期货从业《期货投资分析》复习题集第1826篇Word格式.docx
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C、30
D、13
第1章>
固定资产投资
D
中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每月13日左右公布上月数据,每季度第一个月13日左右发布上一季度数据,每年2月底发布上年数据。
4.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。
A、10%
B、5%
C、3%
D、2%
价格指数
核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据,是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响较大的食品与能源成分,一般认为核心CPI低于2%属于安全区域。
5.当前股票的指数为2000点,3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点(每点50元),年波动率为30%,年无风险利率为6%。
预期3个月内发生分红的成分股信息如表2—3所示。
表2—3预期3个月内发生分红的成分股信息
权重(%)
分红日期(年)
分红(元)
A
2
0.08
1.
A、2911
B、2914
C、2917
D、2918
B—S—M模型
根据股指期权定价公式有:
6.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一,表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。
表4—1持仓汇总表
品种:
PTA交易日期:
4月14日
名次
会员简称
多头持仓
增减
会员简称
空头持仓
1
A期货公司
A、下跌
B、上涨
C、震荡
D、不确定
第3章>
持仓分析法
B
一般而言,主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。
由表中数据可知,PTA期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+21329),空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243),多空双方持仓数量相当。
从增减看,多方减持较少,多为增仓,且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。
空方有较多减持,进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好,因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。
7.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8,意味着( )。
A、大豆期货价格增加小量X,期权价格增加0.8X
B、大豆期货价格增加小量X,期权价格减少0.8X
C、大豆价格增加小量X,期权价格增加0.8X
D、大豆价格增加小量X,期权价格减少0.8X
希腊字母
期权的Delta(德尔塔,△)是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响
8.产品层面的风险识别的核心内容是()。
识别各类风险因子的相关性
识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
识别影响产品价值变动的主要风险因子
识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
第9章>
市场风险
产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险,核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。
部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上,充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险,核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。
公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上,更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性,包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。
9.关于参与型结构化产品说法错误的是( )。
A、参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资,且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的
B、通过参与型结构化产品的投资,投资者可以把资金做更大范围的分散,从而在更大范围的资产类型中进行资产配置,有助于提高资产管理的效率
C、最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权
D、投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资
第8章>
参与型红利证
A项,参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个在常规条件下这些投资者不能参与的领域的投资。
例如境外资本市场的某个指数,或者机构问市场的某个资产或指数等。
10.在下列宏观经济指标中,( )是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
采购经理人指数
采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,主要用于预测经济的短期运动,具有很强的前瞻性。
11.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是( )。
A、前两项数据剔除了食品和能源成分
B、前两项数据增添了能源成分
C、前两项数据剔除了交通和通信成分
D、前两项数据增添了娱乐业成分
核心CPI和核心PPI与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分,因为食品和能源受临时因素影响较大,如反常气候、石油工业的短暂中断等,而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。
12.若国债期货市场价格低于其理论的价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是()。
A、买入国债现货和期货
B、买入国债现货,卖出国债期货
C、卖出国债现货和期货
D、卖出国债现货,买入国债期货
无套利定价理论
在无套利市场,如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制),则当
13.下列关于外汇汇率的说法不正确的是( )。
A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
C、外汇汇率具有单向表示的特点
D、既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格
汇率
外汇汇率有双向表示的特点,既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格,因此对应两种基本的汇率标价方法:
直接标价法和间接标价法。
14.含有未来数据指标的基本特征是()。
A、买卖信号确定
B、买卖信号不确定
C、未来函数不确定
D、未来函数确定
第3节>
模型仿真运行测试
含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定,常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号,第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨,则该信号消失,然而在以后的时点位置又显示出来。
15.模型中,根据拟合优度与统计量的关系可知,当R2=0时,有()。
A、F=-1
B、F=0
C、F=1
D、F=∞
一元线性回归分析
16.投资者认为未来某股票价格下跌,但并不持有该股票,那么以下恰当的交易策略为( )。
A、买入看涨期权
B、卖出看涨期权
C、卖出看跌期权
D、备兑开仓
第6章>
备兑看涨期权策略
投资者认为未来某股票价格下跌,但并不持有该股票,应买入看跌期权或卖出看涨期权。
D项,备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。
17.当前,我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?
