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(一)监管者要善于研判经济形势以及经济金融的关联性…………………………6
(二)坚持审慎监管对维护银行体系健康运行的重要意义…………………………6
(三)银行监管应稳步推进金融创新和银行业改革的步伐…………………………7
(四)银行监管应放眼于防范全球系统性风险产生及传导…………………………7
(五)银行监管应理智对待国际通行标准……………………………………………7
五、银行监管应对金融危机的策略选择………………………………………………7
(一)全面提升银行监管的前瞻性和预判性…………………………………………8
(二)综合运用规制导向和原则导向政策……………………………………………8
(三)稳步推进银行业改革开放和产品创新步伐……………………………………8
(四)吸取经验教训,立足国情制定监管政策………………………………………9
(五)加强我国金融监管力度…………………………………………………………9
(六)加强市场化监管,完善金融机构破产法律制度……………………………10
(七)加强国际金融监管合作…………………………………………………………11
六、总结………………………………………………………………………………12
参考文献………………………………………………………………………………13
导言:
2007年以来,由美国次贷危机引发的金融危机席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,全球经济金融面临1933年美国大萧条以来最严峻的局面。
在诸多不利条件下,中国长期以来所施行的审慎银行监管功不可没。
笔者希望通过本文,唤起广大监管同仁居安思危,正确认识金融危机对我国银行监管的启示和警醒,同时深入思考当前乃至今后一段时期我国银行监管的策略选择。
一、美国金融危机的主要原因
(一)美联储政策的失误
在格林斯潘主持美联储期间,特别是在2000年到2005年之间所采取的低利率货币政策在美国经济和金融体系中埋下了危机的种子。
长期的低利率给美国经济带来了三大负面影响:
其一是扭曲了信贷市场和房贷市场。
其二是减少了居民储蓄。
其三是加剧了美元的贬值。
低利率促使美国民众将储蓄拿去投资房地产、银行过多发放贷款,这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀;
而且美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期:
只要市场低迷,政府一定会救市,整个华尔街弥漫着投机气息。
然而,当货币政策连续收紧时,房地产泡沫开始破灭,低信用阶层的违约率开始上升,由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。
庞大的赤字需要有大量外国资本的弥补,结果是美国的资本账户逆差大幅度增长,加剧了经济失衡的风险。
一旦出现经济波动,引起外资撤离,美国就难免陷入一场金融危机。
其实美国金融危机表面上看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的,深层次原因则是美国金融业严重缺乏监管,内部管理机制失误造成的。
美国从上世纪80年代末以来,推出了许多金融衍生品,这对繁荣金融市场和市场经济发挥过重要作用。
但是,衍生品太多,加大了投机风险,而与此有关的风险预警机制及防范措施都未能跟上,从而为金融危机的爆发埋下了祸根。
(二)美国的超前消费
消费、投资和出口是拉动一国经济增长的三驾马车,这三者是相辅相成的。
如果消费太多,则会使得储蓄减少,从而影响一国的资本积累,导致投资不足,影响经济的下一轮发展。
而美国正是由于消费过于旺盛,挤占了投资,坐吃山空,经济迟早会出现问题的。
美国经济发展的支柱主要依附于消费,使得经济基本面发生了问题。
为推动经济增长,政府鼓励寅吃卯粮、疯狂消费,引诱普通百姓通过借贷消费。
自上世纪90年代末以来,随着利率不断走低,资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快,加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观,为普通民众的借贷超前消费提供了可能。
