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中国外部环境仍然复杂多变,需认真应对。
关键词:
世界经济主要特点影响因素走势判断
2014年,发达经济体经济运行分化加剧,发展中经济体增长放缓,世界经济复苏依旧艰难曲折。
一、2014年世界经济运行的主要特点
(一)经济增长缓慢
岁末年初,各主要国际组织纷纷下调对世界及主要经济体经济增长率预测值。
按汇率法国内生产总值(GDP)加权汇总,联合国2014年12月预测,2014年世界经济将增长2.6%,增速比上年小幅加快0.1个百分点,但比2014年7月的预测值下调0.4个百分点;
世界银行2015年1月预测,2014年世界经济将增长2.6%,增速比上年小幅加快0.1个百分点,比2014年6月的预测值下调0.2个百分点;
英国共识公司2014年12月预测,2014年世界经济将增长2.6%,增速与上年持平,比2014年11月的预测值下调0.1个百分点。
世界工业生产增长小幅加快。
2014年1月-11月,世界和发达国家工业生产同比分别增长3.3%和2.2%,比上年同期加快0.6和2.2个百分点;
发展中国家工业生产同比增长4.9%,比上年同期放缓1个百分点。
主要经济体中,美国工业生产增长加快,欧元区波动前行,日本自2014年二季度以来持续恶化。
(二)经济运行分化加剧
美国2014年一季度GDP环比折年率下降2.1%,二、三季度分别增长4.6%和5.O%,其中三季度为2003年三季度以来最高增速,预计2014年经济将增长2.4%,比上年加快0.2个百分点。
欧元区2014年前三季度GDP环比分别增长0.3%、0.1%和0.2%,始终在停滞的边缘徘徊,预计2014年经济将增长0.8%,上年为下降0.5%。
日本因消费税上调引发提前消费潮,2014年一季度GDP环比增长1.4%,但二、三季度环比分别下降1.7%和0.5%,经济出现技术性衰退。
多数发展中经济体经济增长放缓。
2014年四季度,预计韩国、印度尼西亚、新加坡和中国香港GDP将增长3.2%、4.8%、2.0%和2.0%,分别比上年四季度放缓0.5、0.9、2.9和0.9个百分点;
马来西亚和菲律宾经济在波动中保持较快增长,预计2014年四季度分别增长5.2%和6.2%,增速与上年四季度大体持平;
2014年仅印度经济增长有所加快,预计四季度增长5.6%,增速比上年四季度加快1个百分点。
(三)主要发达经济体消费低迷
2014年1月-11月,美国零售额同比增长4%,比上年同期回落0.2个百分点,剔除价格因素,放缓1.2个百分点;
日本零售额同比增长1.8%,比上年同期加快1个百分点,剔除价格因素,放缓0.3个百分点;
欧元区零售量同比增长1.2%,上年同期为下降0.9%。
2014年1月-11月,美国个人消费同比增长2.3%,比上年同期加快0.3个百分点;
日本家庭消费支出同比仅增长0.1%,比上年同期回落1.4个百分点。
从2014年全年看,美国个人消费保持稳定增长,各月同比增速保持在2%~3%的范围内;
日本家庭支出形势不容乐观,一季度剧烈波动,二至四季度持续负增长。
(四)世界贸易低速增长
据联合国最新预测,2014年,世界贸易量预计增长3.4%,比2014年7月的预测值调低1.3个百分点,虽略高于上年的3%,但大大低于国际金融危机前约7%的平均水平。
2014年,波罗的海干散货运指数基本在海运平衡点(2000点)以下波动回落,从1月2日的2113点降至12月24日的782点,累计下降62.9%。
(五)全球通胀冲高回落
2014年前11个月,世界、发达和发展中经济体消费者价格指数(CPI)同比分别上涨3.7%、1.7%和7.4%。
