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目前本次资产重组已获国有资产监管部门批准,正处于中国证监会审核过程中。
利润增长成定局
早在2008年1月29日,公司已经和上海建材集团完成过一次定向增发,注入了上海建材创业产业园区的资产。
2008年7月22日,公司与上海建材集团签署《附生效条件的发行股份购买资产协议》,启动了新一轮的定向增发。
根据董事会决议,公司拟向上海建材集团非公开发行股票购买建材集团持有的上海玻璃钢研究院100%权益,同时,公司拟向不超过10名的特定投资者募集资金总量不超过2.5亿元,用于向玻钢院增资改扩建年产200套风力发电机叶片项目及建设年产5700吨多轴向玻纤增强材料项目。
上海玻钢院主要产品为1.5MW风力发电机叶片,该产品系用于1.5MW风力发电机组,是风力发电机组的重要组成部分。
玻钢院拟于2009年扩大叶片产能,年生产能力由170套左右提高到500套,目前国内风电装机容量的年增长率超过100%,玻钢院已签订的订单为998套,截至2008年底尚未完成683套。
据预测,玻钢院2009年将实现营业收入63914.87万元,净利润4625.10万元。
建材集团承诺,若玻钢院2009年的实际盈利数不足利润预测数,则将由建材集团差额补足。
如此看来,该股定向增发后的利润已经非常明确。
增发价成长期支撑位
自今年2月25日股东大会后,近3个月来棱光实业的涨幅并不大。
2月25日,该股跳水后迅速下跌,第二天便跌至12.19元下方,随后最低跌至10.84元。
而上证指数2月25日开始突然跳水,可以说该股当时的下跌除了有公告“见光死”的因素,大盘跳水起了主要作用。
不过随着大盘走好,该股在3月初又继续上攻,4月底、5月初,该股又两度回调,但均在12.19元附近获得强力支撑,本周又是逆势走高。
可见,大股东12.19元、机构投资者10.98元的定向增发价格将对该股形成长期的支撑。
而从筹码的角度看,该股去年四季度和今年一季度的股东人数均出现下降,目前的筹码比6000点时更集中。
继去年四季度基金增仓1384万股后,今年一季度基金继续加仓了950万股,前十大流通股东中一共有4家基金和1家券商,可见机构也非常认可该股的定向增发方案。
力诺太阳:
补缺产业链,利润大涨
向大股东及其关联方定向增发9742万股认购资产
2008年9月6日股东大会通过
10.59元
10.75元
39.97%
理财一周报记者/夏珖玘
力诺太阳(600885)2008年9月6日发布公告,股东大会同意修正定向增发方案,拟向控股股东力诺集团及其子公司力诺新材料、济南力诺非公开发行9742万股A股,发行价格为10.59元/股,力诺集团等以其拥有的太阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产、太阳能集热管相关资产、太阳能玻璃新材料资产认购股份。
目前力诺太阳的股价不到11元,刚刚超过10.59元的增发价格,仍然具有巨大的想象空间。
“全球第一”太阳能股
此次定向增发力诺集团、力诺新材料、济南力诺拟以其拥有的太阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产、太阳能集热管相关资产、太阳能玻璃新材料相关资产评估作价认购股份。
发行完成后,力诺太阳将拥有矿石原料石英砂、高硼硅太阳能玻管、太阳能真空集热管、太阳光热终端产品的制造与工程应用的完整产业链,并包括与之配套的研发部门、物流运输、营销网络、太阳能示范工程等相关组织架构,实现由单一的太阳能光热技术部件制造商向光热终端产品供应商转变。
力诺太阳2008年的业绩并不理想,每股收益为-0.089元,而优质资产注入后,该股经营范围扩大,上下游产业交替中产生的成本将被有效节省。
一旦重组完成,公司的总资产将猛增到19.5亿元,净利润将出现大幅上涨,公司将成为全球第一家太阳能热利用的上市公司,产业前景广阔。
新能源地位提升
此外,力诺太阳原本就是拥有新能源题材的上市公司,一旦定向增发完成,该公司获得了资产注入,形成了完整的太阳能产品制造与工程应用的完整产业链,新能源的规模将扩大,其业务将不仅仅局限在太阳能玻管上,而将进入太阳光热终端产品,在新能源领域的行业地位也将大大提高,该股将可以比肩天威保变(600550)。
