项目偿债能力评价报告可行性报告Word文档格式.docx
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2.计划融资13500万元,其中:
****银行项目贷款11500万元,****银行流动资金贷款2000万元。
同时以新的贷款额度于2013年偿还已获贷款。
3.新的贷款偿还计划:
经与****银行的磋商,项目贷款11500
万元,前三年不还本,从第四年开始每年按贷款余额比例还本;
流动资金贷款2000万元,供公司经营转使用。
(二)项目总投资额及其形成的无形资产及固定资产:
形成无形资产及固定资产18544万元,具体见下表:
无形资产摊销及固定资产折旧费计算表
单位:
万元
固定资产名称
投资额
资本化利息
原值
折旧年限
预计净残值率
年折旧率
年折旧额
土地
4700
280
4980
50
2%
099.61
房屋、建筑物
6700
400
7100
40
5.00%
)2.38%
>
168.62
主要生产线
3200
191
3391
20
)4.75%
161.07
基本生产设备
2500
149
2649
10
「5.00%
)9.50%
251.67
信息系统
24
424
40.27
合计
1750C
1044
18544
721.23
(三)盈利预测及分析:
1.2013年至2020年经营情况预测:
2017年后经营指标成为常量。
项目\年份
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
2020年
销售收入
11491
24517
31714
4019;
47006
i47006
总成本小计
10487
21794
27510
34263
39951
39723
39457:
39313
其中:
销售成本一生产成本费用
5681
14352
18919
24556
30032
销售成本一折旧及摊销
307
641
「641
流转税
1838
3160
4009
4919
5302
扣杂成本
907
1199
1499
1799
1799;
营业费用
220
300
管理费用一折旧及摊销
80
管理费用一其他
974
1014
利息
520
1048
954
783
555
289
145
利润总额
1004
2723
4204
「5929
7055
7283
7549
7693
所得税(25%)
251
681
11130
1482
1764
1821
1887
1923
税后利润
753
2042
3074
4447
5291
5462
5662
5770
弥补亏损
累计可分配利润
562
2604
5678
10125
15416
20879
26540
32310
2.2013年至2020年资产负债情况:
2013年至2020年资产负债预测表
项目
流动资产:
货币资金
84
1926
6219
9995
13847
17151
20163
24834
存货
2047
1888
1110
1332
流动资产合计
1749
3814
7329
11327
15179
18483
21495
26166
非流动资产:
固定资产
13564
减:
折旧
948
1589
2230
2871
3512
4153
4794
固定资产净值
13257
12616
11975
11334
10693
10052
9411
8770
无形资产
无形资产摊销
140
240
340
440
540
640
740
无形资产净值:
4940
4840
4740
4640
4540
4440
4340
4240
长期应收款-拆迁补偿
636
非流动资产合计
18833
18092
17351
16610
15869
15128
14387
13646
资产总计
20582
21906
24680
27937
31048
33611
35882
39812
流动负债:
短期借款
2000
短期周转性借款
流动负债合计
非流动负债
长期借款
11500
10310
8130
5230
1840
长期应付款-工程欠款
1400
非流动负债合计
12900
11800
负债合计
14900
13800
13500
12310
10130
7230
3840
所有者权益
实收资本
3000
资本公积
2502
未分配利润
所有者权益合计「
6064
8106
11180
15627
20918
26381
32042
37812
负债和所有者权益总计
20964
备注:
1.2013年无形资产和固定资产按半年时间摊销和折旧
2.2013年期初未分配利润-191万元。
3.盈利能力分析:
盈利能力指标计算表
指标名称
平均数
销售毛利率
39.97%
29.80%
29.40%
28.57%
26.45%
29.19%
销售净利率
7.80%
9.56%
11.10%
12.61%
12.69%
13.10%
13.58%
13.84%
11.79%
资产净利率(总资产报酬率)
3.59%
9.53%
13.20%
16.90%
17.94%
16.89%
16.30%
15.25%
13.70%
净资产收益率(权益报酬率)
12.42%
28.82%
