财务分析报告14页docWord文件下载.docx

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评分标准

分值

评分

小计

企业财务分析的完整性

企业偿债能力分析

5

企业营运能力分析

企业盈利能力分析

企业现金流量分析

企业发展能力分析

企业整体评价

10

企业财务分析的有效性

各项指标充分反映公司财务状况

45

各项指标能够反映公司财务状况

35

各项指标勉强反映公司财务状况

25

各项指标不能反映公司财务状况

15

文章整体结构与行文的客观性

结构完整，行文流畅

20

结构较完整，行文较流畅

结构不完整，行文不流畅

一、比亚迪有限股份公司背景介绍

比亚迪有限股份公司（A股002594）创立于2002年6月，主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务。

截止2011年6月，比亚迪有限股份总额2354100000元，其中香港中央结算有限公司持股24.07%（实际持股人为王传福），中美能源控股公司（“股神”巴菲特投资旗舰伯克希尔-哈撒韦公司旗下附属公司）持股9.56%。

比亚迪在广东、北京、上海、长沙、宁波和西安等地区建有九大生产基地，总面积将近1,000万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过14万人。

在最新公布的2009年中国企业500强中，比亚迪排名216位。

2009年10月止，内地汽车销量连月上升,新晋汽车股代表比亚迪（01211）续受追捧。

公司列入富时指数前夕屡创新高,股价连升9天。

公司市值期内增400亿元，至1800亿元，超越欧洲车厂保时捷；

并成为全国市值最大车股。

比亚迪公司总裁王传福也因此以350亿身价荣登中国首富的宝座。

比亚迪现拥有IT和汽车以及新能源三大产业。

IT产品主要包括二次充电电池、液晶显示屏模组、塑胶壳、键盘、柔性电路板、摄像头、充电器等。

公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。

目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到第一位。

2009年，比亚迪入选世界纪录协会世界最大手机锂电池生产商，创造了新的世界之最。

二、企业偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1、比率分析

表1-1是比亚迪公司近四年短期偿债能力比率

表1-1比亚迪股份公司近四年短期偿债能力比率

Ps:

以下涉及2011年数据是指2011年第三季度财务报表数据

图1-2比亚迪股份公司近4年短期偿债能力比率及其趋势图

从表1-2可以看出，比亚迪公司近4年的短期偿债能力较弱。

主要原因是公司从08年流动负债大量增加，11年9月的流动负债是08年末的2.5倍。

其中09年新增短期贷款70多亿，仅11年应付票据就高达54亿。

与之相对的是，流动资产四年仅增长了50亿，始终徘徊在150~200亿之间。

速动比率介于0.4~0.7之间，11年九月为0.4，低于汽车制造业行业平均水平。

比亚迪公司近4年流动比率始终在1.00以下，理论上讲，流动比率指标的下限为1.00，此时企业的流动资产等于流动负债，只有所有流动资产都能及时、足够地变现，不受任何损失地实现周转价值，债务清偿才有物质基础保障，否则，企业就会遇到债务不能及时清偿的风险。

2、趋势分析

公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表1-3

表1-3比亚迪公司短期偿债能力的绝对数趋势分析

表1-4比亚迪公司短期偿债能力绝对数趋势柱形图

从表1-3以及图1-4可以看出，比亚迪公司的货币资金、流动资产和流动负债的绝对值呈现上升趋势，流动资产从144亿增加到198亿，但远远低于流动负债的增加额，流动负债从140亿增加到310亿。

且流动负债内部各项目都表现上升趋势：

经营活动现金净流量呈现上升与下降交替趋势，09年达到119亿，大起大落明显。

结论：

短期偿债能力较弱，存在短期偿债风险

（二）、长期偿债能力分析

1）比率分析

表1-5是比亚迪公司长期偿债能力比率及趋势分析，包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、偿债保障比率，偿债保障比率是从企业现金流角度分析长期偿债能力，它是负债总额与经营活动现金流量的比值。

表1-5比亚迪公司长期偿债能力比率及趋势分析

表1-6比亚迪公司长期偿债能力的绝对数趋势分析

图1-7比亚迪公司长期偿债能力的绝对数趋势分析折线图

从表1-6及图1-7上看，资产、负债、所有者权益都有大幅增长，而且三者增幅速度基本相同，负债和所有者权益同步增长的同时，也没有打破原来的权益乘数。

2009年由于支付税费及支付其他与经营活动有关现金较少，导致经营活动现金流量大量增加。

公司近4年资产负债率在60%左右，波动较小，鉴于中国国情及公司所处行业，资产负债率还算合理；

权益乘数介于1.7~2.0之间，理论上资产负债率在50%左右，权益乘数合理的范围应该在是2.00左右，基本符合。

企业资产对负债的依赖程度不是很高，风险适中。

公司利息保障倍数在3.0左右，通常数值越大，偿债能力越强，表明其经营业务收益偿付借款利息的能力，一般利息保障倍数在3~6之间较合理，公司的息税前利润都有很大部分用于偿还利息支出了

