K12课后辅导精锐教育分析报告.docx
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K12课后辅导精锐教育分析报告
2018年K12课后辅导精锐教育分析报告
正文目录
图目录
表目录
一、精锐教育:
国内领先的高端K12课后辅导品牌
精锐教育是国内领先的K12课后辅导品牌,由张熙于2008年创建,定位高端,主要面向中高收入家庭提供优质的K12个性化教育培训服务,旗下拥有K12阶段的精锐教育、精锐班课,幼小阶段的至慧学堂、精锐·精品语文、萝卜编程,国际阶段的精锐·青少儿英语、精锐·留学培训和睿励留学,精锐游学等多个高端培优品牌。
截止2017年11月30日,精锐教育在全国开设了225个校区,覆盖42个城市。
2018年3月,公司向纽交所提交了IPO招股书,计划募资3亿美元。
表1精锐教育发展历程
精锐教育创始人张熙获得北京大学法学士学位,并于2004年毕业于哈佛商学院的MBA,曾担任EF英孚教育中国区总经理,还曾在美国强生、高露洁、箭牌等多家著名跨国企业担任高级管理工作。
IPO前,张熙共持有精锐教育41.6%股权,为公司第一大股东。
精锐教育从2008年成立到2018年提交美股招股书,期间共完成了包括天使轮在内的5轮融资,投资方包括晨兴资本、成为资本、贝恩资本、凯雷亚洲基金、海通国际、高盛集团(中国)等。
表2精锐教育融资历程
二、K12课后辅导空间巨大,高端市场显成长优势
2.1低升学率催生培训需求,K12课后辅导市场空间巨大
低升学率催生K12课后辅导刚性需求。
根据Frost&Sullivan报告,2017年,我国高考人数共计约940万人,其中只有约750万人(79.9%)有资格接受高等教育,其中约370万人(39.6%)能进入有学位授予资格的大学。
全部考生中,只有约120万人(12.6%)能考进一流大学,这里面只有约20万人(2.0%)能进入985大学。
为了争夺稀缺的高等教育资源,家长纷纷加大对子女教育培训的投入。
据统计,2016年,中国家庭在作为校内学习补充部分的校外补习上的投入已占家庭全部教育开支的53.6%,其中63.7%聚焦在K12阶段的课后辅导。
图12017年我国高考人口结构(万人)
我国K12课后辅导市场空间巨大。
2016年,我国K12课后辅导市场规模达到3541亿元,2012-2016年的CAGR为11.6%,其中参加K12课后辅导的学生人数由2012年的4850万人增长至2016年的5350万人,CAGR为2.5%。
虽然K12课后辅导市场过去数年保持了较快增长,但与其他发达国家或地区相比,渗透率仍有差距。
目前,国内一线城市的K12课后辅导渗透率约为50%,而香港地区渗透率已经超过了80%,K12课后辅导行业仍有较大的增长空间。
据Frost&Sullivan测算,预计2022年全国K12课后辅导参培人数将达到6450万人,2016-2022年的CAGR为3.2%,届时全国K12课后辅导市场规模将达到6111亿元,2016-2022年的CAGR为9.5%。
图2我国K12课后辅导市场规模(亿元)
常规班课收入占比最大,1对1形式增速领先。
按班型划分,K12课后辅导可分为1对1、小班(2-10人)和常规班课(10人以上)。
2016年,1对1、小班、常规班课的收入比例分别为14.1%、36.6%和49.3%。
传统的常规班课仍占据最大的收入份额,但近年来由于其在提升学生学习表现方面的低效率,受欢迎程度有所下降,预计2016-2022年的CAGR仅为8.9%,低于行业整体9.5%的增速水平。
随着高收入家庭的数量增长,近年来主打个性化学习服务的1对1形式逐渐风靡,2016年1对1形式的市场规模约为499亿元,预计2016-2022年的CAGR可达11.9%,增速在三个细分班型中领先。
图32016年K12课后辅导不同班型的收入占比(%)
图4K12课后辅导不同班型市场规模的增速比较
