财务管理.docx
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财务管理
财务管理
教学内容
1.财务管理基本概念
财务、资金、财务关系、财务活动、财务管理的概念及相互关系
财务管理的产生与发展、财务管理的内容、财务管理目标、财务管理原则、财务管理基本观念
2.企业筹资管理
筹资的动机:
生存动机、发展动机、盈利动机
筹资方式:
银行借款、发行债券、发行股票、吸收直接投资、留存利润、商业信用
资金成本:
个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本
资本结构理论、财务杠杆作用、筹资决策
3.企业投资管理:
投资的概念、分类、意义
投资评价方法:
静态方法、动态方法
投资风险评价、证券投资评价
4.营运资金管理
现金与有价证券的管理:
管理动机、方法
存货管理:
持有动机、日常管理、决策方法
应收帐款管理:
作用、成本、日常管理、信用政策
5.企业利润分配与股利决策
利润的构成、利润分配顺序、股利方式、股利分配顺序、股利理论、股利政策
6.财务分析与评价
常用分析方法:
比率分析法、趋势分析法、综合分析法、杜帮分析
分析案例:
上市公司的财务分析
7.企业并购与重组
企业并购的概念、并购的形式、并购的动因、并购决策
8.企业破产与清算
企业破产的法律程序、企业清算中的财务问题、企业重整
课程内容的重点、难点
1.财务管理基本概念
重点:
财务关系协调的理解、财务管理目标的定位、
难点:
相关者利益冲突与协调、财务管理原则的理解
2.企业筹资决策
重点;筹资的动机、筹资方式、资金成本、
难点:
资本结构理论、财务杠杆作用、不同筹资方式的区别
3.投资决策:
重点:
投资评价方法的计算与运用、投资风险评价、现金流量的理解
难点:
投资评价方法中贴现率的意义与确定
4.营运资金管理
重点:
现金与有价证券的日常管理、应收帐款的日常管理
难点:
信用政策的制定
5.利润分配与股利决策
重点:
不同股利方式的区别、股利分配顺序、
难点:
股利理论的理解、股利政策的制定
6.财务分析与评价
重点:
比率分析法、趋势分析法、综合分析法、杜帮分析法的掌握
难点:
综合分析与评价
单项选择题
1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是A
A、经营权与所有权的关系B、纳税关系C、投资与受资关系D、债权债务关系
2、企业的管理目标的最优表达是C
A、利润最大化B、每股利润最大化C、企业价值最大化D、资本利润率最大化
3、出资者财务的管理目标可以表述为:
B
A、资金安全B、资本保值与增殖C、法人资产的有效配置与高效运营D、安全性与收益性并重、现金收益的提高
4、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是:
A
A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率D、贷款利率
5、两种股票完全负相关时,把这两种股票合理地组合在一起时D
A、能适当分散风险B、不能分散风险C、能分散一部分风险D、能分散全部风险
6、普通年金终值系数的倒数称为:
B
A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数
7、按照我国法律规定,股票不得:
B
A、溢价发行B、折价发行C、市价发行D、平价发行
8、某公司发行面值为1,000元,利率为12%,期限为2年的债券,当市场利率为10%,其发行价格为()元。
C)
A、1150B、1000C、1030D、985
9、放弃现金折扣的成本大小与(D)
A、折扣百分比的大小呈反向变化B、信用期的长短呈同向变化C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D、折扣期的长短呈同方向变化
10、在下列支付银行存款的各种方法中,名义利率与实际利率相同的是(:
C)
A、收款法B、贴现法C、加息法D、余额补偿法
11、最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下(D
A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本结构
12、只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必(A)
A、恒大于1B、与销售量成反比C、与固定成本成反比D、与风险成反比
13、下列筹资方式中,资本成本最低的是()C
A、发行股票B、发行债券C、长期贷款D、保留盈余资本成本
14、假定某公司普通股雨季支付股利为每股1、8元,每年股利增长率为10%,权益资本成本为15%,则普通股市价为B
A、10.9B、25C、19.4D、7
15、筹资风险,是指由于负债筹资而引起的()的可能性D
A、企业破产B、资本结构失调C、企业发展恶性循环D、到期不能偿债
16、若净现值为负数,表明该投资项目(:
C
A、为亏损项目,不可行B、它的投资报酬率小于0,不可行C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率,不可行D、它的投资报酬率不一定小于0,因此,也有可能是可行方案
17、按投资对象的存在形态,可以将投资分为(:
A
A、实体投资和金融投资B、长期投资和短期投资C、对内投资和对外投资D、独立投资、互斥投资和互补投资
18、“6C”系统中的“信用品质”是指(A
A、客户履约或赖帐的可能性B、客户偿付能力的高低C、客户的经济实力与财务状况D、不利经济环境对客户偿付能力的影响
19、以下属于约束性固定成本的是(D
A、广告费B、职工培训费C、新产品研究开发费D、固定资产折旧费
20、从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是A
A、因素分析法B、趋势分析法C、比率分析法D、比较分析法
21、以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是(B
A、资产负债率B、速动比率C、营业周期D、产权比率
22、关于存货保利储存天数,下列说法正确的是A
A、同每日变动储存费成正比B、同固定储存费成反比C、同目标利润成正比D、同毛利无关
23、某企业的应收账款周转期为80天,应付账款的平均付款天数为40天,平均存货期限为70天,则该企业的现金周转期为B
A、190天B、110天C、50天D、30天
多项选择题
1、财务管理目标一般具有如下特征BCD
A、综合性B、相对稳定性C、多元性D、层次性E、复杂性
2、下列各项中,属于长期借款合同例行性保护条款的有(BC
A、限制现金股利的支付水平B、限制为其他单位或个人提供担保C、限制租赁固定资产的规模D、限制高级管理人员的工资和奖金支出E、贷款的专款专用
3、企业的筹资渠道包括ABCDE
A、银行信贷资金B、国家资金C、居民个人资金D、企业自留资金E、其他企业资金
4、企业筹资的目的在于(AC
A、满足生产经营需要B、处理财务关系的需要C、满足资本结构调整的需要D、降低资本成本E、促进国民经济健康发展