很多人都在透支消费,而这主要是依靠借贷来实现。
特别是通过房地产市场只涨不跌的神话,诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段,借钱涌入住房市场。
但从2006年底开始,虽然美国房地产价格的涨势只是稍稍缓和下降,经过金融衍生产品等创新金融工具的剧烈放大作用,美国金融市场的风险和危机就难以遏制地爆发出来。
(三)对自由经济的过度迷信
美国近30年来推行出一种新自由主义经济政策。
所谓新自由主义,是一套以复兴传统自由主义思想,以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。
此政策始于上世纪80年代初期,背景是上世纪70年代的经济滞涨危机,内容主要包括:
减少政府对金融、劳动力市等市场的干预,推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。
客观而言,新自由主义改革的确取得了一些成效,例如,通货膨胀率下降、经济增长率回升、失业形式得到一定缓解等。
但任何理论都有它存在的现实基础,而现实是在不断发展变化的,无休止地把这种自由主义政策推向极端,必然会给社会带来难以估量的威胁和破坏。
大量金融证券机构置国家经济安全于不顾,利用宽松的环境肆意进行投机,并因此获取巨额利润,导致投机过度,尤其是严重脱离实体经济的虚拟经济,比如:
互联网和房地产等,严重损害市场稳定的基础,产生严重的泡沫风险。
近几届美国政府没有意识到美国已经变化了的经济状况,过于迷信自由经济理论,终于导致这次金融危机的发生。
二、对西方经典理论的评述及对我国监管有效性分析
通过上述对美国金融监管缺陷的分析,主要就是没有清晰地界定监管的有效性及监管有效性所包含的要素和评价标准。
无论是发达国家,还是发展中国家,金融业都是受政府监管最严的经济部门之一。
金融脆弱说认为由于资产和负债的流动性难以匹配、信息不对称的存在、个体理性和集体理性的冲突,银行业具有内在的不稳定性,因而需要对银行的经营行为进行监管。
公众利益说认为银行业是一个特殊的高风险行业,银行破产的社会成本明显地高于银行自身的成本,可能有损于整个社会的利益,所以需要政府监管来防止这种负外部性进一步向社会益出。
金融脆弱说和公共利益说从反面论证了实行金融监管的必要性,不实行金融监管有可能导致一国经济金融的巨大损失甚至是灾难性的后果,不论其成本多高都必须实施金融监管。
制约我国金融监管有效性的原因很多。
首先,从外部环境方面来看,宏观经济运行和经济结构存在一定的脆弱性;
法律体系存在缺陷;
信用环境需要改善;
市场约束机制不强;
金融监管体制及监管机制不协调等。
其次,从内部原因来看,我国金融监管法规的科学性和操作性需要进一步加强;
监管手段之间结合不够;
以产权制度、财政救济及最后贷款人等为主要内容的金融安全网和信息不对称的存在,使金融机构不完全承担因投机失败所造成的损失,却可以独享投机成功带来的丰厚利润回报,造成风险制造者与风险承担者的不对应,这种不对应在信息不对称条件下造成了金融机构的道德风险行为,产生了整个金融体系的风险转嫁激励和不稳定。
三、金融危机下我国银行监管及银行业的良好表现
金融危机爆发以来,全球金融业遭受重创,西方主要发达国家股市大幅滑落、金融机构资产急剧缩水、大量银行倒闭或重组、金融从业人员失业率飙升,金融业面临极度困境。
同时,受金融危机影响,各国实体经济持续下滑,资本市场长期低迷、银行业流动性收紧,企业融资困难、居民消费信心缺失,各国政府被动出台巨额经济刺激计划。
但即使如此,受金融危机的影响,全球经济依然难以在短期内实现复苏。
而反观中国银行业,其表现令人侧目。
在金融危机中,中国银行业受其影响极为有限,仅有少数银行因购买了美国投行的债券遭受损失,其损失额占其全部资产的比例较小,而相关银行已提足拨备。
在近期的全球银行市值排行中,我国工商银行、建设银行和中国银行已经跃居前三名,在全球银行业严冬到来时独树一帜。
中国银行在金融危机中的良好表现,既有现阶段我国现行金融体系设计的优越性,更得益于监管当局的审慎监管。
银监会成立以来,始终坚持“四四六”的审慎监管理念,以“准确分类、提足拨备、作实利润、提高资本充足率”为监管主线,通过推动银行业深化改革、完善法人治理和内控机制建设、督促银行业不良贷款“双降”、开展案件专项治理、加强国际监管合作等措施,不断强化银行业内外部奉献管控机制的建设,全国银行业不仅自身实现了快速健康发展,同时在金融危机到来时有效规避了风险的侵蚀。
