财务管理计算题及答案Word格式文档下载.docx

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[（P/A，14%，8-1）+1]

=80000×

[+1]=423056（元）

B付款方式：

P=132000×

[（P/A，14%，7）—（P/A，14%，2）]

=132000×

[–]=348678（元）

C付款方式：

P=100000+90000×

（P/A，14%，6）

=100000+90000×

=449983（元）应选择B付款方式。

7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；

各年现金流入量资料如下：

方案一，1994、199五、199六、1997年年末现金流入量（净利）各为60000元、40000元、40000元、30000元；

方案二，1994——1997年每一年现金流入量为40000元，借款复利利率为12%。

请按复利计算：

（1）1994年年初投资额的终值；

（2）各年现金流入量1994年年初的现值。

解：

（1）计算1994年初（即1993年末）某设备投资额的终值

100000×

=100000×

=125400（元）

（2）计算各年现金流入量1994年年初的现值

方案一

合计133020（元）

方案二：

P=40000（P/A，12%，4）=40000*=121492（元）

年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000万元，贷款年利率为15%，规定1998年末一次还清本息。

该公司计划从1993年末每一年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每一年存入多少偿债基金？

（1）1998年末一次还清本息数为F=5000×

（f/p,15%,8）8=5000×

=15295（万）

（2）偿债基金数额每一年为（按照年金终值公式）

因　

15295=A.×

故　A=1982（万元）

9.某公司计划在5年内更新设备,需要资金1500万元,银行的利率为10%,公司应每一年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新?

P25

分析:

按照年金现值公式,

A=1500/=（万元）

10.某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：

方案一是现在起15年内每年末支付10万元；

方案二是现在起15年内每年初支付万元；

方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18万元。

假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？

解答：

方案一：

F=10×

（F/A，10%，15）

=10×

=（万元）

F=×

（F/A，10%，15）×

（1＋10%）=（万元）

方案三：

F=18×

（F/A，10%，10）=18×

从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。

11.李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。

邀请函的具体条件如下：

（1）每一个月来公司指导工作一天；

（2）每一年聘金10万元；

（3）提供公司所在A市住房一套，价值80万元；

（4）在公司至少工作5年。

李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。

但他不想同意住房，因为每一个月工作一天，只需要住公司招待所就可以够了，如此住房没有专人照顾，因此他向公司提出，可否将住房改成住房补助。

公司研究了李博士的请求，决定能够在此后5年里每一年年初给李博士支付20万元房贴。

收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为若是向公司要住房，能够将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他能够取得76万元，而若同意房贴，则每一年年初可取得20万元。

假设每一年存款利率2%，则李博士应该如何选择？

解答：

要解决上述问题，主如果要比较李博士每一年收到20万元的房贴与此刻售房76万元的大小问题。

由于房贴每一年年初发放，因此对李博士来讲是一个即付年金。

其现值计算如下：

P=A×

·

（1＋i）

＝20×

［（P／A，2％，4）＋1］

［＋1］

＝（万元）

从这一点来讲，李博士应该同意房贴。

13.时期公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率和其概率的资料如下表：

市场状况

发生概率

投资报酬率

甲方案

乙方案

丙方案

繁荣

一般

衰退

40%

20%

50%

-15%

60%

-30%

假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%。

时期公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择。

分析：

（1）计算期望报酬率

甲方案：

K=×

40%+×

20%+×

0%=22%

乙方案：

50%+×

（-15%）=22%

丙方案：

60%+×

（-30%）=22%

（2）计算标准离差

甲方案：

乙方案：

丙方案：

（3）计算标准离差率

V=δ/K=14%/22%=%

V=δ/K=%/22%=%

V=δ/K=%/22%=142.%

（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率

RR==8%×

%=%

RR=9%×

RR=10%×

综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22%，所以时期公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。

15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2006年产销量为万吨。

要求：

别离用回归直线法和高低点法预测某公司2006年资金需求量。

产销量与资金转变情形表

年度

2001

2002

2003

2004

2005

产销量x/万吨

资金需求量y/万元

500

475

450

520

550

b=550-450/7-5=50

a=550-50*7=200

y=200+50x

某公司2006年资金需求量:

200+50*=590

16.某企业发行长期债券500万元，债券的票面利率为12%，偿还期为5年,一次还本付息。

要求计算在市场利率别离为10%、12%和15%情形下债券的发行价钱（债券价钱为多少时可购入）。

P153

解：

①当市场利率为10%时：

债券的发行价钱

（债券价钱等于或低于元时可购入）

②当市场利率为12%时：

（债券价钱等于或低于500元时可购入）

③当市场利率为15时：

17.某企业采购一批零件，价值6000元，供给商规定的付款条件：

3/10,2/20,1/40,n/60。

每一年按360天计算。

要求回答下列互不相关的问题。

（1）假设银行短时刻贷款利率为15%，计算舍弃现金折扣的本钱，并肯定对该公司最有利的付款日期和价钱。

（2）假设目前有一短时刻投资报酬率为40%，肯定对该公司最有利的付款日期和价钱。

答案：

（1）第10天舍弃现金折扣本钱

=[3%/（1-3%）]×

360/（60-10）=%（2分）

第20天舍弃现金折扣本钱=[2%/（1-2%）]×

360/（60-20）=%

（2分）

第40天舍弃现金折扣本钱=[1%/（1-1%）]×

360/（60-40）=%

当银行短时刻贷款利率为15%时，有以下关系：

15%<

%<

%,现在应选择享受现金折扣

对公司最有利的付款日期为第10天，价钱为6000×

（1-3%）=5820（元）（2分）

（2）因为短时刻投资报酬率为40%时，有以下关系：

40%>

%>

%,现在应舍弃现金折扣

对公司最有利的付款日期为第60天，价钱全额付款6000元。

18.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金本钱。

长期债券的资金本钱为：

19.某公司按照生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：

向银行借款300万元，发外行续费3万元，借款利率6%；

发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元，面值发行,债券利率10%；

动用自有资金300万元，自有资金资金本钱率7%，公司利用的所得税率25%。

一、计算银行借款和发行债券的个别资金本钱。

二、计算筹集900万元资金的综合本钱。

借款利率本钱率=6%（1-25%）/（1-1%）=%

发行债券本钱率=400*10%（1-25%）/（400-10）=%

自有资金资金本钱率7%

综合本钱率=%*+%*+7%*=%

20.某股分有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，此刻A、B两个方案供选择。

有关资料如下表：

筹资方式

A方案

B方案

筹资额

资金成本%

长期债券

5

200

3

普通股

300

10

500

9

优先股

8

300

6

合计

1000

1000

通过计算分析该公司应选用的筹资方案。

A方案：

（1）各类筹资占总额的比重

长期债券：

500/1000=

普通股：

300/1000=优先股：

200/1000=

（2）综合伙金本钱=×

5%+×

10%+×

8%=%

　　B方案：

（1）各类筹资所占总额的比重

　　长期债券：

　　普通股：

500/1000=优先股：

300/1000=

3%+×

9%+×

6%=%

通过计算得知A方案的综合伙金本钱大于B方案的综合伙金本钱，所以应选B方案进行筹资。

21.某投资项目资金来源情形如下：

银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。

发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。

优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。

普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每一年增加5%，手续费率为4%。

留用利润400万元。

该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。

企业是不是应该筹措资金投资该项目？

个别资金比重：

银行借款比重=300/2000=15% 

债券资金比重=500/2000=25%

优先股资金比重=200/2000=10% 

普通股资金比重=600/2000=30%

留存收益资金比重=400/2000=20%

个别资金成本：

银行借款成本=300×

4%×

（1-33%）/（300-4）=%

债券资金成本=100×

6%×

（1-33%）/[102×

（1-2%）]=%

优先股资金成本=10%/1×

（1-4%）=%

普通股资金成本=/[15×

（1-4%）]+5%=%

留存收益资金成本==15+5%=21%

加权平均资金成本=

%×

15%+%×

25%+%×

10%+%×

30%+21%×

=%+%+%+%+%=%

年投资收益率=248/2000=%

资金成本%>

