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青海省华鼎实业股份有限公司
一、公司简介
青海华鼎实业股份有限公司(QingHaiHuaDingIndustrialCO.Ltd.)属于资源型通用设备制造业,是经青海省人民政府青股审[1998]第006号文批准,由青海重型机床厂作为主发起人,并联合广东万鼎企业集团有限公司、番禺市万鸣实业有限公司、青海第一机床厂、唐山重型机床厂等四家发起人,采取发起方式设立的股份有限公司。
1998年8月18日,本公司在青海省工商行政管理局领取企业法人营业执照。
本公司于2000年10月30日经中国证券监督管理委员会证监发行字[2000]143号文核准,以“上网发行”的方式,发行A股5,500万股;
并于同年11月20日在上海证券交易所上市交易,证券代码:
【600243】,证券简称:
青海华鼎。
截止目前,公司全资子公司及控股子公司共25家,主要分布于青海省、广东省和苏州市,现总股本为23685万股,总资产达22.56亿元。
公司的主要子公司均为国家级高新技术企业,在产品水平档次、营销服务网络、细分市场均具有较强的核心竞争力,公司的“青重牌”和“恒联牌”被认定为中国驰名商标。
二、公司经营范围
高科技机械产品开发、制造,数控机床、加工中心、专用机械设备、石油机械、环保设备、食品机械的制造和销售;
技术服务及咨询;
电热设备、电子产品、家用电器、制冷设备、不锈钢制品的制造与销售;
经营国家禁止和指定公司经营以外的进出口商品;
经营进出口代理业务;
经营房屋租赁业务。
三、财务分析
(一)华鼎实业同型分析
2009-2013年华鼎实业资产负债表的同型分析
年份
2009
2010
2011
2012
2013
流动资产合计
74.91%
52.69%
70.26%
60.20%
59.63%
其中:
应收票据
4.41%
2.49%
4.37%
3.28%
1.48%
应收账款
15.21%
12.62%
16.72%
17.66%
18.37%
非流动资产合计
25.09%
30.61%
29.53%
39.80%
40.37%
固定资产
17.52%
20.60%
15.89%
21.75%
18.24%
在建工程
2.63%
2.76%
5.37%
8.39%
11.42%
资产总计
100.00%
资产的结构能够反映企业的类型(行业的特征)和企业所在行业的竞争程度(通过应收票据和应收账款)
2009-2013年华鼎实业利润表的同型分析
营业收入
营业成本
78.54%
79.81%
78.29%
80.65%
78.86%
营业税金及附加
0.48%
0.43%
0.41%
0.57%
0.67%
销售费用
4.49%
4.88%
5.17%
6.52%
6.55%
管理费用
13.14%
12.57%
13.86%
15.07%
15.16%
财务费用
2.13%
1.68%
2.32%
3.41%
3.71%
资产减值损失
1.01%
2.73%
1.52%
1.46%
2.58%
投资收益(损失以“-”号填列)
-0.03%
-0.02%
-0.06%
0.02%
三、营业利润(亏损以“-”号填列)
0.18%
-2.13%
-1.59%
-7.75%
-7.50%
加:
营业外收入
2.53%
4.58%
3.22%
2.74%
9.54%
减:
营业外支出
0.66%
0.08%
0.13%
0.22%
1.34%
非流动资产处置损失
0.00%
0.01%
四、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
2.04%
2.37%
1.51%
-5.23%
0.71%
所得税费用
0.46%
0.29%
0.42%
-0.73%
-0.16%
五、净利润(净亏损以“-”号填列)
1.58%
2.08%
1.09%
-4.50%
0.87%
通过利润表的同型分析:
成本占收入的比重较大,期间费用较大并呈现逐年增加的趋势;
值得注意的是在收入的构成方面,营业外收入。
(二)盈利能力分析
1.毛利率
,反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。
也就是说,增值的越多毛利自然就越多。
表1-1毛利率
华鼎毛利率
21.46%
20.19%
21.71%
19.35%
21.14%
全国毛利率均值
15.88%
16.49%
16.55%
16.86%
16.23%
图1-1毛利率比较柱状图
数据表明,华鼎实业的毛利率高于全国平均水平,产品增值能力较好。
2.净利润率
,净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标,是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。
表1-2净利润率
华鼎净利润率
全国净利润率均值
5.76%
6.85%
6.60%
6.17%
5.32%
图1-2净利润比较柱状图
华鼎实业的净利润率远低于全国平均水平,盈利能力不足。
3.总资产报酬率
,总资产报酬率越高,表明资产利用效率越高,说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果;
该指标越低,说明企业资产利用效率低,应分析差异原因,提高销售利润率,加速资金周转,提高企业经营管理水平。
表1-3总资产报酬率
华鼎总资产报酬率
14.27%
16.53%
13.32%
11.64%