( )
A、巴西
B、澳大利亚
C、韩国
D、美国
第7章>
货币互换与汇率风险管理
当前,我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议,包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。
18.期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是()。
A、Delta
B、Gamma
C、Theta
D、Vega
Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度,可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。
19.()是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情,自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。
A、银行外汇牌价
B、外汇买入价
C、外汇卖出价
D、现钞买入价
银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情,自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。
外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内,自行制定各挂牌货币的外汇买入价,外汇卖出价以及现钞买入价、现钞卖出价,即银行外汇牌价。
20.()是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
A、品牌串换
B、仓库串换
C、期货仓单串换
D、代理串换
第5章>
期货仓单串换业务
期货仓单串换,是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
21.相比于场外期权市场交易,场内交易的缺点有( )。
A、成本较低
B、收益较低
C、收益较高
D、成本较高
合约设计
通过场外期权,提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。
通常情况下,提出需求的一方为了满足这两类需求,通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现,但是成本可能会比较高。
22.在两个变量的样本散点图中,其样本点分布在从()的区域,我们称这两个变量具有正相关关系。
A、左下角到右上角
B、左下角到右下角
C、左上角到右上角
D、左上角到右下角
相关关系分析
在两个变量的样本散点图中,样本点分布在从左下角到右上角的区域,则两个变量具有正相关关系;
样本点分布在从左上角到右下角的区域,则两个变量具有负相关关系。
23.在应用过程中发现,若对回归模型增加一个解释变量,R2一般会()。
A、减小
B、增大
C、不变
D、不能确定
多元线性回归分析
24.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后,加大了( )权重。
A、居住类
B、食品类
C、医疗类
D、服装类
在确定各类别指数的权数上,我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的,每5年调整一次。
最近一次调整是在2011年,调整后加大了居住类的权重,同时减少了食品类的权重。
25.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内,对约定的()按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
A、实际本金
B、名义本金
C、利率
D、本息和
利率互换与利率风险管理
利率互换是指双方约定在未来的一定期限内,对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
26.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作()。
A、狭义货币供应量M1
B、广义货币供应量M1
C、狭义货币供应量M0
D、广义货币供应量M2
货币供应量
根据我国的货币度量方法,M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币;
狭义货币M1=Mo+活期存款;
广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。
27.下列不属于压力测试假设情景的是( )。
A、当日利率上升500基点
B、当日信用价差增加300个基点
C、当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点范围
D、当日主要货币相对于美元波动超过10%
情景分析和压力测试
压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。
在这些极端情景下计算金融产品的损失,是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。
C项,当日人民币汇率波动幅度在20~30个基点,在合理范围内。
28.某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成,其基本特征如表8—1所示,其中所含零息债券的价值为92.5元,期权价值为6.9元,则这家金融机构所面临的风险暴露有()。
表8—1某结构化产品基本特征
项目
条款
面值(元)
100
标的指数
上证50指数
期限
A、做空了4625万元的零息债券
B、做多了345万元的欧式期权
C、做多了4625万元的零息债券
D、做空了345万元的美式期权
保本型股指联结票据
在发行这款产品之后,金融机构就面临着市场风险,具体而言,金融机构相当于做空了价值92.5×
50=4625(万元)的1年期零息债券,同时做空了价值为6.9×
50=345(万元)的普通欧式看涨期权。
29.用季节性分析只适用于()。
A、全部阶段
B、特定阶段
C、前面阶段
D、后面阶段
季节性分析法
季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点,但该分析法只适用于特定品种的特定阶段,并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。
30.宏观经济分析是以_____为研究对象,以_____为前提。
()
A、国民经济活动;
既定的制度结构
B、国民生产总值;
市场经济
C、物价指数;
社会主义市场经济
D、国内生产总值;
国内生产总值
宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象,以既定的制度结构为前提,分析国民经济的总量指标及其变化,主要研究国民收入的变动与就业、通货膨胀、经济周期波动和经济增长等之间的关系。
31.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是( )。
A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内,信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用,并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约
B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。
信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具,在银行间市场的交易商之间签订,适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架,它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同
C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具,是指针对参考实体的参考债务,由参考实体之外的第三方
信用违约互换基本结构
B项,信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。
信用风险缓释凭证相比信用风险合约,属于更标准化的信用衍生品,不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。
32.近几年来,贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是( )。
A、拥有定价的主动权和可选择权
B、增强企业参与国际市场的竞争能力
C、将货物价格波动风险转移给点价的一方
D、可以保证卖方获得合理销售利润
基差定价
对基差卖方来说,基差交易模式是比较有利的,原因包括:
①可以保证卖方获得合理销售利润,这是贸易商近几年来大力倡导推行该种定价方式的主要原因;
②将货物价格波动风险转移给点价的一方;
③加快销售速度。
33.在买方叫价交易中,如果现货成交价格变化不大,期货价格和升贴水呈()变动。
A、正相关
B、负相关
C、不相关
D、同比例
如果现货价格波动不大,基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系:
在买方叫价交易中,当期货价格涨了,升贴水报价就下降一些,期货价格跌了,升贴水报价就提升一点;
而在卖方叫价交易中,当期货价格涨了,升贴水报价就提升一点,期货价格跌了,升贴水报价就下降一些。
其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配,使基差买方易于接受升贴水报价。
34.中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后()天左右公布。
A、5
C、20
D、45
中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布,初步核实数据在季后45天左右公布,最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。
35.关于备兑看涨期权策略,下列说法错误的是( )。
A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入
B、如果期权购买者在到期时行权的话,期权出售者要按照执行价格出售股票
C、如果期权购买者在到期时行权的话,备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票
D、投资者使用备兑看涨期权策略,主要目的是通过获得期权费而增加投资收益
使用备兑看涨期权策略时,期权出售者在出售期权时获得一笔收入,但是如果期权购买者在到期时行权的话,他则要按照执行价格出售股票。
36.11月初,中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同,双方商定采用基差定价交易模式。
经买卖双方谈判协商,最终敲定的FOB升贴水报价为110美分/蒲式耳,并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨,约合200美分/蒲式耳,中国进口商务必于12月5日前完成点价,中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳,那么,根据基差定价交易公式,到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为( )美分/蒲式耳。
A、960
B、1050
C、1160
D、1162
美国贸易商向国外出口大豆时,大多采用以下基差定价模式:
大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格;
CNF升贴水=FOB升贴水+运费。
因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分/蒲式耳)。
37.宏观经济分析的核心是( )分析。
A、货币类经济指标
B、宏观经济指标
C、微观经济指标
D、需求类经济指标
宏观经济指标的数量变动及其关系,反映了国民经济的整体状况,因此,宏观经分析的核心就是宏观经济指标分析。
38.大宗商品价格持续下跌时,会出现下列哪种情况?
A、国债价格下降
B、CPI、PPI走势不变
C、债券市场利好
D、通胀压力上升
CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响,并对中央银行货币政策取向至关重要,决定市场利率水平的中枢,对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。
大宗商品价格持续下跌时,CPI、PPI同比下跌,而债券市场表现良好,得益于通货膨胀压力的减轻,收益率下行的空间逐渐加大。
经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策,降息降准窗口再度开启。
39.()不属于"
保险+期货"
运作中主要涉及的主体。
A、期货经营机构
B、投保主体
C、中介机构
D、保险公司
“保险+期货”的运行机制
"
运作中主要涉及三个主体:
投保
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