投资收益率%,因此不该筹资投资该项目。

22.某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元。

经分析，企业目前的资本结构是最佳的，并以为资新资金后仍应维持这一结构。

企业拟考虑筹资新资金，扩大经营，个别资金本钱随筹资额增加而变更的情形如下表所示。

资金来源

新筹资的数量范围

资金成本/%

长期借款

5万元内

5万元以上

10万元内

10万元以上

10

18万元内

18万元以上

12

14

计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资金本钱计划表。

计算筹资冲破点

长期借款=5/20%=25（万元）

长期债券=10/20%=50（万元）

普通股=18/60%=30（万元）

新筹资范围:

0-25-30-50-计算

编制边际资金本钱计划表

序号

筹资总额（万元）

目标资本结构%

个别资本成本%

资金边际成本%

1

0-25

20

60

2

25-30

30-50

4

50以上

23.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：

债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万元，每股面值80元）。

现预备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

P170

（1）全数发行普通股：

增发5万股，每股面值80元。

（2）全数筹措长期债务：

利率为10%，利息为40万元。

企业追加筹资后，息税前利润估计为160万元，所得税率为33%。

（1）计算每股盈余无不同点及无不同点的每股盈余额。

（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案。

（1）增加普通股与增加债务两种增资方式下的无不同点为：

（2）每股盈余为：

24．某公司年销售额为1000万元，变更本钱率为75%，全数固定本钱及利息费用共计150万元，总资产为500万元，资产欠债率为40%，欠债平均本钱为10%，假设所得税率为40%。

要求计算：

（1）此公司的经营杠杆系数。

（2）财务杠杆系数。

（3）总杠杆系数。

（1）经营杠杆系数=1+（150-20）/[1000*（1-75%）-130]=1+130/120=;

（2）财务杠杆系数=[1000*（1-75%）-130]/{[1000*（1-75%）-130]-（500*40%*10%）}

=120/（120-20）=;

（3）总杠杆系数=*=

25.北方公司年销售额1000万元，变更本钱540万元，固定本钱230万元，欠债600万元，欠债的利息率为5%，该公司所得税税率为30%。

计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。

EBIT==230

经营杠杆系数=（230+230）/230=2

财务杠杆系数=230/（230-600*5%）=

综合杠杆系数=2*=

26.某企业发行在外普通股100万股，每股1元，已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新项目融资500万元，新项目投产后每一年息税前利润增加到200万元，现有二个方案可供选择：

（1）按12%的利率等价发行债券，

（2）按每股20元发行新股，公司利用的所得税率40%，

（1）计算两个方案的每股利润

每股利润=（200-100）（1-40%）/100=（元）

每股利润=（200-40）（1-40%）/125=（元）

（2）计算两个方案的每股盈余无不同点息税前利润

（每股盈余无不同点息税前利润-100）（1-40%）/100=（每股盈余无不同点息税前利润-40）（1-40%）/125

每股盈余无不同点息税前利润=340（万元）

（3）计算两个方案的财务杠杆系数。

方案一财务杠杆系数=200/200-100=2

方案二财务杠杆系数200/200-40=

（4）判断哪个方案好

方案二的每股收益高于方案一，方案二的财务杠杆系数小于方案一，说明方案二的风险小于方案一，收益高于方案一因此，应选择方案二。

第五章

27.某企业3月份估计货币资金支付总额为500000元，该月份支付情形稳固。

每次生意证券的经纪费用为80元，证券月利率为1%，要求肯定最佳货币资金变现量。

P201

答案：

最佳每次变现数量=

31.某公司商品赊销净额为960万元，变更本钱率为65%，资金利率为20%，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。

若是改变收帐政策，全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为45天。

企业是不是要改变收帐政策？

原来收帐政策的信用成本：

机会成本=（960×

72/360）×

65%×

20%=万元

管理成本=10万元

坏帐成本=960×

8%=万元

信用成本=+10+=万元

改变收帐政策的信用成本:

45/360）×

管理成本=16万元

5%=48万元

信用成本=+16+48=万元

所以,在原来收帐政策下的信用成本为万元,改变收帐政策后的信用成本为万元.可以改变收帐政策。

32.某企业生产A产品，其固定本钱为10万元，变更本钱率为70%。

目前该企业有两种信用标准供选择：

项目

甲标准

乙标准

坏账损失率

3%

5%

销售收入

30万元

40万元

平均收账期

30天

50天

可能收账费用

2万元

5万元

企业的综合伙金本钱率为12%。

试对信用标准进行选择。

甲标准=30-10-30*70%-30*3%-30*70%*30*12%/360-2=乙标准=40-10-40*70%-40*5%-40*70%*50*12%/360-5=28-2-0=

选择甲标准

33.某公司经营电话，估计全年采购量为5000部，电话每部的进价1000元，每次进货费用为5000元，年单位贮存本钱50元，利息率5%。

据以计算（P187）：

（1）经济采购批量；

（2）经济进货批量存货总本钱；

（3）经济采购批量平均占用资金；

（4）年度存货最佳进货次数；

（5）进货距离天数。

（1）经济采购批量＝

（2）经济进货批量存货总本钱＝

＝50000

（3）经济采购批量平均占用资金＝1000/2*1000=500000

（4）年度存货最佳进货次数＝5000/1000＝5次

（5）进货距离天数＝360/5＝72天

34.某公司每一年需要甲材料6000件，每次进货费用为250元，单位甲材料年贮存本钱12元，销售企业提出如下表所示促销方案。

采购量/件

单价/元

1000以下

1000—1500

1500以上

40（标准价）

38

35

计算肯定最佳采购批量及最低相关总本钱

35.某企业预备购买一设备设备买价32万元，估计可用5年，其各年年未产生的现金流量预测如下：

现金流量单位万元

年份12345

现金流量812121212

若贴现率为10%，

（1）试计算该项投资的净现值和现值指数评判甲、乙二个方案的好坏；

并说明是不是投资该备。

净现值=12×

－12×

＋8×

=＞0方案可行

现值指数=（12×

）/32=＞1方案可行

36.某企业拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择：

甲方案投资总额1000万元，需建设期一年，投资分两次进行，第一年初投入500万元，第二年初投入500万元，第二年建成并投产，投产后每一年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。

乙方案投资总额1500万元，建设期二年，投资分三次进行，第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年初投入300万元，第三年建成并投产，投产后每一年税后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元，若资金本钱为10%，项目按直线法进行折旧，要求

（1）通过计算净现值进行方案选优。

（2）计算投资回收期

营业净现金流量=100+（1000-100）/9=200

净现值=200×

×

＋100×

－500－500×

＝（万元）

投资回收期=1000/200+1=6（年）

营业净现金流量=200+（1500-200）/8=（万元）

净现值=×

＋200×

－（700+500×

+300*）＝（万元）

投资回收期=1500/+2=（年）

可见，乙方案的净现值大于甲方案，乙方案更优。

37.某公司有甲、乙两种投资方案，有效利用期均为5年。

设贴现率为15%，两方案有关现金流量资料如下：

年份

现金净流量

-250000

-200000

100000

60000

70000

80000

（1）采用净现值法评定哪个方案更优。

（3）采用投资回收期法评定哪个方案更优。

NPV（甲）＝100000*＝85220（元）

NP（乙）＝60000*+70000*+80000*+70000*+60000*＝27561（元）选择甲方案

甲方案回收期=250000/80000=年

乙方案回收期=2+70000/80000=年选择甲方案

39.某企业2007年年未有关财务资料如下：

货币资金5000万元，固定资产12500万元，净利润4288万元，利息支出1475万元，速动比率为，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。

假定该企业速动资产只包括货币资金和应收帐款，总资产由流动资产和固定资产组成，所得税率为33%。

要求

（1）计算应收帐款平均余额。

假定年初、年未应收帐款的余额相等，计算2007年年未流动欠债、流动资产和总资产的金额；

（2）假定年初和