分月看,三者涨幅轨迹呈冲高回落走势,世界CPI由5月-7月的年内最高值3.9%回落至11月的3.6%,发达国家由4月-6月的最高值2.O%回落至11月的1.5%,发展中国家由8月的最高值8.1%回落至11月的7.8%。
(六)就业状况总体稳定
2014年,美国失业率为6.2%,比上年同期降低1.2个百分点,就业形势好转;
2014年1月-11月,日本和欧元区失业率分别为3.6%和11.5%,均比上年同期降低0.4个百分点;
其他主要经济体就业形势基本稳定。
扩大就业仍是各国的政策导向,部分国家失业率依然较高,例如希腊和西班牙失业率均高于20%,法国、意大利和葡萄牙的失业率也超过10%。
二、影响世界经济运行的主要因素
(一)世界经济仍处于危机后的修复期
2014年,世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整过程中,各国深层次、结构性问题没有解决,如结构调整远未到位、人口老龄化加剧、新经济增长点尚在孕育、内生增长动力不足等问题,都制约着经济发展。
(二)全球需求不足
一方面,全球进口需求增长乏力。
2012年-2013年全球贸易量增速连续两年低于经济增速,2014年贸易量增速也仅比GDP增速快0.8个百分点,与国际金融危机前五年贸易量快于GDP增速一倍形成强烈反差。
另一方面,在内需不振的情况下,各国均致力扩大出口,竞争性货币贬值的诱惑力增大,国际竞争趋于激烈。
同时,全球贸易保护主义抬头,区域贸易自由化有取代全球贸易自由化之势。
(三)各经济体货币政策分化加剧
2008年国际金融危机之后,国际组织的政策协调成效并不明显,特别在维护金融稳定、恢复金融秩序与保持经济增长方面更是如此。
在2014年11月举行的二十国集团(G20)首脑峰会上,各方承诺在未来五年内将G20整体GDP由目前预测水平提高2%以上。
但总体来说,具体实施效果不容乐观,国际货币基金组织(IMF)和世界银行等国际经济组织倡导的改革则一拖再拖。
2014年,各国货币政策措施分化严重:
美国于10月完全退出量化宽松;
欧元区和日本年中以后仍在加大宽松政策力度;
俄罗斯和巴西分别升息6次和5次,累计升息幅度全年达1150个和175个基点;
罗马尼亚和韩国分别降息3次和2次,累计降息100个和50个基点。
(四)国际金融市场再起波澜
2014年,国际金融市场在年初出现一波震荡以后,一直处于相对稳定的状态,到了下半年,特别是四季度出现了大幅波动,涉及股市、汇市等多个领域。
一是股市。
美国道琼斯工业指数在2014年屡创历史新高;
主要欧洲股市下半年来震荡加剧,全年总体走势平平;
日本股市在下半年走出了一波上涨行情;
新兴市场则出现了明显的剧烈震荡走势,2月初至9月初一路上扬,四季度急剧下跌,幅度超过12%,致使上半年成果尽失。
二是汇市。
美元走强,欧元和日元走弱。
美元指数在下半年上涨超过13%。
受乌克兰危机影响,俄罗斯卢布全年贬值超过73%,仅四季度就贬值了近43%,乌克兰格里夫纳全年贬值近48%。
受经济疲弱及国际大宗商品价格下跌等因素影响,拉美主要国家成了货币贬值的重灾区,阿根廷比索全年累计贬值近23%,巴西雷亚尔贬值近14%,墨西哥比索贬值超过11%。
(五)国际市场大宗商品特别是原油价格大幅下跌
第一,大宗商品价格连续三年下跌。
据世界银行统计,2014年能源、非能源价格比上年分别下跌7.2%和4.6%,均连续三年下跌;
其中,农产品价格下跌3.4%,肥料下跌11.6%,金属和矿产下跌6.6%。
粮农组织食品价格指数2014年全年平均为202点,比上年回落3.7%,12月同比下跌8.5%;
其中,谷物价格跌幅最大,谷物价格指数年平均为192点,比上年下降12.5%。
