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2011年10月2日周五,阿里巴巴集团CEO马云作客斯坦福大学表示:
“我们对雅虎非常感兴趣。
阿里巴巴集团对雅虎非常重要,而雅虎对我们也很重要。
所有对雅虎感兴趣的潜在收购者都与我们进行了接触。
”
二.背景分析
雅虎方面,自主业务不景气,在2000年时股价曾创下237.5美元的最高纪录,但在此后10年里,雅虎价值一路狂跌,在前任CEO巴茨被解雇前,雅虎的股价跌至不到13美元。
阿里巴巴方面,根据港交所文件显示,雅虎目前持有开曼群岛阿里巴巴(ACorporation)43%的股权,开曼群岛阿里巴巴则100%控股淘宝网、阿里云、阿里妈妈、中国雅虎等资产。
倘若雅虎被其他公司收购,那么阿里巴巴就处于一个被动位置了。
其大部分股权都在雅虎手中,马云的决定权也就大大受到影响了。
由此可见,雅虎对阿里巴巴的重要性。
国际形势方面,近年来,互联网宽带技术迅速普及的背景下,世界主要国家和地区的电子商务市场保持了高速增长态势。
以美国为首的发达国家,仍然是世界电子商务的主力军;
而中国等发展中国家电子商务异军突起,正成为国际电子商务市场的重要力量。
在经济危机的波及下,各个公司都在为自己的前途做打算。
所以在电子商务领域展开了激烈的争斗。
三.战略目标
1)阿里巴巴发展扩大需要。
阿里巴巴经过10多年的发展,主导了中国的电子商务市场后,正在拓展搜索引擎领域。
2)阿里巴巴控股安全考虑。
2005年雅虎与阿里巴巴联姻,拥有其40%的股份,鉴于雅虎与阿里巴巴在支付宝上争执已久,为了公司稳定发展,阿里巴巴必须重新掌握当中的绝对控制权。
3)阿里巴巴凭借雅虎的业务扩展市场。
目前雅虎是美国著名的互联网门户网站为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服。
在8月份的流量统计报告上显示,雅虎该月的独立访客达到1.77亿,仅次于谷歌,位居次席,这些无疑让阿里巴巴的海外拓展如虎添翼。
4)马云及其管理团队的权力安全。
2005年8月,雅虎以10亿美元加上雅虎中国业务作价,换取其在阿里巴巴集团39%股权。
2010年10月,按照2005年时的入资协议:
雅虎的投票权从当时条款约定的35%增加至40%,并有权从2010年10月起,在阿里巴巴集团董事会增加一名董事,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%。
这意味着,雅虎将成为阿里巴巴名副其实的第一大股东,使阿里巴巴的管理团队失去了第一大股东的地位。
四.SWOT分析
一.优势
内部:
1.资金实力雄厚,是亚洲最大的电子商务平台。
据腾讯财经报道:
阿里2011年第一季度,除税后盈利451,327千万,而2011年10月2日周五,马云表示:
钱不是问题。
2.2005年收购雅虎中国,对被收购方比较了解,也有一定经验。
外部:
1.雅虎业绩下滑,面临困境。
11年的时间,雅虎从高峰跌入谷底。
雅虎准备出售雅虎日本。
雅虎曾经是美国互联网的标志企业,在2000年时股价曾创下237.5美元的最高纪录,但在此后10年里,雅虎价值一路狂跌,在前任CEO巴茨被解雇前,雅虎的股价跌至不到13美元。
2、众多搜索引擎挤占日本市场,雅虎市场份额下降。
2011年7月25日,美国知名财经杂志《福布斯》用网站的访问量评选出了美国之外的全球网站十强;
雅虎日本,位于XX、腾讯之后,而在日本优秀的门户网站也在抢占市场。
比如:
Google日本Yahoo!
