浙江医药度财务分析报告.docx
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浙江医药度财务分析报告
浙江医药股份有限公司财务分析报告
1浙江医药股份有限公司简介1
2财务效率分析1
2.1盈利能力分析2
2.1.1资本经营能力因素分析2
2.1.2盈利能力历史分析3
2.1.3盈利能力同行业分析3
2.2营运能力分析4
2.2.1总资产周转率分析4
2.2.2营运能力历史分析4
2.2.3营运能力同行业分析5
2.3偿债能力分析6
2.3.1短期偿债能力分析6
2.3.2长期偿债能力分析6
2.3.3偿债能力同行业分析7
2.4发展能力分析8
2.4.1发展能力趋势分析8
2.4.2发展能力同行业分析9
3杜邦综合分析评价9
1浙江医药股份有限公司简介
浙江医药股份有限公司(以下简称浙江医药”是由原浙江新昌制药股份有限公司,浙江
仙居药业集团股份有限公司和浙江省医药有限公司等企业以新设合并的方式组建于1997年
5月16日的股份制制药企业。
1999年8月经中国证监会核准,公司向社会公开发行了人民币普通股A股5800万股,同年10月公司股票在上海证券交易所挂牌上市。
目前,公司注册资本为45006万元,资产
总值25亿元,为浙江省政府重点培育的十八家集团(公司)。
浙江医药现拥有新昌制药厂,维生素厂,商业公司,浙江来益生物技术有限公司,上海
来益生物药物研究开发中心等多家企业和子公司。
公司现有员工4000余人,其中各类专业
技术人员1600余人,占40%以上,有中高级职称的300多人,占8%以上。
浙江医药倡导以人为本”的理念,注重科技创新和机制创新,是省区外高新技术企业,2007年公司技术]
中心晋升国家级企业技术中心,国家人事部颁发的博士后流动工作站也在此落户。
公司全
部产品通过了国家级GMP认证,商业分公司首批通过了国家级GSP认证。
2005年8月公
司产品本芴醇通过了澳大利亚TGA认证,2007年9月盐酸万古霉素通过美国FDA的现场
审计。
同时,公司把节约资源,保护环境,走可持续发展道路作为企业百年大计来抓,大力
推行清洁生产,发展循环经济,近几年累计投入环保经费8000多万元,并早在2001年就
通过了ISO140001环保国际认证。
今后,浙江医药股份有限公司将继续坚持走创新高效、发展循环经济路子,这已经不是局部、单一的工作任务,而是企业生存、发展观、凝聚力和
向心力的体现。
浙江医药已经形成了脂溶性维生素,类维生素,氟喹诺酮类抗生素,抗耐药菌抗生素等
系列产品的专业化,规模化生产。
维生素H产销量全球第一,辅酶Q10、合成维生素E产
销量全球第三,已成为一家规模庞大,资金及技术实力雄厚,对全球市场具有影响力的医药
制造企业。
浙江医药在大力发展生产、提高收益的同时,不断加强企业文化建设,逐渐形成了饯行关爱人类健康”的企业宗旨、弘扬团结、拼搏、创新、奉献”的企业精神、建设国内领先、国际称强”现代化药业集团为企业目标的企业文化体系,形成了先进的管理制度和行为规范,
达到内求团结、外求发展,激发员工积极进取,为实现可持续发展提供强大动力。
企业的发
展、制度的健全,同时也营造了员工忠于企业、勇于创新的良好氛围。
企业文化成为浙江医
药创新发展的巨大动力和宝贵的精神财富。
品牌是企业文化的载体,企业文化是凝结在品牌上的精华。
形成品牌的过程,就是企业文化的积淀、升华的过程。
公司的众”牌商标,是浙江省著名商标,并相继在马德里、美国
成功注册,在国内外享有很高的著名度和美誉度。
公司以创建先进文化为突破口,先后打造
了来立信”、来益”、来可信”等强势产品品牌,科学推行品牌营销战略。
蓝白相间、富有强烈现代气息的众”牌商标,蕴涵着深厚的关爱大众、创新奉献的企业文化底蕴,向世人展示的不仅仅是质量第一,用户至上”、安全可靠的众”牌产品的品牌形象,更折射出以人为本的企业文化,树立了浙江医药良好的企业形象。
2财务效率分析
(以下数据均为合并报表数据)
3.1盈利能力分析
3.1.1资本经营能力因素分析
资本经营能力因素分析表
2011年
2010年
差异
平均总资产
4,918,127,880.66
4,258,408,750.32
平均净资产
4,131,883,524.10
3,362,326,028.30
净利润
1,015,923,605.29
1,143,597,595.75
营业收入
4,825,968,378.67
4,558,265,173.26
利息支出
-175,499,622.77
-188,565,841.12
利润总额
1,188,142,153.40
1,333,226,113.21
销售净利率
0.21
0.25
-4.04%
总资产报酬率
20.59%
26.88%
-6.29%
净资产收益率
23.06%
29.68%
-6.62%
其中,息税前利润=企业的净利润+企业支付的利息费用(财务费用科目中)+企
业支付的所得税
销售净利率=净利润/营业收入
总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%净资产收益率=净利润/平均净资产
=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)X负债/平均净资产]X(1-所得税率)
根据上表的数据对浙江医药的资本经营能力进行分析如下:
销售净利率反映每一元营业收入带来的净利润的多少,表示营业收入的收益水平。
企业在增加营业收入额的同时,必须相应地获得更好的净利额,才能使销售净利率保持不变或有所提高。
浙江医药的销售净利率比较稳定,保持在0.2
以上。