全球谷物供应充足,2014年世界谷物产量预计将再创纪录,达到25.32亿吨,比2013年的原纪录再增700万吨,增幅为0.3%,为连续两年增长。
第二,原油价格暴跌。
受全球原油供给增加、原油需求增长放缓、美元继续升值以及投机需求减弱等因素影响,全球原油价格出现暴跌。
2014年,欧佩克一揽子原油价格为96.2美元/桶,比上年下跌9.2%;
纽约期货市场轻质原油价格为93美元/桶,比上年下跌3.6%;
二者均连续两年下跌。
2015年1月12日,欧佩克一揽子原油价格更是创下国际金融危机以来的最低点43.55美元/桶,比2014年内最高点110.48美元/桶暴跌60.6%。
原油价格下跌对世界经济将产生较大影响:
一是对世界经济产生正向拉动,据世界银行测算,油价每下跌30%,将拉动全球经济增长0.5%;
二是对石油出口国造成较大负面影响,原油价格每下降10%,石油出口国GDP增速将大幅回落0.8%~2.5%,同时还导致财政收入下降、货币贬值、资本外流等不利影响;
三是拉低CPI涨幅,加大部分经济体通货紧缩风险,据分析,油价每下降30%,全球CPI将回落0.4%~0.9%。
(六)地缘政治等非经济因素
俄乌冲突、中东局势等地缘政治形势恶化,一方面造成了该区域的不稳定性,使国际投资、资本撤离该地区;
另一方面,西方和俄罗斯经济上的制裁与反制裁,也打压了投资者信心,抑制各自的进口需求和相互间贸易,使欧洲和俄罗斯不稳固的经济雪上加霜。
此外,2014年埃博拉疫情的扩散,也使相关地区交通、旅游等行业遭受损失,
三、对2015年世界经济运行的初步判断
(一)支撑经济增长加快的因素
第一,全球货币政策总体宽松。
一是欧日推出宽松措施,二是预计英美升息力度较为有限,三是其他经济体大多采取宽松措施。
第二,原油价格大幅下跌。
世界银行预测2015年原油均价将比上年降低44.8%。
油价下跌对全球经济增长总体利好,通过降低进口成本,将石油净出口国的收入再分配至石油净进口国,收入完成转移,相当于净进口国变相减税。
第三,发达国家去杠杆化力度继续减弱。
一是美国财政空间进一步拓展和家庭债务负担减轻。
2014年12月13日,美国国会通过了总额达1.1万亿美元的财政拨款预算法案,化解了政府关门的威胁,同时确保了多数联邦机构2015年9月前的资金来源;
2014年三季度,美国家庭债务率降至9.9%,比上年同期下降0.1个百分点,为1980年以来最低水平。
二是欧洲财政整顿力度减轻,压力测试之后银行融资能力趋于增强。
三是日本将延后提高消费税并推行了新的财政刺激措施。
日本将原定于2015年10月的增税计划推迟至2017年4月;
2014年12月27日,日本政府推行了总额为3.5万亿日元的一揽子经济刺激措施,以拉动经济重回复苏轨道。
第四,全球外需逐渐回暖。
2015年,世界主要经济体经济形势将略好于上年。
美国经济继续保持稳健扩张步伐,就业形势继续好转,工资收入有望加速增长以及财富效应带动国内消费增长加快;
欧元区经济温和回暖,各主要成员国经济在宽松货币政策刺激下将逐渐摆脱疲弱走势;
消费税上调对日本经济的负面影响会逐渐淡化,预计日本经济可能艰难走向缓慢复苏。
(二)经济增长的制约因素和不确定因素
第一,美英特别是美国升息的外溢作用巨大。
预计美国和英国将于2015年中前后启动升息,国际金融市场动荡的风险将会增大,全球主要汇率波动加剧、美元债务负担增加、资本异常流动扩大、竞争性贬值甚至货币战争等都可能发生。
新兴经济体政策将继续处于两难境地:
一方面需要降息来刺激国内经济增长;
另一方面又需要升息来减少资金外流,部分国家还要应对高通胀、货币快速贬值等不利影响。
第二,欧元区逼近通缩。
2014年,欧元区CPI低位运行且持续回落,12月受能源价格大幅下滑影响,CPI同比下降0.2%,为2009年11月以来最低水平,欧元区目前已逼近通缩。
