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作为美国代表的经济学家,在各个领域鼓吹中国是汇率操纵国,要求人民币升值。
获得诺贝尔经济学奖的克鲁格曼就表现出强硬的姿态,人民币一定要升值;
中国内的很多学者也就中国人民币是否被低估,人民币是否应该升值的问题看法不一。
一些学者认为人民币不能升值美国逼迫人民币升值的图谋一箭三雕:
一是配合以出口带动经济增长的结构调整,通过逼迫人民币升值削弱中国产品竞争力;
二是中国坐拥庞大美债,人民币升值将稀释债务;
三是通过干预人民币汇率影响中国的崛起。
(香港《文汇报》)此次发动的汇率大战完全是在效仿于1985年对付日本一样对付中国,再次奏响三部曲。
第一部曲,宣告并预言‘中国即将统治世界’;
第二部曲,高唱人民币严重被低估论,130名国会议员联名指控中国操纵汇率;
第三部曲,美元不声不响地与其他国家货币竞贬。
由于美元仍居全球不可替代的国际货币地位,美元贬值等于美国人将他们的债务丢给包括中国持有庞大美元资产的国家分摊。
(陈文茜)另一方面,部分学者表示由于我国在2001年加入了WTO,所以我们的市场经济要与世界相互融合,我们不能对世界其他国家要求不做出任何反应,要以大国的身份立足于世界就必需牺牲短期利益,保证世界贸易的内外均衡。
目前我国正处在内外均衡调整方向背离的阶段:
一方面,对外均衡的实现要求人民币迅速做出升值的调整,而且在人民币升值预期强烈的情况下,调整机制应该选择较大的汇率制度;
另一方面,对内均衡的结构性问题不容许人民币升值,更不允许人民币汇率制度有更大的浮动。
面对这样的两难局面,鉴于目前我国金融发展水平还不高,以及外向型经济的前提下,适宜选择富有一定弹性的渐进调整管理的浮动汇率制度作为当前人民币汇率制度。
本文基于我国历年来GDP和人民币的发行的实证,运用相关知识就此争论发表自己的观点。
二、理论分析
市场经济主体包括企业、家庭、政府,他们通过相互作用构成了一个有机整体,使得货币能在他们之间流通,形成了货币的循环运动。
本文引入货币动力学模型(罗天勇)并在此基础上做了修改。
当我们把一国经济运行看作一个复杂系统,并假定经济单位追求支出货币的目的是为了在下一期获得更多的货币,并假定其他条件不变(或是制度不变,货币流通速度不变,或是未发生大的技术变革),则可建立以下货币动力学模型。
货币动力学研究货币在制度中运动规律的科学,货币在经济单位追求货币收益的作用下流动,货币、制度以及两者之间的关系,这三方面是货币动力学研究的对象。
GDP是经济单位追求货币收益的加总值,货币支出量(M)变化在某种程度上必然会引起GDP的变化,期间货币要经过一系列交易环节,这些环节都会对GDP的形成产生贡献,由此可
把货币量变化对GDP的效应定义为:
=µ
(1)
假设效率是一个常数,则有:
dGDP=µ
dM
(2)
如果要描述当前的经济运行状态,可以设定初值的边界条件(GDP°
=M°
),把过去的经济状态和当前的经济状态分别描述或进行研究,则
(2)式积分后变为:
GDP=µ
M+GDP°
-M°
(3)
(3)式即为GDP与货币数量变化的数学关系表达式。
先假设基年的货币的支出等于基年的国内成产总值,即GDP°
。
由(3)式可得
=
,即GDP的环比发展速度=µ
货币的环比支出速度。
一国的经济发展应该经济发展的目标应该是匀速增长,否则将会出现过热或紧缩,所以将货币的环比发行速度和GDP的环比发展速度在二维直角坐标系中画出只要拟合成一条水平的直线,就能得出该国的经济发展平稳且货币发行量没有被操控,即没有操纵该国货币的汇率。
三、实证分析
本文采用从1990年到2008年中国GDP的环比增长速度和货币的环比发行速度数据进行回归检测,参考数据如下:
年份
GDP环比增长速度
货币环比支出速度
1991
109,1
126.5
1992
114.0
131.3
1993
113.7
1994
113.1
134.5
1995
109.3
129.5
1996
110.2
125.3
1997
109.6
117.3
1998
107.3
114.8
1999
107.9
114.3
2000
108.5
112.3
2001
108.0
114.4
2002
109.5
116.8
2003
110.6
119.6