同样是新能源,天威保变被爆炒。
天威保变的太阳能龙头地位,在于其参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池,天威英利目前在铸锭、切片、电池和组件等各个环节都具备了年产400MW的生产能力,三期扩产后,将具备600MW生产能力。
天威保变只不过是参股,而力诺太阳则本身就是太阳能的生产企业,即使通过重组后力诺太阳不一定能复制天威保变的疯狂,但是其行业地位提升不容置疑。
从市场走势看,力诺太阳从进入2009年后尚未发力上涨,虽然在2008年11月该股达到最低点4.60元,之后在2008年末大幅上涨,涨幅超过60%。
不过进入2009年后该股涨速放缓,尤其是近期,从4月开始,该股高位横盘震荡,在10元到11元的价位区间蹒跚运行,与同期上证指数相比有一定的补涨需求。
本周该股开始连续放量拉升,创出反弹新高。
徐工科技:
准整体上市,机构控盘
向大股东定向增发32236万股认购资产
2009年2月27日证监会有条件审核通过
16.47元
29.99元
92.86%
徐工科技(000425)2008年7月25日公告,拟以每股16.47元向大股东徐工机械发行3.4亿股(后确定为32236万股),购买其拥有的重型公司及相关的工程机械类经营资产以及试验中心资产和徐工机械拥有的相关注册商标所有权。
今年2月27日,该方案获证监会有条件审核通过。
半年多来,徐工科技股价已经从不足10元最高涨至30多元,远远超出了其增发价,并达到了近期东方证券、渤海证券、金元证券等机构给出的32元的目标价。
整体上市提速
去年7月25日徐工科技发布定向增发董事会决议公告前,曾停牌了1个半月,根据预案,重组后公司的主要产品将变成工程起重机,其市场占有率国内第一,并且该产品还受益于国家基础设施建设,收入增长有保证。
此外,本次的定向增发所关注的不仅仅是价格,最主要的是徐工机械整体上市,整体上市一向是被市场爆炒的题材。
徐工机械是徐工科技的第一大股东,随着本次定向增发,徐工机械大量的资产注入到徐工科技中,整体上市步伐加快。
本次发行前,徐工机械直接和间接持有徐工科技33.80%的股份,本次发行完成后,徐工机械持股比例约为59.23%,处于绝对控股地位。
主导产品升级
徐工科技目前主营产品的毛利率较低,其中装载机的占比逐年上升,而毛利连年下降,最终导致了盈利能力持续下滑。
同时,与国内相应的竞争对手相比,徐工科技本身的产品(装载机、推土机、压路机等)产销规模均相对较小,竞争力不强,短期内可能难以做大。
2008年年报上就有体现,虽然徐工机械利润同比上涨:
2008年公司实现营业收入33.54亿元,同比增长2.69%;
净利润1.1亿元,同比增长346.75%,不过,利润的增长主要来自于股权转让收入,扣除非经常性损益后,每股收益仅仅为-0.16元。
本次重组完成后,公司的主导产品将从毛利率较低的装载机、压路机等产品,拓展到毛利率较高、市场占有率较高的起重机、消防车、混凝土机械、随车起重机、小型装载机等工程机械系列产品,而优质起重机资产注入后将大幅增厚上市公司的业绩,这也可以看作是大股东对上市公司的支持。
预计重组后新公司的利润可望接近18亿元,市值可望在234亿-270亿元。
从走势上看,该股处于上升通道。
从进入2009年开始,该股虽然短期受到消息或者大盘跳水的打压,有所回调,但是整体运行趋势向上。
虽然近期该股开始上下震荡,涨速趋缓,但仍没有破坏其上涨形态。
而该股进入4月后,成交量缩小,主力资金集中筹码后惜售。
另外,该股连续三个季度股东人数出现减少,前十大流通股股东全部为机构,其一季报显示,有9家基金增持,10家基金新进,减持的基金只有4家。
东安黑豹:
专注专用车,业绩转暖
向机构投资者定向增发7200万股认购资产
2009年3月11日董事会发布预案
4.29元
5.97元
89.52%
理财一周报记者/倪鹏翔
2009年3月11日,东安黑豹(600760)公布了重组方案,拟以4.29元/股的价格,向中航工业全资子公司中航投资和金城集团非公开发行不超过7200万股。
4月27日,公司公告称重组正在按计划实施,与重组相关的审计、评估和盈利预测等也都进展顺利。
整合后的东安黑豹将被注入专用汽车及其零部件制造业务的优质资产,盈利性将得到明显改善。
