国外中小企业融资体系的比较与启示本科毕业论文Word格式.docx
- 文档编号:20288612
- 上传时间:2023-01-21
- 格式:DOCX
- 页数:22
- 大小:58.37KB
国外中小企业融资体系的比较与启示本科毕业论文Word格式.docx
《国外中小企业融资体系的比较与启示本科毕业论文Word格式.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《国外中小企业融资体系的比较与启示本科毕业论文Word格式.docx(22页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
年月日
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学院有关保管、使用学位论文的规定,同意学院保留并向有关学位论文管理部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。
本人授权省级优秀学士学位论文评选机构将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
本学位论文属于
1、保密□,在年解密后适用本授权书。
2、不保密□。
(请在以上相应方框内打“√”)
作者签名:
年月日
导师签名:
摘要
资本作为一种重要的生产要素,总是处于一种稀缺状态,资金是制约企业发展的重要因素。
然而,中小企业在资信,融资能力无法和大企业竞争,中小企业融资难一直是困扰世界的问题。
本文通过对我国中小企业融资体系的考察,在选取有代表性的发达国家和新兴工业国家中小企业融资体系进行比较的基础上,分析我国中小企业融资体系存在的问题及其原因,探索我国中小企业融资体系的科学构建。
本文分为五部分:
第一部分,绪论。
首先对研究的背景、对象、方法及目的进行阐述。
第二部分,论述美国、日本、等国家中小企业融资体系的特点。
第三部分,比较国外中小企业不同融资体系及对我国的启示。
第四部分,分析我国中小企业融资体系存在的问题及其原因。
第五部分,为我国中小企业融资提出行之有效的对策。
本文认为我国中小企业融资体系应从政府支持、金融机构服务、社会服务等方面进行科学构建。
通过以上论述,在明确含义、分析体系存在问题的基础上,对比分析并借鉴其他国家中小企业融资体系的先进经验,构建符合我国特点的中小企业融资体系,为我国中小企业发展,乃至经济健康运行做出贡献。
关键词:
中小企业融资体系信用体系
Abstract
Capitalisanimportantfactorofproduction,isalwaysinastateofcapitalscarcity,isanimportantfactorrestrictingthedevelopmentofenterprises.However,smallandmedium-sizedenterprisesinthecredit,financingabilitycan'
tandbigbusinesscompetition,thesmallandmedium-sizedenterprisefinancinghasbeentroubledbytheproblemsoftheworld.Inthispaper,throughthestudyofthefinancingsystemofsmallandmedium-sizedenterprisesofourcountry,intheselectionofacomparisonbasedrepresentativeofthedevelopedcountriesandthesmallandmedium-sizedenterprisefinancingsystemofemergingindustrialcountries,analysisofthefinancingsystemofsmallandmedium-sizedenterprisesofourcountrypresentsituationandtheorigin,scientificconstructionfinancingofsmallandmedium-sizedenterprisesofourcountryexploration.Thispaperisdividedintofiveparts:
thefirstpart,introduction.Firstly,background,object,methodandpurposeoftheresearchpaper.Thesecondpart,thecharacteristicsofsmallandmedium-sizedenterprisefinancingsystem,Japan,Germany,SouthKoreaUSA,Singaporeandothercountriesdiscussed.Thethirdpart,selectingrepresentativedevelopedcountriesandnewlyindustrializedcountries,accordingtothecomparisonofthefinancingsystemofsmallenterprisewhich.Thefourthpart,throughtheanalysisofthecurrentsituationandcausesofthefinancingsystemofsmallandmedium-sizedenterprisesofourcountry.Thispaperarguesthatthegovernmentshouldourcountrysmallandmedium-sizedenterprisefinancingsystemsupport,financialservices,socialservicesandotheraspectsofthescientificconstruction.
Throughtheabovediscussion,theclearimplication,analysisofsystemstatus,problemsonthebasisoftheadvancedexperience,comparativeanalysisandreferenceofthefinancingsystemofSMEsinothercountries,tobuildthefinancingsystemofsmallandmedium-sizedenterprisesinaccordancewiththecharacteristicsofourcountry,forthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesofourcountry,andeventhehealthyeconomicoperationtocontribute.
