财管综合练习题Word格式.docx

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A．国家资本B．发行股票

C．发行债券D．银行借款

15．可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）。

A．个别资本成本B．边际资本成本

C．综合资本成本D．资本总成本

16．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。

A．净现值法B．获利指数法

C．内部报酬率法D．平均报酬率法

17．两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（）。

A．能适当的分散风险B．不能分散风险

C．证券组合风险小于单项证券的风险D．可分散全部风险

18．经济批量是指（）。

A．采购成本最低的采购批量B．订货成本最低的采购批量

C．储存成本最低的采购批量D．存货总成本最低的采购批量

19．抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（）。

A．动产B．不动产

C．权利D．财产

20．企业的法定公积金应当从（）中提取。

A．利润总额B．税后净利润

C．营业利润D．营业收入

21．企业同其债权人之间的财务关系是（）。

22．将100元存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。

A．复利终值系数B．复利现值系数

C．年金终值系数D．年金现值系数

23．下列的经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。

A．销售产成品B．收回应收账款

C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资

24．间接筹资的基本方式是（）。

A．发行股票筹资B．发行债券筹资

C．银行借款筹资D．投入资本筹资

25．可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）。

26．下列各项中，属于证券投资系统性风险的是（）。

A．利息率风险B．违约风险

C．破产风险D．流动性风险

27．若净现值为负数，表明该投资项目（）。

A．投资报酬率小于零，不可行

B．为亏损项目，不可行

C．投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案

D．投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

28．下列对信用期限的描述正确的是（）。

A．缩短信用期限，有利于销售收入的扩大

B．信用期限越短，企业坏账风险越大

C．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越

D．信用期限越短，应收账款的机会成本越高

29．下列关于商业信用的说法错误的是（）。

A．商业信用产生于银行信用之后

B．利用商业信用筹资，主要有赊购商品和预收货款等两种形式

C．企业利用商业信用筹资的限制条件较少

D．商业信用属于一种自然性融资，不用做非常正式的安排

30．企业提取的公积金不能用于（）。

A．弥补企业的亏损B．支付股利

C．增加注册资本D．集体福利支出

单项选择题参考答案

1．C2．D3．A4．D5．B6．C7．B8．A9．D10．B

11．A12．B13．C14．A15．C16．A17．B18．D19．D20．B

21．D22．A23．A24．C25．C26．A27．D28．C29．A30．D

二、多项选择题

1．企业的财务活动包括（）。

A．企业筹资引起的财务活动B．企业投资引起的财务活动

C．企业管理引起的财务活动D．企业分配引起的财务活动

2．在财务管理中，衡量风险大小的指标有（）。

A．标准离差B．标准离差率

C．期望报酬率D．β系数

3．下列财务比率属于反映企业短期偿债能力的有（）。

A．现金比率B．资产负债率

C．到期债务本息偿付比率D．现金流量比率

4．企业的筹资渠道包括（）。

A．国家资本B．银行资本

C．融资租赁D．外商资本

5．当企业进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（）。

A．债权成本B．股权成本

C．个别资本成本D．综合资本成本

6．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

A．净现值大于零B．获利指数大于1

C．回收期小于1D．内部报酬率大于1

7．债券的投资风险主要有（）。

A．违约风险B．利率风险

C．流动性风险D．通货膨胀风险

8．提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定的代价，主要有（）。

A．应收账款的机会成本B．坏账损失

C．收账费用D．现金折扣成本

9．下列属于商业信用融资形式的有（）。

A．分期收款售货B．赊购商品

C．委托代销商品D．预收货款

10．MM理论的基本假设是完全市场理论，其基本含义是（）。

A．资本市场具有强式效率性B．资本市场具有半强式效率性

C．没有筹资费用D．不存在个人和公司所得税