同时,公司将借助于中航工业强大的科研力量,不断加强专用汽车业务整合力度,发展成为专用汽车行业的龙头企业。
中航打造专用车平台
东安黑豹目前的主营业务为微型和轻型货车系列产品的制造和销售,本次定向增发将购买中航投资持有的安徽开乐专用车辆公司16%股权、柳州乘龙专用车公司13.53%股权及金城集团持有的安徽开乐35%股权、柳州乘龙37.47%股权、上海航空特种车辆公司100%股权、金城专用车零部件制造事业部相关的资产和负债。
专用车产业是中航工业业务中的重要板块。
重组前,东安黑豹主业为微、轻卡车,与专用车关联度不大。
金城集团则是中航工业旗下的飞机机载设备制造企业,通过进入专用车产业,由机载向船载、车载发展延伸。
通过与金城集团重组,东安黑豹将被打造成以航空机电一体化技术为基础,以专用汽车及微型、轻型卡车为主营业务,研发制造销售产业链完整的专用车行业龙头。
据江南金融研究所军工行业首席分析师帅再先测算,东安黑豹注入的资产2008年的销售收入将达到114275万元,净利润3739万元,净资产收益率8.23%。
目前,中航工业在应急电源车、高端房车、新能源车、军用防化车方面都有意向性订单,预计未来两年内订单总价值约5亿元。
业绩出现重大拐点
随着落实中央4万亿投资拉动内需政策的推动,社会物流需求必将快速上升,公司的重卡和轻微卡产品的需求越来越大,公司本身的经营状况也在好转,今年一季度业绩已经出现拐点。
特别是在今年3月13日,备受关注的“汽车下乡”补贴细则正式出台后,最近一段时间,不少农民前往市农机公司黑豹汽车经销点了解汽车价格,咨询补贴细则。
从年初开始,东安黑豹适时扩大了微卡和轻卡的生产规模,生产线全部满负荷运转,日产农用运输车比去年同期增加1.5倍,仍然满足不了经销商的需求。
在增加产量的同时,东安黑豹股份有限公司不断完善营销服务体系建设。
另外,公司大力投资电动汽车,旅用电动汽车已开发成功,镍氢动力电池和锂离子动力电池项目研发成果将取得突破性进展,公司的大力投入加上政策扶持必将使其成为国内小排量和电动汽车龙头。
广百股份:
享政策扶持,打开想像
向大股东定向增发874万股认购资产
2009年3月26日股东大会通过
20.72元
22.13元
33.63%
2009年3月10日,广百股份(002187)发布董事会预案称,拟以每股21.07元/股的价格(分红后为20.72元),向控股股东广州市百货企业集团有限公司发行873.57万股股份,用以获取广百集团持有的新大新公司99%股权。
公告称,如新大新公司在三年期内的任一年度的实际盈利数低于盈利预测数,其差额部分,由广百集团以现金方式向广百股份补足。
这一提案在3月26日的股东大会上得到通过。
广百巩固龙头地位
新大新总建筑面积超过5万平方米,营业面积近4.5万平方米。
2008年新大新实现7.71亿元收入,净利润为1766万元。
根据评估机构评估时所使用的利润表预测,新大新2009-2011年预计将实现收入7.89亿元、8.18亿元和8.57亿元,实现净利润1766万元、1762万元和1778万元。
此项收购完成后,广百股份将全资持有新大新,而广百集团对广百股份的持股量将从目前的60%上升到62.1%。
稳坐广州百货业第一把交椅的广百百货,在全国排名也挤不上“前十”,并购是实现广百股份“立足广州,拓展华南,面向全国”布局规划的重要一步。
此次广百股份收购资产的提速也引发了市场的无穷联想。
此前市场曾有一种说法,由于广州友谊和广百股份都是广州市国资委下面的公司,他们都希望拿到新大新这块资产,而现在广百股份拿下了这块资产,从侧面说明了广州市政府对广百股份的支持力度。
券商集中跟踪
收购新大新公司将有助于增强公司的市场控制力,发挥同业协同效应,公司2009年的销售收入将由原先的约37亿元提升到41.5亿元,营业面积由原先的19.7万平方米增加到25.5万平方米,店面数量由10家增加到15家。
从新大新公司与广百股份主要经营指标来看,新大新公司的5家门店中仅北京路店为自有物业,自有物业经营面积占比为24%,这点与广百类似;
2008年综合毛利率两者相当,在22%左右;
新大新公司2008年净资产收益率12.94%,略低于广百股份的13.69%;
新大新公司的费用控制水平则要低于广百。
综合来看,定向增发将增厚公司每股收益约7%。
