企业财务报表分析方法的研究Word下载.docx
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当然,单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的结果,而要利用一定的分析方法和分析技巧,同时结合实际情况,正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素,对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析,以便作出科学决策,这个系统的动态过程就是财务报表分析。
目前,中国普遍采用的分析方法有比率分析法、比较分析法、趋势分析法以及项目结构分析法等,主要以比率分析法为基础,同时结合各种分析方法从企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等几个方面对企业的整体财务状况和经营成果作出评价;
但是,鉴于财务报表本身的局限性以及分析方法和分析指标的单一性,财务分析体系需要进一步完善和发展。
1.财务报表分析含义
财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本依据和起点,采用专门的分析工具和方法,从财务报表中寻找有用的信息,系统有效地分析寻求企业经营和财务状况变化的原因,从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合评价的过程。
财务报表分析的概念有狭义和广义之分。
狭义是指以企业财务报表为主要依据,对有关项目及质量进行分析,对企业财务状况和经营成果进行评价,反映企业财务状况及发展趋势,为报表使用者经济决策提供重要信息支持。
广义是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势劣势分析(地域、资源、政策、行业、人才、管理等、发展前景分析及证券市场分析等。
2财务报表分析方法
决策依赖于评价,而评价则建立在比较的基础上。
究其本质,企业财务报表分析是通过比较来发现问题,进而分析问题,从而有助于解决问题。
所以企业财务报表分析的灵魂在于比较。
一般来说,企业财务报表分析分为两种基本形式:
同一期间的财务报表分析和不同期间的财务报表分析。
在实务中所对应的财务报表分析方法主要有:
2.1结构分析法
结构分析法以财务报表中的某个总体指标作为100%,再计算各组成部分占该总体指标的百分比。
2.2比率分析法
比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比,计算出比率,据以确定经济活动变动程度的分析方法。
财务比率分析法是现代财务报表分析中最重要、最常用、最受欢迎和运用最广泛的一种财务分析工具,具有计算简易,易于发现企业存在的显著问题等特点。
通常财务比率指标主要有三大类:
构成比率、效率比率、相关比率。
2.3趋势分析法
是指将两期或两个以上连续数期会计期间的财务报表中的相同项目指标进行比较分析,确定其增减变动的方向、数额和幅度,分析其变动方向和变动原因。
2.4因素分析法
是指在几个相互联系的因素共同影响某一经济指标时,用来测定各因素变动对经济指标变动的影响程度的一种方法,分为连环替代法与差异计算法。
2.5项目分析法
主要是通过对财务报表的各组成项目金额、性质的分析,还原企业对应的实际经营活动和理财活动。
按分析项目的不同,财务报表分析可分为资产负债表、利润表和现金流量表分析。
实践中,现金流量表将成为财务报表分析的又一个重要工具方法。
2.6比较分析法
是通过比较不同的数据,发现规律性的东西并找出预备比较对象的差别的一种分析法。
用于比较的可以是绝对数、相对数,分为横向比较和纵向比较。
2.7图表分析法
是指将企业的经济活动的数字采用图表的形式列示出来进行对比分析。
2.8质量分析法
指以企业财务状况质量的主要方面——资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为主要框架,以财务状况质量诸方面之间的内在联系及其与企业管理质量之间的内在联系为依据,对企业的财务状况质量进行分析的方法。
3.财务比率分析法选取的分析指标
采用财务比率分析法选取的几个典型分析指标主要有:
3.1偿债能力分析指标
3.1.1短期偿债能力分析指标
(1)流动比率。
流动比率是流动资产和流动负债之间的比值,是衡量公司短期偿债能力常用的指标。
一般来说,流动资产应远高于流动负债,起码比率不得低于1:
1,一般以等于2:
1较为适合。
(2)速动比率。
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率,而速动力资产是流动资产扣除存货、待摊费用后的差额。
其计算公式为:
速动比率=速动力资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债。