日本日本Bekkoame日本Excite日本GooHatena搜索InfoseekSearchdeskDokodaXX日本等。
二.劣势
1.信任危机。
一是今年夏天,淘宝陷入”欺诈门“事件,会有损公司形象,令消费者失望。
二是 众所周知,由于今年爆发的支付宝股权变更纠纷,马云在整个支付宝股权转移中扮演的角色,以及支付宝的股权最终转入马云个人注册的公司,使得其在美国资本市场的声誉饱受质疑。
尽管最终马云和雅虎就支付宝股权转移的补偿已经达成了协议,但修复市场对其的声誉评价尚需时间。
2.资金需求量大。
现在雅虎的市值为197亿美元,远远高于当年lenovo收购ibm10亿多。
虽然,阿里财大气粗,但融资金额巨大,也许短期对阿里形成资金压力。
3.淘宝网后院不稳定。
前一段时间,马云提出要给网店征收10倍与以前的费用,引起网店老板们的集体抗议。
外部;
1.国内实行紧缩货币政策,消费受限。
2.竞争对手崛起。
京东商城、凡客、一号店等电子商务新秀,另外沃尔玛也前一段时间,投资一号店,打出要除占领中国实体店以外,进军中国互联网市场。
3.利益方过多。
要使阿里成功收购雅虎日本,不仅要和美国雅虎总部协调、还有雅虎日本、软银,更重要的是,如果外国企业要收购美国企业,就必须面临美国海外投资审查委员会的审查。
来自中国的收购者在此审查面前通过几率极低。
4.微软也跃跃欲试,收购方多。
3年前,潜在买家微软开出3年前446亿美元的高价了。
目前,雅虎潜在买家名单中包括私募股权公司银湖、阿里巴巴集团、俄罗斯创业投资集团DST、微软、新闻集团、私募股权投资公司普罗维登斯、海曼傅莱曼等,而根据国外媒体报道,现在围绕收购雅虎至少有10种方案,包括这些潜在买家之间的各种联合收购方式。
对阿里来讲,竞争对手很多,环境也复杂。
三.机会
1)电子商务的黄金时代,受人们青睐,淘宝目前是亚洲最大的电子商务平台。
在电子商务领域,至少在一定时期在处于领先地位。
2)如果收购成功,对阿里控制股权,及开拓海外市场都有积极义,稳定企业也有帮助。
《福布斯》杂志称,阿里巴巴收购雅虎具有一些独特的优势,如果成功收购,阿里巴巴不但能够收回雅虎控制下的40%阿里巴巴股份,还可以顺利进军美国市场。
1)雅虎的核心业务正在滑坡,高层出售雅虎的意愿很大。
对于阿里来说是机遇。
一是在业绩方面,雅虎7月公布其第二季财报,净收益略降,约11亿与华尔街对其预估基本一致。
财报显示雅虎净收入2.37亿美元,每股净收入18美分。
去年同期净收入2.13亿美元,每股净收入15美分。
二是雅虎CEO巴茨离职后,雅虎正在寻找替代人选。
同时,雅虎董事会也收到了对公司的收购提议。
四.风险
1)资金风险。
虽然业界人士分析认为,阿里巴巴的市值估价达到320亿美元,高于雅虎目前不到200亿美元的市值。
如果这次并购果真能够实施,至少有不下十种的交易组合将会提供足够的资金来实现并购。
但是,要花这么大的代价去并购雅虎,阿里巴巴也还需要慎重思量,毕竟钱不是一个小数目。
也许会影响到阿里其他的发展战略。
2)利益分配复杂。
雅虎的收购收到美国政府、雅虎总部、雅虎日本、日本软银等多跨国方利益集团。
多方博弈,既使收购成功,阿里也会付出一定代价。
3)雅虎日本后期与阿里文化、业务等多方面的配合,会不会向预期的方向发展很难说。
4)收购以后,雅虎会不会给阿里带来真正实际效益也很难说。
跨国收购,本来就是一项巨大的工程,但收购以后的协调性、兼容性,都是在考验阿里的应对能力。
1)美国法规阻击。
按照美国目前实施的《外国投资与国家安全法》,如阿里巴巴集团参与并购,可能遭美国外国投资委员会的核查。
同时,雅虎作为全美最大的门户网站,同时也是美国第二大搜索引擎,美国政府可能不会允许这些庞大的数据掌握在与中国公司手中。