11．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成（）。

A．主导目标B．整体目标

C．分步目标D．辅助目标

12．对于资金的时间价值来说，下列说法中（）表述是正确的。

A．资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造

B．只有把货币作为资金投入生产经营中，才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的

C．时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率

D．时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额

13．下列财务比率属于反映企业长期偿债能力的有（）。

A．股东权益比率B．现金流量比率

C．应收账款周转率D．利息保障倍数

14．非银行金融机构主要有（）。

A．信托投资公司B．租赁公司

C．保险公司D．证券公司

15．综合资本成本的权数，可有三种选择，即（）。

A．票面价值B．账面价值

C．市场价值D．目标价值

16．下列各项因素会影响债券市场价格的有（）。

A．通货膨胀B．利率变化

C．公司财务状况变化D．国家金融政策变化

17．对于同一个投资项目，下列说法正确的是（）。

A．资本成本越高，净现值越低

B．资本成本越高，净现值越高

C．资本成本相当于内部报酬率时，净现值为零

D．资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零

18．评估顾客信用的5C系统包括（）。

C．利润D．资本

19．利用短期融资券筹资的优点是（）。

A．资金成本较低B．发行风险较小

C．筹资数额较大D．能提高企业信誉

20．MM理论的基本假设是完全市场理论，其基本含义是（）。

21．财务管理的原则一般包括（）。

A．系统原则B．平衡原则

C．弹性原则D．比例原则

22．对于资金的时间价值来说，下列说法中（）表述是正确的。

23．财务分析按其分析的方法不同，可以分为（）。

A．比率分析法B．比较分析法

C．内部分析法D．外部分析法

24．非银行金融机构资本渠道可以采取的筹资方式有（）。

A．商业信用B．发行股票

C．租赁筹资D．银行借款

25．决定综合资本成本高低的因素有（）。

A．个别资本的数量B．总成本的数量

C．个别资本成本D．加权平均权数

26．短期证券投资的目的主要是（）。

A．作为现金的替代品B．出于投机的目的

C．满足企业未来的财务需求D．为了对被投资企业取得控制权

27．在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（）。

A．净现值B．内部报酬率

C．投资回收期D．获利指数

28．现金成本包括（）。

A．变动成本B．固定成本

C．持有成本D．转换成本

29．利用短期融资券的缺点是（）。

A．发行风险较大B．发行成本较高

C．筹资数额不大D．筹资弹性较小

多选题参考答案：

1．ABD2．ABD3．ACD4．ABD5．CD6．AB7．ABCD8．ABCD9．BD10．ACD11．BC12．ABCD13．AD14．ABCD15．BCD

16．ABCD17．ACD18．ABD19．ACD20．ACD21．ABCD22．ABCD23．AB24．BCD25．CD26．ABC27．ABD28．CD29．AD

三、判断题

1．在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。

2．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。

3．如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。

4．同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。

5．用资费用属于变动性用，筹资费用属于固定性费用。

6．股权性投资比债权性投资的风险低，其要求的投资收益也较低。

7．固定资产的回收时间较长，固定资产的变现能力较差。

8．往往一笔现金余额只能服务于一个动机。

9．赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。

10．股份公司可以经股东会议决定用公积金向股东支付股利。

11．因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大时才能达到最大。

12．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。

13．或有负债不是企业现实的债务，因此不会影响的企业的偿债能力。

14．一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。

15．一般而言，债券成本要高于长期借款成本。

16．证券投资的变现能力比直接投资强。

17．长期投资决策中的初始现金只包括在固定资产上的投资。

18．现金持有成本与现金持有量成正比例变化，而现金转换成本与现金持有量成反比例变化。

19．商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。

