额总数,得出净余额,即净结算头寸。
(2)全额结算:
支付系统对各金融机构的每笔转账业务进行一一对
应结算。
而不是在指定时点进行总的借、贷净额结算。
(定时结算,实时结算:
更有效率,更安全)
3中央银行支付清算服务的主要内容
组织票据交换提供异地跨行清算服务为私营清算结构提供净额清算服务提供证券交易的资金清算服务
第九章中央银行货币政策的目标选择与决策
、货币政策的目标体系
(1)最终目标:
中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。
(2)中介指标:
处于最终目标和操作指标之间,是中央银行在一定时期内和某种特定的经济状况下,能够以一定精度达到的目标。
这些中介指标是政策工具操作后,经由中央银行体系内部指标变化,引起整个金融体系指标变化的指标,它们与货币政策的最终目标联系紧密。
它们的变动可以较好地预告最终目标可能出现的变动。
(3)操作指标:
与货币政策工具紧密联系,是中央银行通过货币政策工具能够有效准确实现的直接政策变量。
这些变量对货币政策工具的变动反映较为灵敏,是政策工具操作直接引起变动的指标,也是在中央银行体系内首先变动的指标。
(4)最终目标,中介指标,操作指标的宏观性从强到弱,可控性从弱到强,构成了一个重要的目标体系。
二、货币政策目标(最终目标)1最终目标:
币值稳定,经济增长,充分就业,国际收支平衡,金融
稳定。
2货币政策目标的统一性与矛盾性
(1)充分就业与经济增长的关系:
充分就业与经济增长之间通常存在正相关关系。
但是,由于经济增长可以采取劳动密集型、资本密集型或资源密集型、知识密集型等不同发展模式,除劳动密集型外,其余几种增长模式都与充分就业有一定的矛盾。
(2)稳定币值与经济增长和充分就业的关系:
通货膨胀与经济增长和就业之间通常存在正相关关系。
但过高的通胀将破坏正常的经济秩序,从而迫使经济进行紧缩调整,而降低经济增长和就业率。
(3)稳定币值与国际收支平衡和金融稳定的关系:
币值稳定和汇率稳定有利于国际收支平衡。
国际收支平衡有利于金融的稳定,金融的稳定也有利于国际收支的平衡三、货币政策的中介指标和操作指标1可供选择的中介指标:
(1)货币供给量(分为三个层次,M0为流通中的现金;
M1为狭义货币,等于M0+舌期存款;
M2为广义货币,等于M1定期存款+储蓄存款)优点:
货币供给量能直接影响经济活动;
中央银行能够控制货币供给量的变动;
与货币政策意图联系紧密,货币供给量增加,表示货币政策扩张,货币供给量减少,表示货币政策紧缩;
不易将政策性效果与非政策性效果混淆。
缺点:
对货币供给量的控制不是绝对的,并存在较长的时间滞后。
(2)利率优点:
不仅能够反映货币与信用的供给状态,而且能够表现供求状况的相对变化。
利率上升表明银根趋紧,利率下降表明银根趋松;
中央银行能够运用政策工具加以较为有效的控制;
数据易于及时收集获得;
作用力大,影响面广。
控制的是名义利率;
利率对经济活动的影响依赖于货币需求的利率弹性。
2可供选择的操作指标
(1)准备金:
中央银行各种货币政策工具影响中介指标的主要传递指标。
(2)基础货币:
由准备金和流通中的现金组成。
第十章中央银行货币政策工具与业务操作
第一节一般性货币政策工具及其业务操作
一、法定存款准备金政策与业务操作1法定存款准备金政策:
中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率,强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率上交存款准备金。
中央银行通过调整法定存准率以增加或减少商业银行的超额准备,以收缩或扩张信用,实现货币政策所要达到的目标。
2法定存款准备金政策的作用
(1)保证商业银行等存款货币机构资金的流动性
(2)集中一部分信贷资金
(3)调节货币供给总量(货币乘数)
3法定存款准备金政策工具的优缺点
(1)优点:
它对于所有存款货币银行的影响是平等的,对货币供给量具有极强的影响力,力度大,速度快,效果明显。
(2)缺点:
对经济的振动太大;
存准率的提高,可能使超额准备率较低的银行立即陷入流动性困境。
为了减少这种冲击力,中央银行将被迫通过公开市场业务或贴现窗口向急需流动性的银行提供流动性支持。
二、再贴现政策与业务操作1再贴现政策:
中央银行通过提高或降低再贴现率的办法,影响商业
银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备,达到增加或减少货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。
2再贴现政策的作用
(1)再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本,从而影响它们的贷款量和货币供给量。
(2)再贴现政策对调整信贷结构有一定效果