Keywords:
SmallandmediumsizedenterprisesThefinancingwayForeignexperience
目录
摘要I
AbstractII
目录i
1绪论1
1.1研究背景1
1.1.1中小企业的重要地位1
1.1.2中小企业发展存在融资困难2
1.2研究对象及目的2
1.2.1研究对象2
1.2.2研究目的2
1.3研究现状3
2国外中小企业融资体系5
2.1欧美发达国家中小企业融资体系5
2.1.1美国中小企业融资体系5
2.1.2德国中小企业融资体系6
2.1.3日本中小企业融资体系7
2.2新兴经济体中小企业融资体系8
2.2.1韩国中小企业融资体系8
2.2.2新加坡中小企业融资体系8
3国外中小企业融资体系比较及启示10
3.1各国中小企业融资体系共同点10
3.2各国中小企业融资体系区别11
3.3国外中小企业融资体系的启示11
4我国中小企业融资体系存在的问题及其分析13
4.1我国中小企业融资体系存在的问题13
4.1.1政府及社会融资支持体系存在的问题13
4.1.2金融机构服务体系存在的问题14
4.2我国中小企业融资体系存在问题的原因分析14
4.2.1企业自身的原因14
4.2.2金融机构的原因15
4.2.3政府机构的原因16
5完善我国中小企业融资体系的对策17
5.1建全政府支持体系建立17
5.2健全金融机构服务体系18
5.3健全中小企业融资社会服务体系19
结论21
参考文献22
致谢24
1绪论
1.1研究背景
20世纪90年代以来,伴随着信息技术革命与经济全球化而到来的新经济时代使社会生产方式发生了很大的变化,以计算机、通讯、信息产业为主要内容的高科技产业成为推动经济发展的主导力量。
这促使一大批中小型企业的迅速形成和发展。
然而影响和制约中小企业进一步发展的因素也有很多,其中,最主要的是中小企业融资难的问题。
特别是全球性金融危机的蔓延使得中小企业融资难问题比以往更加突出。
各国都希望通过完善融资体系来解决这一难题。
1.1.1中小企业的重要地位
据统计,在我国约有99%的企业是中小企业。
中小企业对GDP的贡献超过60%,对税收的贡献超过50%,提供了75%以上的城镇就业岗位,吸纳了50%以上的国有企业下岗人员、70%以上的新增就业人员、70%以上的农村转移劳动力。
而且中小企业在创新与效率方面也明显优于大企业,约有66%的专利发明、74%的技术创新、82%的新产品开发是由中小企业提供的。
在日本,中小企业阵容庞大,被称为“中小企业之国”。
中小企业生产总值和创造的出口价值分别占全国生产总值和出口价值的58.8%和43.9%。
而且日本的中小企业的生产大都是围绕大企业展开的,每一个大企业的周围都聚集有大量的中小企业为其提供零件和服务,因此日本政府把中小企业称为“日本经济活力的源泉”。
在欧盟,其经济活力与中小企业密不可分。
中小企业对欧盟经济发展和社会稳定的贡献甚大。
而在美国,中小企业的地位和作用也是十分重要的,中小企业被称为“美国新经济的助推器”。
由此可见,在全世界多数国家中,中小企业的数量占比、创造就业的机会占比、产值在国民经济中所占份额、出口贸易额占比等都占有较大比重。
无论是发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。
1.1.2中小企业发展存在融资困难
中小企业融资难是一个世界性的问题。
一方面,中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低。
另一方面,资金是一种特殊的服务性商品,在它的出租或委托经营中极易受到侵害,成为所谓坏账而得不到归还和补偿,由此造成的对经济和社会的影响,具有连锁性和整体性,因此,一般资金所有者或金融机构都普遍采取谨慎性原则处理有关资金融通事宜,有关政府部门也是要求这样做的,这就先天性地决定了中小企业筹措资金的难度。