20．用公积金增加注册资本之后，法定盈余公积金不能低于企业注册资本的25%。

21．股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。

22．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。

23．企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。

24．负债规模越小，企业的资本结构越合理。

25．资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。

26．内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。

27．证券投资既可以随时出售转变为现金，用于偿还债务，保持资产的流动性，又可以增加企业的收益。

28．企业持有现金的动机主要是交易的动机和谨慎的动机。

29．订货成本的高低取决于订货的数量与质量。

30．企业应当在提取盈余公积金之后才能向投资者分配利润。

单选题参考答案：

1．×

2．×

3．√4．√5．√6．×

7．√8．×

9．×

10．√

11．×

12．√13．×

14．×

15．√16．√17．×

18．×

19．√20．√

21．√22．×

23．√24．×

25．×

26．√27．√28．×

29．×

30．√

四、计算题

1．某人欲购买一幢房屋，按销售协议规定，如果购买时一次付清房款，需要支付房款20万元，如果采用5年分期付款方式，则每年需要支付房款5万元，如果采用10年分期付款方式，则每年需要支付3万元。

假设银行存款利率为10%，复利计息。

要求：

（１）如果银行允许在每年年末支付款项，试确定某人采用的付款方式。

（2）如果银行规定必须在每年年初支付款项，试确定某人采用的付款方式。

2．某企业资金总额1000万元，负债总额为400万元，负债利息率为10％，普通股60万股，所得税率为33％，息税前利润为150万元。

（１）计算企业的财务杠杆系数和每股利润

（２）如果息税前利润增长率15％，每股利润增加多少？

3．甲公司持有A、B、C三种股票。

在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。

已知证券市场的平均收益率为15%，无风险收益率10%。

要求计算：

①甲公司证券组合的β系数；

②甲公司证券组合的风险收益率

③甲公司证券组合的必要投资收益率

4．源源公司销售甲商品，年赊销额为250万元，变动成本率60%，现有两种信用条件方案，A方案为“2.5/10，n/60”，预计有40%客户享受现金折扣，收账费用为4万元；

B方案为“1/25，n/60”，预计有20%客户享受现金折扣，收账费用为6万元。

两个方案的坏帐损失都为未享受现金折扣赊销额的1.5%，公司的资金利润率为20%。

已知B方案的信用成本后收益为86.08万元。

请计算确定何种方案对企业更有利？

5．某企业投资200000元购入一台设备，可使用4年，残值为8000元，按直线法折旧。

设备购入后即可投产，每年的销售收入为360000元；

付现费用为242000元。

企业所得税税率为40%，企业预期的最低投资报酬率为10%。

（1）计算该设备项目计算期内各期的折旧额、税后净利、现金净流量；

（2）计算该投资项目的投资回收期（PP）、净现值（NPV）和获利指数（PI）。

6．某企业年赊销额为540万元，应收账款平均收款期为30天，变动成本率为60%，资金成本率为8%。

计算应收账款的机会成本。

7．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元，公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：

一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；

一是平价发行公司债券750万元。

若公司债券年利率为12%，所得税率为30%。

计算两种筹资方式的每股利润无差异点；

如果该公司预期息税前利润为400万元，应采用何种筹资方案。

8．某企业只生产和销售A产品,其总成本习性模型为Y=10000+3X.假定该企业1998年A产品销售10000件,单价5元;

预测99年销量将增长10%.要求

（1）计算98年该企业边际贡献.

（2）计算98年该企业息税前利润.（3）计算销量10000件时的经营杠杆系数.（4）计算99年息税前利润增长率.（5）假定98年发生负债利息5000元,且无优先股股息,计算复合杠杆系数.

9．双龙公司2004年12月31日实际资产负债表如下表所示：

资产负债表

2004年12月31日单位：

元

资产

负债与所有者权益

现金16000

应收账款18000

存货28000

固定资产净值38000

应付费用15000

应付账款10000

长期负债22000

实收资本42000

留存收益11000

资产合计：

100000

负债及所有者权益合计：

假设双龙公司的销售净利率为10%，60%的净利润分配给投资者，双龙公司2004年销售收入为160000元，生产能力不饱和，增加收入不用增加设备，准备2005年销售收入扩大为200000元。

