投资学实验报告Word文档下载推荐.docx
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公司拟以年末股份总数337,300,000股为基数,按每10股派发现金1.80元(含税)向全体股东分配股60,714,000.00元,结余的未分配利润625,631,014.61元全部结转至下年度。
公司2011年度不进行资本公积金转增股本。
公司前三年股利分配情况或资本公积转增股本和分红情况:
单位:
元币种:
人民币
分红年度
每10股送红股数(股)
每10股派息数(元)(含税)
每10股转增数(股)
现金分红的数额(含税)
分红年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润
占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率(%)
2008年
21,924,500.00
41,484,558.16
52.85
2009年
20,238,000.00
53,788,302.28
37.63
2010年
76,478,810.83
26.46
2、行业分析
1并购提速,更多业外资本涌入,由地方政府主导,强势一线白酒品牌收购弱势品牌的案例将增多。
业外资本对我国传统白酒业有浓厚的兴趣,传统白酒也将纳入全球化竞争体系中;
随着一些大型经销商规模实力的迅速增强,它们反过来并购上游中小酒企、贴牌经营的案例也将逐渐增加。
2细分、个性化将成为白酒营销的一个潮流。
有更多的白酒企业将目标客户群体的选择由大众市场转向细分产品市场,更多白酒企业力争打造细分市场领域的产品优势和客户口碑,赢得忠诚消费群体,为企业的持续发展积蓄力量。
为吸引及满足更多的消费者,开发各种各样的香型是我国白酒品牌尤其是白酒新品达到品类创新、脱颖而出的差异化之路。
以新的品味满足开发新的市场需求。
3渠道不断革新与转型,成一大热点。
围绕直达终端消费者,让终端消费者更加便捷地享受优质放心的白酒产品及个性化服务,终端、团购渠道依旧是中高端白酒销售的战略渠道,渠道大样化、个性化,同时,涌现基于酒水采购服务、收藏等专业领域的团购酒水供应商,向各类消费单位供酒,提供系统精细的用酒服务。
这些渠道新模式将为更多厂商所学习、效仿。
4优质低耗酒引领白酒市场。
推行低碳环保绿色产品,要求白酒厂商酒品能满足对自然环境和身心健康有利的绿色需求。
(4)竞争战略分析
白酒市场需求趋向饱和,稳中有降,潜在顾客越来越少,竞争逐渐加剧,产品价格走低,促销费用增加,整个白酒业的销售额及行业利润率都在缓慢下降。
在行业中,保持并提高竞争优势尤为重要。
白酒企业可从以下方面提高自身的竞争优势:
1成本优势:
即做到以下几点——以更低的成本提供相同的产品或者服务的能力;
大量大批生产的规模优势;
生产高效率;
低投入成本;
较少的研发费用或者广告费用;
严格的成本控制机制等。
2差异优势:
既做到以下几点——独一无二的产品或者服务,使消费者优先考虑购买;
更好的白酒产品质量;
更多的白酒产品种类;
更好的客户服务;
更加灵活的交货方式;
投资于自身产品品牌的树立;
更多的投资于研究开发,着眼于白酒产品的改革与创新。
竞争优势对一个公司的发展尤为重要。
作为最早建立起中国最大的生态酿造园的沱牌舍得酒业,拥有占地5平方公里的沱牌生态园,园内光银杏、香樟就有3万多株,其制曲和曲酒车间完全建在原生态环境中,为国内最佳酿酒环境。
公司一直提倡生态发展,在白酒行业即将迎来生态消费的新纪元之时,公司应当积极把握机遇,准确了解市场变化趋势,及时把握市场卖点,巩固和扩大市场占有率,将品质优势、技术优势、生态优势作为核心竞争力,深入推动公司整体精细化运营管理,挖掘增长潜力,使主业良性发展。
另外,四川省政府正在全力打造白酒金三角,为公司的快速发展提供了宽松的政策环境;
公司应当以省政府建设规划的白酒金三角为契机,主动融入白酒金三角建设,服从政府白酒金三角建设规划,通过深度合作,共造渠道,实现共赢,实现企业快速发展。
公司未来发展的主要战略:
2013年,公司将紧紧围绕“十二五”发展规划和2013年生产经营目标任务,深入推进公司营销战略转型,以市场营销为导向,全面推进公司营销战略转型为重点,坚持质量经营和生态化经营相结合,深入践行“卓越绩效”管理体系,肩负生态环保和食品安全的社会责任,深度挖掘企业现有资源,大力提升公司品牌影响力,努力开创公司跨越发展的新局面,促进企业可持续和谐发展。
2013年度计划指标:
2013年公司预计营业收入180,000.00万元,营业总成本140,000.00万元。
2013年重点抓好以下几个方面工作:
进一步完善和优化公司管理业务流程,建立健全内部控制规范管理体系;
加强品质控制,树立和强化全员质量管理意识,加强过程控制,保质保量的完成生产工作任务;
