财务分析与财务效率分析报告DOC 39页Word格式.docx

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898

313

585

187%

2%

流动负债：

短期借款

417

100

317

317.6%

0.64%

应付账款

2575

2932

-357

-12.2%

18.8%

预收款项

685

1283

-46.6%

8.3%

负债合计

8852

10041

-1188

-11.8%

66%

所有者权益（或股东权益）：

未分配利润

2281

2039

241

11.8%

13.3%

少数股东权益

160

122

38

31.7%

8.2%

所有者权益合计

5883

5492

390

7.1%

32%

注：

来源于江淮汽车有限公司2011年年度报表

由上表可知江淮汽车公司本期总资产减少798181380.33。

其中货币资金的下降幅度为15.8%，对总资产的影响是24.3%、由此可见，对总资产影响最大的是资金的减少。

流动资产减少18.7%，非流动资产减少5%。

该公司的资金流动性下降，特别是货币资金大幅度的减小，对企业的偿债能力不利。

本年度负债减少11.8%。

对资产影响为66%。

主要是预收账款的减少引起的。

所有者权益增加7.1%，对资产影响为32%最主要的原因是未分配利润的增加。

表1-2江淮汽车资产负债表垂直分析（2011年度）单位（人民币）：

期末（%）

期初（%）

变动情况（%）

流动资产合计

6798

8361

46.1%

53,8%

-7.7%

非流动资产合计

7937

7172

53.8%

46.2%

7.6%

60.1%

64.6%

-3.5%

40%

35.4%

4.6%

从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；

而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。

所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。

非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金。

该公司本期流动资产比重为46.1%，而非流动资产比重为53.8%。

所以企业资产结构存在问题。

从动态方面分析，负债比重下降3.5%、而所有者权益比重上升4.6%。

公司资本结构比较稳定，财务实力略有增加。

2.1.2华菱星马公司资产负债表水平和垂直分析

表1-3华菱星马汽车资产负债表水平分析（2011年度）单位（人民币）：

1721

2243

-522

-23.3%

30.5%

601

210

185%

3.4%

固定资产

1269

1117

151

13.6%

18.6%

385

68

-30

-43.9%

1.1%

1486

1789

-302

16.9%

28.5%

应交税费

8

-35

122%

0.6%

非流动负债：

长期应付款

34

-331

-48.7%

实收资本

405

187

218

116%

3%

资本公积

1495

1529

-34

-2.3%

24.4%

来源于华菱星马汽车有限公司2011年年度报表

表1-4华菱星马汽车资产负债表垂直分析（2011年度）单位（人民币）：

3803

4722

64.10

75.29

-11.19

2129

1549

35.89

24.70

11.19

3241

4071

54.64

64.90

-10.26

2690

2200

45.35

35.09

该公司本期流动资产比重为64.1%，而非流动资产比重为35.89%。

所以企业资产结构流动性强而风险小。

从动态方面分析，负债比重下降10.26%、而所有者权益比重上升10.26%。

公司资本结构不太稳定，财务实力略有增加。

2.1.3安凯汽车公司资产负债表水平和垂直分析

表1-5安凯汽车负债表水平分析（2011年度）单位（人民币）：

期初

1263

1474

-2101

-14,3%

41.1%

479

419

59

14.3%

11.7%

475

478

-431

-90%

80

48

32

66.7%

1.3%

954

857

967

11.3%

23.9%

应付职工薪酬

2

23

-21

-89.7%

136

121

-107

-88.7%

0.34%

55

63

-8

-13.9%

0.18%

来源于安凯汽车有限公司2011年年度报表

2882

2751

76.9%

76.7%

0.2%

865

834

23.1%

23.3%

2411

2256

64.3%

63%

1,3%

1336

1329

35.7%

37.1%

-1.4%

该公司本期流动资产比重为76.9%，而非流动资产比重为23.1%。

从动态方面分析，负债比重增加1,3%、而所有者权益比重下降1.4%。

公司资本结构比较稳定，财务实力略有下降。

2.1.4总结

从静态上看，江淮汽车公司和华菱星马汽车公司，流动资产比非流动资产所占的比重要小。

表示两公司资产流动性不强而且风险大。

而安凯公司属于资产结构流动性强而风险小。

从动态上看，江淮汽车公司和安凯公司资本结构较稳定，而华菱星马公司的资本结构不太稳定。

2.2利润表分析

2.2.1江淮汽车公司利润表分析（2010年、2011年）

表1-6利润增减变动情况分析单位：

（人民币）百万

2011年度

2010年度

增减额

增减（%）

一、营业总收入

30470