5、影响债券发行价格的因素有:
ABCD
A、债券面额B、市场利率C、票面利率D、债券期限E、通货膨胀率
6、长期资金主要通过何种筹集方式BCD
A、预收账款B、吸收直接投资C、发行股票D、发行长期债券E、应付票据
7、总杠杆系数的作用在于BC
A、用来估计销售额变动对息税前利润的影响B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D、用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响E、用来估计销售量对息税前利润造成的影响
8、净现值与现值指数法的主要区别是:
AD
A、前面是绝对数,后者是相对数B、前者考虑了资金的时间价值,后者没有考虑资金的时间价值C、前者所得结论总是与内含报酬率法一致,后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D、前者不便于在投资额不同的方案之间比较,后者便于在投资额不同的方案中比较E、两者所得结论一致
9、信用标准过高的可能结果包括ABD
A、丧失很多销售机会B、降低违约风险C、扩大市场占有率D、减少坏账费用E、增大坏账损失
10、企业在组织账款催收时,必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系,一般而言() A、。
B、。
C、。
D、。
E、。
:
ACD
A、在一定限度内,催账费用和坏账损失成反向变动关系B、催账费用和催账效益成线性关系C、在某些情况下,催帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱D、在催账费用高于饱和总费用额时,企业得不偿失E、催帐费用越多越好
11、存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成(ABC
A、进货成本B、储存成本C、缺货成本D、折扣成本E、谈判成本
12、以下关于股票投资的特点的说法正确的是AC
A、风险大B、风险小C、期望收益高D、期望收益低E、无风险
13、企业在制定目标利润时应考虑(ADE
A、持续经营的需要B、成本的情况C、税收因素D、资本保值的需要E、内外环境适应的要求
14、在现金需要总量既定的前提下,则()BDE
A、现金持有量越多,现金管理总成本越高B、现金持有量越多,现金持有成本越大C、现金持有量越少,现金管理总成本越低D、现金持有量越少,现金转换成本越高E、现金持有量与持有成本成正比,与转换成本成反比
15、下列项目中属于与收益无关的项目有()ADE
A、出售有价证券收回的本金B、出售有价证券获得的投资收益C、折旧额D、购货退出E、偿还债务本金
16、在完整的工业投资项目中,经营期期末(终结时点)发生的净现金流量包括()ABDE
A、回收流动资金B、回收固定资产残值收入C、原始投资D、经营期末营业净现金流量E、固定资产的变价收入
17、下列说法正确的是()BCD
A、净现值法能反映各种投资方案的净收益B、净现值法不能反映投资方案的实际报酬C、平均报酬率法简明易懂,但没有考虑资金的时间价值D、获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比E、在互斥方案的决策中,获利指数法比净现值法更准确
18、固定资产折旧政策的特点主要表现在()ABCD
A、政策选择的权变性B、政策运用的相对稳定性C、政策要素的简单性D、决策因素的复杂性E、政策的主观性
19、折旧政策,按折旧方法不同划分为以下各种类型()CD
A、长时间平均折旧政策B、短时间快速折旧政策C、快速折旧政策D、直线折旧政策E、长时间快速折旧政策
20、下列能够计算营业现金流量的公式有()ABCDE
A、税后收入-税后付现成本+税负减少B、税后收入-税后付现成本+折旧抵税C、收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率D、税后利润+折旧E、营业收入-付现成本-所得税
名词解释
1、财务活动财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。
其中资金的运用及收回又称为投资。
从整体上讲,财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。
2、股权资本股权资本。
股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金。
我国企业股权资本,主要包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等内容,可分别划入实收资本(或股本)和留存收益两大类。
它是出资者投入企业的资产及其权益准备,是一种高成本、低风险资本。
3、筹资规模筹资规模。
筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。
它的特征是:
层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间性。
4、抵押借款抵押借款。
抵押借款是企业用抵押品为抵押向银行借款。
抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产,也可以是股票、债券等有价证券,企业到期不能还本付息时,银行等金融机构有权处置抵押品,以保证其贷款安全。
5、融资租赁融资租赁。
融资租赁是由出租人(租赁公司)按照承租人(承租企业)的要求融资购买设备,并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。
它通过融物来达到融资的目的,是现代租赁的主要形式。
6、资本成本资本成本。
在市场经济条件下,企业筹集和使用资金,往往要付出代价。
企业的这种为筹措和使用资金而付出的代价即资本成本。
在这里,资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源,包括长期负债与股权资本。
资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。
7、筹资风险筹资风险。
筹资风险又称财务风险,是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。
股权资本属于企业长期占用的资金,不存在还本付息的压力,从而其偿债风险也不存在。
而债务资金(本)则需要还本付息,所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的。
8、财务风险财务风险。
财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。
当债务资本比率较高时,投资者系将负担较多的债务成本,并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击,从而加大财务风险;反之,当债务资本比率较低时,财务风险就小。
9、证券投资风险证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。
