期货从业考试基础知识历年考点试题Word格式文档下载.docx
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A、9月份大豆合约的价格保持不变,11月份大豆合约价格涨至2050元/吨
B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨,11月份大豆合约的价格保持不变
C、9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨,11月份大豆合约价格涨至1990元/吨
D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨,11月份大豆合约价格涨至1990元/吨
C
如题,熊市就是目前看淡的市场,也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快,或者说,近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期货)要慢。
因此套利者,应卖出近期月份(现货),买入远期月份(期货)。
根据“强卖赢利”原则,该套利可看作是一买入期货合约,则基差变弱可实现赢利。
现在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50,A基差=-50,基差变弱,赢利=50-(-50)=100;
B基差=150,基差变强,出现亏损;
C基差=-90,基差变弱,赢利=50-(-90)=140;
D基差=20,基差变弱,赢利=50-20=30。
所以选C。
33、某多头套期保值者,用七月大豆期货保值,入市成交价为2000元/吨;
一个月后,该保值者完成现货交易,价格为2060元/吨。
同时将期货合约以2100元/吨平仓,如果该多头套保值者正好实现了完全保护,则应该保值者现货交易的实际价格是()。
A、2040元/吨
B、2060元/吨
C、1940元/吨
D、1960元/吨
D
如题,有两种解题方法:
(1)套期保值的原理,现货的盈亏与期货的盈亏方向相反,大小一样。
期货=现货,即2100-2000=2060-S;
(2)基差维持不变,实现完全保护。
一个月后,是期货比现货多40元;
那么一个月前,也应是期货比现货多40元,也就是2000-40=1960元。
34、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。
某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约,并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。
在不考虑其他因素影响的情况下,他的净收益是()。
A、2250美元
B、6250美元
C、18750美元
D、22500美元
如题,净收益=3*250*(1275-1250)=18750。
35、某组股票现值100万元,预计隔2个月可收到红利1万元,当时市场利率为12%,如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约,则净持有成本和合理价格分别为()元。
A、19900元和1019900元
B、20000元和1020000元
C、25000元和1025000元
D、30000元和1030000元
A
如题,资金占用成本为:
1000000*12%*3/12=30000
股票本利和为:
10000+10000*12%*1/12=10100
净持有成本为:
30000-10100=19900元。
合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900万。
36、2004年2月27日,某投资者以11.75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权,然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权,随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期货合约。
则该套利组合的收益为()。
A、5美分
B、5.25美分
C、7.25美分
D、6.25美分
如题,该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算,权利金收益=-11.75+18=6.25美分;
在311的点位,看涨期权行权有利,可获取1美分的收益;
看跌期权不会被行权。
因此,该套利组合的收益=6.25+1=7.25美分。
历年考点试题
(二)
• 37、某工厂预期半年后须买入燃料油126,000加仑,目前价格为$0.8935/加仑,该工厂买入燃料油期货合约,成交价为$0.8955/加仑。
半年后,该工厂以$0.8923/加仑购入燃料油,并以$0.8950/加仑的价格将期货合约平仓,则该工厂净进货成本为$()/加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
如题,净进货成本=现货进货成本-期货盈亏
净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
38、某加工商为了避免大豆现货价格风险,在大连商品交易所做买入套期保值,买入10手期货合约建仓,基差为-20元/吨,卖出平仓时的基差为-50元/吨,该加工商在套期保值中的盈亏状况是()。
A、盈利3000元
B、亏损3000元
C、盈利1500元
D、亏损1500元
如题,考点
(1):
套期保值是盈还是亏?
