特郞普经济学深度解读.docx

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特郞普经济学深度解读

“特朗普经济学”的深度解析

随着特朗普的当选，“特朗普经济学”（Trumponomics）随之出炉。

为了美利坚民族的再次崛起，特朗普似乎给出了一套全新的治国理政思维和理论。

如果要给特朗普经济学，起一个名字的话，可以称之为“美国特色的资本主义”。

一、特朗普经济学的核心要义

特朗普经济学，提纲挈领地可以概括为：

“一个中心，两个基本点，四项基本原则”。

这便是特朗普经济学的核心要义。

一个中心：

以经济建设为中心。

两个基本点：

坚持反全球化反自由化走贸易保护道路不动摇，坚持放弃意识形态斗争和全球输出革命走美国优先道路不动摇。

四项基本原则：

减税，基建，再工业化，就业。

二、特朗普经济学的理论背景和实践依据

１.一个中心是怎么来的？

在特朗普看来，美国是落后的第三世界国家，中国才是第一世界国家。

近十多年来，中国让几亿人口脱离了贫困，而反观美国人，特朗普宣称，美国有5000万人在挨饿，有5000万人一贫如洗。

也就是说，总共才3亿人口的美国，有一亿人口挣扎在温饱线和贫困线上。

这些都是特朗普的原话。

贫穷不是资本主义，特朗普要让美国重新富裕起来（就像他的竞选口号那样：

“MakeAmericagreatagain”。

）。

一个中心，以经济建设为中心，就是这么来的。

２.两个基本点是怎么来的？

在特朗普看来，美国今天这样的局面是怎么造成的呢？

一方面，是美国长期坚持意识形态斗争，对全球输出革命，造成债务规模攀升。

另一方面，是经济全球化，资本、产业和就业外迁，造成美国经济的空心化。

2015年美国商品与服务净出口5220亿美元，特朗普认为这种逆差仅有利于贸易伙伴，却使美国国内资源及工作岗位流失，对经济造成不利影响。

所以在特朗普看来，反全球化、反自由化，放弃意识形态斗争、停止输出革命、实行美国优先，就成了解决问题的关键。

两个基本点，就是这么来的。

３.四项基本原则怎么来的？

——减税，是四项基本原则的核心

特朗普竞选时反复提到，减税！

！

减税至少有两个好处：

一是目前看美国经济虽然已经复苏，但从持续下滑的企业库存增速看，资本投资依旧萎靡，通过降税，企业净利润将被增厚，投资资本的热情度有望提升，有利于经济长期稳定增长。

二是吸引巨额资金回流美国。

美国现行企业所得税率高达35%，在全球范围内水平偏高，为达避税目的，一些美国企业通过收购国外的公司，将产业迁移至海外，减税将缓解这种“税收倒置”现象，引导美国企业回迁本土。

特朗普要吸引回流的资金是多少？

（这里是指属于美国公民或美国企业囤积在海外的资金，不包括其他国家的也可能流向美国的资金）根据研究机构估算，美国囤积在海外的资金额大约是2.5万亿美元，而特朗普提及的数额更大，他认为美国大约有2.5万亿美元到5万亿美元的资产囤积在海外。

很显然，特朗普的团队在这个问题的研究方面下了很大功夫。

其中，仅微软、苹果、谷歌等美国高科技公司就有超过1.2万亿美元的资产驻留海外（这是一个旧数据，实际数额远大于此）。

降到多少？

特朗普主张将最高联邦企业所得税率由目前的35％降至15％，并提议对美国企业境外利润一次性征收10％的税。

同时，还有针对个人的减税政策：

一是提高标准扣除额，大约为现行的四倍，个人及已婚联合申报者分别提高到25000美元及50000美元，若国会同意，将使7500万人不必纳税；二是提议废除遗产税；三是将股息及资本利得税税率最高限制在20％；四是计划把现行的个人所得税累进档从7个简化为3个，即从10%/15%/25%/28%/33%/35%/39.6%，简化为12%/25%/33%；五是14岁以下美国少年儿童享有托儿费免税。