它可以分为两类,即经济风险和心理风险。
证券投资所要考虑的风险主要是经济风险。
10、先决投资先决投资是指只有先进行该项目投资后,才能使其后或同时进行的一起或多起投资得以实现收益的投资。
其风险收益主要是由自身的风险收益决定的。
11、营业现金流量营业现金流量是指投资项目投入使用后,在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。
营业现金流量一般以年为单位进行计算。
如果一个投资项目的年销售收入等于营业现金收入,付现成本(指不包括折旧的成本)等于营业现金支出,那么,年营业现金净流量的计算公式为:
每年净现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税或每年净现金流量(NCF)=净利润+折旧。
12、内含报酬率内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率,也称内含报酬率。
它实际上反映了投资项目的真实报酬。
13、零息债券零息债券。
零息债券又称纯贴现债券,是一种只支付终值的债券。
14、名义收益率名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态,包括到期收益率和持有期间收益率。
15、应收账款收现保证率应收账款收现保证率指标是企业既定会计期间预期必要现金支付需要数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额,必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度,是企业控制应收账款收现水平的基本依据。
16、保险储备保险储备是企业为了防止意外情况的发生而建立的预防性库存,保险储备一般不得动用。
17、现金预算现金预算:
基于现金管理的目标,运用一定的方法,依托企业未来的发展规划,在充分调查分析各种现金收支影响因素的基础上,合理估测企业未来一定时期的现金收支状况,并对预期差异采取相应对策的活动。
18、信用政策信用政策:
即应收账款的管理政策,是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范,包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。
19、ABC分类管理ABC分类管理就是按照一定的标准,将企业的存货划分为A、B、C三类,分别实行按品种重点管理,按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。
20、收支预算法收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内,以确定收支差异,采取适当财务对策的方法。
收支预算法意味着:
在编制现金预算时,凡涉及现金流动的事项均应纳入预算,而不论这些项目是属于资本性还是收益性的。
简答题
1、简述企业的财务关系。
企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。
企业的财务关系主要概括为以下几个方面:
(1)企业与国家之间的财务关系,这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系,它是由国家的双重身份决定的;
(2)企业与出资者之间的财务关系,这主要是指企业的投资者向企业投入资金,参与企业一定的权益,企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系;
(3)企业与债权人之间的财务关系,这主要是指企业向债权人借入资金,并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系;
(4)企业与受资者之间的财务关系,这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系;
(5)企业与债务人之间的财务关系,这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系;
(6)企业内部各单位之间的财务关系,这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系;
(7)企业与职工之间的财务关系,这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。
2、简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。
财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标,它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。
根据现代企业财务管理理论和实践,最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化(资本利润率最大化)、企业价值最大化等几种说法。
其中,企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值,而是反映企业潜在或预期获利能力。
企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原理进行了科学的计量;能克服企业在追求利润上的短期行为;科学地考虑了风险与报酬之间的联系,充分体现了对企业资产保值增值的要求。
由上述几个优点可知,企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。
3、简述影响利率形成的因素。
在金融市场中影响利率形成的因素有:
纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。
纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率,一般将国库券利率权当纯利率,理论上,财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。
通货膨胀使货币贬值,为弥补通货膨胀造成的购买力损失,利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补,从而形成通货膨胀贴补率。
违约风险是资金供应者提供资金后所承担的风险,违约风险越大,则投资人或资金供应者要求的利率也越高。
变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力,其强弱标志有时间因素和变现价格。
到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别,如长期金融资产的风险高于短期资产风险。
所以,利率的构成可以用以下模式概括:
利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。