14.93%
全国总资产报酬率均值
6.87%
8.54%
8.88%
7.45%
6.48%
图1-3总资产报酬率比较柱状图
华鼎实业的资产报酬率高于行业标准水平6.6—8.6之间,且高于全国平均水平,表明企业投入产出的水平越好,企业的资产运营越有效。
(三)短期偿债能力分析
1.流动比率
,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。
一般说来,比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;
反之则弱。
表2-1流动比率
华鼎流动比率
1.63
1.91
1.77
1.52
1.24
全国流动比率均值
1.2
1.23
1.27
1.32
1.34
图2-1流动比率柱状图
数据表明,华鼎实业的流动比率高于全国均值,说明该公司相对于同行业平均水平而言资产变现能力和短期偿债能力都较强。
2.速动比率
,是指速动资产对流动负债的比率。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
传统经验认为,速动比率维持在1:
1较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。
表2-2速动比率比较
华鼎速动比率
1.14
1.22
1.18
0.91
0.78
全国速动比率均值
0.87
0.34
0.96
1
图2-2速动比率柱状图
速动比率,华鼎处于通用设备制造业,虽然速动比率大于1,但速动资产中大部份是应收账款,并不代表它的偿债能力强,因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。
但是,速动比率介于行业标准值1—1.3之间,高于全国平均水平,可见该企业具有良好的偿还流动负债的能力。
(四)营运能力分析
1.存货周转率
用于反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量是否合理,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。
一般来讲,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快,这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。
因此,提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
表3-1存货周转率
华鼎实业存货周转率(次)
1.96
2.23
2.09
1.89
全国存货周转率(次)
5.84
6.23
6.32
5.97
6.37
图3-1存货周转率比较折线图
根据资料查询我们可以知道华鼎实业是资源型通用设备制造业,其存货周转率为4.4-7.3适宜。
在图中可以看到,华鼎实业和全国通用设备制造业的每年存货周转率变化不大。
5年的数据显示,全国的平均存货周转率都达到4.4以上,虽算不上优秀但也是处于良好的状态,而华鼎实业存货周转率都低于4.4。
华鼎实业存货周转率低于标准值且也低于全国平均水平,说明华鼎实业相对于全国同行业平均水平而言,很难将存货转换成现金,存货占用流动资金太大,流动性弱,同样该公司的偿债能力和获利水平也会随之减弱。
2.应收账款周转率
反映公司应收账款周转速度的比率。
它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
在一定的期间内,企业的应收账款周转率越高,周转次数越多,表明企业应收账款收回速度越快,企业应收账款的管理效率越高,资产流动性越强。
表3-2应收账款周转率
华鼎实业应收账款周转率(次)
3.96
4.15
3.84
3.22
2.81
全国应收账款周转率(次)
6.87
7.1
7.62
6.57
6.24
图3-2应收账款周转率比较折线图
通用设备制造业的应收账款标准应在7.5-11.8之间,有图和数据可得华鼎实业应收账款周转率均低于7.5,全国通用设备行业应收账款周转率也不高,仅有2010和2011年达到7以上。
这说明华鼎实业和同行业平均水平比较,存在应收账款收回速度慢的相似性,也表明该行业的资产流动性不强,这点是符合该行业特征的,因为通用设备制造业主营业务就是生产锅炉、机床,机械等重型设备制造,这些产品的价格金额比起食品行业等价格金额都要大,相对而言,收回的账款速度也就慢些。
3.流动资产周转率
反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。
要实现该指标的良性变动,应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。
通过该指标的对比分析,可以促进企业加强内部管理,充分有效地利用流动资产,如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等,还可以促进企业采取措施扩大销售,提高流动资产的综合使用效率。
一般情况下,该指标越高,表明企业流动资产周转速度越快,利用越好。
在较快的周转速度下,流动资产会相对节约,相当于流动资产投入的增加,在一定程度上增强了企业的盈利能力;
而周转速度慢,则需要补充流动资金参加周转,会形成资金浪费,降低企业盈利能力。
表3-3流动资产周转率
华鼎流动资产周转率(次)
0.92
0.85
全国流动资产周转率(次)
1.94
2.05
2.17
1.98
2.08