2)难以掌握市场变数。
现在全球市场不景气,国内相对关于电子商务的法律法规正在完善,对阿里来讲经济上的、政治上的、国内外的不确定风险因素很多,市场瞬息万变,需要阿里决策层深刻洞悉市场环境。
五:
波特五力分析
1.雅虎讨价还价的能力。
自从雅虎可能被收购的消息传出,很多公司表示有兴趣收购雅虎,除了阿里巴巴,还包括微软、美国私募基金SilverLake、美国私募股权投资公司KKR集团和投资顾问公司黑石集团。
早在2008年微软曾提出446亿美元收购雅虎却被拒绝,而现在雅虎市值约200亿,阿里巴巴马云虽表示钱不是问题,但收购资金还是雅虎必须考虑的。
2.搜索引擎的市场竞争。
在中国搜索引擎市场中,XX、谷歌、搜狗、搜搜、有道占据前五,雅虎地位越来越低。
而在全球市场上,雅虎退居Google、Facebook、Youtube之后,位列第四。
竞争非常激烈。
3.进入壁垒。
如马云所说,收购雅虎最大的问题在于政治,阿里巴巴收购雅虎,面临着来自美国外国投资委员会的严重威胁。
按照美国目前实施的《外国投资与国家安全法》,如果外国企业要收购美国企业,就必须面临美国海外投资审查委员会(CFIUS)的审查。
来自中国的收购者在此审查面前通过几率极低——此前中国第三大石油公司中海油公司2005年试图以185亿美元收购美国的优尼科石油公司,因美国国会采用法律手段阻挠最终放弃。
阿里巴巴要进入美国市场必须通过美国政府审查。
4.阿里巴巴的议价能力。
阿里巴巴2011年第一季度税后利润达到451327千万,拥有这样雄厚的资金实力,难怪马云敢夸下海口。
阿里巴巴2005年与雅虎中国的成功谈判也是一大砝码。
六.企业并购后
1.减少混乱的代价,增强沟通。
假定你是马云,阿里巴巴现在并购了雅虎日本。
你在自己的公司里有2000名雇员。
假定雅虎日本每个的雇员的消息来源都很通畅,他们的思想也都很稳定,每天只花30分钟的时间迷惑,推测,与他人侃侃兼并对他们的影响,这你,就每天损失掉1000小时的生产时间,每星期损失于5000小时,而每个月损失掉2万小时。
此外,被兼并的雅虎中国有1000名职工,他们的思想或许没你的职工那么稳定。
每天要花一小时时间迷惑,推测,与他人嚼舌头,这又造成你每月2万小时的损失。
两项起来就是4万小时。
如果按通常的每小时40美元计酬,这就相当于你每月损失了160万美元(全额可能高达240万美元)的产值。
这还不包括与客户关系恶化的影响和因订单反馈不及时而造成的产品积压的影响,以及丧失的订单,骨干雇员跳槽等等的影响。
作为马云,你承担着这样大得额外负担。
而这负担通过尽快消除大家的疑虑,推测和与他人嚼舌头来降低。
而这需要在并购之前将与股东利益密切相关的各种信息率先,主动地,向雅虎中国交代清楚。
2.取得储金保管人的接受和支持。
这将是公司在转变时期保持稳定的最有力的保证。
这会有助于加速转变,并把公司的运作推向个高水平。
3.不得让沟通干涸,用你的目标充实它,不断地重复那些信息,把话说透,不留任何误解的余地。
目的是透明,周到,习惯化。
这是一场赢得他们人心和思想的战役。
4.对失败的兼并,不要混淆了文化的和谐与文化的统一性。
文化的融合可以通过对前景和价值观的宣讲来实现。
文化的融合不需要笨重的设备,只需要提供明确的目标和直接的奖励文化的融合需要积极寻找楷模,发挥作用。
5.重视激励的作用,留住并调用以前公司能起关键作用的人。
可以使用价值创造激励计划(VCIP),这是一个符合特定目标的奖励机制,他与公司的盈利成正比,能激发员工积极性,以便雇员利益和股东的利益一致起来并且不失公正。
运用波特和劳勒的激励模式来解释和分析
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