贵州茅台财务报表分析文档格式.docx

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销售收入

利税

利润总额

（亿元）

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

108

89

2010

2011

2012

2013

2014

2015

资料来源：

贵州茅台酒股份有限公司官网

表1显示，贵州茅台自1998年以来，销售收入、利税和利润总额连年稳步上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。

同时，贵州茅台的股价走势也呈现出一路上扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票，是我国A股市场上一颗闪耀的明星。

第二章财务报表分析

一、三大报表综合分析

1.资产负债表分析

（1）趋势分析

表2资产负债趋势分析表（单位：

万元）

科目\时间

2016-12-31

2015-12-31

增幅

货币资金

%

100%

应收票据

应收账款

预付账款

应收利息

应收股利

其他应收款

存货

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

流动资产合计

可供出售金融资产

2900

持有至到期投资

长期股权投资

固定资产

在建工程

274558

工程物资

固定资产清理

无形资产

长期待摊费用

递延所得税资产

非流动资产合计

资产总计

短期借款

应付账款

预收账款

应交税费

应付利息

应付股利

其他应付款

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

流动负债合计

长期借款

专项应付款

1557

非流动负债合计

负债合计

股本|万股

资本公积金

盈余公积金

713565

未分配利润

一般风险准备

归属于母公司股东权益合计

少数股东权益

股东权益合计

负债和股东权益总计

贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得

从表%，这一较高的增长率表明贵州茅台2016年在一年内资产经营规模扩张的速度越快。

2016年负债总额大幅比2015年增长了%，增加到万元。

国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。

而一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。

从债权人来说，该指标越小越好，从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。

而贵州茅台2016年的资产负债率为%，低于60%，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强，这对贵州茅台的债权人来说较为有利，而对贵州茅台的股东来说，较低的资产负债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够，因此有待改善，以高效利用宝贵资源。

（2）资产负债表结构分析

表3资产负债结构分析表（单位：

项目名称

余额（万元）

百分比

流动比率

从表3可知，2015年和2016年贵州茅台流动资产比例分别为%和%，流动资产比例很高，资产增值主要来源于流动资产的增加，资产变现能力较强。

流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

流动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；

反之则弱。

一般认为流动比率应在2：

1以上，流动比率2：

1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

贵州茅台2015年和2016年的流动比率分别为%和%，均高于200%，因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强。

2.利润表分析

表4利润分析表（单位：

2016

百分比（%）

营业总收入

营业收入

3886219

营业总成本

营业成本

营业利润

投资收益

资产减值损失

管理费用

销售费用

财务费用

营业外收入

营业外支出

营业税金及附加

所得税

其他综合收益

综合收益总额

归属于母公司股东的综合收益总额

归属于少数股东的综合收益总额

净利润

销售净利率

从表4可以看出，贵州茅台2015-2016年销售收入增幅较大，为%，净利润也有一定的增长，增幅为%，净利润增速小于销售收入增速。

2015年销售净利率为%，2016年销售净利率为%，增幅略有回落，但总体上看公司经营业绩表现不错。

3.现金流量表分析

表5现金流量分析表（单位：

销售商品、提供劳务收到的现金

支付的各项税费

支付给职工以及为职工支付的现金

经营现金流入

经营现金流出

经营现金流量净额

处置固定资产、无形资产的现金

购建固定资产和其他支付的现金

投资支付的现金

2505

支付其他与投资的现金

投资现金流入

10605

投资现金流出

投资现金流量净额

吸收投资收到现金

1600

其中子公司吸收现金

收到其他与筹资的现金

2200

偿还债务支付现金

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

其中子公司支付股利

筹资现金流入

筹资现金流出

筹资现金流量净额

汇率变动对现金的影响

现金及现金等价物净增加额

根据表5，贵州茅台2016年的经营现金流入比2016年增加了%，这表明贵州茅台经营活动现金流入增长迅速，企业在经营活动中创造现金的能力大大增强，经营活动现金流入作为企业最主要的资金来源，增强了企业的偿债能力、到期支付能力和风险抵抗能力，有利于企业长期发展。

经营现金流量净额增幅更大，为%，表明贵州茅台发展势头良好。

二、相关财务指标分析

1．偿债能力分析

表6偿债能力指标表

项目

财务比率

短期偿债能力

速动比率

现金比率

现金流量比率

长期偿债能力

资产负债率

现金总负债比率

短期偿债能力分析

从表6可以看到，2016年流动比率、速动比率、现金比率均较2015年增幅有所下降，说明公司的短期偿债能力在减弱。

一般情况下，流动比率应在2：

速动比率，相对于流动比率来说，剔除了存货等非速动资产的影响，能更好地体现企业的变现能力和偿债能力。

一般认为这个比值至少维持在1:

1以上才算财务状况良好。

贵州茅台2015年和2016年的速动比率分别为%和%，均大于1，因此贵州茅台短期偿债能力较强。

现金比率和现金流量比率从现金的角度反映企业的短期偿还债务的能力，数值越高，短期偿债能力就越强，反之则越弱。

贵州茅台2015年-2016年现金比率有微小的下降，现金流量比率则增加了%，表明贵州茅台短期偿债能力较强，财务风险不太。

长期偿债能力分析

一般认为，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。

贵州茅台2015年和2016年的资产负债率分别为%和%，均较低，因此贵州茅台长期偿债能力较强，不存在资金周转的风险。

现金总负债比率表明企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力，该比率越大，表明企业经营活动创造现金流量的能力越强，现金对企业债务的偿付能力越强。