在广百股份的定向增发方案出炉后,近期中信证券、海通证券、东方证券等8家券商研究所均对广百股份的投资机会予以了分析,其中中信证券对于广百股份最为乐观,给出了“买入”的投资评级。
其他券商的看法也相对乐观,大多都建议“增持”,或者是“谨慎增持”。
一位私募人士告诉记者,近期券商对广百股份进行了重点跟踪,这就值得注意了,作为中小板的百货类公司,公司的质地优异,而公司股价上市后就一路下跌,尚未遭到过爆炒,未来很可能存在较好的投资机会。
亨通光电:
业绩增两成,机构增仓
向大股东和境内自然人定向增发4200万股认购资产
2009年4月18日董事会发布预案
14.62元
18.64元
88.28%
理财一周报记者/陈金艳
2009年3月23日,亨通光电(600487)发布公告称,该公司正在筹划重大资产重组事项,从3月24日起停牌。
一个月后,亨通光电复牌,公布了拟定向增发不超过4200万股的方案,发行价格不低于14.6元,用以收购控股股东亨通集团下亨通线缆100%股权、亨通力缆75%股权。
集团控股增至40%
亨通光电公布的信息显示,本次交易的标的资产估值约为5.8亿元。
完成增发后,亨通光电总股本将由1.6亿股增加到2.08亿股。
集团公司的控股比例也将由增发前的32.9%增加到40%,而且在本次增发的同时还引入了六位自然人。
亨通光电在增发前主要从事光纤光缆的生产与销售。
目前已经形成通信电缆、光纤电缆、电力电缆、同轴电缆和光器件五大系列数千个品种的生产格局,是国内第二大光纤光缆厂,市场占有率17%。
此次增发后,不仅有利于客户资源的共享与交叉销售,提升客户开拓能力,并且可能带来潜在的成本节约。
同时,本次增发后还将有利于改变亨通光电业务过于集中于光纤电缆相关产品的格局,使其主业拓展至电力电缆、通信电缆等领域,业务的多元化有利于公司分散风险。
例如在材料采购方面,钢丝钢带、铝材等材料通信电缆和电力电缆都有需求,扩充以后有利于提高上市公司产品议价能力和原材料调配效率;
在需求方面,无论是电信企业还是电力企业,大都存在对电力电缆和通信电缆双重需求,二者合并后将有利于扩大公司在下游厂商的影响力。
天相投资分析师康志毅指出,亨通光电收购的电力及通信电缆资产将充分借助“亨通光电”上市公司的平台和品牌,和公司现有业务实现协同效应。
增厚两成业绩
对于此次增发收购的两家子公司,市场人士均给予了较高的评价。
其中长江证券表示,电信业重组的完成、3G牌照的顺利发放和FTTH市场的悄然启动已经显示出对光纤电缆市场强烈的拉动作用。
作为行业内的领先者,亨通光电有望获得更大的发展机遇。
申银万国分析师方璐预计,增发后亨通光电在2009年有望实现每股收益增长22%~25%。
方璐指出,2008年亨通集团下的亨通力缆实现电力电缆收入12.2亿元、净利润3220万元。
产品主要为中低压电缆,毛利率约在15%~20%之间,该产品市场集中度较低,受益国家加大电网及相关基建投资,预计国内电力电缆需求每年将有15%~20%增长。
在通信电缆方面,亨通光电目前加大对数字通信电缆、铁路信号电缆等产品投入,预计该类产品收入未来两年保持平稳。
从二级市场来看,增发完成后,亨通光电并未出现较大涨幅,甚至还先于大盘进行调整,但是根据大智慧Superview的统计数据显示,机构资金在近一个月内呈现净流入状态,累计增仓2.2%。
日照港:
增利2000万,好事成双
向境内外机构投资者定向增发3亿股认购资产
2009年3月27日股东大会通过
4.06元
6.14元
59.51%
截至5月20日,今年共完成货物吞吐量6781万吨,在全国沿海港口排名继续稳居第八位的日照港(600017),于今年2月17日公布了非公开发行股票的预案,发行2亿-3亿股,计划募集资金12.5亿元,发行价格不低于4.11元/股(分红后为4.06元)。
3月27日,该预案获得股东大会通过。
西港二区势在必得
日照港此次非公开发行股票募集的资金将用作收购西港区二期和建设西港区三期。
对于西港二区项目,日照港势在必得。
据了解,西港区二期为日照港计划使用认购权证行权募集的资金进行收购的项目,但由于日照港此前随着市场大跌,导致行权失败,没有按计划募集到资金。
因此今年年初,日照港进行非公开发行,以此募集资金完成收购。
截至2008年年底,西港区二期账面价值9.15亿元,日照港计划使用募集资金中的8亿元用于该部分资产的收购。