特朗普的个人减税计划涉及规模较大，其降低个税的逻辑在于增加居民实际收入，刺激消费，拉动经济增长。

如何提升国内企业投资积极性，如何让这些资金回流美国？

特朗普的方案非常简单：

减税。

对！

减税，这是特朗普经济学四项基本原则的核心。

——基建，是重振经济之本

特朗普认为，“要想富，先修路”。

所以，贫穷落后的第三世界的美国，要在基建方面追赶上第一世界的中国，创造良好的投资环境，然后那些外迁的企业，才会回归美国本土。

这是特朗普经济学四项基本原则里的基建计划。

——再工业化，是美国强国之本

基建追赶上了，全世界的企业主们，再次涌入美国，制造业回归了，于是美国就可以再次建立完整全面的工业体系，再次成为第一工业强国。

特朗普对物质力量的迷信，让他觉得，意识形态这种东西，都是虚无缥缈的，只有发展才是硬道理。

所以他主张，不争论，闷声发大财，才是美国人应该走的路。

——就业，是改善民生之本

资本回流，制造业回流，再加上美国政府的财政刺激所主导的基建计划，整个美国，就业率就会上升。

因为全球化而失去的那些就业，就都会回来。

四项基本原则，减税，基建，再工业化，就业，到这里就都顺顺利利地实现了。

三、特朗普经济学真的有用管用实用吗

一套治国理政的思维和理论，必须有一系列政策措施实施作为支撑，否则一切都是纸上谈兵，终归束之高阁。

特朗普经济学虽然未能给出完整的政策措施，但从其竞选提出的、当选后制定的应对之策，我们可以看出一系列特朗普经济学的套路，而且貌似很深。

但这些套路真的有用管用实用吗？

１.高筑“三个长城”

——“贸易保护长城”（壁垒）。

特朗普执政后可能率先筑起贸易长城。

特朗普的贸易保护政策将从以下两个方面入手。

一是提升关税。

特朗普主张对所有进口货物施加20%关税，特别对中国和墨西哥征收45%关税，根据美国商务部，2015年美国进口额占比前三名依次是中国、加拿大和墨西哥，出口额占比前三名依次为加拿大、墨西哥和中国。