再加上如同任何一般商品一样,资金的零售比批发的成本高,相应的“价格”也较高,因此中小企业融资的代价也较高,使融资难度进一步加大。
尤其自2008年下半年全球金融危机爆发后,给实体经济发展带来的危害不断加深的背景下,中小企业融资难问题比以往更加突出,融资面临前所未有的困难。
1.2研究对象及目的
1.2.1研究对象
所谓融资是一种资金双向互动的活动,包括两方面,既包括资金供给者融出资金,又包括资金需求者融入资金。
所以,中小企业融资可以定义为:
资金需求者即中小企业融入资金;
资金供给者即金融机构等向中小企业提供资金,帮助企业解决资金问题。
从融资方式看,根据融资主体可将企业融资方式划分为三个层次:
第一层次是外源融资和内源融资;
第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资;
第三层次是对直接融资和间接融资再作进一步划分。
其中直接融资包括:
发行股票、发行债券、民间借贷或内部集资、商业信用和风险投资,间接融资包括:
银行贷款、融资租赁、票据贴现、典当、保理等。
从融资体系看,融资是在一定环境背景下,以融资为目的,企业、政府、金融机构、及社会组织机构共同参与的系统。
1.2.2研究目的
本文在全面分析各国中小企业融资体系现状和有针对性地借鉴其他国家经验的基础上,结合我国实际情况,以期为中小企业管理者和国家政策制定者提供借鉴,为科学构建我国中小企业融资体系提出建议,为建设中国特色中小企业提供参考。
本文首先对国外中小企业融资体系进行对比分析,之后研究国内同类问题,通过国内外比较,找出我国中小企业融资体系存在的问题及其原因。
通过本文的研究,期望达到的目的主要有以下几点:
第一,通过对国外中小企业融资问题的深入分析,以期为我国解决困境提出对策;
第二,呼吁政府、金融机构等部门出台相应政策,创新服务和产品,从而畅通中小企业融资渠道;
第三,为中小企业管理者提供参考。
1.3研究现状
国外对现代企业融资理论的研究始于20世纪50年代末,著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主莫迪利亚尼(Modigliani,1958)和米勒(Miller)提出了著名的资本结构理论—MM定理,莫迪利亚尼、米勒研究了完全竞争市场和完全信息条件下公司财务结构与公司价值的关系,证明了在此条件下企业的价值与采用的融资方式无关。
MM理论开创了西方现代企业融资理论的先河。
70年代后西方学者们开始认识到不对称信息在资本结构决定中的主导作用,取得了一系列研究成果。
唐纳森(17Ownsend,1978)提出了“优序融资”的概念;
梅耶斯(MayerS,1984)采用了唐纳森的“优序融资”的概念提出了新优序融资理论。
20世纪90年代以来,不对称信息理论研究迎来了高峰,不完全信息模型也成为现代经济学研究中的不可缺的分析工具。
从发展中国家的传统农业市场到发达国家的现代金融市场,非对称信息理论在各个领域都得到了广泛的应用。
三位美国经济学家一一乔治·
阿克洛夫(GeorgeAkerlof)、迈克尔·
斯宾塞(MichaelSpenee)和约瑟夫·
斯蒂格利兹(JosephStiglitz),因对非对称信息市场理论的开创性研究和突出贡献,被瑞典皇家科学院共同授予2001年诺贝尔经济奖。
非对称信息理论结论对现代企业融资实践具有现实指导意义。
当前国内的研究从微观角度看基本上集中在资本结构和融资偏好两个方面。
一些学者从企业自身的角度对中小企业在融资过程中所面临的各种问题进行了较为全面地探讨。
胡竹枝(2006)从供给、需求、均衡三个基本方面侧重于融资的经济分析。
赵尚梅,陈星(2007),李桂莲,曾琼芳(2006),陆佳(2005)以融资结构理论为主线,从中小企业融资面临的内外部融资环境展开研究,重视对中小企业融资的结构细分,强调在分析构建中小企业融资支持体系时,始终要以中小企业的内生性特征作为分析前提。