其中,前两项构成基础利率,后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。
4、简述企业筹资的目的。
企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。
企业的财务管理在不同时期或不同阶段,其具体的财务目标不同,企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。
筹资目的服务于财务管理的总体目标。
因此,对企业筹资行为而言,其筹资目的可概括为两大类:
(1)满足其生产经营需要。
对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资,无论是筹资期限或者是筹资金额,都具有稳定性的特点,即筹资量基本稳定,筹资时间基本确定;而对于扩张型的筹资活动,无论是其筹资时间安排,还是其筹资数量都具有不确定性,其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。
一般认为,满足生产经营需要而进行的筹资活动,其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。
(2)满足其资本结构调整需要。
资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整,资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项,同时也是企业筹资管理的重要内容。
为调整资本结构而进行的筹资,可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加,也可能使资产总额与筹资总额保持不变,在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。
5、什么是筹资规模,请简述其特征。
筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。
从总体上看,筹资规模呈现以下特征:
①层次性。
企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分,而且这两者的性质不同。
在一般情况下,企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金,在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要;②筹资规模与资产占用的对应性。
即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应,随业务量变动而变动的资金占用,与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应;③时间性。
筹资服务于投资,企业筹资规模必须要与投资需求时间对应6、简述企业如何进行直接投资的管理。
对于吸收直接投资方式,为达到最佳的筹资效果,应主要从以下几方面着手进行管理:
(1)合理确定吸收直接投资的总量。
企业资本筹集规模与生产经营相适应,而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营,因此,企业在创建时必须注意其资本筹集规模与投资规模的关系,要求从总量上协调两者关系,以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置,或者因规模不足而影响资产经营效益。
(2)正确选择出资形式,以保持其合理的出资结构与资产结构。
由于吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同,对企业正常生产经营能力的影响也不相同,为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配,提高资产的运营能力,因此,对不同出资方式下的资产,应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系。
这些结构关系包括:
现金出资与非现金出资间的结构关系;实物资产与无形资产间的结构关系;流动资产与长期资产间的结构关系(包括流动资产与固定资产间的结构关系)等。
(3)明确投资过程中的产权关系。
由于不同投资者间投资数额不同,从而享有的权益也不相同,因此,企业在吸收投资时必须明确各投资者间的产权关系。
包括企业与投资者间的产权关系,以及各投资者间的产权关系。
(1)对于企业与投资者间的关权关系,它以各投资者所投资产办理产权转移手续的前提。
只有在产权转移完成的前提下,才能真正证明投资者拥有企业的产权与企业法人财产权的分离,才能明确企业与投资者的责权利关系。
(2)对于各投资者间的产权关系,它涉及各投资主体间的“投资—收益”分配关系,涉及各投资者间对企业经营权的控制能力,因此,对于各投资主体间的投资比例必须以合同、协议的方式确定,并具法律效力
7、简述吸收直接投资的优缺点。
吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。
它具有以下优点:
(1)吸收直接投资所筹资本属于股权资本。
因此与债务资本相比,它能提高企业对外负债的能力。
你吸收的直接投资越多,举债能力就越强;
(2)吸收直接投资不仅可筹集现金,而且能够直接取得所需的先进设备和技术,从而与现金筹资方式相比,能尽快地形成企业的生产经营能力。
如,我们上面介绍的合伙企业的例子,它吸收的专利技术可直接用于生产,避免购买这一无形资产的繁杂手续;(3)吸收直接投资方式与股票筹资相比,其履行的法律程序相对简单,从而筹资速度相对较快。
它不需要审批,不需要你在财经类报刊上所看到的招股说明书等等;(4)从宏观看,吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整,从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础;也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。
但吸收投资方式也存在一定的缺点,主要表现在:
(1)吸收直接投资的成本较高。
因为你要让别人参与利润分红,如果你的公司有可观的利润的话,这笔分红将大大高于你举债的成本。
这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因;
(2)由于不以证券为媒介,从而在产权关系不明确的情况下吸收投资,容易产生产权纠纷;同时,由于产权交易市场的交易能力较差,因此不利于吸引广大的投资者的投资,也不利于股权的转换。
8、普通股股东有哪些权利?
普通股股东具有如下几个方面的权利:
(1)经营收益的剩余请求权。
公司的经营收益必须首先满足其他资本供应者(如债权人、优先股股东)的收益分配的要求之后,剩余的才由普通股股东分享,普通股股东拥有的只
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