（假定2005年与2004年的销售净利率和利润分配政策相同）

（1）使用销售百分比法预测双龙公司需要增加的资金量

（2）需要从外界筹集的资金量。

10．双龙公司2004年度资产负债表下如表所示：

单位：

万元

项　　目

金　　额

现金

52

应付账款

66

银行存款

150

预收账款

30

短期投资

40

短期借款

60

应收账款

14

长期借款

200

应收票据

10

发行债券

20

原材料　

62

负债总额

376

固定资产原值

1700

所有者权益总额

1624

累计折旧

28

固定资产净值

1672

资产总额

2000

负债所有者权益总额

（1）计算权益乘数；

（2）计算产权比率；

（3）计算速动比率；

计算题参考答案：

1．

（1）银行允许在每年年未支付款项

设第一种付款方式下的房款现值为P1，第二种付款方式下的房款现值为P2，第三种付款方式下的房款现值为P3，则

P1=20（万元）

P2=5×

（P/A,10%,5）=5×

3.7908=18.9540（万元）

P3=3×

（P/A,10%,10）=3×

6.1446=18.4338（万元）

因此如果银行允许在每年未支付房款，应该采用的付款方式为10年分期付款。

（2.5分）

（2）银行规定必须在每年年初支付款项

（P/A,10%,5）（1+10%）=5×

3.7908×

1.1=20.8494（万元）

（P/A,10%,10）（1+10%）=3×

6.1446×

1.1=20.2772（万元）

因此，如果银行规定必须在每年年初支付房款，应该采用的付款方式为现付20万元的房款。

2．

（1）财务杠杆系数＝＝1.364

每股利润＝＝1.23（元）

（2）每股利润增加＝1.23×

（15％×

1.364）＝0.25（元）

3.

β系数=2.0*50%+1*30%+0.5*20%=1.4

风险收益率=1.4*（15%-10%）=7%

必要投资收益率=10%+7%=17%（

4．

A方案：

现金折扣=250*40%*2.5%=2.5（万元）

　　平均收账期=10*40%+60*60%=40（天）

　　收益=250*（1-60%）=100（万元）

　　　机会成本=（250/360）*40*60%*20%=3.33（万元）

　　　　坏账损失=250*60%*1.5%=2.25（万元）

　　　信用成本总额=3.33+2.25+4=9.58（万元）

　　　信用成本后收益=100–2.5–9.58=87.92（万元）

A方案更有利。

5．

折旧额=（200000–8000）/4=48000

税后净利=（360000–242000–48000）*（1-40%）=42000

　　NCF0=-200000

NCF1-3=42000+48000=90000

NCF4=90000+8000=98000

　　PP=200000/90000=2.22（年）

　　NPV=-200000+90000（P/A,10%,3）+98000（P/F,10%,4）=90755（元）

　PI=290755/200000=1.45

6．应收账款机会成本＝×

30×

60%×

8%＝2.16（万元）

7．

（1）把有关数据代入公式：

=

得

=

每股利润无差异点=342（万元）

（2）∵预期息税前利润400万元>

∴应选择增发债券筹措资金，这样预期每股利润较高。

8．

（1）M=10000×

5-10000×

3=20000（元）

（2）EBIT=20000-10000=10000（元）

（3）D0L=20000/10000=2

（4）99年息税前利润增长率=2×

10%=20%

（5）DCL=（5-3）×

10000/［（5-3）×

10000-10000-5000］=4

9．

（1）该公司增加资金需要量：

=[]×

（200000-160000）

=（38.75%-15.625%）×

40000=9250（元）

（2）从外界追加资金量：

=9250-200000×

10%×

（1-60%）=1250（元）

10．

（1）资产负债率＝负债总额/资产总额＝376/2000＝0.188

　　　权益乘数＝1÷

（1-资产负债率）＝1÷

（1-0.188）＝1.23

（2）产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝376/1624＝0.23

（3）速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债