四、金融危机对我国银行监管的启示
美国次级债危机虽然对我国银行业的影响有限,但其展现出的现代金融系统性风险的程度、深度、波及范围大大超出了我们对传统金融风险的认知,其经验和教训对我国的银行监管工作具有极其重要的启示意义。
(一)监管者要善于研判经济形势以及经济金融的关联性
金融是现代经济的核心,美国的次贷危机更加证明了这一论点。
在现代经济中,金融业如果出现问题,势必将传导至经济领域并对其产生影响。
作为监管者,必须充分认识到金融发展与经济发展之间相互依存的关系,两者具有极强的关联性。
因此对金融业特别是银行业的监管不能抛开对经济运行规律的把握,监管者制定政策时必须统筹兼顾,将两者有机的结合起来,方能实现科学和有效的监管。
(二)坚持审慎监管对维护银行体系健康运行的重要意义
美国长期奉行原则导向的监管政策,致力于放松金融管制,正是其监管规制导向的僵化和滞后纵容了日益放松的银行放贷条件。
虽然早在2003年末,美联储就已经注意到信贷门槛标准的下降,但不够审慎和细化的监管标准并没有认定为违规,因此错过了防范和消除危机的良机,客观上助长了次贷向危机演化的过程。
(三)银行监管应稳步推进金融创新和银行业改革的步伐
美国次贷危机表明,在银行信贷、债券、保险、资本等统一的金融市场中,风险具有较强的传染性和扩散性,金融创新工具的使用和全球金融市场的一体化也助长了危机的扩散,而我国有限开放的资本市场、尚不发达的金融创新产品对隔离境外金融风险起到了重要作用。
因此作为新兴的市场经济体,在自身经济和金融结构存在诸多缺陷的情况下,稳步的推进金融产品创新和银行业改革可以有效地防止相对脆弱的金融体系完全暴露在国际经济环境中,降低各种外部不确定性。
(四)银行监管应放眼于防范全球系统性风险产生及传导
美国次贷危机表明,全球经济金融一体化进程不断加快的今天,全球金融风险的产生、集聚和传导速度极快且破坏力惊人,任何一个开放国家都不可能做到独善其身。
我国是新兴的市场经济国家,银行业的自身实力和参与国际金融竞争的实力和经验不足,因此客观上要求监管者的视野也需要在时间和空间上加以拓展,不能忽视对全球金融系统性风险的防范。
(五)银行监管应理智对待国际通行标准
以巴塞尔协议为框架的国际通行监管标准体现了国际银行监管的最新成果,对各国银行监管的指导作用和借鉴意义不容置疑。
但应该看到的是,即使是最先进的监管标准也难以做到万无一失,美国次贷引发的金融危机则有力的证明了这一点,即过分强调资本充足率风险,而忽视了流动性不足与市场风险的危害。
同时,由于各国银行监管独立性的存在,在理解和执行标准上往往存在差异。
实践证明,只要既借鉴国际经验又符合国情的监管标准才是最恰当的选择。
五、银行监管应对金融危机的策略选择
面对严峻的金融危机形势,作为中国银行业的监管者,在对以往成绩感到欣慰的同时,必须保持清醒的头脑,科学的研判经济和金融危机的发展动向,未雨绸缪,及早制定符合我国国情的监管策略,随时准备应对和化解危机对我国银行业的影响。
(一)全面提升银行监管的前瞻性和预判性
一是要善于把握经济运行规律。
各级监管者要加强对经济运行规律的调查研究,深入分析探讨经济形势变动对银行业的影响以及两者的内在关联,以便科学的作出判断和提供决策依据。
二是监管要超前于银行业的发展。
当前金融产品的创新速度极快,产品的设计更趋复杂,监管者在业务培训方面必须提高针对性,在银行高风险产品的设计和推广方面要提前或同时介入,发现问题及时预警和提出监管意见。
三是监管者要及时准确的作出判断。
对于国际、国内经济金融形势的变化,监管者要具备丰富的专业经验、培养敏锐的洞察力,建立高效的决策机制,以便在危机来临前及时作出科学的预判。
(二)综合运用规制导向和原则导向政策
我国的银行监管在借鉴西方国家原则导向的同时,必须牢固树立规制导向相结合的理念,以最大限度的管控银行的各类风险。
一是针对不同的监管业务采取不同的监管导向。
对于银行业的内控模式、组织架构、信息披露、金融创新、公司治理模式、业务流程改造以及激励与约束机制的建设等,适用原则导向监管;
而在市场准入、资本充足、分类方法、减值计量、拨备要求、集中度衡量、市场退出等方面则要以规制导向监管为主。
二是及时更新和细化监管政策尤其是有关规制的标准。