从以上研究文献回顾看,对非流通股股东存在这一特殊制度安排下,中国上市公司融资的特点,国内学者并没有系统地进行理论分析,有对此进一步研究的必要。
实证研究方面,郑长德(2004),卢凯(2006),杨娟,金成武(2007)等认为抽象的供求理论只能成为分析的基点,需要把融资理论与企业融资实践相结合,探讨企业融资行为、效率及机制。
赵蒲,孙爱英(2005),王宏新(2006)从产业生命周期角度对我国上市公司资本结构进行案例研究。
综上所述,国内外学者从不同角度,针对中小企业融资相关理论和实践问题进行了系统的研究。
然而时境过迁,本文试图从分析各国融资体系入手,从中国具体国情出发,实事求是,因地制宜,探索我国政府在融资体系建设中的角色定位和解决中小企业融资困境的具体对策。
2国外中小企业融资体系
中小企业,又称中小型企业,它是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。
此类企业通常可由单个人或少数人提供资金组成,其雇用人数与营业额皆不大,因此在经营上多半是由业主直接管理,受外界干涉较少。
资本形成对推动中小企业发展具有重要的作用。
融资是资本形成的重要路径,综观世界主要发达国家和新兴工业国家的的中小企业融资情况,大体可以归纳为三种体系,它们是市场主导型体系、政府扶持型体系和混合型体系。
2.1欧美发达国家中小企业融资体系
2.1.1美国中小企业融资体系
美国是市场主导型经济体制,资本市场等金融市场十分发达,为中小企业融资提供了良好的环境。
在中小企业的外部融资中,直接融资是主要的融资方式,间接融资的比重较小。
政府在中小企业融资中发挥服务功能,而不是融资功能。
美国中小企业融资的措施具体有:
(1)建立为中小企业提供服务的小企业管理局
为促进中小企业的发展,美国成立了拥有100个分支机构的小企业管理局。
其主要任务是:
为小企业获得政府订单提供指导;
授权指定金融机构发放担保贷款;
提供企业经营及财务管理等方面的建议;
发放有关经济状况、法律、社会统计等方面的资料;
在少数特殊情况下,直接向小型商业、工业、农业企业甚至个人无能力者提供贷款等。
因此,小企业管理局一般不直接对小企业融资,而是对小企业的债务融资提供担保作用和服务功能,为商业金融机构向小企业融资提供必要条件。
(2)发达的资本市场体系为中小企业提供直接融资
美国的中小企业以直接融资为主。
美国证券融资可占到企业外部融资的55%以上。
除证券主市场外,还有二板市场和柜台市场。
第二板市场大多是新兴和成长的公司,上市标准低于主市场。
柜台交易市场的上市条件更为宽松,为中小企业融资提供了直接融资的渠道。
纳斯达克市场把企业家及其创新成果成功地和创业投资有机结合起来。
它对企业上市的财务要求较低、交易方便,是创业初期的中小高科技企业上市的理想场所。
美国最具成长性的公司有90%以上在该市场上市,许多中小企业通过在纳斯达克市场融资而迅速发展,成为全球知名的公司。
(3)完备的创业投资体系
美国的创业投资公司分为官方和民间投资公司两大类。
官方的中小企业投资公司是由美国的小企业管理局审查、许可成立的。
政府以低息贷款和购买担保投资公司的证券等方式提供融资支持,主要投资于中小企业发展与技术改进。
同时,美国还建立了畅通的创业公司推出机制,创业公司可以通过初次公开发行退出、股权回购、项目并购和公司清算四种方式退出,为资本的自由流动创造条件。
2.1.2德国中小企业融资体系
(1)提供持续有利的融资担保
德国政府将每年扶持中小企业发展的资金列入年初的财政预算,在支持中小企业发展的全部资金中,政府的财政预算资金占70%。
政府通常不直接向中小企业提供财政补贴,而是通过各类金融机构,向中小企业提供融资渠道和融资服务来扶持和促进中小企业的发展。
一般由联邦政府出资或与各州政府合股创办专门为中小企业提供资金或融资服务的政策性银行(如德国复兴信贷银行),向中小企业贷款的银行提供利息补贴,幅度一般在2%—3%之间。
(2)制定技术扶持政策和加强技术人才培训
