证券投资学(第三版)练习及答案4.doc

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2010

10霍文文编著：

证券投资学（第三版），高等教育出版社

第4章证券投资的收益和风险

一、判断题

1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。

答案：

是

2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。

答案：

非

3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。

答案：

是

4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。

答案：

非

5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。

答案：

是

6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。

答案：

非

7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。

答案：

非

8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。

答案：

非

9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。

答案：

非

10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。

答案：

是

11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。

答案：

非

12．利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的影响要大于浮动利率证券。

答案：

是

13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。

答案：

是

14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。

答案：

是

15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有信用风险。

答案：

非

16．经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。

经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。

答案：

非

17．收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，风险也较小。

答案：

是

18．对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。

答案：

非

19．方差和标准差可以用来表示证券投资风险的大小，这种风险包括了系统风险、非系统风险和投资者主观决策的风险。

答案：

非

20．无差异曲线反映投资者对不同投资组合的偏好，在同一条无差异曲线上，不同点表示投资者对于不同证券组合的偏好不同。

答案：

非

21．资产组合的收益率高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险则小于组合中任何资产的风险。

答案：

非

22．当两个证券收益变动的相关系数为0时，表示将这两种证券进行组合，对于风险分散没有任何作用。

答案：

非

23．资产组合的风险是组合中各资产风险的加权平均和，权数是各资产在组合中的投资比重。

答案：

非

24．β值衡量的是证券的系统风险，它表示证券收益波动对市场平均收益波动的敏感性。

答案：

是

二、单项选择题

1．在债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是_____。

A债券年利息B资本利得C债券收益率D债券风险

答案：

A

2．以下关于债券发行价格与交易价格的说法不正确的是_____。

A发行价格是债券一级市场的价格

B交易价格是债券二级市场的价格

C债券发行价格若高于面额，则债券收益率将低于票面利率

D债券发行价格若高于面额，则债券收益率将高于票面利率

答案：

C

3．有关计算债券收益率的现值法，下列说法不正确的是_____。

A现值法可以精确计算债券到期收益率

B现值法利用了货币的时间价值原理

C现值法公式中的折现率就是债券的到期收益率

D现值法还是一种比较近似的办法

答案：

D

4．债券的年利息收入与债券面额的比率是_____。

A直接收益率B到期收益率C票面收益率D到期收益率

答案：

C

5．某债券面额为100元，期限为5年期，票面利率时12％，公开发行价格为95元，那么某投资者在认购债券后并持有该债券到期时，可获得的直接收益率为和到期收益率分别为_____。