速动比率一般为1:
1较合适。
(3)现金比率。
现金比率是指企业货币资金和交易性金融资产与流动负债的比率。
现金比率的资产包括企业的货币资金和交易性金融资产,它是速动资产扣除应收账款后的余额,由于应收账款存在发生坏账损失的可能,某些到期的账款也不一定能按时收回。
因此速动资产扣除应收账款后计算出来的金额更能反映企业对流动负债的偿还能力。
3.1.2长期偿债能力分析指标
(1)资产负债率。
资产负债率是负债总额除以资产总额的比率。
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。
该指标越低,表明取得负债的资产越少,运用外部资金能力较差;
反之,该指标越高,则表明借债筹集的资产越多,风险也越大。
一般,保持在40%—60%。
(2)产权比率。
产权比率是所有者权益与资产总额的比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的资金。
所有者权益是一个很重要的财务指标,它反映了公司的自有资本。
当总资产小于负债金额,公司就陷入资不抵债的境地,这时,公司的所有者权益便消失殆尽。
如果实施破产清算,所有者将一无所得。
相反,所有者权益金额越大,这家公司的实力就越雄厚。
产权比率与负债比率之和等于1。
因此,这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财务状况,所有者权益比率越大,负债比率就越小,企业财务风险也就越小,偿还长期债务能力就越强。
但所有者权益应当适中,如果权益比率过小,表明企业过度负债,容易削弱公司抵御外部冲击的能力,而权益比率过大,意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
(3)利息保障倍数。
利息保障倍数是利润总额(税前利润)加利息费用之各与利息费用的比率。
利息保障倍数反映企业的经营所得支付债务利息的能力。
如果这个比率太低,说明企业难以保证按时按量支付债务利息,这就会引起债权人的担心。
一般来说企业利息保障倍数至少要大于1。
3.2资产管理管理能力分析指标
3.2.1存货周转率
存货周转率是销售成本和平均存货的比值。
存货周转速度越快,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。
提高存货周转率可以提高企业的变现能力,该比率影响企业短期偿债能力。
3.2.2应收账款周转率
应收账款周转率是销售收入和平均应收账款的比率。
应收账款周转率越高,平均收账期越短,说明应收账款收回越快,可以增强企业短期偿债能力。
反之,企业营运资金会过多地呆滞在应收账款上,影响正常资金周转。
3.2.3流动资产周转率
流动资产周转率反映流动资产的周转速度,周转速度越快,会节约流动资产,增强企业的盈利能力;
反之,则需补充流动资产参加周转,形成资产的浪费,降低企业的盈利能力。
3.3盈利能力分析指标
3.3.1利润率
利润率是反映公司获利能力最直接的一个指标,他是净利润与营业收入的一个比率,该指标反映了公司的综合获利能力。
3.3.2成本费用率
成本费用利润率,反映了企业在当期发生的所有成本费用所带来的收益的能力。
这里的成本费用利润率中的利润,应当是指营业利润,而非利润总额。
3.3.3总资产收益率
总资产收益率是衡量企业收益能力很为有效的指标。
总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
3.3.4净资产收益率
净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高,说明投资带来的收益越高。
3.3.5总资产增长率
总资产增长率,又名总资产扩张率,是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率,反映企业本期资产规模的增长情况。
总资产增长率越高,表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。
但在分析时,需要关注资产规模扩张的质和量的关系,以及企业的后续发展能力,避免盲目扩张。
3.3.6三年利润平均增长率
三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况,体现企业的发展潜力。
该指标消除了资产短期波动的影响,反映了企业较长时期内的资产增长情况。
4财务报表分析——以青岛海信电器股份有限公司为例
4.1青岛海信电器股份有限公司简介
青岛海信电器股份有限公司[简称:
海信电器]于1997年4月在上海证交所上市,是国内著名的家电上市公司。
海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售,拥有中国最先进数字电视机生产线之一,年彩电产能1610万台,是海信集团经营规模最大的控股子公司。