29704

766471

2.58

减：

营业成本

26438

25124

1313

5.22

销售费用

1444

1268

176

13.88

管理费用

1407

1214

192

15.88

财务费用

资产减值损失

28

104

-75

72.75

加：

公允价值变动收益

-4

-9

-2

二、营业利润

545

1259

-714

-56.72

营业外收入

167

109

57

51.90

营业外支出

5

6

-0.98

-14.22

其中：

非流动资产处置损失

-0.46

-8.63

三、利润总额

706

1362

-656

-48.17

所得税费用

81

186

-105

-56.38

四、净利润

624

1176

-551

-46.87

来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年年度报表

从企业利润结构增长看，盈利能力有所下降，是由于营业成本、销售费用、管理费用、财务费用结构上升所致。

说明营业成本、销售费用、管理费用、财务费用的上升时期利润下降的根本原因。

2.2.2华菱星马汽车公司利润表（2011年、2010年）

表1-7利润增减变动情况分析单位：

6853

8094

-21185

-47.11

2049

3624

-1575

-43.46

营业税金及附加

12

-6

-53.42

96

131

-35

-27.1

108

182

-74

-40.57

22

5

16

294

20

71

-50

-70.96

76

468

-392

-83.75

55

6

49

797

0.33

0.39

-0.06

-15.67

357

-226

-42.28

21

84

-63

-75

110

289

-179

-31.686

来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年年度报表

净利润为企业所有者最终取得成果，从该表中，得知净利润的下降由利润总额引起。

总利润的下降是由营业利润的下降和营业外支出的增加引起。

而营业利润的减少是由于大量的营业外支出造成，表现该公司的经营管理应加强。

华菱星马公司与江淮公司在结构管理上存在相同的问题。

2.2.3安凯汽车公司利润表（2011年、2010年）

表1-8利润增减变动情况分析单位：

3152

2190

962

43.93

2767

1918

849

44.3

8

1.5

21.73

190

140

50

35.93

125

98

27

27.38

10

1

18.20

12

-55.7

-0.54

66

17

281

15

9

53.84

0.84

0.78

0.06

8.56

26

54

204

3

0.15

192

来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年年度报表

净利润为企业所有者最终取得成果，从该表中，得知净利润的上升由利润总额引起。

总利润的上升是由营业利润的上升和营业外收入的增加引起。

而营业利润的增加表现该公司的经济结构优良，满足市场需求。

3财务效率分析

3.1企业盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力。

不管是投资者、债权人还是企业管理部门都非常关心企业的盈利能力。

投资者取得投资收益，债权人取得本息都有赖于企业的盈利能力。

3.1.1江淮汽车2010-2012年年度盈利能力

表1-9江淮汽车2010-2012年年度盈利能力单位（人民币）：

元

财务指标

资产收益率

净资产收益率

总资产报酬率

2010

3．9％

7.9％

3.9%

2011

13.35％

16．43％

13.5%

2012

15．75％

19．20％

14.7%

来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表

净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。

该指标越高，则盈利能力越好。

江淮汽车公司自2010年至2012年净资产收益率不断上升，尤其是2011年上升幅度较大，表示江淮汽车公司资本经营盈利能力较好，不断加强。

反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。

总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。

江淮汽车公司三年的总资产报酬率三年都处于增长状态，也就意味着江淮汽车公司的资产盈利能力强。

3.1.2华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力

表1-10华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力单位（人民币）：

3.04%

29.52%

11.02%

2.97%

18.26%

7.82%

4.04%

5.22%

2.17%

来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表

华菱星马汽车公司自2010年至2012年净资产收益率不断下降，尤其是2011年下降幅度较大，表示华菱星马汽车公司资本经营盈利能力下降。

华菱星马汽车公司三年的总资产报酬率三年依旧处于下降状态，也就意味着华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降。

