从资资格考试《期货投资分析》模拟卷第93套Word文档下载推荐.docx

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D.准确界定期货价格低估的水平

9.近几年来，贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是（）。

A.拥有定价的主动权和可选择权

B.增强企业参与国际市场的竞争能力

C.将货物价格波动风险转移给点价的一方

D.可以保证卖方获得合理销售利润

10.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是（）。

A．程序化交易就是自动化交易

B．程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式

C．程序化交易需使用高级程序语言

D．程序化交易是一种下单交易工具

11.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；

其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

12.产品层面的风险识别的核心内容是（）。

识别各类风险因子的相关性

识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口

识别影响产品价值变动的主要风险因子

识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性

13.下列关于价格指数的说法正确的是（）。

A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果

B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格

C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数

D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

14.对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。

操作风险

信用风险

流动性风险

市场风险

15.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?

（）

A.巴西

B.澳大利亚

C.韩国

D.美国

16.（）最小。

A.TSS

B.ESS

C.残差

D.RSS

17.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。

A.B=（F·

C）-P

B.B=（P·

C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·

C）

18.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。

当时市场对于美联储__________预期大幅升温，使得美元指数__________。

与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。

A.提前加息；

冲高回落；

大幅下挫

B.提前加息；

触底反弹；

C.提前降息；

大幅上涨

D.提前降息；

维持震荡；

大幅上挫

19.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。

A.供给端

B.需求端

C.外汇端

D.利率端

20.在保本型股指联结票据中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。

A.零息债券的面值投资本金

B.零息债券的面值投资本金

C.零息债券的面值=投资本金

D.零息债券的面值≥投资本金

21.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日左右发布上一季度数据。

A.18

C.30

D.13

22.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。

经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分／蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73．48美元/吨，约合200美分／蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分／蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分／蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

23.标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为37．5元，或为25元。

假设无风险利率为8％，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（）元。

A.7．23

B.6．54

C.6．92

D.7．52

24.下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是（）。

A.股票

B.债券

C.期权

D.奇异期权

25.进行货币互换的主要目的是（）。

A.规避汇率风险

B.规避利率风险

C.增加杠杆

D.增加收益

26.利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。

A.期权

B.互换

C.远期

D.期货

27.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。

A.卖方

B.买方

C.买方或者卖方

D.以上都不正确

28.（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

A.银行外汇牌价

B.外汇买入价

C.外汇卖出价

D.现钞买入价

29.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有（）。

A.两者的风险因素都为标的价格变化

B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值

C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大

D.看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值

30.下列不属于升贴水价格影响因素的是（）。

A.运费

B.利息

C.现货市场供求

D.心理预期

31.（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。

A.生产者价格指数

B.消费者价格指数

C.GDP平减指数

D.物价水平

32.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是（）。

33.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。

此时企业可以采取的措施是（）。

A.宁可赔偿违约金也不销售原材料产品

B.销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入

C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入

D.执行合同，销售原材料产品

34.一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（）。

A.正相关

B.负相关

C.不确定

D.不相关

35.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。

A.左下角到右上角

B.左下角到右下角

C.左上角到右上角

D.左上角到右下角

36.债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×

初始国债组合的市场价值+期货有效久期×

期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（初始国债组合的修正久期×

期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值

D.（初始国债组合的修正久期×

期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

37.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。

其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。

另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。

则此次仓单串换费用为（）元／吨。

A.25

B.60

C.225

D.190

38.宏观经济分析是以_____为研究对象，以_____为前提。

A.国民经济活动；

既定的制度结构

B.国民生产总值；

市场经济

C.物价指数；

社会主义市场经济

D.国内生产总值；

39.下列关于场外期权说法正确的是（）。

A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权

B.场外期权的各个合约条款都是标准化的

C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格

D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方

40.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

41.（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

A.保本型股指联结票据

B.收益增强型股指联结票据

C.参与型红利证

D.增强型股指联结票据

42.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。

A.实际本金

B.名义本金

C.利率

D.本息和

43.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。

A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约

B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。

信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同

C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方

44.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值（）。

A.小于零

B.不确定

C.大于零

D.等于零

45.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤

46.以下各产品中含有乘数因子的是（）。

C.逆向浮动利率票据

D.指数货币期权票据

47.跟踪证的本质是（）。

A.低行权价的期权

B.高行权价的期权

C.期货期权

D.股指期权

48.上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

49.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。

50.一般认为核心CPI低于（）属于安全区域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

51.基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。

A.缩小；

负

B.缩小；

正

C.扩大；

D.扩大；

52.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。

下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。

经验总结

经典理论

历史可变性

数据挖掘

53.在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A.最终使用

B.生产过程创造收入

C.总产品价值

D.增加值

54.某个资产组合的下一日的在险价值（VaR）是100万元，基于此估算未来两个星期（10个交易日）的VaR，得到（）万元。

A.100

B.316

C.512

D.1000

55.用季节性分析只适用于（）。

A.全部阶段

B.特定阶段

C.前面阶段

D.后面阶段

56.场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

57.（）不属于"