A11.55％14.31％B12.63％13.33％

C13.14％12.23％D15.31％13.47％

答案：

B

6．以下不属于股票收益来源的是_____。

A现金股息B股票股息C资本利得D利息收入

答案：

D

7．以下关于股利收益率的表述正确的是_____。

A股份公司以现金形式派发的股息与股票市场价格的比率

B股份公司以股票形式派发的股息与股票市场价格的比率

C股份公司发放的现金与股票股息总额与股票面额的比率

D股份公司发放的现金与股票股息总额与股票市场价格的比率

答案：

A

8．某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，则该投资者的股利收益率是_____。

A4%B5%C6%D7%

答案：

B

9．以下关于资产组合收益率说法正确的是_____。

A资产组合收益率是组合中各资产收益率的代数和

B资产组合收益率是组合中各资产收益率的加权平均数

C资产组合收益率是组合中各资产收益率的算术平均数

D资产组合收益率比组合中任何一个资产的收益率都大

答案：

B

10．以下关于系统风险的说法不正确的是_____。

A系统风险是那些由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动

B系统风险是公司无法控制和回避的

C系统风险是不能通过多样化投资进行分散的

D系统风险对于不同证券收益的影响程度是相同的

答案：

D

11．以下关于市场风险的说法正确是的_____。

A市场风险是指由于证券市场长期趋势变动而引起的风险

B市场风险是指市场利率的变动引起证券投资收益的不确定的可能性

C市场风险对所有证券的影响程度是相同的

D市场风险属于非系统风险

答案：

A

12．以下关于利率风险的说法正确的是_____。

A利率风险属于非系统风险

B利率风险是指市场利率的变动引起的证券投资收益不确定的可能性

C市场利率风险是可以规避的

D市场利率风险是可以通过组合投资进行分散的

答案：

B

13．以下关于购买力风险的说法正确的是_____。

A购买力风险是可以避免的

B购买力风险是可以通过组合投资得以减轻的

C购买力风险是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来的实际收益水平下降的风险

D购买力风险属于非系统风险

答案：

14．以下各种方法中，可以用来减轻利率风险的是_____。

A将不同票面利率的债券进行组合投资

B在预期利率上升时，将短期债券换成长期债券

C在预期利率上升时，将长期债券换成短期债券

D在预期利率下降时，将股票换成债券

答案：

C

15．以下关于信用风险的说法不正确的是_____。

A信用风险是可以通过组合投资来分散的

B信用风险是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险

C信用评级越低的公司，其信用风险越大

D国库券与公司债券存在同样的信用风险

答案：

D

16．以下关于经营风险的说法不正确的是_____。

A经营风险可以通过组合投资进行分散

B经营风险是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平变化从而产生投资者预期

收益下降的可能

C经营风险无处不在，是不可以回避的

D经营风险可能是由公司成本上升引起的

答案：

C

17．以下关于预期收益率的说法不正确的是_____。

A预期收益率是投资者承担各种风险应得的补偿

B预期收益率＝无风险收益率＋风险补偿

C投资者承担的风险越高，其预期收益率也越大

D投资者的预期收益率可能会低于无风险收益率

答案：

18．对单一证券风险的衡量是_____。

A对该证券预期收益变动的可能性和变动幅度的衡量

B对该证券的系统风险的衡量

C对该证券的非系统风险的衡量

D对该证券可分散风险的衡量

答案：

A

19．投资者选择证券时，以下说法不正确是_____。

A在风险相同的情况下，投资者会选择收益较低的证券

B在风险相同的情况下，投资者会选择收益较高的证券

C在预期收益相同的情况下，投资者会选择风险较小的证券

D投资者的风险偏好会对其投资选择产生影响

答案：

A

20．以下关于无差异曲线说法不正确的是_____。

A无差异曲线代表着投资者对证券收益与风险的偏好

B无差异曲线代表着投资者为承担风险而要求的收益补偿

C无差异曲线反映了投资者对收益和风险的态度

D同一无差异曲线上的每一点反映了投资者对证券组合的不同偏好

答案：

D

21．假设某一个投资组合由两种股票组成，以下说法正确的是_____。

A该投资组合的收益率一定高于组合中任何一种单独股票的收益率

B该投资组合的风险一定低于组合中任何一种单独股票的风险

C投资组合的风险就是这两种股票各自风险的总和

D如果这两种股票分别属于两个互相替代的行业，那么组合的风险要小于单独

一种股票的风险

答案：

D

22．当某一证券加入到一个资产组合中时，以下说法正确的是_____。

A该组合的风险一定变小

B该组合的收益一定提高

C证券本身的风险越高，对资产组合的风险影响越大

D证券本身的收益率越高，对资产组合的收益率影响越大

答案：

23．以下关于组合中证券间的相关系数，说法正确的是_____。

A当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一致的，

但变动程度不同

B当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是不一致的，

但变动程度相同

C当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一致的，

并且变动程度也是相同的

D当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率之间没有必然联系

答案：

C

24．在通过“Y＝a+bX”回归分析得到β值时候，以下说法错误的是_____。

Aβ值等于回归系数b的值

BY代表某证券的收益率

CX代表市场收益率

Dβ值等于回归方程的常数项a的值

答案：

D

三、多项选择题

1．以下形成债券投资收益来源的是_____。

A债券的年利息收入B将债券以高于购买价格卖出

C债券利息再投资的收益D债券的本金收回

答案：

ABCd

2．以下关于债券收益率与票面利率关系的说法，正确的是_____。

A其他条件相同的情况下，债券的票面利率越高，其收益率越高

B其他条件相同的情况下，债券的票面利率越低，其收益率越高

C当债券发行价格高于债券面额时，债券收益率将低于票面利率

D当债券发行价格高于债券面额时，债券收益率将高于票面利率

答案：

AC

3．利用现值法计算债券收益率的时候，需要知道的变量是_____。

A债券的未来收益B债券的面值

C债券的期限D债券当前