图3-3流动资产周转率比较折线图
由图的走势可以看出来,华鼎实业近5年的流动资产周转率变化不大,其全国同行业平均流动资产周转率波动幅度也不大,根据行业标准值,该行业流动资产周转率应处于2-2.6之间。
由表数据又可以得出华鼎实业5年流动资产周转率处于良好以下的状态,与全国同行业平均水平比较,其流动资产周转速度低于全国平均水平,说明该公司内部流动资金不足,资金没有得到有效的利用,造成资金的浪费,盈利能力的降低。
当然这也是符合该行业特征的,重型机械产品的销售本来就是比其他(如服装等)困难,资金回收慢,收入不高,必然会造成内部资金短缺。
4.固定资产周转率
反应了企业资产的利用程度。
主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率,比率越高,说明利用率越高,管理水平越好。
表3-4固定资产周转率
华鼎固定资产周转率(次)
3.53
3.46
3.57
2.94
2.49
全国固定资产周转率(次)
4.18
4.31
4.98
4.16
4.13
图3-4固定资产周转率比较折线图
从图中可以看出华鼎5年的固定资产周转率处于一个下滑阶段,全国同行业平均水平处于一个平稳阶段,并且华鼎公司固定资产周转率低于全国平均水平,这说明该公司生产的产品并没有完全的销售出去,这样公司就不太有可能在利用内部的生产设备生产更对的产品,对固定资产的利用率低,当然也就不会有固定的销售收入,影响了自身的获利能力。
根据华鼎实业公司所处的地理位置和生产产品来看以及前面的分析,这也是符合其行业特征的。
5.总资产周转率
是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。
周转率越大,说明总资产周转越快,反映出销售能力越强。
企业可以通过薄利多销的办法,加速资产的周转,带来利润绝对额的增加。
表3-5总资产周转率
华鼎总资产周转率(次)
0.67
0.66
0.64
0.55
0.51
全国总资产周转率(次)
1.19
1.25
1.35
1.21
图3-5总资产周转率比较折线图
根据图得出,近5年华鼎公司总资产周转率处于连续下滑阶段,反映该公司5年来的收入不高,根据行业标准值来看,总资产周转率应处于0.8-1.4之间。
华鼎实业的总资产周转率都低于全国平均水平,说明该公司销售能力不强,资产流通不强。
对于制造重型设备的行业而言,是符合其行业特征的,本来大型设备具有一定的合同期,很难快速的销售出去。
(五)长期偿债能力
1.息税前收益
息税前收益=利润总额+利息支出。
主要用来衡量企业主营业务的盈利能力,反映企业现金的流动情况,当息税前收益增大时,相应的财务费用会减少,会为股东带来更多的盈余,是资本市场上投资者重视的指标之一。
表4-1息税前收益
华鼎息税前收益(元)
39845696.61
42134324.88
44263835.72
-20665002.51
48317120.11
全国息税前收益(元)
5619708.9
7369278.8
124759052
14012028
686011405.6
图4-1息税前收益比较折线图
由图可以看出,全国同行业平均水平的息税前收益在2012年-2013年波动幅度较大,华鼎实业息税前收益虽然看上去比较稳定,但实际情况并不是特别良好。
华鼎实业息税前收益低于全国平均水平,说明该公司的主营业务盈利能力不高,现金流动性不强,不能为股东带来的更多的盈余。
2.利息收入倍数
,又称利息保障倍数,反映了企业的经营收益支付债务利息的能力。
这个比率越高说明长期偿债能力越强,从而企业也有能力偿还到期的债务本金,从长期来看至少应大于1。
表4-2利息收入倍数
华鼎利息收入倍数
2.41
1.65
-0.53
全国利息收入倍数
6.66
13.62
18.61
8.78
7.96
图4-1利息收入倍数比较折线图
根据图和表可以得出,华鼎实业5年的利息收入均在1以上,但在2012年时出现了负数,可见当年该公司并没有足够的资金偿还银行债务利息,处于负债经营状态。
又结合全国的平均水平来看,该公司利息收入倍数都远低于全国平均水平,虽然该公司能偿还利息,但也不过是处于一个刚好偿还的水平,该公司在资金周转上还是存在一定困难。
3.资产负债率
,是衡量企业负债水平及风险程度的重要标准。
从不同的角度看,资产负债率的多少代表着不同的含义。
一般而言,在通用设备制造行业中,其资产负债率处于50%-60%合适。
表4-3资产负债率
华鼎资产负债率
52.84%
49.59%
59.05%
61.59%
64.50%
全国资产负债率
57.72%
56.10%
55.69%
55.25%
54.54%
图4-1资产负债率比较折线图
5年来,全国同行业平均水平的资产负债率并没有太大的变化,主要是在55%左右,总体而言,是处于一个良好的债务水平。
华鼎实业的资产负债率高于同行业平均水平,说明该公司的债务资金比较多,财务风险比较大。
(1)从债权人角度看,希望资产负债率越低越好,结合华鼎实业的资产负债率可以得出,资产负债率过高,公司偿债不能保证,如果债权人给华鼎公司进行融资,则风险由债权人承担,不利于债权人
(2)从股东角度看,在全部资产利润率高于借入资本利息的前提下,华鼎公司的资产负债率对股东是有利的,股东可以从中获取更多的利润;
(3)从经营着角度看,华鼎公司的资产负债率越高,就显示公司的借入资金大,可以通过举债经营,扩大生产规模,开拓市场,增强企业活力,获取较高的利润。
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