深化市场,拓展空间,确保经营目标实现;
创新技术,优化质量,提升企业核心竞争力;
以人为本,搭建平台,加强人力资源开发和管理
(三)经营管理能力分析
2011年,公司继续深入推进营销战略转型,营销公司下设市场部、销售部、品牌研发部等七个职能部门,设立督查部,对公司营销各项工作执行进行督查督办,参与营销政策、经营模式、管理制度的制订,开展调查研究以及各种考评、考核活动和合理化建议。
同时,公司深入细分销售区和战斗单元,将全国市场划分成为24个销售区,明确了职能职责,实行“定目标、定区域、定责任、定时间、定费用”的“五定”考核机制,并将营销公司年初年度目标分解到各销售区、各战斗单元,并跟进策略和措施,落实责任,强化收入跟进与费用管控,确保了2011年年度目标的完成。
具体表现以及相关数据如下:
项目
2011年末金额
2010年末金额
增减变动
变动情况及原因
营业收入
1,269,215,408.69
894,601,501.32
41.87%
主要是本年产品销售收入增长所致
营业税金及附加
129,781,344.40
66,442,188.11
95.33%
销售费用
128,728,667.22
83,515,081.12
54.14%
主要是加大广告宣传促销所致
资产减值损失
-457,265.76
-203,535.23
-124.66%
主要是按照会计政策计提的坏账准备减少所致
公允价值变动收益
96,790.61
-1,561,338.79
106.20%
主要是上年调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致
投资收益
6,695,917.23
-492,985.55
1458.24%
主要是参股公司—四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致
营业外收入
2,807,596.24
1,648,548.61
70.31%
主要是本年处理了部分无法付出款项所致
营业外支出
550,479.29
11,183,758.59
-95.08%
主要是上年公司对青海玉树灾区捐款1000万元所致
所得税费用
71,245,424.62
20,820,441.19
242.19%
主要是本年利润增加所致
归属于上市公司股东的净利润
195,208,674.06
155.25%
主要是本年销售增长及产品毛利率增加所致
由上表可知,公司经营管理中,收入与费用的管控较为良好,主营业务收入增长与净利润增长较为吻合,产品毛利率的增长显示了公司的实际增长能力。
②投资管理——营运资本与固定资产管理
年份
2011年
流动资产
1,810,781,974.10
1,640,320,176.98
流动负债
1,088,141,876.60
916,258,122.45
营运资本
722,640,097.50
724,062,054.53
由表中数据可知,公司营运资本较为稳定。
另外,根据报表附注中提供的固定资产明细表可得知,固定资产本年增加17,757,945.89元,由在建工程转入11,674,464.32元,其余均为外购增加。
固定资产减少原值6,727,718.90元,减少累计折旧6,012,570.07元,减少减值准备189,175.34元,主要是报废和处置固定资产。
另外,因从各银行办理贷款及开具银行承兑汇票的需要,本公司与各家银行分别签定了最高额抵押合同,将部分房屋建筑物和土地使用权抵押给各家银行。
截止2011年12月31日,已抵押的固定资产原值为289,843,170.11元、累计折旧为107,812,599.19元、账面价值为182,030,570.52元。
目前暂时闲置的固定资产为:
由上表可知,暂时闲置固定资产为停产的分公司。
沱牌舍得的固定资产管理较为良好,其固定资产的添置、购买以及减值报废均较为稳定,无未经解释的大额冲销固定资产等非正常情况发生。
综上,其营运资本与固定资产管理良好。
(四)财务能力分析
2006年3月,本公司进行股权分置改革,由原非流通股股东提出股权分置改革方案,即原非流通股股东向流通股股东支付对价,流通股股东每10股获送3.9股的股份,原非流通股获得上市流通的权利,成为有限售条件的流通股。
股权分置改革方案分别于2006年3月9日经四川省政府国资委[川国资产权(2006)69号]批复同意和2006年3月20日本公司2006年第1次临时股东大会审议通过。
2009年4月9日,根据公司股权分置改革承诺,公司有限售条件的股份96,697,591股上市流通,公司总股本不变,股份结构发生变化,此次上市流通后公司无限售股份337,300,000股,占股份总数的100.00%。
经公司2010年度股东大会审议通过,四川省工商行政管理局核准,2011年6月27日,公司全称由四川沱牌曲酒股份有限公司变更为现名。