二是重新协商、甚至退出经济组织。

除了一贯地反对TPP，特朗普还计划重新与加拿大和墨西哥谈判1994年就签署生效的北美自由贸易协定，甚至扬言要退出WTO。

暂且不说经济全球化、贸易自由化符合经济规律，符合各方利益、这是时代大潮势不可当，理性地分析高筑贸易长城实在损人不利己。

一是贸易壁垒实践来看效果差。

截至目前为止，在20国集团间仍旧存在近1,000项贸易壁垒措施，但普遍存在的贸易壁垒并未对具有竞争力的产业起到实质性帮助。

二是贸易壁垒与美元回流刺激经济本木倒置。

即使如特朗普所期待的，通过吸引国际美元回流来刺激美国经济，贸易战争将极大限制美国跨国公司资源、资本、市场的整合，同样会让美国的经济增长无以为继。

三是贸易壁垒极大损害美国全球领导力、凝聚力。

作为全球综合实力最强大的国家，美国在国际政治上享有不少的特权。

然而，权力是伴随着义务的。

面对全球景气低迷，特朗普不仅没有表现出领导世界走出衰退的雄心壮志，自扫门前雪的孤立主义心态更可能让誓言“让美国再次伟大”的目标成为单纯的口号。

——“保护信用长城”。

美国目前乃至今后相当一段时间仍是世界经济的火车头，美元在全球经济金融体系中处于核心地位。

但是随着全球经济危机持续深化，美国所暴露出来的风险敞口势必加大。

根据美国财政部的数据，自从奥巴马上台以来，美国债务总量从当初的10.6万亿美元大幅扩增至19.4万亿美元，几乎翻了一倍。

债务占GDP的比重从87%升至104%。

美国经济的复苏，其实是资本市场上面所涂鸦出来的假象。

特朗普竞选时曾公开借低利率抨击美联储货币政策受奥巴马政府操纵、失去独立性、催生资产价格泡沫、带来经济虚假繁荣。

美国长期存在的科技泡沫、大公司泡沫，金融泡沫等，任何一个泡沫被刺破，都会诱发信用风险市场的核爆炸。

信用风险一旦诱发，那么不光所有的CDS等衍生品市场全爆掉，整个银行体系和资本市场体系都会爆掉，最后连美元信用也会一起爆掉。

美国最担心的事，莫过于出现债务违约。

美国既要稳住资产价格，又要对美联储资产负债表进行瘦身，通过加息，来去债务杠杆，以防止出现更大的债务违约风险。

这几乎是个互相矛盾的两个任务。

特朗普曾经抨击美联储升息过慢，曾扬言换掉鸽派主席耶伦。

但美国真的具备加息的条件了吗？

当然不具备。

可是，不具备也得加。

因为抱着个不知道什么时候会爆炸的核弹睡觉，谁能睡的踏实。

美元的升值，会加速恶化美国的经常性账户。

因为要配合加息，来引导境外美元回流，那么利率会进一步上升，美国巨额债务的利息就会增加，这也是一个恶梦。

一切都导向债务恶化，和更严重的孪生赤字。

按照这种思路，也许特朗普经济学实行几年后，就会再次造成美元指数的一溃千里。

——“就业保护长城”。

特朗普竞选时宣称，要在美国和墨西哥边境修一座高墙，把“想非法进入美国的墨西哥人都挡在墙的那边。

”，同时表示上台后计划即刻驱逐约200－300万非法移民，目标非常明确，就是要高筑“劳务市场长城”，保护国内就业。

有专家分析，要筑这座高墙至少过三道坎：

一是国会。

有广泛的猜测认为，2017年共和党很有可能失去众议院或者参议院的控制权。

而即使共和党仍然掌控两院，能否获得足够的共和党议员支持这样一项将会耗费数亿美元的工程也不是一件容易的事。

二是美国各方利益。

一旦这座蔓延数千里的大墙在美国和墨西哥边境修起，受影响的地区将包括位于美墨边境的，大片受美国国家公园管理局所保护的森林和植被区域，还有涉及到农民农田、私人土地及边境有大批土著印地安人生活，甚至包括修墙所引起的洪水和气候变化等问题，任何一个问题都有可能将特朗普政府告上法庭。

三是墨西哥。

特朗普扬言要墨西哥出钱修，那么这足以让特朗普政府惹上被墨西哥政府告的官司，墨西哥政府已经明确表示坚决不会出钱。

事实上，特朗普当选后立即修正了自己的说法，参加《60分钟》访谈节目，当谈及美墨边境高墙时一改竞选时的言论称，在部分区域，高墙可用栅栏进行代替。

２.减税计划

特朗普的减税计划，具体措施涵盖企业及个人。

企业所得税从35%大降至15%，主张对美国企业境外利润一次性征收10％的税，以诱发全球企业投资美国。

个人所得税从七级制简化为三级制，最高级距税率从39.6%，降低到33%。

而且降税也包括资本利得税和财产税，夫妻标准扣除额也将提高一倍。

高盛预测，特朗普的税收改革将会导致严重的财政赤字增加。

据高盛推测，2018年美国赤字将会增加0.75%至1500亿美元，并且之后一直保持该增速不断增加，未来十年美国联邦财政赤字规模将增加5.3万亿美元，美国的债务比重占GDP的份额将达到105%。