主要经营范围包括有电视机、电冰箱、电冰柜、洗衣机、热水器、微波炉、以及洗碗机、电熨斗、电吹风、电炊具等小家电产品、广播电视设备、卫星电视地面广播接收设备、电子计算机、通讯产品、信息技术产品、家用商用电器和电子产品的制造、销售和服务等。
本章主要运用财务比率分析法,辅以项目分析法、比较分析法的财务报表数据分析方法对青岛海信电器股份有限公司的发展现状进行分析。
4.2偿债能力比率分析
4.2.1短期偿债能力比率分析
表1青岛海信电器股份有限公司的短期偿还债务能力财务指标计算结果
财务指标
计算公式
参考值
2008年
2009年
2010年
流动比率
流动资产/流动负债
2
1.74
1.69
1.64
速动比率
(流动资产-存货)/流动负债
1
1.30
1.24
1.25
现金比率
(现金+有价证券)/流动负债
0.5
0.25
0.42
0.37
从表1中可以看出海信电器2008年到2010年这三年的流动比率分别为1.74、1.69和1.64,略低于参考值2,说明该公司的短期偿债能力良好,但这三年的流动比率是逐年下降的说明短期偿债能力有减弱的趋势。
速动比率一般维持在1以上为好,表1中的数据显示公司这三年的速动比率均大于1,说明短期偿债能力良好。
海信电器的流动比率和速动比率数值接近,这说明该公司的存货较少。
现金比率是衡量公司短期偿债能力的一个极端保守和最为可靠的指标,表明在最坏情况下的短期偿债能力。
从表1中,可以看出海信电器的现金比率2008年仅为0.25,表现出一种现金缺乏,支付困难的现象,2009年现金比率有所上升为0.42,2010年又降为0.37,海信电器的短期偿债能力较弱。
从这三个指标三年的表现可以看出2010年的短期偿债能力较前两年有所减弱。
4.2.2长期偿债能力比率分析
表2海信电器的长期偿还债务能力财务指标计算结果
2008
2009
2010
资产负债率
负债总额/资产总额
0.6
0.46
0.51
0.53
产权比率
负债总额/所有者权益
1.2
0.92
1.06
1.15
利息保障倍数
(净利润+所得税+财务费用)
/财务费用
2.5-3
4.95
19.00
19.92
从表2可以看出三年的资产负债率分别为0.46、0.51、0.53,均小于参考值0.6,说明该公司的长期偿债能力较强,但这三年的长期偿债能力是逐渐减弱的。
资产负债率侧重的是分析债务偿付安全性的物质保障程度,而产权比率则侧重于提示财务结构的稳健程度(过高,反映财务结构不稳健)以及自有资金对偿债风险的承受能力。
该公司近三年的产权比率分别为0.92、1.06、1.15,产权比率的数值是逐渐增加的,公司的借款是在增加,长期偿债能力是逐渐减弱的。
三年的产权比率均小于1.2,也说明该公司的财务结构合理,利用自有资金对债务的偿还能力良好。
利息保障倍数不仅反映企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
一般情况下,利息保障倍数越高,表明企业长期偿债能力越强。
从公司的利息保障倍数来看,公司的获利能力很高。
从以上这三个财务指标可以看出,海信电器的资本结构合理,但由于负债额的增加,自有资金对长期债务的偿还能力在减弱,但获利能力在增强。
4.3资产管理比率分析
资产管理能力在财务指标上可以表示为:
一个是体现生产、供销等方面的生产资料营运能力指标,另一个是应收账款回收方面的资金回收指标。
表6海信电器的经营风险指标计算结果
计算公式
存货周转率
产品销售成本/[(期初存货+期末存货)/2]
5
6.8
8.31
7.12
应收账款周转率
主营业务收入净额/平均应收账款余额
3
0.32
0.87
流动资产周转率
销售收入/[(期初流动资产+期末流动资产)/2]
2.72
2.70
2.15
存货周转率反映公司经营能力和流动资产流动性的一个指标,也是衡量公司生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。
从表6中,我们可以看出海信电器在2008年、2009年、2010年的存货周转率都很高。
应收账款周转率反映了公司应收账款变现速度的快慢与管理效率的高低,周转率高表明收账速度快,账龄较短,资产流动性强,短期偿债能力强;
反之,说明营运资金过多呆滞在应收账款上,影响正常资金周转及偿债能力。
从表6可以看出该公司的应收账款周转率分别为0.32、0.87、1.15,这三年是逐渐上升的,但是还是低于行业标准3。
海信电器从2008年到2010年四年的流动资产周转率为2.72、2.70、2.15,三年的流动资产周转率均大于1,高于行业平均水平,资金周转速度良好。
4.4盈利能力比率分析
表5海信电器的获利能力指标计算结果
利润率(%)
净利润/营业收入
1.58
2.73
3.95
成本费用率(%)
净利润/营业成本
1.92
3.37
4.78
总资产收益率(%)
净利润/平均总资产
6.17
7.35
3.47
净资产收益率(%)
净利润/平均股东权益
7.03
12.38
15.50
总资产增长率(%)
(期末总资产-期初总资产)
/期初总资产
-5.73