截止2011年12月31日,本公司总股本为337,300,000股,无限售条件股份为337,300,000股,占总股本的100.00%。
未发行过公司债券。
控股股东及最终控制方
控股股东及最终控制方名称
企业类型
注册地
业务性质
法人代表
组织机构代码
四川沱牌舍得集团有限公司
国有独资
射洪县
酒类制造、销售等
李家顺
206360562
最终控制方是射洪县人民政府。
另外,2011年3月24日,公司董事会第6届19次会议审议通过了《关于公司拟通过中国工商银行发行期酒收益权信托理财产品的议案》:
公司拟通过中国工商银行发行舍得30年年份酒(天工绝版酒)收益权信托理财产品,拟发行总规模人民币6亿元,分三期滚动发行,每期期限为1年,第一期拟发行人民币2亿元。
2011年5月5日,公司收到发行第一期舍得30年年份酒(天工绝版酒)理财产品款2亿元。
截至2011年12月31日,公司发行舍得30年年份酒(天工绝版酒)理财产品已进行实物交割534坛,实现理财产品销售抵减5,340,000.00元。
另外,根据协议,提取利息费用6,355,666.67元。
该项筹资活动带来的现金流量为:
元
本期收到金额
本期支付金额
理财产品收到现金
194,666,000.00
理财产品保证金
7,000,000.00
合计
187,666,000.00
1偿债能力分析
偿债能力
流动比率
1.7338
1.6469
1.6056
速动比率
0.5009
0.6012
0.4782
资产负债率%
37.87
41.87
36.83
产权比率%
60.9606
72.0327
58.3273
利息保障倍数
9.1418
4.0032
3.4208
由上表可知,从对沱牌舍得的偿债能力分析来看,2011年公司的偿债能力有所提高,但是相比于行业的平均水平来说,公司的流动比率、速动比率是比较差的,说明公司的短期偿债能力是比较弱的,对债权人来说是有风险的。
但是可以看到,沱牌舍得的资产负债率、利息保障倍数等长期偿债能力指标相对于行业水平还是比较稳定和理想的,说明公司的长期偿债能力是可以认可的。
公司应致力于提高流动资产的管理,调整好流动资产和流动负债以优化短期偿债能力,使债权人的权益得到保障,提高公司的信用。
②营运能力分析
营运能力分析
2011年
2010年
2009年
2008年
存货周转率
0.4188
0.2818
0.1939
0.0933
应收账款周转率
46.1191
20.471
15.4756
5.6234
流动资产周转率
0.6086
0.4127
0.2769
0.1362
总资产周转率
0.3932
0.2601
0.1744
0.0859
由上表可知,舍得酒业公司的应收账款周转率在2008~2010年期间缓慢增长,但2011年增长迅速,说明企业的应收账款能够及时收回,资金使用效率大幅提高。
而存货周转率、流动资产周转率也相应提高。
从长期营运能力指标来看,固定资产周转率、总资产周转率总体上呈上升趋势,表明企业资产管理效率提高,管理水平上升。
结合短期、长期营运能力分析,说明舍得酒业公司的营运能力提升。
但是相比于业内其他企业,营运能力还是偏低,需要加强挖掘企业资产的利用潜力。
③盈利能力分析
盈利能力分析
2011
2010
2009
2008
2007
销售净利率
27.401
22.7789
22.8769
21.1375
18.7853
净资产收益率
9.62
4.12
2.99
2.35
2.40
净资产收益率是评价自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表行的指标,反映了资本运营能力的综合效益。
净资产收益率是反映能力的核心指标。
指标越高则盈利能力越好。
从表中看到舍得公司的净资产收益率今年增长幅度较大。
公司的净资产收益率在行业水平中处于很低的水平,说明公司的整体运营效益不佳。
因此,从公司盈利能力指标的分析,可以发现公司的资本经营和资产经营方面指标是有所增长的,说明公司的整体盈利能力加强,但是净资产收益率远低于行业水平。
公司在商品经营方面应该有效控制营业的成本费用,实施高效的内部控制,提高资产的管理能力和利用效率。
杜邦分析法
④发展能力分析
股东权益增长率
9.4363
2.8604
1.7994
2.3989
1.8394
销售增长率
41.8749
23.6618
-16.9448
-3.2272
2.5277
净利润增长率
155.24
42.18
29.65
0.32
102.8
从表中看出,可以看出2011年公司的销售情况得到很大改善,销售规模扩大,说明舍得公司在销售方面的发展能力不断增强。
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