《公司理财》习题.doc
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《公司理财》习题.doc
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1、广大公司2002年资金需要量情况如下表所示,试用回归直线法预测2007年资金需要量。
年份
2002
2003
2004
2005
2006
资金需要量(万元)
28
24
30
32
36
2、宏业公司在2006年度的销售收入实际数为500000元;获得税后净利20000元,并发放股利10000元。
基期的厂房设备利用率已达到饱和状态。
该公司2006年12月31日的简略资产负债表如下:
宏业公司资产负债表(简表)
资产
权益
1.现金
2.应收账款
3.存货
4.厂房设备
5.无形资产
10000
85000
100000
150000
——
1.应付账款
2.应交税金
3.长期负债
4.普通股股利
5.留存收益
50000
25000
115000
200000
10000
资产总计
400000
权益合计
400000
该公司计划在2007年销售收入总额将增至800000元,并仍按基期股利发放率支付股利;折旧基金提取数为20000元,其中60%用于更新改造现有厂房设备;另零星资金需要量为12000元。
要求:
用销售百分法预测2007年追加资金的需要量。
3、某企业2002-2006年产量与资金占用量情况如下表:
年度
产量(万元)x
资金占用量(万元)y
2002
6
500
2003
5
480
2004
6.5
520
2005
7
550
2006
8
600
预计2007年产量为7.8万件。
要求:
分别采用高低点法、回归分析法预测2007年资金需要量。
4、某企业发行面值为1000元,利率10%,期限10年的债券。
当市场利率为10%、12%和8%时,计算其发行价格。
5、康宏公司采用融资租赁方式于2007年1月1日从天宇租赁公司租入一全新设备,设备价款为60000元,租期5年,到期后设备归企业所有。
为了保证租赁公司安全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利,双方商定采用12%的折现率,
(1)租金支付方式采用年末等额支付现金方式;
(2)租金支付方式采用每年初支付等额租金方式;
要求:
分别计算上述两种情况下,康宏公司每年应付给天宇公司的租金为多少?
6、某股份有限公司拟筹集资金100万元,期限10年,企业所得税税率33%,筹资条件如下:
(1)发行债券,票面利率5%,发行费率为3%;
(2)长期借款,年利率4%,筹资费率可忽略;
(3)优先股筹资,每年支付固定股利10%,筹资费率为2.5%;
普通股筹资,筹资费率5%,第一年末发放股利每股8元,以后每年增长4%,每股发行价100元。
要求:
分别计算债券筹资成本、借款筹资成本、优先股筹资成本和普通股筹资成本。
7、某公司拟筹资4000万元,其中按面值发行债券1500万元,票面利率为10%,筹资费率为1%;发行优先股500万元,股利率为12%,筹资费率为2%;发行普通股2000万元,筹资费率为4%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为33%。
企业要求的资本成本为12.5%,该筹资方案是否可行?
8、某公司拟筹资1000万元,现有甲、乙两方案备选,有关资料如下:
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资额(万元)
资本成本
筹资额(万元)
资本成本
长期借款
150
9%
200
9%
债券
350
10%
200
10%
普通股
500
12%
600
12%
合计
1000
——
1000
——
要求:
确定筹资方案。
9、某公司目前有资本75万元,现因生产发展需要准备再筹集25万元资本,可以利用发行股票筹资,也可以发行债券筹集,其原资本结构和筹资后资本结构情况如下表:
资本结构变化情况表成单位:
元
筹资方式
原资本结构
增加筹资后资本结构
增发普通股(A)
增发公司债(B)
公司债(利率8%)
普通股(面值10元)
资本公积
留存收益
资金总额合计
100000
200000
250000
200000
750000
100000
300000①
400000①
200000
1000000
350000
200000
250000
200000
1000000
普通股股数(股)
20000
30000
20000
该公司发行新股票时,每股发行价格为25元,筹资250000元须发行10000股,普通股股本增加100000元,资本公积金增加150000元。
要求:
做出该公司股票还是债券筹资的决策。
10、某公司现在资本100万元,其中长期负债20万元,优先股5万元,普通股(含留存收益)75万元。
公司为满足投资需要,拟筹措新资,试确定筹措新资的资本成本。
11、大东公司准备建一条新生产线,现对投资额进行测算。
经分析,认为该生产线共涉及投资前费、设备购置费用、设备安装调试费用、建筑工程费用、需垫支营运资金及不可预见费用七个项目内容。
进一步研究,确认各项目投资额数量分别为:
投资前费用10000元;
设备购置费用500000元;
设备安装、调试费用100000元;
建筑工程费用400000元;
投产时需垫支营运资金50000元;
不可预见费用:
总投资额的5%。
要求:
采用逐项预测法预计该项目总投资额。
12、东方实业公司欲收购大金电子公司,大金电子公司现有发行在外有表决权股票1000万股,目前每股股票市价为10元。
经测算,东方公司必须拥20%的股权才能对大金公司进行控制。
通过对股市分析,预计最初5%的股票可按10元收购,中间10%股票平均价为每股20元,最后5%股票平均为每股30元。
东方公司需投资额为多少?