结论：

比亚迪长期偿债能力一般

（三）财务杠杠分析

表1-8比亚迪公司2008-2011年息税前利润和税后利润变动

从2009年和201/年息税前利润变动情况与税后利润变动情况，可以看出财务杠杆的放大效应。

在08年利润只增长的83.3%的情况下，税后利润增长了271.4%，反之在201/年息税前利润下降12.72%，税后利润下降33.48%。

10年开始，比亚迪公司由于经营战略改变及汽车市场受测，导致息税前利润大量减少，并通过财务杠杆效应放大，致使税后利润急剧减少。

二、营运能力分析

比亚迪股份公司2008年至2010年反映营运能力的指标：

应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率，如表2-1所示

表2-1比亚迪公司营运能力比率及趋势

将表2-1的数据以图的形式表示，见图2-2

图2-2比亚迪公司营运能力比率及趋势

从表2-1及图2-2可以看出，比亚迪公司存货周转率及流动资产周转率逐年增高，比亚迪公司在存货控制上做的的不错，三年平均存货始终在55亿左右；

三年平均流动资产保持在160亿左右，收入的增加也导致了流动资产周转率的增加。

理论上一般生产制造企业的存货周转率应达到2~3次，流动资产周转率应达到1~2次，应收账款周转率应达到3~4次。

从图表看，公司都基本超过这个水平，表明公司资金周转速度快，资本流动性强。

比亚迪公司营运能力良好。

三、盈利能力分析

（一、）营运收入分析

表3-1比亚迪公司产品盈利能力指标分析

用折线图表示

图3-2比亚迪公司产品盈利能力变化趋势

比亚迪公司在2008年2009年销量表现颇佳，2008年实现销量20万辆，2009年上半年，轿车销售全国排名第七，同比增长176%，这主要得益于中国汽车市场的迅猛发展和国家对新能源汽车的支持，借此东风，各盈利指标在09年达到顶峰。

进入2010年，随着中国汽车市场的“快车”式增速的结束，市场趋于饱和，国家汽车消费促进政策逐渐淡出，部分城市出台限购或限行政策，民众对新能源汽车持观望态度，都导致了比亚迪汽车销量的下滑。

10年的“退网门”（指自2010年4月比亚迪汽车经销商四川成都平通公司退出比亚迪以来，湖南光大、山东创涨等一些比亚迪汽车经销商也退出了比亚迪销售网）也沉重打击了公司汽车的销售。

综合内因外因，导致10年11年盈利指标的下跌，11年尤为严重。

（二）资产盈利能力指标分析

表3-3比亚迪公司盈利能力比率及趋势

纵观比亚迪公司整体财务指标，2009年是经营情况最好的一年。

从2009年开始至今，集团公司就开始走了下坡路。

随机选取汽车制造业四家上市公司2010年盈利指标与之对比

表3-4行业对比及平均值

从表3-3及表3-4可以看出，比亚迪公司基本资产盈利指标基本和行业平均值持平，每股收益和每股净资产略高于行业水平。

综合表现，比亚迪公司资产盈利能力尚可。

四、发展能力分析

表4-1比亚迪公司发展能力相关指标

公司三年资产平均增长率

三年资产平均增长率=（

-1）x100%

=（

=28.22%

公司三年资本平均增长率：

三年资本平均增长率=（

-1）X100%

=（

-1）x100%

=19.4%

公司三年营业收入平均增长率：

三年营业收入平均增长率=（

-1）X100%

-1）X100%

=32.2%

三年利润平均增长率=（

-1）X100%

=19.6%

从个项目近3年的增长变化值可以看出，公司资产规模、资本及收入都在扩大，净利润虽有起伏，但总的来说还是呈上升水平的。

增幅速度良好，高于行业平均水平

五、现金流量分析

现金流量是指某一会计期间内，企业现金流入和流出的数量。

通过分析企业现金流量可了解企业的生存、发展和和获利情况。

此处选取几个现金流量比率了解比亚迪公司的现金流情况。

六、财务综合分析—杜邦分析

比亚迪公司2008-2010年的财务状况和经营成果用杜邦分析体系分析的结果如下图

2010年年末

2009年年末

2008年年末

从图表上看，三年净资产收益率呈大起大落之势，在09年最高达22%；

可以看出三年的权益乘数相差不大，主要是总资产收益率起主要因素，究其原因是09年的净利润较多，而贡献最大的因素的是当年成本较低，即成本费用利润率较低。