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水泥行业分析报告
2017年水泥行业分析报告
2017年5月
建材工业是国民经济重要的基础产业,为国家各项固定资产投资和工程建材提供原材料,在国民经济中占有重要的地位。
建材产品包括建筑材料及制品、非金属矿及制品、无机非金属新材料三大门类,广泛应用于建筑、军工、环保、高新技术产业和人民生活等领域。
随着建筑技术的提升、节能环境意识的增强,工业以及民用建筑材料类型不断丰富和复杂,建材行业的发展也在不断发生变化。
1.水泥行业分析
水泥,为粉状水硬性无机胶凝材料。
加水搅拌后成浆体,能在空气中硬化或者在水中更好的硬化,并能把砂、石等材料牢固地胶结在一起。
cement一词由拉丁文caementum发展而来,是碎石及片石的意思。
早期石灰与火山灰的混合物与现代的石灰火山灰水泥很相似,用它胶结碎石制成的混凝土,硬化后不但强度较高,而且还能抵抗淡水或含盐水的侵蚀。
长期以来,它作为一种重要的胶凝材料,广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。
建材水泥生产过程分为三个阶段,即石灰质原料、粘土质原料、以及少量的校正原料,(立窑生产还要加入一定量的煤)经破碎或烘干后,按一定比例配合、磨细,并制备为成分合适、质量均匀的生料,称之为第一阶段:
生料粉磨;然后将生料加入水泥窑中煅烧至部分熔融,得到以硅酸钙为主要成分的水泥熟料,称之为第二阶段:
熟料煅烧;熟料加入适量的石膏,有时还加入一些混合材料,共同磨细为水泥,成为第三阶段:
水泥粉磨。
所以习惯把水泥生产过程简称为“两磨一烧”。
对水泥行业而言,产品的无差异性以及运输半径是行业的最主要特点,也正是因为这样的特点,决定了水泥行业成本的控制能力(煤电成本、石灰石成本以及余热发电、不同生产工艺下的综合能耗等)和成本转嫁能力(区域市场占有率、兼并重组)是行业的核心竞争力。
1.1水泥市场需求分析
建材行业是投资拉动型的行业。
在需求端,水泥行业的主要下游行业有基建行业、房地产行业、工业和农业建设行业等。
其中,基建和房地产对水泥需求的拉动最大,约占我国水泥消费的50%~60%。
而城镇化建设、基础设施建设、工业及房地产投资三个方面比例约为3:
3:
4。
房地产开发投资完成额
同比(右)
2000/12/31
4901.73
22.23
2001/12/31
6245.48
27.41
2002/12/31
7736.42
23.87
2003/12/31
10106.12
30.63
2004/12/31
13158.25
30.2
2005/12/31
15909.2
20.91
2006/12/31
19422.9
22.09
2007/12/31
25288.8
30.2
2008/12/31
31203.2
23.39
2009/12/31
36241.8
16.15
2010/12/31
48259.4
33.16
2011/12/31
61796.9
28.05
2012/12/31
71803.79
16.19
2013/12/31
86013.38
19.79
2014/12/31
95035.61
10.49
2015/12/31
95978.85
0.99
2016/12/31
102580.61
6.88
基础设施建设投资
同比(右)
2003/12/31
13694.3
--
2004/12/31
17102.42
24.89
2005/12/31
22244.86
30.07
2006/12/31
26991.81
21.34
2007/12/31
31362
16.19
2008/12/31
38468.71
22.66
2009/12/31
54695.67
42.18
2010/12/31
64808.03
18.49
2011/12/31
66945.87
3.3
2012/12/31
77171.7
15.27
2013/12/31
93621.02
21.32
2014/12/31
112174.48
19.82
2015/12/31
131265.37
17.02
2016/12/31
152011.68
15.8
1.2水泥市场供给分析
由于水泥产品是一种不宜长途运输的物资,因此其市场拓展较易受销售半径的限制。
这个特点使得即使大厂商也只能占据本地区市场。
上市公司纷纷以本地、本省为基础划地而治,形成群雄割据局面。
这虽然保证了本地公司产品的销路,并降低了运输费用,但是另一方面各自对本地区市场的独占不利于公司的横向发展。
唯有通过兼并重组,提高市场集中度,带动产业转型升级,才能有效化解产能过剩。
1.2.1水泥行业厂家情况
水泥行业主要上市公司:
1.2.2水泥行业成本结构分析
水泥的全部成本中,主要分为原材料(石灰石、黏土、耐火材料等)占15%、煤占35%、电占27%、折旧占9%及其他占14%。
其中原材料、煤、电、折旧占主导。
对于大公司来说,由于大多自有矿山,原材料的成本变化不大,折旧和工资又相对固定,其他各项成本则相对细琐,每项所占比例很小,影响也不大,成本都相对刚性,影响最大的主要就在于煤和电。
1.3水泥产销情况
由于水泥不能长期储存,运输半径小,全国总仓储能力也不过两个月的产量。
因此水泥的产销率一般都在90%以上,可以把水泥产量粗略看成是需求量的反映。
水泥产量
水泥销量
水泥销售率(右)
2009/1/31
3350.27
3025.41
90.21