总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平,全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。
浙江医药的总资产报酬率较去年有所下降,说明其投入产出的水平有所下降,企业的资产运营的有效性降低。
净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。
浙江医药2011年净资产收
益率比2010年下降了6.62%,主要是由于总资产报酬率下降引起的。
2.1.2盈利能力历史分析
总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。
是另一个衡量
企业收益能力的指标。
在考核企业利润目标的实现情况时,投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果,并经常结合每股收益(EPS及净资产收益率(ROE等指标来进行判断。
实际上,总资产收益率(ROA是一个更为有效的指标。
总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。
它反映了在不考虑非营业成本的情况下,企业管理者通过经营获取利润的能力。
盈利能力指标历史可比变动
会计年度
2009
2010
2011
净资产收益率
42.6
29.68
23.06
总资产收益率
31.29
24.69
19.47
主营业务利润率
44.35
40.47
36.89
营业利润率
34.68
29.75
24.73
营业比率
成本费用利润率
53.45
42.49
33.19
每股收益(兀)
2.7
2.54
2.25
其中,总资产收益率=息税前利润/平均总资产
营业利润率=营业利润/营业收入净额
分析上表中浙江医药近三年来盈利能力相关指标可以看出:
净资产收益率稳
处于下滑阶段,且2011年减少幅度小于2010年;总资产收益率也处于下滑阶段,且下滑幅度相近。
同时主营业务利润率、营业利润率较2010年分别下降了3.58
个百分点和5.02个百分点,且每股收益、成本费用利润率逐年下降,由此可以看出,公司今年经营情况不如上年,盈利能力有所下降,这是由于以下几个原因造成的。
1、原材料价格上涨,产品成本上升;2、产品销售困难,公司不得不降价销售;3、市场竞争压力大。
2.1.3盈利能力同行业分析
根据制造业中医药、生物制品制造的行业分类以及企业的规模和经营范围,选取海正药业(600267、新和成(002001)作行业对比分析。
同行业盈利能力比较分析(2011)
浙江医药600216
新和成002001
海正药业600267:
总资产规模
5,199,077,888
7,151,413,964
8,230,981,671
净资产规模
4,400,447,260
5,635,210,064
4,593,560,008
净资产收益率
23.06
20.66
11.20
总资产收益率
19.47
16.28
6.12
营业利润率
24.73
35.20
10.99
每股收益
2.25
1.60
0.96
上表将各企业的各项盈利能力指标综合进行分析比较,由上表可得:
浙江医药的总资产规模处于三者最小,同时净资产规模也为最小,而净资产规模差额相对来说比总资产规模小,但其净资产收益率与总资产收益率均高于其它企业,处于领先地位,说明浙江医药的资本增值能力较好。
浙江医药的营业利润率处于三者之间,处于中等水平,其可能的原因是营业成本较高。
另外,浙江医药的每股收益为2.25,相对较高,说明其盈利能力占有领先地位。
2.2营运能力分析
2.2.1总资产周转率分析
总资产周转率分析表
2011年
2010年
差异
销售净额
4,825,968,378.67
4,558,265,173.26
平均总资产
4,918,127,880.66
4,258,408,750.32
流动资产平均余额
3,136,254,928.84
2,632,088,133.51
总资产周转率
0.9813
1.0704
-0.0891
流动资产周转率
1.5388
1.7318
-0.193
流动资产占总资产比率
63.77%
61.81%
1.96%
其中,总资产周转率(次)=总周转额(销售净额)/平均总资产额
=销售净额/流动资产平均余额*流动资产平均余额/平均总资产=流动资产周转率*流动资产占总资产比率
根据上表分析可知,浙江医药2010年总资产周转率较去年略减低,减慢了0.0891次,其原因是:
因为流动资产周转速度下降,使总资产周转速度下降:
(1.5388-1.7318)*61.81%=-0.1193次
因为流动资产占总资产比率提高,使得总资产加速:
1.5388*(63.77%61.81%)=0.0302次
计算结果表明,格力公司本年总资产周转率下降,主要原因是由于流动资产周转速度下降引起的。
其次是流动资产占总资产比率提高,加快了总资产的周转,综合作用,两者使得总资产周转率减慢了0.0891次。
2.2.2营运能力历史分析
营运能力指标历史可比变动
会计年度
2009
2010
2011
应收账款周转率
5.72
5.80
6.06
应收账款回收期(天)
62.90
62.08
59.39:
流动资产周转率
1.9176
1.7318
1.5388:
固定资产周转率
3.6251
3.866
3.899'
存货周转率
4.4736
5.4421
5.073
存货销售期(天)
80.4721
66.1509
70.9639:
总资产周转率
1.1713
1.0704
0.9813:
净资产周转率
1.8
1.36
1.17'
流动资产对总资产的比率
61.08%
61
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