而此前，按照希拉里提出的政策，高盛计算出十年后的负债比重将降低至86%。

那么问题来了，这个计划国会能通过吗？

根据此前国会的财政预算计划，未来十年，将通过削减财政开支将联邦财政赤字减少至7万亿美元，这与特朗普的政策主张完全背道而驰。

这意味着，未来十年，特朗普的财政计划与国会的财政计划存在12万亿美元的差距。

因此，特朗普提出的税法改革能否顺利通过将决定未来是否能实施“特朗普经济学”的关键，这不同于美国大选，没有无知选民的参与，没有民粹主义的干扰，很难保证特朗普还能像这次大选一样出现惊天翻盘。

特朗普激进的减税政策即便能通过并实施，首先会恶化美国政府的财政收入。

这会导致人们抛售美债，推高美债收益率。

其次，在财政收入锐减的同时，又靠财政刺激大力举债来推行规模庞大的基建计划，这会严重恶化美国的债务状况。

如此以来，很有趣的一个现象就会发生，美国政府每年的财政收入，甚至不足以偿还每年的债务利息。

直到有一天，再也借不到钱了，庞氏债务就会崩盘。

３.“美版四万亿”基础建设计划

就在选举结果公布后不久，特朗普团队公布了一项总额逾5500亿美元的基础设施投资计划。

这项被喻为“美版四万亿”的财政扩张政策，就是要为美国创造巨大的国内实质需求，达到复兴美国经济的目标。

那么问题来了，钱从哪里来？

唯一出路就是实施财政扩张政策，大规模举债。

特朗普接受福克斯新闻采访时称“我会通过发行债券为自己的基建项目募资，现在是个借钱的好机会，得好好利用那些几乎是免费使用的钱。

通常情况下，人们会说他们想减少债务，我和其他任何人一样，也是这么想的。

但问题是，军事设施有问题，基建设施有问题，问题还不小，其他方面也有问题。

”

特朗普想到了里根的那一套，欲故技重施。

而里根的那一套，真的管用吗？

里根的策略，就是货币紧缩，财政扩张，减税和加息并举。

因为大规模减税，同时利率上升，和美元升值，造成资金成本恶化，经常性账户恶化。

一个恶果就是，造成了美国严重的孪生赤字。

美国经济，再次增长乏力，美元指数一泻千里。

这导致他刚上台的头两年，美国经济差点就崩盘了。

后来，里根开窍了，开始走浮夸风路线，和苏联展开疯狂的军备竞赛，靠战争机器拉动经济，十分侥幸得赢了冷战，才走出了衰退。

赢得冷战后，美国人用几亿美元，就收购了苏联几千亿美元的资产。

美国以此修复了自己的资产负债表，赚的盆盈钵满。

终于缓了口气，美其名曰，信息科技繁荣带动经济发展。

这次繁荣，其实主要还是靠坑蒙拐骗了苏联的棺材本。

特朗普现在要应对的局面，比里根所面对的滞胀衰退，更加复杂，更加艰难。

里根要解决的问题是，经济停滞，高失业率，高通胀并称的困境。

特朗普要解决的是，经济停滞，通缩，高失业率，并且，所有财政工具和货币工具都失灵。

由此可见，“美版四万亿”终将自食其果。

４.“再工业化”计划

特朗普经济政策的制定强调引领制造业回迁，2016年1月他在利伯缇大学演讲时称“我们将让苹果在美国生产他们的电脑，而不是在其他国家”。

美国主导下的全球化产业链分工，是一个三元结构的体系：

分别由消费国，生产国，资源国构成。

典型的消费国，比如美国，南欧的各国。

典型的生产国，是中国，德国，日本，韩国等国。

典型的资源国，则是俄罗斯，中东石油国，巴西，澳大利亚，委内瑞拉等国。

美国作为全球化分工体系的最顶端，不仅负责向全球提供输出需求，还输出流动性和制度与技术方面的标准和协议，负责全球化的全局统筹与组织。

美国输出的制度，由三部分构成，政治的维度上是联合国，经济和金融维度上面是全球货币体系。

贸易维度上，是世界贸易组织，也就是WTO。

这就是全球化生产与协作的顶层设计。

中国作为生产国真正加入全球分工体系，是在2000年拿到入场券成功加入世贸组织，此后，无论是相比第一代的德国、日本、韩国，还是相比东南亚这些第二代的生产国，中国以全要素生产效率的独特优势逐一赢得竞争对手的胜利，最终将对手甩了几条街。