按照“强卖赢利”原则,本题是:
买入套期保值,记为-;
基差由-20到-50,基差变弱,记为-;
两负号,负负得正,弱买也是赢利。
考点
(2):
大豆合约每手10吨
考点(3):
盈亏=10*10*(50-20)=3000
是盈是亏的方向,已经在第一步确定了,第(3)步就只需考虑两次基差的绝对差额。
39、某进口商5月以1800元/吨进口大豆,同时卖出7月大豆期货保值,成交价1850元/吨。
该进口商欲寻求基差交易,不久,该进口商找到了一家榨油厂。
该进口商协商的现货价格比7月期货价()元/吨可保证至少30元/吨的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
套利交易可比照套期保值,将近期月份看作现货,远期月份看作期货,本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。
按照“强卖赢利”原则,基差变强才能赢利。
现基差-50元,根据基差图可知,基差在-20以上可保证盈利30元,基差=现货价-期货价,即现货价格比7月期货价最多低20元。
(注意:
如果出现范围的,考友不好理解就设定一个范围内的特定值,代入即可。
)
40、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨,买入价格为15510元/吨,前一成交价为15490元/吨,那么该合约的撮合成交价应为()元/吨。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格,即:
当bp>
=sp>
=cp,则最新成交价=sp;
=cp>
=sp,则最新成交价=cp;
当cp>
=bp>
=sp,则最新成交价=bp。
因此,如题条件,该合约的撮合成交价为15500。
历年考点试题(三)
• 41、某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权,同时,他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。
若要获利100个点,则标的物价格应为()。
A、9400
B、9500
C、11100
D、11200
AC
如题,该投资者买入权利金最多支付300+200点。
期权履约收益=10500-10000=500点,获利100个点,因此,该投资者标的物的最低执行价格=10000-600=9400;
最高执行价格
=10500+500=11000。
42、以下实际利率高于6.090%的情况有()。
A、名义利率为6%,每一年计息一次
B、名义利率为6%,每一季计息一次
C、名义利率为6%,每一月计息一次
D、名义利率为5%,每一季计息一次
BC
首先要知道6.090%是6%半年的实际利率,根据“实际利率比名义利率大,且实际利率与名义利率的差额随着计息次数的增加而扩大”的原则。
如题,实际利率高于6.090%的要求,只有计算周期是季和月的情况。
期货从业培训。
43、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期,执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权,同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。
当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时,该投资者收益为()元/吨(每张合约1吨标的物,其他费用不计)
A、40
B、-40
C、20
D、-80
如题,该投资者权利金收益=30+10=40,履约收益:
看涨期权出现价格上涨时,才会被行权,现价格从1200到1120,期权买方不会行权;
第二个看跌期权,价格下跌时会被行权,现价格从1000到1120,期权买方同样不会行权。
因此,该投资者最后收益为40元。
44、某投资者二月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权,同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点5月恒指看跌期权,则当恒指跌破()点或者上涨超过()点时就盈利了。
A、[10200,10300]
B、[10300,10500]
C、[9500,11000]
D、[9500,10500]
如题,投资者两次操作最大损失=300+200=500点,因此只有当恒指跌破(10000-500=9500点)或者上涨超过(10500+500)点时就盈利了。
45、2000年4月31日白银的现货价格为500美分,当日收盘12月份白银期货合约的结算价格为550美分,估计4月31日至12月到期期间为8个月,假设年利率为12%,如果白银的储藏成本为5美分,则12月到期的白银期货合约理论价格为()。
A、540美分
B、545美分
C、550美分
D、555美分
B
如题,12月份理论价格=4月31日的现货价格+8个月的利息支出+储藏成本=500+500*12%*(8/12)+5=545。
历年考点试题(四)
•46、某年六月的S&
P500指数为800点,市场上的利率为6%,每年的股利率为4%,则理论上六个月后到期的S&
P500指数为()。
A、760
B、792
C、808
D、840
如题,每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%,半年的净利率=2%/2=1%,对1张合约而言,6个月(半年)后的理论点数=800*(1+1%)=808。