2009/2/28
2108.4
2188.54
103.8
2009/3/31
4844.5
4984.73
102.76
2009/4/30
5522
5676.23
102.8
2009/5/31
6084.41
6034.42
99.18
2009/6/30
5831.79
5850.53
100.32
2009/7/31
5852.44
5931.1
101.4
2009/8/31
6008.2
6280.72
104.54
2009/9/30
5029.95
5767.43
98.88
2009/10/31
6091.88
6334.13
103.98
2009/11/30
5637.45
5512.46
97.78
2009/12/31
5564.59
5619.98
101
2010/1/31
4850.94
4690.3
96.69
2010/2/28
3329.23
2904.78
87.25
2010/3/31
4835.92
4978.21
102.94
2010/4/30
6231.24
6185.42
99.27
2010/5/31
6809.26
6834.75
100.37
2010/6/30
6528.73
6416.64
97.84
2010/7/31
6292.16
6347.3
100.88
2010/8/31
6463.74
6837.63
105.78
2010/9/30
6483.39
6635.04
102.34
2010/10/31
6766.55
7055.83
103.2
2010/11/30
7576.21
7768.98
102.54
2010/12/31
7495.22
7316.92
97.62
2011/1/31
5293.49
4684.41
88.49
2011/2/28
2824.86
2663.88
94.3
2011/3/31
6313.82
6375.31
100.87
2011/4/30
8134.93
7844.64
96.67
2011/5/31
7320.11
7242.5
98.94
2011/6/30
6423.21
6397.01
99.59
2011/7/31
6651.1
6822.87
102.58
2011/8/31
6559.4
6659.06
101.52
2011/9/30
6768.72
6912.96
102.13
2011/10/31
7521.69
7620.43
101.31
2011/11/30
5507.39
5569.88
101.13
2011/12/31
4536.01
4618.93
101.83
2012/1/31
4065.14
3819.02
93.95
2012/2/29
3811.85
3969.72
104.14
2012/3/31
6432.01
6431.58
99.99
2012/4/30
7649.89
7668.06
100.24
2012/5/31
8146.42
8202.49
100.69
2012/6/30
7666.82
7630.88
99.53
2012/7/31
7629.54
7714.63
101.12
2012/8/31
8135.01
8349.23
102.63
2012/9/30
8593.18
8762.19
101.96
2012/10/31
8776.23
8954.24
102.03
2012/11/30
7821.18
7916.45
101.22
2012/12/31
6823.67
6805.91
99.74
2013/1/31
5870.91
3819.02
93.95
2013/2/28
3179.29
2966.74
93.31
2013/3/31
7583.71
7529.93
99.29
2013/4/30
9070.12
9115.64
100.5
2013/5/31
12247.75
12147.08
99.18
2013/6/30
11382.29
11408.51
100.23
2013/7/31
8879.99
8968.9
101
2013/8/31
8738.35
8886.79
101.7
2013/9/30
9205.95
9350.81
101.57
2013/10/31
9780.94
10030.28
102.55
2013/11/30
9098.28
9209.49
101.22
2013/12/31
8118.17
8256.21
101.7
2014/1/31
7524.62
7291.2
96.9
2014/2/28
3396.66
3352.57
98.7
2014/3/31
8342.93
8545.99
102.39
2014/4/30
9553.18
9475.44
99.19
2014/5/31
9701.64
9722.09
100.21
2014/6/30
8947.35
8916.71
99.66
2014/7/31
8822.83
8947.84
101.42
2014/8/31
8815.34
8982.75
101.88
2014/9/30
8655.53
9766.13
111.78
2014/10/31
9233.27
9823.32
106.08
2014/11/30
8626.96
8328.69
96.56
2014/12/31
8008.93
832
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