特别是随着中国产业、技术、资本竞争力和整体实力日益增强，这下美国人着急了，其反应是什么呢？

经济上另行制定规则，不准中国搭车。

这就是美国TPP的战略意图，让中国再次成为规则的接受者，出让更多的利益，并大幅抬高中国再入局的代价和成本。

政治、军事上全面围堵中国，这就是源源不断地制造东海、台海、南海危机。

美国主导的全球化，出现了系统性缺陷。

中国长期用廉价的商品以来向美国出口通缩，任凭美联储怎么捣鼓货币手段，通胀率就是起不来。

而美国又是一个金融业生产总值占比超过70%的经济体，资产价格的下跌，必然会诱发全市场风险，继而引发经济危机。

美国现在试图通过能源革命、再工业化，在美国本土实现小三元结构内循环，用自己的资源，自己生产，自己消费。

这条路，都不用去尝试，就能知道是条死路。

为什么呢，因为全球一体化的经济大环境下，以美国的要素成本来搞生产，可以讲那是没有任何的竞争优势的。

奥巴马曾经说的那些好听的话，比如能源革命，比如再工业化，也只是说说罢了。

根本就不具有执行层面的可操作性。

相反，中国整合欧亚大陆，重建三元循环的战略构想却极具可行性。

未来的15年，中国不仅对外整合欧亚大陆，重塑全球化，重建三元结构的大循环。

对内，中国的国民经济，将从沿海的一线三级，向内陆推进，让经济出现纵深发展。

中国和美国最大的区别在于人口规模的差距。

技术落后，可以学习，可以追。

没有资源，可以全球购买。

但是，美国能短期内再生出来10亿人口吗？

中国建立经济内循环之所以可行，因为中国的人口，可以沿海发达地区的3亿人来消费，来负责为生产做服务做第四第五产业，做技术做品牌做创意。

中部的六亿人口负责生产，西部等各地资源丰富地区的人口负责资源供给。

世界上，只有中国一个国家，有条件和资格，做内循环。

横向的看，美国、欧洲、日本全部加起来，还没有中国的人口多呢。

未来全球的需求和供给的重建，中国对内对外，会双管齐下。

需求从哪里来？

把尚未全面城市化的几亿人口，全部城市化，这就是一个超级大的需求了。

把亚欧非世界岛，用高铁连成一体，通过一路一带方略，推进并完成亚欧非一体化，这又将爆发出来多大的需求和机会？

由此可以预见，在中国主导的全球化分工体系中，所有的参与国，都获得了利益。

互利双赢，自然可以长久下去，这是一波可以兴盛十几年的大趋势。

而美国反全球化、反贸易自由化下的“再工业化”注定会破产，这也是一个没落帝国不可逆转的大趋势。

５.就业计划

在对国际资本开放的同时，特朗普则建立了贸易长城，和劳务市场长城。

只有这样，美国高企的要素成本，才能保护住美国本土的企业利润，才能长久的可持续的把就业保留在本土。

所以，它不仅要废除TPP，TIPP，同时还准备退出WTO。

在保护本土劳务市场上，则是要把300万以上的非法移民，驱逐出境。

相反，中国则正在力促经济一体化，致力于建设开放型经济。

中国正在实施“一带一路”战略，就是要以互联互通为着力点，促进生产要素自由便利流动，打造多元合作平台，实现共赢和共享发展。

截至目前，共有100多个国家和国际组织积极参与和支持，结成志同道合、互信友好、充满活力的“朋友圈”。

究竟是一个拆台、排斥的国家更具有领导力呢，还是一个互信、包容、合作、共赢的国家更具有向心力、凝聚力？

全球这一次的经济危机，是资本主义本身的危机，是这种以货币为主导的社会化大生产，生产方式的危机。

作为全球化分工体系的最顶端的美国，就业问题是无法避免的魔咒。

首先，消费国的价值观决定就业观。

消费国的价值是什么？

取决于它的印钞机，它什么也不用干，光印钱买买买，躺着吃喝就行了。

试问谁还愿意干活、拼命干活。

经济危机之下，美国不是没有自力更生，自强不息的冲动，当年的那种海盗精神，牛仔精神，勇闯世界的精神，偶尔似乎有那么几秒钟闪存，从他们的心里划过，眸子里绽放出片刻的雄心和光芒，不过瞬间又暗淡下去熄灭了。