2004
110.4
114.7
2005
111.1
117.6
2006
111,7
117.0
2007
113.3
116.7
2008
108.9
117.8
数据来源:
国家统计局,《中国统计年鉴2009》
从折线图可见,在1991年-1999年中国经济发展出现较大波动,1999年以后,中国经济出现平稳发展时期,货币发行量很好的依附于经济的发展适量发行。
如果从2009年开始,中国要确保实现GDP增长速度是8%,就必须控制好每年的货币发行速度。
基于以上的分析,得出以下结论:
我国在2001年加入WTO以后,经济平稳发展,而且货币的发行量很好的依附于经济的发展平稳的发行,不存在中国政府操纵货币发行的行为,也就不存在操纵汇率的行为。
三、人民币币值稳定现实分析
基于以上结论,人民币的发行没有受到政府的操控,那么现在面临的主要问题是如何保持人民币币值稳定。
人民币币值稳定受两方面因素影响,一是国内物价水平稳定,二是人民币汇率稳定。
然而,就目前经济状况而言,想要同时达到此标准有很大的难度。
从2008年的金融危机以来,中国的物价水平出现了剧烈的波动,物价水平整体呈现不断上升趋势,上到大宗商品,如汽油、钢铁,下到日常用品、瓜果蔬菜,都出现了大幅度的涨幅。
按照西方经济学,价格的决定因素在于供求关系:
供不应求,价格上升;
供过于求,价格下降。
但其实这个理论在当今中国并不适用。
价格的上涨难道只是单单的由于需求大于供给吗,相信每一个理性的人都不认可,那到底是什么原因导致了中国物价水平大幅度的增长呢。
本人将基于几种与人们密切相关的商品作简要的分析。
(一)流动性过剩。
随着中国经济的不断发展,人民的生活水平相应的提高了很多,居民收入与以前相比增加了很多,由于受中国传统观念的影响,居民大多把除去消费后的剩余收入存入银行,直接投资占得份额很小,所以商业银行积聚了大量的资金。
商业银行的本质也是企业,同样以营利为目的。
当然喜欢低风险有较稳定现金流的项目投资,由此土地和住房贷款模式成了商业银行的首选,不断地将资金带给房地产开发商,房地产开发商之间为了竞标土地不断地抬高土地招标价格,这也就是中国现如今不断产生地王的原因。
由于成本的不断提高,地产开发商为了获取利润不断地提高房价。
在中国每一个家庭必须有自己的住房的观念成为传统,大家不得不高价购房,由于房价的上涨改变了人民的预期,大家普遍预期未来房价继续上涨,于是引起了炒楼热。
房子不仅价位高而且卖得好,给房地产开发商带去了丰厚的利润,竞标土地更加凶猛,由此形成了恶性循环。
(二)国际热钱不断地涌入中国。
由于受到金融危机的影响,不同的国家受到了不同程度的冲击。
中国通过实施有效的宏观调控,经济相对较稳定,国际金融炒家为了获得稳定的现金流,不断地进军中国,进入中国股市、楼市,以及实体经济。
“小到家常饭菜,大到石油、天然气、铁矿石,中国这些价格都由华尔街控制。
(郎咸平,《经理人》2010年第1期)”外国投资者不断地入住中国,控制了中国的各行各业,自然商品的定价权也部分的落入外国人手中。
(三)美元不在中国境内流通。
中国由于劳动力优势使得中国产品相对较低,中国对外贸易一直以来是出口大于进口,贸易顺差使我国获得了大量的外汇,但是中国政策的限制美元在中国的流通,政府为了补给出口商只能发行人民币,中国境内有更多的人民币流通,使得国内货币供给量增加,由供求关系可知,使得价格水平相应的提高。
保持人民币汇率的稳定对中国来说也并非易事。
中国受美国为首的西方国家的压力,世界大部分国家都在去年到今年的短短几个月内继美国之后要求人民币升值。
中国迫于政治上的压力,到目前为止,人民币对美元已经升值了5%,是否会继续升值,目前还不能做出准确的预测。
此外,美国、欧盟等其他国家,在解决金融危机时,为了解燃眉之急,大量的印刷本国货币,在国际的大环境下,按照西方经济学的观点,人民币应该升值。
四、政策性建议
正如温家宝总理所说,“一国币值不稳定,就会引起企业的稳定,就业的稳定,社会的稳定。
”面对现今的状况,如何保持人民币币值的稳定成为当务之急,本人认为政府无论是在法律方面还是政策方面都应该做出相应得调整,保持国内经济的稳定和可持续发展。
(一)健全金融机构的管理。
从国内方面来看,中国从上个世纪九十年代开展证券市场以来,一直处于摸索阶段,金融的发展并不是很完善,陆续的引起了多起证券交易黑幕案,降低了人们对证券市场的信心,使得大多数闲置资本不敢进入证券市场。