保险+期货"

运作中主要涉及的主体。

A.期货经营机构

B.投保主体

C.中介机构

D.保险公司

58.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。

A.本币升值；

外币贬值

B.本币升值；

外币升值

C.本币贬值；

D.本币贬值；

59.宏观经济分析的核心是（）分析。

A.货币类经济指标

B.宏观经济指标

C.微观经济指标

D.需求类经济指标

60.（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。

A.备兑看涨期权策略

B.保护性看跌期权策略

C.保护性看涨期权策略

D.抛补式看涨期权策略

61.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。

A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票

D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

62.从历史经验看，商品价格指数（）BDI指数上涨或下跌。

A.先于

B.后于

C.有时先于，有时后于

D.同时

63.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。

表4—1持仓汇总表

品种：

PTA交易日期：

4月14日

名次

会员简称

多头持仓

增减

会员简称

空头持仓

1

A期货公司

A.下跌

B.上涨

C.震荡

D.不确定

64.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量M0

D.广义货币供应量M2

65.绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（）。

A.季节性分析法

B.分类排序法

C.经验法

D.平衡表法

66.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。

A.逻辑推理

B.经验总结

C.数据挖掘

D.机器学习

67.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有（）。

A.F=-1

B.F=0

C.F=1

D.F=∞

68.在一元回归中，回归平方和是指（）。

69.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（）来管理汇率风险。

A.人民币／欧元期权

B.人民币／欧元远期

C.人民币／欧元期货

D.人民币／欧元互换

70.大豆期货看涨期权的Delta值为0．8，意味着（）。

A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0．8X

B.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0．8X

C.大豆价格增加小量X，期权价格增加0．8X

D.大豆价格增加小量X，期权价格减少0．8X

单选题答案：

1：

B2：

A3：

C4：

D5：

B6：

D7：

C

8：

D9：

D10：

C11：

C12：

C13：

B14：

D

15：

D16：

D17：

D18：

B19：

B20：

C21：

22：

C23：

C24：

D25：

A26：

D27：

C28：

A

29：

A30：

D31：

B32：

D33：

C34：

A35：

36：

D37：

B38：

A39：

A40：

D41：

B42：

B

43：

B44：

D45：

D46：

D47：

A48：

B49：

50：

D51：

B52：

C53：

B54：

B55：

B56：

57：

C58：

A59：

B60：

B61：

C62：

A63：

64：

A65：

A66：

A67：

B68：

C69：

A70：

单选题相关解析：

期权的Gamma，是衡量Delta值对标的资产的敏感度，定义为期权Delta的变化和标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导数。

2：

时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；

反之，称为非平稳时间序列。

3：

就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。

对这些资料进行分析，主要有以下内容：

①比较多空主要持仓量的大小；

②“区域”或“派系”会员持仓分析；

③跟踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减，从而确定主力进出场的动向。

4：

操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个金融衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。

5：

外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。

题中该出口商预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。

6：

利用国债期货通过beta

来整体套保信用债券的效果相对比较差，

主要原因是信用债的价值由利率和信用利差构成，而信用利差和国债收益率的相关性较低，信用利差是信用债券的重要收益来源，这部分风险和利率风险的表现不一定一致，因此，使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，从而造成套保效果比较差。

7：

恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。

如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。

这种策略本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。

该策略执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。

9：

对基差卖方来说，基差交易模式是比较有利的，原因包括：

①可以保证卖方获得合理销售利润，这是贸易商近几年来大力倡导推行该种定价方式的主要原因；

②将货物价格波动风险转移给点价的一方；

③加快销售速度。

10：

C项，程序化交易可以使用由专业软件商提供的程序化交易编程语言，也可以使用相对复杂的数据处理工具软件，如Excel、Matlab、R等，还可以使用高级程序语言，如Java、C语言，甚至汇编语言。

它可以执行频度很高的交易，也可以执行频度不高的交易，甚至可以执行持仓周期数天及数月的中长周期交易。

11：

盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=4

12：

产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。

部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。

公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。

13：

在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。

在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。

14：

对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。

金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。

这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。

当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。

16：

达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。

RSS为残差平方和。

17：

国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。

对于任一只可交割券，其基差为B=P-（F·

C）。

18：

非农就业数据对期货市场也有一定影响。

2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。

市场对美联储提前加息的预期大幅升温，使得美元指数触底反弹，4个月累计上涨8．29％，与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初更是创下四年半以来的新低。

19：

从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。

20：

在保本型股指联结票据中，零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。

21：

中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。

美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：

大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格；

CNF升贴水=FOB升贴水+运费。

因此大豆到岸价=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。

23：

24：

若在结构化产品中嵌入奇异期权，则结构化产品的收益和风险特征就变得更加多样