西港区二期包括1个7万吨级和2个5万吨级泊位以及相关的作业设备,已经于2008年年底基本完工,设计吞吐能力250万吨,远期310万吨。
同时由于西港区二期的货源经过几年的培育,已经基本成熟,收购之后,马上可以为日照港带来盈利。
根据华泰证券分析师余建军预计,日照港收购西二期资产后,每年可以给公司带来至少2000万元的净利润。
此外,西港区三期计划投资10.14亿元,计划使用此次募集资金4.5亿元,建设2个5万吨级泊位和3个3.5万吨级泊位。
目前西港区三期正在建设,预计在2009年上半年就可以初步投用。
日照港在收购西港区二期后,吞吐能力紧张的状况将能够得到一定程度的缓解,但是,相对于公司快速增长的业务量,公司的吞吐能力仍显不足,因此建设西港区三期也成了日照港必需的计划。
好事成双
非公开发行股票对日照港而言无疑是利好,不过西港区三期由于是公司自筹资金建设,存在货源的培育问题,根据港口行业的规律,若无货源的有效支撑,在投用的前两年难以有效增加业绩,投用当年可能还会亏损,当然,由于母公司还有其他业务(如钢材业务)可以转让给上市公司,对其形成有力支持,西三期短期内也存在盈利的可能。
据余建军粗略判断,根据此次的增发价格和募集资金的规模,若按照3亿股的增发股本计算,只有收购资产至少能够给公司带来6000万元的净利润,才不会摊薄业绩,根据所收购的资产的收入状况,预计此次增发在短期内不会对公司的业绩有明显增厚效应,但有利于公司保持业绩的持续稳定增长。
此外,5月18日下午,日照港(集团)有限公司与荷兰孚宝公司“股权转让意向书”签字仪式在济南举行,合作将对港口安全管理和作业效率的提高起到重要作用。
荣信股份:
充电增长点,高速成长
向境内外机构投资者、境内自然人定向增发2560万股认购资产
2009年3月21日股东大会通过
21.07元
27.56元
27.73%
荣信股份在今年3月5日公告称,为满足公司10kV特大功率变频装置国产化项目、电抗器产业化建设项目、1.5MW风电变流器研发及中试项目、组建北京研发中心项目以及补充流动资金的需要,拟向总数不超过10名的特定投资者非公开发行不超过1600万股,预计募集资金净额不超过4.98亿元。
3月21日公司公告该方案已获股东大会通过。
经过4月初除权后,目前的增发价在21.07元,增发数量为2560万股。
增发项目前景诱人
公司表示,项目完成后,能够进一步提升公司的竞争能力,促进产品升级,巩固公司的行业龙头地位。
同时,此次非公开发行完成后,公司资本实力大大增强,净资产将大幅提高,资产负债率也将有一定幅度的下降。
公司将要实施的募投项目10kV特大功率变频装置是国家天然气液化(LNG)和“西气东输”重大工程的关键配套产品,在其他大型石化、煤矿、冶金、电力、机械等领域也具有广阔的市场应用前景。
该项目产品属于当前国家重点鼓励发展的产品和技术,在国内正处于推广应用阶段,市场需求空间巨大。
项目建成后,将形成年产50套10MVA以上特大功率变频装置,未来将会对于公司业绩提升起到巨大作用。
公司电抗器产业化建设项目总投资为9886万元,将形成年产5000套新型电抗器的规模化生产能力。
荣信股份表示,该项目可以充分满足公司各系列产品应用的技术性能要求,将优先用于公司内部配套。
此外,1.5MW风电变流器研发及中试项目总投资为4993万元。
据了解,1.5MW风电机组为目前金风科技、华锐风电、东方汽轮机等国内主要风电机组生产厂商正大力发展的主力机型,作为其配套产品的变流器,市场需求旺盛。
荣信股份表示,项目的实施可以为公司未来实现1.5MW风电变流器的规模化产业化生产,实现产品替代进口,并进入2MW以上风电变流器领域打下坚实的技术基础。
未来高成长可期
另外,公司风电变流器、北京研发中心以及电抗器三个项目进展已经过半,拟募集资金除了继续在这三个项目投入外,超出部分将用于补充公司的流动资金。
其中,风电变流器的研发、中试和小批量项目将为未来风电变流器产业化打下基础,为进入由进口垄断的高端兆瓦级风电变流器市场创造条件。
申银万国认为,拟增发项目将有助于培育大功率变频和风电变流器两个重要的增长点,同时电抗器和北京研发中心项目将提升在成本和研发两个方面的竞争力。
考虑变频器2010年实
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