随着银行业和外部经济形势的发展,许多原有的规制文件和标准不够细化、或不能适应实际需要,往往造成银行难以操作和监管人员无法据以施行,因此监管部门必须结合实际,适时更新和细化相关的规制文件及标准,使银行和监管者有章可循。
(三)稳步推进银行业改革开放和产品创新步伐
一是要稳步推进中国银行业对外开放的步伐。
在经济金融化和金融全球化的趋势下,监管当局必须保持谨慎的态度,在具备快速发展的宏观经济、成熟的银行监管经验、大量的外汇储备和风险可控的交易模式的前提下,有条件、分步骤、分阶段地推行中国银行业的对外开放,逐步的放开资本项目自由兑换和增强汇率弹性等。
二是稳步推进银行业改革。
随着金融业自我发展和对外开放步伐的加快,关于混业经营和综合监管的呼声愈加强烈。
但我们应该清醒的认识到,我国的金融和监管格局是当前国内金融业发展趋势和水平相适应的,银行、证券、保险主业特征明显,缺乏完全混业经营的基础。
因此必须进一步完善现有的分业监管治理体制,加强“三会”的监管协调,借鉴国际经验教训,稳步探索实施金融业综合经营。
三是要加强对金融创新产品的监管和研究。
银行监管部门要加强对金融创新产品的研究和监管,督促银行机构应以满足客户金融要求、分散其对冲风险、提高资金使用率为目的,而不能创造和集聚更多的风险。
同时,要在金融创新过程中搞好相关政策法规的配套,加强对金融创新产品尤其是金融衍生产品的监管。
(四)吸取经验教训,立足国情制定监管政策
一是银行监管要适时出台政策刺激经济复苏和支持企业度过难关。
面对经济金融危机的严峻形势,银行监管要采取积极的应对策略,最大限度的化解危机的影响和推动银行业加大对经济的支持力度。
如支持商业银行开展企业并购和重组贷款,加大对小企业的金融支持力度、加大涉农信贷投入力度、对临时受金融危机影响的优质企业给予信贷支持、允许有条件的中小银行业适当突破存贷比等。
二是吸取经验教训防范房地产信贷风险。
当前,我国房地产市场发展快、规模大,“假按揭”、“零首付”、“加按揭”、“转按揭”等新老风险问题不断出现,甚至出现部分地区原本虚高的房价回落后,导致贷款违约率上升。
因此我们必须从美国次级债危机中汲取教训,切实加强和改进房地产信贷监管,防止类似问题在我国再度发生。
三是当前要遏制金融危机向农村中小金融机构蔓延。
面对金融危机从国外转向国内、从大银行转向中小银行、从国际大中型企业转向小企业的趋势,农村中小金融机构面临的形势更加严峻,潜在风险更加突出,尤其是部分新兴业务已经受到直接影响,如汽车(运输类)和住房消费信贷违约率持续上升、中小企业借款人预期收益和还款能力下降等,因此当前要尽可能多核销呆账、亏损挂账和提取专项准备,切实解决高利润与大量呆账并存的问题。
(五)加强我国金融监管力度
一是进一步树立法制监管理念。
法制监管是提高监管效果的根本举措,这与法治的基本要求和法的功能分不开的。
法治包括法律的至上权威,法律的公正性、普遍性、公开性等基本要求;
良好的立法有指引、规范、强制作用,能保持政策的一致性,减少监管的随机性和行政指令,确保市场各方形成比较稳定的预期。
二是进一步提高监管人员的监管能力。
监管机构的专业性决定了监管人员的专业性,这是确保监管当局能有效履行监管职责的关键。
建立监管人员资格认证制度,明确监管人员任职条件,确保从源头上提高监管人员素质。
只有具备一定的资格才能从事金融监管工作。
三是进一步明确监管部门的职能。
如何科学合理界定监管机构的职能是研究提高监管有效性中重大问题,“越位”、“缺位”、“错位”会严重影响监管的有效性。
金融监管部门的职能定位主要是行使市场监管职能,因此应将主要职能防在维护公平的市场竞争秩序、保护消费者利益、维护金融系统的稳定上,以此作为检验监管效果的主要标准。
(六)加强市场化监管,完善金融机构破产法律制度
次贷危机表明,要减少金融机构的道德风险,必须构建完善的市场纪律约束机制,加强市场化监管。
以存款保险为核心的金融安全网在强调金融安全的同时也加大了金融机构经营上的道德风险。
激励结构的最重要的部分是:
使所有方都明白,即是管理良好,银行也可能倒闭,因为银行业务涉及风险承担的问题。
而监管当局将允许那些偿付能力不足的银行倒闭。
不幸的是,监管当局不可能做出一个完全可信的、不救助破产银行的事前承诺,但是,可以建立一个增加承诺难度的体制。
新《巴塞尔银行监管委员会银行监管核心原则》也强调监管不能够代替市场约束。
加强市场化监管要求构建完善的金融市场准入机制、金融市场行为监管机制和金融市场退出机制。