74.90
20.80
三年利润平均增长率(%)
1/3(年末利润总额/三年前年末利润总额)-1
1.04
37.52
67.25
首先利润率是反映公司获得能力最直接的一个指标,是净利润与营业收入的一个比率,该指标反映了公司的综合获得能力。
从海信电器的利润率从2008年到2010年分别为1.58%、2.73%、3.95%,利润率在增长,盈利能力在增长。
成本费用率是指公司在一定时期利润与成本费用总额的比率,是对利润率的进一步修正,海信电器从2008年到2010年的成本费用率分别为1.92%、3.37%、4.78%,成本费用率也在逐年升高的。
总资产收益率是指公司在一定时期内获得的报酬与资产平均总额的比率。
该指标表示公司全部资产的总体获利能力,是评价公司资产营运效率的重要指标。
从海信电器近三年的总资产收益率分别为6.17、7.35、3.47,公司全部资产的获利能力在下降。
再看净资产收益率,它是衡量公司盈利能力的重要指标,是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明投资带来的收益越高;
净资产收益率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。
该公司的净资产收益率越来越高,说明企业所有者权益的获利能力在增强。
总资产收益率和净资产收益率的主要区别在于是全部资产的获利能力还是股东权益的获利能力,也就是说净资产收益率主要是投资者的回报率,实际上总资产收益率更能说明公司的获利能力。
比较总资产收益率和净资产收益率的三年的数值可以发现,2009年的净资产收益率是总资产收益率的2倍,2010年的净资产收益率是总资产收益率的4倍多,说明2010年公司的负债率很高。
总资产增长率与三年利润平均增长率是相对于上一年的一个动态的指标,这两个指标越高说明公司获利能力在增强。
三年利润平均增长率分别为1.04、37.52、67.25,逐渐增大,说明这三年海信电器的业务在不断发展中,投资业务的获利能力在逐渐发展。
5.财务报表分析存在的问题
5.1重视技术分析,忽略环境分析,缺乏经营活动的相关分析
财务报表分析方法的技术分析属于方法论,其应用是有条件限制的。
我国现行企业财务报表分析中对经济环境的分析明显偏弱,包括缺乏对宏观经济环境、国家政策、行业发展状况的分析,而多数只进行单纯孤立的财务报表数据指标分析,这样往往只能差注到企业的某一局部现状,而不能对企业做出全面深入的分析评价,不可避免会产生一定的局限性,容易忽视财务报表与企业经营管理活动之间的联系,导致财务分析与企业经营管理相脱节。
例如,青岛海信2010年度会计利润为839,386,541.38元,如果简单孤单地看财务报表,阅读和使用报表者很难确切理解出这个利润是基于何种外部环境和内部经营策略才取得的,只能看到报表分析所呈现出来的经营成果,而不知外部环境因素如何影响的利润数字,因此,财务报表要使使相关利益群体真正理解和领会财务报表所呈现出的原因及结果,就必须进行宏观环境与经营活动的相关分析。
5.2量化指标不能完整反映公司经营状况
财务报表分析的目的,在于全面深入地分析和评价企业财务状况和经营成果,财务指标反映的信息往往会局限于企业的某一局部财务状况。
财务报表无法做出全面的反映,报表分析者就无法做出全面的分析与评价,进而使信息使用者无法获取全面的信息,使预测和决策环节缺乏准确的参考信息。
在影响企业发展的因素中还存着一些无法量化的指标,这些难以量化的指标没有被纳入到评价体系之中,这样就缺乏反映指标之间的内在联系对企业财务状况及经营成果进行全面的评价的信息。
例如,海信电器以其优质的服务、回馈活动、促销等提高客户忠诚度、进行外埠投资,开发新的顾客及其需求等,其结果必然对经营活动及财务状况产生影响。
财务报表的自身的局限性决定了不能简单地就报表论报表,孤立地阅读和分析企业财务报表,难以真正理解和领会财务报表所反映的企业经营活动和财务活动状况,甚至根本无法解读“会计数字”的经济含义,企业财务报表分析可能演化为一种“重形式、轻实质”的数字游戏。
6.财务报表分析改善对策
6.1加强经营环境分析
经营环境分析包括经济环境分析、行业分析和企业经营战略分析。
经济环境主要是指企业的经济活动范围,大方面是指国家乃至国际的宏观经济状况,小方面是指本地区的经济状况,它们决定了企业的生存、竞争的活动范围。
行业分析是指企业所处的行业的发展现状、前景预测分析,它是进行比较判断的重要依据之二。
经营策略分析是指分析企业面对经济环境所作的反应,它关系到企业如何在具体的经济环境中进行定位及经营战略。
经营环境的分析是进行财务分析的前馈环节,正确的对企业所处的经济环境、行业发展状况、企业战略进行分析,可以使报表信息使用者更好地把握财务信息变化的影响因素,甚至原因及结果,从而更理性地指导建立企业的战略发展规划,因此经营环境分析与财务报表分析是相辅相成,互相影响的关系,不能脱离,
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