国家应该加强证券市场的监管,并出台相关的法案来保护资金供给者的利益不受损失。
同时,要加强对上市公司的严格审查,使得社会资金真正的用于促进经济的发展,有效地合理配置资源。
在国际方面来看,必须加强对外国资本在国内的流动的监管,不能过早的大规模的开放中国的金融市场,我们的金融体制不是很健全,很容易受到国际资本的冲击,使得股票市场出现大幅度的波动。
(二)对于社会“炒”的现象严格打压。
现今,国内物价的上涨的部分是资本家炒作引起的,资本家利用自己手中的资本将市场上的某种物品的供给垄断,据此提高物价。
这就是为什么房价一直居高不下,农产品价格不断上涨的主要原因。
这些大蒜、姜、绿豆等生活必需品的需求弹性较小,价格的上升不会大幅度的减少人们的需求,则资本家能够获得丰厚的利润。
政府必须严格打压这些炒家,使得水果蔬菜的供应与需求直接的对接,而不是形成供应商——炒家——消费者的销售链。
对于房价进行严格有效地调控,国家虽然出台相应的政策,但是力度不够,应该加强管理。
如对豪华商品房实施重税,要求各地政府必须积极出资建设普通居民楼,既能使炒房资本家由于不能销售囤积的房屋而尽快的退出,又能解决城市激增人口的住房问题,维持社会的稳定发展。
(三)优化产业结构,使得经济顺利转型。
随着中国人口红利的逐渐消逝,中国廉价劳动力的优势已经逐渐消失,中国企业必须适应经济的发展,从劳动密集型产业向资本、技术密集型产业过度,不断提高自身的创新能力,研发出高质量、高科技、低碳的产品,使得中国的产品不再依附于国外先进的技术,能够与世界上其他国家的产品相竞争。
坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式的重要支撑。
深入实施科教兴国战略和人才强国战略,充分发挥科技第一生产力和人才第一资源作用,提高教育现代化水平,增强自主创新能力,壮大创新人才队伍,推动发展向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变,加快建设创新型国家;
坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点。
深入贯彻节约资源和保护环境基本国策,节约能源,降低温室气体排放强度,发展循环经济,推广低碳技术,积极应对气候变化,促进经济社会发展与人口资源环境相协调,走可持续发展之路。
(四)增加居民收入,实现藏富于民。
由梭罗的生产函数分析,产出是由四方面要素生产出来的,过去几年我国经济增长方式主要依靠投资和自然资源的投入,这两者收入的获得者主要是政府和有钱人,这些主体收入的增加对于消费的提升作用较小。
所以增加产出要做好以下两个方面。
—,城乡居民收入普遍较快增加。
努力实现居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同步,低收入者收入明显增加,中等收入群体持续扩大,贫困人口显著减少,人民生活质量和水平不断提高:
二,拓宽农民增收渠道。
提高农民职业技能和创收能力,多渠道增加农民收入。
鼓励农民优化种养结构、提高效益,完善农产品市场体系和价格形成机制,健全农业补贴等支持保护制度,增加农民生产经营收入。
引导农产品加工业在产区布局,发展农村非农产业,壮大县域经济,促进农民转移就业,增加工资性收入。
总之,保持人民币币值稳定,要求采取宏观上和微观上的综合措施。
一方面,加强宏观调控,加快金融体制的发展,健全金融监督制度:
另一方面,要求各个市场经济主体协调发展,改革创新,顺利完成转型。
最后,还要加强国际间的政治经济沟通与合作,保证各国经济和谐平稳发展。
参考文献:
罗天勇《货币动力学》贵阳贵州出版社2007.235
黄娟我国对美出口额与人民币实际有效汇率关系的实证分析《知识经济》201009下第187期
罗天勇后金融危机时代人民币币值稳定和数量研究《中央人民
学报》,2010(8)
欧阳日辉李永权宏观经济稳定性视角下的人民币汇率制度安排《中央人民学报》,2010(8)
余力数目标货币工具规则的最优设定与选择《中南政法大学学报》2010.5
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