生活垃圾焚烧发电厂项目财务分析Word文档下载推荐.docx

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4、工程总投资：

38363.06万元

5、单位经营成本：

102.06元/吨

6、贷款偿还期：

10年

7、垃圾补贴费：

85元/吨

8、财务评价指标（全部投资）

所得税后：

财务内部收益率8.09%

投资回收期为12.23年（含建设期）

1.2财务评价基础数据

1.2.1编制依据

经主要技术经济指标

1.2.2生产规模及计算期

本工程日处理生活垃圾规模近期为600吨/天，每年运行333天。

本工程按建设期2年；

生产期为30年。

整个计算期为32年。

1.2.3投资估算及资金筹措

1.2.3.1投资估算

项目总投资由固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期借款利息和铺底流动资金组成，共计38363.06万元，其中：

固定资产投资27755.20万元；

铺底流动资金按流动资金总额的30%计列，为190.44万元；

固定资产投资方向调节税为0；

建设期借款利息为1576.25万元。

详见附表2-1项目总投资使用计划与资金筹措表；

附表2-2流动资金估算表。

1.2.3.2资金筹措

本项目投资中25300万元银行贷款，其余资金由业主自筹。

银行贷款按最大还款能力法还款。

固定资产、无形资产和其他资产的形成

固定资产原值由工程费用（包括建筑工程费用、安装工程费用和设备工器具购置费用）、工程其他费用中除无形资产的全部费用、预备费、建设期利息以及固定资产投资方向调节税组成。

工程其他费用中生产职工培训费计入无形和其他资产。

1.2.4生产成本

1.2.4.1可变成本计算：

（1）外购原材料费，材料费包括消石灰、活性碳、磷酸三钠、尿素、液碱、盐酸、水泥、鳌合剂等的费用等，全年所需材料费共计672.90万元。

详见附表2-5-1外购原材料费估算表。

（2）燃料及动力费，燃料费：

每年耗柴油共计81.76万元／年。

动力费：

包括水费，每年共计32.70万元；

自来水费，每年共计41.17万元。

详见附表2-5-2外购燃料和动力费估算表.

（3）环境保护费用，包括渗沥液处理费为175.2万元、飞灰处理费70.08万元，及炉渣填埋费17.52万元等。

详见附表2-5-3环境保护费用估算表.

可变成本为上述费用之和，共计1050.17万元/年

1.2.4.2固定成本计算

（1）固定资产折旧和无形、递延资产摊销计算：

项目固定资产折旧采用平均年限法，建筑物折旧年限按特许经营期30年；

设备（含安装费用）综合考虑按平均折旧年限25年。

建设期其它费用折旧年限按特许经营期30年。

详见附表2-5-4固定资产折旧费估算表。

其他资产（开办费等）按10年摊销，详见附表2-5-5无形及其他资产摊消费估算表。

（2）维修费，按设备费用的2.0%计提，合计为731.93万元。

（3）人工费，其中工人36人，人均工资为6.0万元/年，技术人员16人，人均工资为8.0万元/年，管理人员14人，人均工资为12万元/年，年福利费按工资总额的30%计列，年总工资为665.60万元。

（4）其他管理费用指项目运行期间的办公费、保险费用、差旅交际费、土地税费、印花税和车船使用税等以及环保宣传基金等均计入管理费用中，年费用为532.48万元。

（5）财务费用为生产期需支付的长期贷款利息及流动资金贷款利息之和。

固定成本平均3860.16万元/年。

详见附表2-5总成本费用估算表（生产要素法）.

1.2.4.3总成本

年平均总成本4910.32万元；

运营期内年均单位处理总成本168.16元/吨。

1.2.4.4经营成本

经营成本指项目总成本扣除固定资产折旧费、无形及其他资产摊销费和财务支出后的全部费用。

本项目的平均经营成本为2980.17万元/年。

运营期内年均单位经营成本102.6元/吨。

1.2.5财务分析与评价

1.2.5.1收入估算

总收入=主营业务收入+财政补贴

本工程投产后向电网输送电力，可获得获得一定收益。

用以维持焚烧厂的正常运行，缓解政府财政补贴压力。

上网电价在运营期吨垃圾280kWh以内按0.65元/kWh，超出部分按0.25元/kWh进行估算，上网电量为8510万度，年均可获收入5397.03万元/年。

但由于目前**县垃圾热值比较低，不能够达到设计热值，第一年电量按设计值的80%计算，每年递增2%，最终达到8510万度的上网电量。

为使本项目在财务上可行，必须收取一定的垃圾处理费，在垃圾收费未落实之前，应由财政予以补贴。

设定全部投资内部收益率为8％，自有资金内部收益率为10%，高于银行贷款利率，则收费垃圾补贴标准为85元/吨，年收入为2482.00万元/年。

1.2.5.2税金估算

增值税：

税率17%；

销项税额为上网发电收入所含增值税，作为抵扣的进项税额为生产的原材料，燃料等所含增值税。

根据财政部、国家税务总局《关于部分资源综合利用产品增值税的优惠政策》（财税[2001]198号文件），利用垃圾发电资源综合利用产品实行增值税即征即退的政策。

相关的城市维护建设税和教育费附加按规定征收。

企业所得税：

税率25%，根据国家规定实行“三免三减半”的政策。

1.2.5.3利润估算

按收费标准85元/吨，上网电价上网电价在运营期吨垃圾280kWh以内按0.65元/kWh，超出部分按0.25元/kWh的情况分析企业利润，项目在运营期内年平均利润可达2602.4万元/年。