(3)再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用,从而影响公众预期。
(4)防止金融恐慌3再贴现政策的优缺点
中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责,并在一定程度上体现中央银行的政策意图,既可以调节货币总量,又可以调节信贷结构。
调整贴现率的告示效应是相对的,有时并不能准确反映央行货币政策的意向;
当央行把再贴现率定在一个特定的水平上时,市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率的变化而发生较大波动。
这些波动可能导致再贴现贷款规模乃至货币供给量发生非政策意图的较大波动;
利用再贴现率的调整来控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行:
央行能够调整再贴现率,但不能强迫商业银行借款。
相对于公开市场业务,再贴现政策的效果更难于控制,其再贴现率也不能经常反复变动,缺乏灵活性。
三、公开市场业务与操作1公开市场业务:
中央银行在金融市场买进或卖出有价证券,以改变商业银行等存款货币机构的准备金,进而影响货币供给量和利率,实现货币政策目标的一种政策措施。
2公开市场业务的作用
(1)调控存款货币银行准备金和货币供应量
(2)影响利率水平和利率结构
(3)与再贴现政策配合使用,可以提高货币政策效果3公开市场操作的政策目的:
维持既定的货币政策,保卫性目标;
实现货币政策的转变,主动性目标。
4公开市场业务的优缺点
主动权完全在中央银行;
可以灵活精巧地进行,用较小的规模和步骤进行操作,以较为准确的达到政策目标;
可以进行经常性、连续性的操作,具有较强的伸缩性;
具有极强的可逆转性;
可迅
速的操作。
公开市场操作较为细微,技术性较强,政策意图的告示作用较弱;
需要以较为发达的有价证券市场为前提。
5公开市场操作方式:
长期性储备调节(购入,售出债权);
临时性储备调节(购买一回购协议,售出一购回协议)
第二节选择性货币政策工具
证券市场信用控制。
不动产信用控制优惠利率
第三节其他政策工具
(1)
直接信用控制(利率控制、信用配额、流动性比率管理和直接
(2)间接信用指导(道义劝告和窗口指导)
第十一章货币政策的作用机制与效果检验
、货币政策的作用时滞1货币政策的滞后效应:
从需要采取某种政策,到这一政策最终发生作用,其中每一环节都需要占用一定的时间。
(认识时
2内部时滞:
中央银行制定和操作货币政策所需要的时间。
滞和决策时滞)3外部时滞:
实施货币政策的时滞。
(操作时滞和市场时滞)二、货币政策的有效性
1挤出效应:
政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。
2货币政策与财政政策的配合
紧缩的财政政策和紧缩的货币政策宽松的财政政策和宽松的货币政策紧缩的财政政策和宽松的货币政策宽松的财政政策和紧缩的货币政策
3货币政策和财政政策配合模式的效应问题
(1)财政政策对国民收入的作用比货币政策更直接。
(2)货币政策通过调节货币供应量直接作用与物价水平,而财政政策对物价水平的作用是间接的、滞后的。
(3)根据蒙代尔的有效市场分类原则:
运用货币政策解决外部失衡问题,运用财政政策解决内部失衡问题。
(4)“双紧”或“双松”的政策配合模式的作用力强,变量间的摩擦力小,一旦调整政策,能很快产生效益,并带有较强的惯性。
(5)“一松一紧”的政策,特点是财政政策和货币政策的工具变量调整的方向是相反的。
这类政策配合模式往往只能分别对自身能够直接影响的变量产生效应,并且在实施过程中作用力度较弱,但政策效应比较稳定,且不带有很大惯性。
其他问题一、中央银行与商业银行,政策性银行的异同
在我国,银行主要分为三类:
中央银行,商业银行,政策性银行。
1中央银行的基本职能:
发行的银行,银行的银行,政府的银行。
2商业银行的基本职能:
(1)信用中介职能。
它是商业银行最基本、最能反映其经营活动特征的职能。
这一职能的实质,是通过银行的负债业务,把社会上的各种闲散货币集中到银行里来,再通过资产业务,把它投向经济各部门。
(2)支付中介职能
(3)信用创造功能
(4)金融服务职能3政策性银行与商业银行相比,有共性的一面。
但作为政策性金融机构,也有其特征:
一是政策性银行的资本金多由政府财政拨付;
二是
政策性银行经营时主要考虑国家的整体利益、社会效益,不以盈利为目标,但政策性银行的资金并不是财政资金,政策性银行也必须考虑盈亏,坚持银行管理的基本原则,力争保本微利;
三是政策性银行有其特定的资金来源,主要依靠发行金融债券或向中央银行举债,一般不面向公众吸收存款;
四是政策性银行有特定的业务领域,不与商业银行竞争。
二、货币政策工具的作用原理综合
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