第三,希腊“退欧”和欧洲主权债务危机风险升高。
2014年,希腊虽实现了0.6%左右的经济增长,但债务占GDP比率上升到约175%,高于2011年欧债危机最严重时的水平。
希腊2015年1月25日大选,反对财政紧缩政策、主张撕毁“援助协议”的极左翼联盟党赢得选举,希腊“退欧”风险上升。
一旦希腊退出欧元区,将带来诸多不利影响:
2010年以来欧盟和IMF累计对希腊总额高达2450亿欧元的援助,很可能在希腊违约退欧后化为乌有;
就希腊而言,强行退出欧元区将丧失外援,从长期看,国内经济形势会变得更加严峻;
希腊“退欧”会对欧盟特别是欧元区的吸引力和凝聚力带来重大打击,不排除出现“多米诺骨牌效应”;
随着希腊退出欧元区风险的上升,近期其十年期国债收益率再次升至10%,显示出欧洲主权债务潜在风险依然存在。
第四,地缘政治风险。
2014年存在的地缘政治风险目前仍没有减轻的迹象,2015年不排除出现新的风险,比如西亚、北非其他国家出现政局动荡等。
(三)主要国际组织预测2015年世界经济形势好于2014年
第一,经济增速将继续加快。
据世界银行2015年1月预测,按汇率法GDP加权汇总,2015年世界经济将增长3.O%,增速比上年加快0.4个百分点。
据联合国2014年12月预测,按汇率法同口径测算,2015年世界经济将增长3.1%,增速比上年加快0.5个百分点。
第二,全球贸易增长将有所加快。
据世界银行2015年1月预测,2015年全球贸易量将增长4.5%,增速比上年加快0.5个百分点。
据联合国2014年12月预测,2015年全球贸易量将增长4.5%,增速比上年加快1.1个百分点。
第三,全球通胀将继续走低。
据英国共识公司2014年12月预测,2015年全球CPI将上涨2.9%,比上年回落0.3个百分点。
据经济合作与发展组织(OECD)2014年11月预测,2015年美国CPI将上涨1.4%,涨幅比上年回落0.3个百分点;
日本CPI将上涨1.8%,涨幅回落1.1个百分点;
欧元区CPI将上涨0.6%,涨幅扩大0.1个百分点。
第四,三大经济体失业率将进一步下降。
据英国共识公司2014年12月预测,2015年,美国失业率为5.7%,比上年下降0.5个百分点;
欧元区为11.4%,比上年下降0.3个百分点;
日本为3.5%,比上年下降0.1个百分点。
四、外部环境对中国经济的影响
第一,外需会有所回暖。
一方面,全球经济形势会有所改善、全球贸易量增长将有所加快,有利于中国扩大出口;
另一方面,这种改善的程度有限,还存在全球贸易保护加剧、汇率波动扩大等不利因素,中国出口个位数增长可能成为新常态。
第二,原油价格下跌有利于中国经济发展。
一是国际油价下跌将降低中国原油进口成本,是增加原油战略储备的好时机;
二是油价下跌对中国交通运输业、农业等多个行业和产业将带来降低成本的实质利好;
三是国际油价下跌有利于中国消费者的消费支出,刺激经济增长,据联合国最新测算,油价每下降10%,原油进口国GDP增长将加快0.1~0.5个百分点。
第三,美国升息的负面外溢效应。
美国升息会对世界经济尤其是发展中国家经济产生明显的溢出效应。
国际资本异常流动扩大、国际汇市波动加剧会对中国经济稳定造成冲击,美元升值还会加重中国的外债负担,中国也可能面临上文所述新兴经济体货币政策两难境地等。
第四,地缘政治局势恶化可能带来冲击。
随着中国海外投资逐年增加,受地缘政治的影响也越来越大。
中国现在推行的“一带一路”战略,涉及多国合作,涵盖西亚和东欧等敏感地带。
应密切关注相关地区局势发展,做好预案,努力避免出现大的损失。
责任编辑:
李蕊
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