必须根除金融领域“不破产、无风险”的传统观念,并充分认识到金融破产制度的重要价值和意义:
第一,可以有效抑制金融机构的道德风险。
第二,存款人的破产观念转变必然带来风险意识的提高,进而自觉对银行通过“用脚投票”等方式来监督银行的监督管理,从而加强市场约束的力量。
尽管我国的《商业银行法》、《保险法》和《证券法》等法律已经明确规定商业银行、保险公司及证券公司等金融机构是自我经营、自我约束、自担风险的企业法人,但是我国的金融市场退出机制尚不完善。
2006年制定的《企业破产法》第134条规定:
“金融机构实施破产的,国务院可以根据本法和其他有关法律的规定制定实施法。
”目前,《银行业金融机构破产条例》已进入立法进程。
它对于完善金融机构破产法律制度,提供银行经营风险的激励具有重要意义。
一旦危机发生,它能够为政府干预危机措施的效果提供威慑力,同时也有利于确定政府干预的合理界限,防止政府过度干预破坏市场约束机制。
(七)加强国际金融监管合作
次贷危机已经演变成自1997年东南亚金融危机以来的一场全球范围内的金融危机。
受损失的不仅是美国的金融机构,欧洲与亚太地区的金融机构也损失惨重。
实际上从遭受冲击和损失的程度看,欧洲的金融机构远甚于美国的金融机构,甚至有市场人士认为这一次次风波实际上主要是由欧洲的金融机构为美国的金融风险埋单。
以致于欧洲央行会率先对金融系统注资以增加市场流动性。
中国亦有不少金融机构购买了部分涉及次贷的金融产品,如共汇出109亿美元资金的银行系QDII、基金系QDII,近期纷纷遭遇净值缩水。
金融全球化也是金融风险的全球化,国际金融市场的持续波动会影响人们对国内金融市场的预期,增加国内金融市场的风险。
中国金融机构及监管层应当谨慎防范国际金融风险,加强对跨境资本流动的监管,稳步有序地推进金融开放。
为了防范和化解国际金融风险,必须加强金融监管的国际合作。
金融监管国际协调与合作的机制主要包括信息交换、政策的相互融合、危机管理、确定合作的中介目标以及联合行动。
如为了控制次贷危机的蔓延,美联储与全球主要国家央行联手行动,向金融系统注资,以增强市场的流动性,引发了全球股市的积极调整。
中国已经加入了国际货币基金组织、世界银行、证监会国际组织、国际保险监督官协会等国际金融组织,并且与许多国家或地区签订了金融谅解备忘录,为加强金融监管的国际合作奠定了良好的基础。
我们应当善于利用金融监管合作机制,获取信息,了解政策甚至要求就某些具体目标采取联合行动以更好地防范和化解国际金融风险。
对此,银行监管应加强国际、国内合作,不仅要在国内和其他部门协调,还要通过定期监管会晤、签署备忘录、监管研讨会议、人员交流培训、市场信息披露等方式,加强与国际监管合作,以实现交流监管经验、共享监管成果,防范金融风险的目的。
总结:
2007年年初以来,由美国次贷危机引起的金融危机在不到半年的时间里席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,后期这种金融危机演变成了全球性经济危机,当然这场危机对我国的影响也比较大,多数我国的出口企业销售额急剧下降,特别是韩国独资及合资企业有五分之一面临倒闭,在这种特殊情况下,给我国的金融监管带来的启示是深刻的,笔者通过总结这次金融危机的原因、根源,对如何加强我国的金融监管大胆提出有关设想,因为无论是发达国家,还是发展中国家,金融业都是受政府监管的主要经济部门之一,因为银行业是一个特殊的高风险行业,银行破产的社会成本远远高于银行自身运营的成本,甚至直接影响全社会的经济利益,影响人们的就业、收入、家庭生活及社会稳定。
为此,通过对银行的有效监管更有利于我国的经济长期、稳定、平稳、较快发展,从而促进社会的和谐,促进全球经济、金融的繁荣与发展。
参考文献:
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[4]徐孟洲,徐阳光.论金融机构破产之理念更新与制度设计.首都师范大学学报(社会科学版),2006
[5]祁敬宇.金融监管学.西安:
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[6]巴曙松.美国“次贷危机”的三大悬念.人民论坛,2007
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