盈余公积金按当年税后利润的10%提取。

本项目的盈利能力可通过“全部投资现金流量表”（附表2-7）和“自有资金现金流量表”（附表2-8）来反映，按收费标准85元/吨和0.65元/kWh的上网电价的情况进行全部投资现金流量分析，基准收益率为8％，可得：

所得税后

财务内部收益率FIRR=8.09%

财务净现值（FNPV,i=8%）=273.15万元

投资回收期（含建设期）=12.23年

全部投资财务现金流量分析以全部投资作为计算基础，用以考察项目全部投资的盈利能力。

自有资金现金流量分析考察项目自有资金的盈利能力，如附表8中计算，自有资金财务内部收益率为9.15%。

1.2.5.4贷款偿还

本项目利用银行中长期贷款25300万人民币，贷款年利率6.50%，为了降低运行初期的还款压力，采用最大偿还能力法，从第三年起逐年偿还本金，利息照付。

贷款偿还本金来源为项目折旧费、摊销费和税后利润。

贷款偿还期为10年（含建设期），贷款还本付息计算见附表2-3。

1.2.5.5项目清偿能力分析

本方案计算期末累计盈余资金分别为58554.16万元。

资产负债分析详见附表2-11。

本项目具有一定的清偿能力。

1.2.5.6敏感性分析

针对本工程，影响财务内部收益率的主要敏感因素有建设投资、经营成本、垃圾补贴费等。

表13.21敏感性分析表

变化因素

变化幅度

内部收益率（%）

投资回收期

建设投资

＋10%

7.92

12.38

－10%

8.25

12.08

经营成本

7.18

13.10

8.96

11.49

垃圾补贴费

8.63

11.76

7.53

12.74

分析表明，在其它因素不变的情况下，经营成本和垃圾补贴的变化对收益率的影响较大，其次为建设投资。

因此，要保证项目取得预期的财务效益，确保焚烧设备稳定、经济的运行以及垃圾的及时收集是首要因素，同时，还必须控制建设投资、经营成本。

项目具有一定的抗风险能力。

相对其它各因素，建设投资是最敏感因素，因此，必须控制建设投资。

如果有其中部分指标产生波动，应重新计算出垃圾补贴或调整上网电价以满足焚烧厂的正常运行。

1.2.5.7盈亏平衡分析

1.3经济分析（定性分析）

本项目属于对**县长远建设和经济发展具有重要作用的项目，在国民经济发展中社会效益和环境效益始终显著，因此在经济分析中仅就间接效益给予定性描述。

1、环境效益

本项目实施后，可很好地改善该县的环境质量，快速的使垃圾无害化、减量化和资源化，具有巨大的环境效益。

2、促进身心健康

垃圾的无害化处理，总体环境质量的改善，都有益于人们的身心健康，减少疾病的发生，提高人们的生活质量，降低医疗费用。

3、增加就业机会

垃圾处理厂的建设与投产，可以安置一批富余劳动力，增加就业机会，促进劳动力的转移，产生良好的社会效益。

4、其他社会经济效益

城市环境质量的提高，将会为**县吸引更多投资，并促进旅游产业和其他第三产业的发展，其间接带来的经济效益是巨大的。

本项目有很大的间接效益，因而其国民经济内部收益率必将远远大大于财务内部收益率，其经济内部收益率也能满足大于基准经济收益率（社会折现率）的要求。

因此，从国民经济评价的角度来看，本项目是可行的。

1.4综合评价与建议

通过对上述内容的分析研究，作出以下评价结论：

1.4.1财务费用效益评价

本垃圾处理项目主要体现环境效益和社会效益，项目本身的经济效益较低，必须通过征收垃圾处理费或财政补贴的形式维持运营。

对于本项目，生活垃圾收费或补贴按85元／吨，上网电价按0.65元/kWh计算的方案，其全部投资财务内部收益率为8.09%，高于社会平均折现率，但鉴于该行业属于新兴环保行业，较之成熟行业有更大风险，为使垃圾焚烧厂财务上可持续经营，使城市环卫事业实现良性循环，逐步减少政府补贴，政府尽快研究和落实进一步提高垃圾收费标准的计划。

1.4.2经济费用效益评价

本项目有很大的间接效益，因而其经济内部收益率必将远远大大于财务内部收益率。

因此，从经济分析的角度来看，本项目是可行的。

根据以上主要分析指标和项目整体情况看，本项目财务费用效益和经济费用效益均好，项目可行。