31.88%
33.18%
28.96%
23.10%
19.38%
16.52%
24.28%
从四项盈利能力指标来看,公司的经营在达产期后,销售毛利率
接近30%,净利率可达10%以上,资产净利率达10%以上,净资产
收益率可达20%以上。
无论从盈利能力和资产保值增值水平来看,
都处于较高水平。
(四)偿债能力评价:
偿债能力指标计算表
2016年1
资产负债率—
71.07%
63.00%
54.70%
44.06%
32.63%
21.51%
10.70%
5.02%
流动比率
1.07
1.91
3.66
5.66:
7.59:
9.24
10.75
13.08
速动比率
0.04
0.96
3.11
5.001
6.921
8.58
10.08
—12.42
清算比率
107.54%
123.67%
147.70%
189.25%
261.68%
403.47%
821.41%
1778.60%
已获利息倍数
2.93
3.60
5.01
7.2厂
10.01
14.12
27.12
54.06
公司在2013年资产负债率较高,但由于盈利水平高,当年清算比率超过1,当年公司的已获利息倍数也接近国际惯例的3倍,说明公司在偿债能力面有较强的实力。
2013年以后,随着公司盈利能力的提升,资产负债率逐年下降,偿债能力逐年上升,
(五)现金流量预测及分析:
从下面8年的现金流量预测表可见,公司经营产生的净现金流量除了可以足额还贷外,还可以用于股东分红和公司发展积累。
现金流量预测表
40192
股本金
回收固定资产余值
回收流动资金
现金流入小计
39457
销售成本一生产成本费用「
1130
现金流出小计
10391
21754
27919
35024
40994
40823
40623
40515
税后净现金流量—
1100
2763
3795
5168
6012
6183
6383
6491
累计税后净现金流量
3863
7658
12826
18838
25022
31404
37895
(六)还款计划:
根据融资案,融资租赁按合同约定按期支付融资费,公司计划于
2013年开始偿还委托贷款和****银行的项目贷款,还款时间表如下:
还款计划表
债务项目
债务金额
偿还借款
****银行流动资金贷款
1500
****委托贷款
4000
****临时借款
2800
****1临时借款
490
****银行项目贷款
工程欠付款(融资不足)
2180
780
1190
2900
3390
27470
12570
四、风险及防措施
(一)风险评价指标:
由于2017年以后,预测公司的经营指标成为常量,故按8个年
度的中等经营期对公司的各项静态和动态财务指标评价测算如下:
折现及非折现指标测算表
项目单位数据
一、内部收益率(税后)
20.74%
二、获利指数
1.73
三、净现值(税后)
11,639
四、净现值率
73.15%
五、静态投资回收期(含建设期、税后)
年
7.01
六、静态投资回收期(不含建设期、税后)
七、投资报酬率
23.31%
八、年平均投资报酬率
35.38%
根据银行同期贷款实际利率,设定折现率Ic=8%,根据加工行
业利润水平,设定行业基准投资利润率i=10%。
据表列的折现与非折现指标可见,净现值npv>
0,净现值率
npvr>
0,获利指数Pl>
1,部收益率IRR>
lc,投资报酬率ROI>
i,证明项目可行。
(二)项目存在的主要风险:
1•财务风险。
财务风险是公司面临的最大风险,主要体现在应收款风险。
由于公司的销售量大,特别是作为公司主要经营产品的销售,如考虑直销生产厂家,生产厂家有可能滞后定期结算或以承兑汇票式结算。
如果销售回款不畅,极易在客户往来环节造成资金积压,进而给公司带来巨大的资金占用利息和追欠费用,以及沉重的呆账风险。
2•经营风险。
经营风险主要体现在四个面:
(1)产业政策调整,特别是产业面的结构性调整,会直接影响公司的主要客户一一生产厂家对生产原料的需求。
公司主营产品的销售将受到影响。
(2)对经营政策特别是原材料收购的把控力度,会影响原材料质量,造成原材料质量高低波动,直接影响到加工量。
(3)公司主要产品的市场价格波动,会直接影响公司的盈利水平。
(4)部管理制度的制定的科学性和执行力度,直接影响管理成本和劳动生产率。
(3)控制风险的措施:
1.充分利用系统管理,制订积极的经营管理机制,提升原材料收购数量和质量,保障公司的生产材料充足。
2.加强设施设备投入使用后的流程管理,做好操作人员的技能培训,提高生产能力,加快生产速度,实现效率增值。
3.拓展销售渠道,及时销售产品,增加销售收入。
保持现金回流渠道畅通,加速资金回笼,减少货款积压,避免应收帐款发生坏帐死帐,增加抗风险能力。
5.建立有行业特点的质量体系,加强质量检测,加强生产产品和生产工序面的质量监督;
降低材料消耗、能耗,杜绝浪费,节约生产成本。
五、结论
公司建设的****项目,符合产业政策要求和可持续发展理念,属于鼓励类产业。
项目建成后,具有很高的盈利水平,现金流充足,偿债能力强,经营风险适度。
该项目能实现经济效益、社会效益的同步发展。
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