投资项目评估例题Word格式文档下载.docx
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800
5
500
15
100
30
2
200
50
第一年应计税=40+75+30=145万元
第二年应计税=30+10+7.5=47.5万元
应计固定资产投资方向调节税=145+47.5=192.5万元
建设期借款利息的计算
某项目固定资产投资计划借款1300万元,建设期2年,第一年借用800万元,第二年借用500万元,名义年利率为12%,计算建设期借款利息?
i=(1+12%/12)12-1=12.68%
I1=(0+800÷
2)×
12.68%=50.72万元
I2=(850.72+500÷
12.68%=139.57万元
建设期借款利息(I)=50.72+139.57=190.29万元
投资项目借款偿还期的计算
某项目建设期2年,计划建设借款200万元,两年各支用100万元,年利率为10%,还款资金来源如下,单位为万元:
表1借款偿还平衡表单位:
万元
序
号
年份
项目
建设期
投产期
达到设计能力生产期
合计
3
4
6
7
8
年初借款累计
105.00
220.50
205.80
179.15
128.82
73.45
12.55
本年借款支用
100.00
200.00
本年应计利息
5.00
15.50
20.30
18.35
14.67
9.63
4.10
0.63
88.18
本年还本付息
其中:
还本
20.85
50.33
55.37
60.90
付息
35.00
24.15
年末借款累计
0.00
利息累计
20.50
5.80
还款资金来源
利润
20.00
30.00
50.00
250.00
折旧费
10.00
60.00
摊销费
其它收益
合计
45.00
65.00
340.00
借款偿还期pd=8-1+(12.55+0.63)/65=7.2(年)
财务效益动态分析举例:
某项目估算各年现金流量如下表,单位:
万元。
若基准收益率为8%,试求项目投资回收期(Pt),并进行项目财务效益动态分析。
年份:
t
现金流入:
CI
40
70
现金流出:
CO
25
CI-CO
-100
∑(CI-CO)t
-85
-45
-5
35
解:
1、计算投资回收期(Pt):
Pt=5-1+5÷
40=4.125(年)
2、计算财务净现值(FNPV):
列表计算如下
(1+8%)-t
0.9259
0.8573
0.7938
0.7350
0.6806
FNPVt
-92.59
12.86
31.75
29.40
27.22
∑FNPVt
-79.73
-47.98
-18.58
8.64
从表中可看到
FNPV=8.64(万元)>0
3、计算财务净现值率(FNPVR):
从上表可看到
投资现值IP=92.59万元
所以
FNPVR=8.64÷
92.59=0.0933>0
4、计算动态投资回收期(Pt/):
根据财务净现值(FNPV)计算表计算
Pt/=(累计净现金流量现值开始出现正值的年份-1+上年累计净现金流量现值的绝对值÷
当年净现金流量现值)
=5-1+18.58÷
=4.68(年)
5、计算财务内部收益率(FIRR):
因为FNPV=8.64万元>0
所以FIRR>8%
用试算法求i1、FNPV1和i2、FNPV2。
取i=10%,列表计算得:
FNPV=3.70万元,接近于0。
(1+10%)-t
0.9091
0.8264
0.7513
0.6830
0.6209
-90.91
12.40
30.05
27.32
24.84
-78.51
-48.46
-21.14
3.70
取另一个i=12%,列表计算得:
FNPV=-0.74万元,小于0。
(1+12%)-t
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
-89.29
11.96
28.47
25.42
22.70
-77.33
-48.86
-23.44
-0.74
这样,令i1=10%、FNPV1=3.70万元、i2=12%、FNPV2=-0.74万元,
得:
FIRR=10%+(12%-10%)×
3.70/(3.70+0.74)
=10%+2%×
0.83
=11.66%
FIRR=11.66%>8%
6、财务效益综合评价
从上述计算结果可以看到:
该项目投资回收期较短,为4.125年,动态投资回收期为4.68年,与静态投资回收期接近;
财务净现值等于8.64万元,大于0;
财务内部收益率为11.66%,大于基准收益率8%,各项指标均超过其标准值。
所以,在部门基准收益率为8%的情况下,项目的财务效益较好,具有财务上的可行性。
如果项目在其它方面的条件具备,则投资该项目是可以接受的。
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