其次，科技创新必然导致资产下跌。

美国掌握了全球大部分领域最高端的技术，导致劳动生产率的空前提升，劳动生产率的提升，又必然的导致资产价格下跌。

资产价格下跌，就会引发通缩螺旋，破坏就业的经济基础。

再次，产业的高科技化、信息化、智能化，和人力资本快速增长，双重挤压下就业减少是必然趋势。

“从前一千个人做的事，机械化、自动化以后，五十个人就可以做了，那其余九百五十人怎么办？

”早在上世纪的50年代中国的马寅初就在《新人口论》中表明了他的担心。

这一天已经到来，美国零售业巨头亚马逊将利用1.5万个Kiva机器人提升配货效率。

Kiva机器人会扫描地上条码前进，能根据无线指令的订单将货物所在的货架从仓库搬运至员工处理区。

亚马逊高管称启用Kiva机器人可提高近50%的分拣处理能力。

人工智能正在使劳动力市场发生更深刻的变化，机器人以更多种形式取代人类劳动。

根据OECD（经济合作发展组织）最近的一份报告显示，美国劳动人口获得新技能的速率比以往降低，并且比很多国家都低。

美国是人工智能科技最先进的国家，很多人觉得科技对自身工作构成了威胁。

一份《纽约时报》、CBS新闻部和凯撒家庭基金会对25岁-54岁失业的美国民众进行的民意调查发现：

37%的人认为科技进步是导致失业的原因。

美国25岁-54岁男性中超过16%失业，比19世纪60年代高出5%。

该年龄段的女性中30%失业，比19世纪90年代提高了25%。

结语

在一些美国的精英看来，特朗普的当选是美国历史上最大的政治灾难。

他们只看到了美国的忧患，还没有看到全世界的忧患。

并不是特朗普成为了美国政治历史上的空前灾难，而是世界当前空前的忧患，才催生出来了特朗普。

一个社会如果出现巨大的撕裂，就会带来巨大的不确定。

先有英国意外脱欧成功，后有特朗普跌破眼镜当选美国总统，紧接而来12月有意大利修宪公投，明年4月法国总统大选，9月德国国会选举，总理默克尔将面临重大考验，全球投资市场的“黑天鹅”出没恐更频繁。

里根曾经说过这样的一句话：

就目前的经济危机而言，政府不能解决我们的问题，政府本身就是问题。

同样，在始于里根的新自由主义时代寿终正寝时，在美国走上崭新的“有美国特色的资本主义道路”时，也许，特朗普和特朗普经济学并不能解决问题，因为特朗普和特朗普经济学本身就是问题。

特朗普喜欢说：

我从来没输过。

中国历史上，也有一个这样的人，他也从来没输过，因为他输的那次，就是他人生的终结。

这个人，叫项羽。

一波形势的起落，一个帝国的兴衰，过了由盛转衰的那个顶点，接下来就会转入衰退和坍缩周期。

美国现在就正处于由盛转衰的转折点。

以美国为首的西方主导的全球化出现了难以修复的结构性缺陷和失衡，市场风险将不可避免的会爆发，进而诱发美国信用风险的核爆。

这将一步步的把美国推入大崩溃的深渊。

中国古有霸王别虞姬，美国今有床破别希婆。

这两个帝国守护者，他们即是对彼此的告别，也是美国特色资本主义，对新自由主义的告别，更是对美国帝国时代的最后诀别。