47、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升,故买入10手(10吨/手)大豆期货合约,成交价格为2030元/吨。
可此后价格不升反降,为了补救,该投机者在2015元/吨的价格再次买入5手合约,当市价反弹到()时才可以避免损失。
A、2030元/吨
B、2020元/吨
C、2015元/吨
D、2025元/吨
如题,反弹价格=(2030*10+2015*5)/15=2025元/吨。
48、某短期存款凭证于20XX年2月10日发出,票面金额为10000元,载明为一年期,年利率为10%。
某投资者于2003年11月10日出价购买,当时的市场年利率为8%。
则该投资者的购买价格为()元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
如题,存款凭证到期时的将来值=10000*(1+10%)=11000,投资者购买距到期还有3个月,故购买价格=11000/(1+8%/4)=10784。
49、6月5日,买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约,该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应,此时的恒生指数为150000点,恒生指数的合约乘数为50港元,市场利率为8%。
该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。
则此远期合约的合理价格为()港元。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
如题,股票组合的市场价格=15000*50=750000,因为是3个月交割的一篮子股票组合远期合约,故资金持有成本=(750000*8%)/4=15000,持有1个月红利的本利和=10000*(1+8%/12)=10067,因此合理价格=750000+15000-10067=754933。
50、某投资者做一个5月份玉米的卖出蝶式期权组合,他卖出一个敲定价格为260的看涨期权,收入权利金25美分。
买入两个敲定价格270的看涨期权,付出权利金18美分。
再卖出一个敲定价格为280的看涨期权,收入权利金17美分。
则该组合的最大收益和风险为()。
A、6,5
B、6,4
C、8,5
D、8,4
如题,该组合的最大收益=25+17-18*2=6,最大风险=270-260-6=4,因此选B。
历年考点试题(五)
• 51、近一段时间来,9月份黄豆的最低价为2280元/吨,达到最高价3460元/吨后开始回落,则根据百分比线,价格回落到()左右后,才会开始反弹。
A、2673元/吨
B、3066元/吨
C、2870元/吨
D、2575元/吨
如题,根据教材百分比线理论,当回落到1/3处,人们一般认为回落够了,此时回落价格=(3460-2280)*1/3=393,因此此时价格=2280+393=2673。
52、某金矿公司公司预计三个月后将出售黄金,故先卖出黄金期货,价格为298美元,出售黄金时的市价为308美元,同时以311美元回补黄金期货,其有效黄金售价为()。
A、308美元
B、321美元
C、295美元
D、301美元
如题,首先判断亏损还是盈利,卖出(空头)→价格下跌为盈利,现价格上涨,故期货是亏损的,亏损额=311-298=13美元。
故有效黄金售价=308-13=295。
53、某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期,执行价格为13000点的股票指数看涨期权,同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期,执行价格为12500点的同一指数看跌期权。
从理论上讲,该投机者的最大亏损为()。
A、80点
B、100点
C、180点
D、280点
如题,该投机者两次购买期权支出=180+100=280点,该投机者持有的都是买权,当对自己不利时,可以选择不行权,因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。
54、某大豆交易者在现货价与期货价分别为50.50元和62.30元时,买入期货来规避大豆涨价的风险,最后在基差为-18.30时平仓,该套期保值操作的净损益为()。
A、11.80元
B、-11.80元
C、6.50元
D、-6.50元
如题,利用基差来计算,购买时基差=50.50-62.30=-11.80元,基差由-11.80缩小至-18.30,基差缩小,买入操作为盈利,盈利值=18.30-11.80=6.50元。
55、已知最近二十天内,5月份强筋麦的最高价为2250元/吨,最低价为1980元/吨,昨日的K值为35,D值为36,今日收盘价为2110元/吨,则20日RSV值为(),今天K值为(),今日D值为(),今日J值为()。
A、28,32,41,33
B、44,39,37,39
C、48,39,37,33
D、52,35,41,39
如题,按照教材公式,n日RSV=(Cn-Ln)/(Hn-Ln)*100=(2110-1980)/(2250-1980)*100=48,今日K值=2/3*昨日K值+1/3今日RSV=2/3*35+1/3*48=39,今日D值=2/3*昨日D值+1/3今日K值=2/3*36+1/3*39=37,J值=3D-2K=3*37-2*39=33。
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