3.1.3安凯汽车2010-2012年度盈利能力

表1-11安凯汽车2010-2012年度盈利能力单位（人民币）：

5.31%

1.60

4.36%

4.33%

1.72

5.12%

4.59%

1.52

来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表

安凯汽车公司自2010年至2012年净资产收益率有所波动，但变化不大，在2011年有小幅度的下降，但是2012年又有小幅度的回升，表示华菱星马汽车公司资本经营盈利能力一直保持不变。

安凯汽车公司三年的总资产报酬率三年也是出于波动状态，2011年虽有上升，但是2012年又有所下降，也就意味着安凯汽车公司的资产盈利能力依旧保持。

3.1.4三家公司盈利能力比较

三家同行业公司营运能力对比从两个方面着手。

一、在净资产收益率上，江淮汽车公司的净资产收益率不断上升，且数值较大；

华菱星马汽车公司的净资产收益率不断下降，虽然其2010年、2011年净资产收益率数值较大，但是2012年华菱星马汽车公司的下降幅度太大；

安凯汽车公司的净资产收益率略有波动，总体持平，但是3年净资产收益率数值一直很低。

二、在总资产收益率上，江淮汽车公司的总资产收益率不断上升，且数值较大；

华菱星马汽车公司的总资产收益率不断下降，虽然其2010年总资产收益率数值较大，但是2011年、2012年华菱星马汽车公司的下降幅度太大；

安凯汽车公司的总资产收益率略有波动，总体持平，但是3年总资产收益率数值一直很低。

所以结合两方面的比较，安徽三家上市汽车公司中自2010年-2012年，江淮公司的营运能力最强，且还处于上升状态。

华菱星马公司虽然净资产收益率和总资产收益率都在下降，但截至2012年，他的净资产收益率和总资产收益率的最小值都比安凯公司的最大值高。

所以华菱星马公司的营运能力比安凯公司的营运能力强。

3.2偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。

企业负债按照偿还期限的长短，可以分为流动负债和非流动负债。

其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿还能力；

反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿还能力。

3.2.1江淮汽车2010-2012年度偿债能力

表1-12江淮汽车2010-2012年度偿债能力单位（人民币）：

流动比率

速动比率

资产负债率

流动资产率

营运资本

0.84

0.79

68.33%

52.84%

7125

0.88

0.76

66.50%

55.85%

6820

0.90

0.77

68.60%

56.54

6945

注：

表1-13江淮汽车2010-2012年度现金状况单位（人民币）：

现金流动负债比

资产的经营现金流量回报率

现金流量比率

经营现金净流量对净利润的比率

0.13

0.09

14.64%

1.79

0.05

0.03

5.69%

1.14

0.21

0.14

24.83%

6.94

对于江淮汽车公司的短期偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。

最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。

根据2010年、2011年和2012年的资产负债表分析可知，3年内江淮汽车公司的流动资产高于流动负债。

就意味着营运资本为正数。

表示企业具有一定的短期偿债能力。

该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。

因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。

虽然，江淮公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。

流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。

一般认为，流动比率应达到2:

1以上。

该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。

江淮公司的流动比率三年内都小于1，说明江淮公司短期偿债能力压力较大。

速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。

速动比率中一般的标准为1:

1.江淮汽车公司的速动比率三年内都小于1，表明江淮公司的偿债能力较差。

看企业的长期负债率应该看企业的资产负债率。

所谓资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标。

通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少事通过举债取得的。

该指标越大，说明债务越重。

反之，亦然。

江淮汽车公司的资产负债率都超过50%，说明，江淮汽车公司的债务较重。

通过现金流动比率分析，江淮汽车公司的现金状况最有波动，但总体呈上升趋势。

说明偿债能力有所上升。

3.2.2华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力

表1-14华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力单位（人民币）：

1.11

0.67

60.52%

60.66%