2.2高端K12课后辅导成长性高于行业整体
K12课后辅导可分为高端市场和大众市场。
高端K12课后辅导市场主要指人均课时费200元/时以上的1对1和人均课时费120元/时以上的小班。
高端K12课后辅导市场的主要特征包括:
(1)基于学生特定的学习情况及学习需求制定高度个性化的辅导服务;
(2)有效提升学生的学习效果;(3)在咨询、及时互动和客户服务等方面为学生和家长提供增值的支持服务。
2016年,高端K12课后辅导的市场规模达到822亿元,其中29.6%为1对1、70.4%为小班。
与之相对的是大众K12课后辅导市场,通常以常规班课的形式提供教学服务,2016年大众K12课后辅导市场规模约为2719亿元,占比76.8%。
图5K12课后辅导分高端市场和大众市场(亿元)
高端K12课后辅导市场成长性高于行业整体。
2016年,我国高端K12课后辅导市场规模为822亿元,2012-2016年的CAGR为15.3%,预计到2022年,高端K12课后辅导市场规模将增至1955亿元,对应2016-2022年CAGR为15.5%,增速高于行业整体,呈现出良好的成长性。
高端K12课后辅导市场快速发展的驱动因素包括不断增长的K12阶段教育投入和富裕阶层人数不断增加等。
2016年,教育开支占到人均资本开支的约4.4%,随着经济结构的不断发展和调整,越来越多的家庭开支将分配给教育。
同时,富裕阶层人数的增长为高端K12课后辅导市场规模的扩大奠定了人口基础。
2016年,富裕家庭(家庭年收入超过25万元)和大众富裕家庭(家庭年收入位于10万元-25万元)的数量合计约为1.81亿个,占全国家庭总数的43.7%,预计到2022年该比例将进一步升至65.7%。
2017年,富裕家庭和大众富裕家庭花在每个学生身上的年均开支分别约为2.94万元和1.81万元。
图6我国高端K12课后辅导市场规模(亿元)
图7富裕阶层数量占比变化
图82017年富裕阶层人均教育年开支(万元)
高端K12课后辅导市场集中度较低,行业格局分散。
截止2017年上半年,全国高端K12课后辅导市场CR5仅为7.6%,其中,精锐教育占比2.8%(以收入指标计算),为全国最大的高端K12课后辅导培训机构。
随着资本逐渐进入高端K12课后辅导市场及高收入消费者对品牌越来越看重,预计市场集中度将得到提升,具有品牌优势的教育机构有望获取更多的市场份额。
图9全国高端K12课后辅导市场结构
三、经营分析:
直营为主,向二线城市扩张,服务延伸幼小阶段
精锐教育致力于提升0-18岁学生的学习力,包括学习动力、学习能力和学习毅力,打造快乐高效的“第三课堂”,对家庭和学校进行有益补充,旗下拥有精锐教育、至慧学堂、精锐·精品语文、精锐游学、萝卜编程、精锐·青少儿英语等多个高端培优品牌。
图10精锐教育产品体系
3.1PLI测评精准定位,TCT模块教学提升效率
精锐教育自创PLI学习力智能测评精准定位学员。
精锐教育创新性地提出了“学习力”的概念,主要指学习动力、学习能力和学习毅力三方面,并携手华师大经过多年研究,参照国际权威的非智力因素、学习风格等经典测评量表,将学习力转化为各项可以用数据衡量的指标,称为“PLI学习力智能测评”(简称PLI测评)。
通过PLI测评,精锐教育能够对入读学员进行全方位的诊断分析,精准定位学员的薄弱环节,从而制定个性化的学习解决方案,并在实际教学中跟踪提升。
图11精锐教育PLI测评
精锐教育自创TCT模块教学法提升课堂效率。
TCT模块教学法包括“同步-专题-能力”三大模块,同步即基于课本的同步教学(Textbook-basedteaching),基础巩固通过查漏补缺等方式为学生解决同步提高的问题;专题即自主专题教学(Classifiedtopic),学法提炼通过专题辅导,提炼与融合学法,为学生解决整体提高的问题;能力即基于考试的能力培养(Test-orientedability),应试提分解决学生考分进步的问题。