德国政府为了提高中小企业科研、技术开发和技术革新的能力,促进中小企业的技术创新和技术改造,设立了专项科技开发基金,扩大对中小企业科技开发的资助。
联邦研究部建立了“技术对口的访问和信息计划”,向它们提供最新的研究成果和研究动态,帮助它们进行技术发行和技术引进。
德国各级政府、金融部门和教育培训机构联手合作,在实践中逐步形成了全国中小企业孵化系统,建成了大量的高新技术企业孵化中心,拨专款实施政府资本参与计划,帮助中小企业抵御市场风险;
扩建科研网络,加强产学研联合,推动和促进了高新技术产业化和中小企业高新技术化。
(3)建立信息情报中心,为中小企业提供信息和服务
德国政府为中小企业建立专门的网站和热线电话,如德国业者指南、中小企业增长、中小企业发展战略网站,中小企业可就融资和促进措施问题向联邦经济部的相关专家咨询。
同时,政府还特别重视各种半官方和半民间的行业协会的作用,利用他们为中小企业建立信息情报中心,为企业提供信息和服务。
(4)充分发挥各类商会协会作用,为中小企业提供全面的社会化服务
德国的中小企业社会化服务体系逐步形成了以政府部门为龙头,半官方服务机构为骨架,各类商会、协会为桥梁,社会服务中介为依托的全方位构架,为中小企业在法律事务、评估、会计、审计、公证、招标、人才市场、人员培训、企业咨询等方面提供全面的服务。
全德国有150多个不同的商会、协会,围绕中小企业的需求,开展各类业务活动
2.1.3日本中小企业融资体系
日本制造业经历了几次成功转型。
这与政府对中小企业融资的政策扶持有密切联系。
日本政府积极支持中小企业的发展,形成了政策性金融与民间金融相结合的多渠道融资模式。
(1)政策性金融系统
日本对中小企业的贷款帮助以政策性融资机构为主,向中小企业提供优惠贷款。
日本政府分别设立了国民金融公库、商工组合金融公库、中小企业金融公库三大政策性金融机构,专门为中小企业提供低于市场利率的贷款。
(2)民间金融机构
除政府金融机构外,民间金融机构是中小企业获得资金的重要来源。
日本的民间金融
机构有2000多家,包括第二地方银行、信用公库及其联合会、劳动公库及其联合会,主
要给其会员中小企业和所在地中小企业提供贷款。
民间金融机构在向中小企业融资时,得
到了包括政策性金融公库多方面的支持。
(3)多渠道的直接融资方式
日本建立了柜台交易市场,鼓励中小企业面向社会融资。
建立了创业板市场,扶持高新技术型中小企业的发展,支持中小企业进入资本市场获取资金。
此外,中小企业投资育成公司也对中小企业的技术研发、科技成果的转化等提供风险投资业务。
2.2新兴经济体中小企业融资体系
2.2.1韩国中小企业融资体系
韩国的中小企业融资以政府出资建立的政策性金融体系为主,同时积极培育风险资本市场和第二板市场的发展。
韩国支持中小企业的措施包括:
(1)韩国中央银行和政策性银行对中小企业提供金融支持
韩国中央银行鼓励金融机构对中小企业贷款。
对中小企业贷款实行优惠贷款利率。
中央银行将各商业银行对中小企业的贷款额度作为再贷款优惠利率的考核指标之一。
韩国还成立了专门为中小企业提供融资支持的韩国中小企业银行。
(2)政府对中小企业的融资支持
政府部门建立了政策性基金,面向中小企业发放政策性贷款。
近年来,政府扶持中小企业发展的政策性基金呈上升的趋势。
政策性基金不直接给中小企业,而是以借款的形式向指定银行提供资金,制定银行以借款利率加1-1.5个百分点的利率向中小银行提供贷款。
政府部门还可根据其产业政策向重点需要援助的中小企业提供利率优惠的政策性贷
款,以培养有潜力的需要风险投资的中小企业。
(3)建立风险资本市场和高斯达克市场,促进融资多元化
韩国通过发展风险资本市场和建立第二板市场--高斯达克市场,专门为高科技新兴公司及中小企业融资提供便利,也为追求高风险、高盈利的投资者提供新型投资工具
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 国外 中小企业 融资 体系 比较 启示 本科毕业 论文