贵州茅台2015年和2016年的现金总负债比率分别为%和%，均较高，表明贵州茅台在创造现金流量和债务偿付方面能力较强。

2.营运能力分析

表7营运能力指标表

应收账款周转率

--

应收账款周转天数

存货周转率

存货周转天数

流动资产周转率

流动资产周转天数

固定资产周转率

固定资产周转天数

总资产周转率

总资产周转天数

900

从表7中可以看出，贵州茅台2015年和2016年存货周转天数均较长，表明存货企业库存高，资金回笼慢，营运能力弱，风险加大。

贵州茅台2015年应收账款周转率很高，说明公司收账速度快，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。

贵州茅台2015年和2016年的流动资产周转率均在50%以上，且相差不大，表明贵州茅台其流动资产的周转速度较均匀，保证了企业的经营效率和盈利能力。

贵州茅台2015年和2016年的总资产周转率分别为44%和40%，处于较低水平，且有下降趋势，表明企业销售能力减弱，利润减少。

贵州茅台总资产周转天数较长，这说明其利用全部资产经营的效率较低，不利于获利能力。

因此，贵州茅台应当采取措施提高各项资产的利用程度，处理多余资产，提高销售收入。

3．获利能力分析

表8获利能力指标表

净资产收益率

总资产收益率

销售净利润率

每股收益

价格与收益比率（市盈率）

表8表明，贵州茅台2015年和2016年的销售净利润率分别为%和%，有所下降，说明企业销售的盈利能力存在减弱的迹象，企业必须采取一定的政策来提高销售净利润率，改善企业财务状况。

总资产收益率和净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率，贵州茅台2016年的总资产收益率和净资产收益率均比2015年有所增长，反映企业资本获取收益的能力得到加强。

贵州茅台2016年相比2015年每股收益提高，说明贵州茅台的盈利能力在提高。

市盈率反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资收益和风险，一般来说，市盈率水平为：

<

0：

指该公司盈利为负；

0-13：

即价值被低估；

14-20：

即正常水平；

21-28：

即价值被高估；

28+：

反映股市出现投机性。

贵州茅台2015年市盈率为，处于正常水平；

2016年市盈率为，存在被高估的风险，同时也表明公众对股票的评价较高，企业获利潜力较大，前景乐观。

第三章研究结论

一、财务分析结论归纳以上分析显示

贵州茅台酒股份有限公司的财务报表显示，从2015年到2016年经营下滑，流动现金难以回收的局面，其中资产负债管理能力、信心能力、偿债能力、盈利能力都有一定的影响。

虽然无明显改善，又使得在今后公司的发展能力让人担忧。

通过对资产负债表的水平分析和垂直分析可知，公司的资产结构较为合理，而其中的不足之处是存货周转天数长、企业库存高、资金回笼慢、存货占资产比重较大，这一定程度上影响着企业资产的变现能力，不利于企业抗击风险。

而通过对利润表的研究，企业利润上升，增长率略有下降，但公司的盈利能力，运营能力发展能力良好，其中盈利能力最为瞩目。

通过财务报表分析得出，贵州茅台酒股份有限公司的整体业绩相比，往年，各项指标也都有所提升。

因此公司在今后的发展理念中，要继续坚持品质立起，稳健经营的经营理念，实施技术和产品的差异化战略，积极调整产业结构，在以后的发展中要稳定扩大市场规模，同时加速资金周转、压缩存货，应对今后发展带来的经营风险。

二、财务分析发现的问题及建议

对贵州茅台酒股份有限公司的经营模式，严格控制成本核算法，材料应用，程序，成品入库程序，存货盘点存货跌价准备等一系列问题，都对公司的财务经济分析作出相应的结论和论证，并对今后如何发展好企业，做好相应的对策，利用会计手段及时分析，检查各环节管理情况，发现问题纠正偏差，确保与相关的会计分录准确及时地记录好，并做好会计期间的财务报表，减少资金占用和资金风险，避免财务上的错误，而导致公司利益受损。

三、确保与生产成本相关的会计分录准确及时的记录是会计期间的财务报表确保无误

严格按权责发生制核算和管理公司各项成本和费用，对各种风险和减值因素合理的预计和预算，做好财务分析预测，才能体现会计上的稳健原则。

通过会计的预测和财务报表分析，扩大对公司运营成本的控制空间，降低公司经营的成本，提升公司的利润的毛利空间，从而提高茅台股份的在白酒类企业中的龙头地位，也能垄断地区的竞争力，进而提高企业整体的盈利能力，增强企业的核心竞争力，这既符合国家产业政策方向又符合行业发展趋势和公司未来发展战略路线。

加大固定资产采购论证力度，并按照计划执行大额资产的购置，必须经审委员会会议通过，同时定期做好财务报告，分析和检查固定资产状态，提高固定资产的使用效率，确保资产完整地保存和使用，确保货币资金管理业务按照规定程序和适当授权进行，保证货币资金安全，提高资金使用的效率。