TCT模块教学法更加关注课堂学生对知识的接受程度及学生在课堂上的反映,利用“引入-讲解-联系-小结”的40分钟循环教学模式提升学习效率。
与传统的讲义相比,TCT模块教学法的优势在于强化了导入和总结的重要性,导入部分考验导师的能力,能否激发学生的学习兴趣与学习力,总结部分则是让学生回顾重点知识,考察是否掌握课堂要点。
图12精锐教育TCT模块教学法
授课模式:
线下为主,主打1对1和1对3。
1对1冲刺主要针对初三、高三的毕业班冲刺,学霸导师将为学生定制个性化的提升方案,针对性强、提升快,并提供全程1对1的跟踪辅导,帮助学生掌握应试能力;此外配有班主任、教务团队等为学生和家长提供多对一的综合服务。
1对3互动主要针对小初高非毕业班提升,通过建立学习圈子能够相互激发学习兴趣、减少学习压力、开拓思维,同时课堂采用精锐特色的“哈佛案例教学法”全面梳理知识点,量身定制个性化的互动教案,直击学生学习薄弱环节。
此外,2017年下半年,精锐教育针对价格敏感型的家庭推出了精锐班课,客单价较1对1和1对3优惠,每班最多容纳25名学生。
图13精锐教育分1对1冲刺和1对3互动两种教学模式
3.2严格选拔师资,教学成果突出,享有定价权
精锐教育对教师的选拔及培养有完整且严格的考核流程:
(1)初试:
严选985或211大学本科或以上专业毕业生,具有多年授课经验,初试包括功底测试、试讲和面试,初试通过率仅为10%,严格把控教师入口;
(2)复试:
重点知识点针对性试讲,复试通过率为50%;(3)岗前培训、前期准备:
参加为期2个月的岗前密集学习和培训,学习完成后参加上岗考试,考试通过率80%;(4)入岗磨课:
进行为期1个月的专业模块和核心课程的专项训练,参与定期的教研和磨课等教学活动;(5)在岗考核提升:
进行自我素质多元训练和专业提升,参加定期的在岗专业水平考试,低于标准值被淘汰。
图14精锐教育教师选拔和培养体系
通过严格控制录取率及考试淘汰制培养优秀教师,精锐教育现已拥有强大的师资力量。
教研、教师团队多毕业于清华、北大、复旦、交大、北师大等知名高校,平均教龄近10年,具有丰富的授课及教研经验,深谙考纲,课堂风格鲜明,其中部分取得了哈佛大学教育学院课程培训认证。
截止2017年8月底,精锐教育共有教师4457人。
图15精锐教育拥有强大师资力量
图16精锐教育教师人数(截止每年8月)
科学高效的教学方式和经验丰富的教师团队使得精锐教育的教学成果十分突出。
2017年,精锐教育VIP项目的中考、高考升学率分别高达90.3%和90.7%,远高于全国水平的56.6%和39.6%。
幼升小方面,2017年至慧学堂(HappyMath)学员进入上海前十大民办小学的升学率为44.7%,同期上海地区前十大民办小学的平均升学率仅为8.3%。
受益于突出的教学成果,精锐教育赢得了家长的好
评。
2017年针对精锐教育VIP项目的调查活动数据显示,共计超过27000人的受访者中,约69%的家长表示孩子的学习成绩有提升,约77%的家长对教学服务表示高度满意,约65%的家长表示愿意向其他学生及家长推荐精锐教育。
图17精锐教育中高考升学率远超全国水平
图18至慧学堂上海top10民办小学升学率远超上海
享受品牌优势,定价高于同行。
得益于教学成果突出积累的口碑,公司在市场中逐步建立了自己高端的品牌形象,处于行业龙头地位,享有一定的定价权。
2016财年,公司高端K12课后辅导和高端幼小教育服务的课时费分别为188.3元/课时和127.9元/课时,2017财年增加至192.9元/课时和136.7元/课时,为行业最高收费水平,未来将继续逐步提升课时费用(K12每课时40分钟、每次3节课;幼小每课时40分钟,每次2节课)。
图19精锐教育主要业务的课时费(财年,元/课时)
3.3校区直营为主,向二线城市扩张
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