13、富克公司拟对外投资,经分析准备投资国债、公司债券及股票,其中:
国库券1000张,每张价格1000元;
AAA级公司债券500张,每张价格100元;
当代公司股票10万股,每股价格最高为10元;
中科公司股票12万元,每股价格最高8元;
预测富克公司投资额为多少?
14、某企业拟购建一项固定资产,需投资100万元,按直线法提折旧,使用寿命10年,期末有10万元净残值。
在建设期起点一次投入借入资金100万元,建设期为一年。
发生建设期资本化利息10万元。
预计投产后每年可获得营业利润10万元。
在经营期的头3年中,每年归还借款利息11万元,同期市场无风险投资利润率为9%。
做出该项目是否可行的决策。
15、金华公司准备投资一项目,现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案建设期1年,需投资10000元,建设期初始一次性投入,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后无残值,5年中每年销售收入为6000元,每年的付现成本为2000元;乙方案建设期1年,需投资12000元,建设期初始一次性投入,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后有残值收入2000元,5年中每年的销售收入为8000元,付现成本第一年为3000元,以后每年增加修理费400元,另需垫支营业资金3000元,该企业所得税率为40%,试做出选择哪个方案的决策。
16、某企业拟建一项固定资产项目,需投资100万元,按直线法计提折旧,使用寿命10年,期末无残值。
该项工程于当年投产,预计投产后每年可获利10万元。
假定该项目的行业基准折现率为10%,
要求:
(1)计算其净现值为多少?
(2)若该固定资产项目报废时有10万元残值,其净现值为多少?
(3)若该项目建设期为一年,期末无残值,则净现值为多少?
(4)若该项目建设期为一年,建设资金分别于年初、年末各投入50万元,期末无残值,则其净现值为多少?
17、诚信公司计划期有两个投资项目从中选其一,两项目的原始投资额均为期初一次投入300万元,当年投产,资本成本为14%,两项目经济寿命均为5年,期满无残值。
它们在寿命周期内的现金流量总额均为700万元,但分布情况不同,如下表所示。
试采用净现值指标做出选择决策。
诚信公司投资项目计算表
方案
项目
年度
0
1
2
3
4
5
甲
原始投资
(300)
各年的NCF
140
140
140
140
140
乙
原始投资
(300)
各年的NCF
130
160
180
150
80
18、天宇公司为生产甲产品,需增加一项固定资产,现有A、B两种投资方案可供选择。
资料如下表所示。
该企业资本成本率为10%,
年次
A方案
B方案
现金流入量
现金流出量
现金流入量
现金流出量
0
120000
110000
1
50000
32000
2
40000
32000
3
30000
32000
4
20000
32000
5
20000
32000
合计
160000
120000
160000
110000
要求:
试做出选择哪个方案的决策。
19、承资料18,试用获利指数指标评价A、B两方案,并做出决策。
20、某投资项目在建设期起点一次性投入资金241980元,当年完工并投产,经营期为15年,每年可获净现金流量50000元。
该企业的资本成本率为17.8%,试分析该方案是否可行?
21、对外投资决策——债券投资决策
(1)某债券面值为1000元,票面利率为10%,期限为5年。
某企业准备对该债券进行投资,当前市场利率为12%,该企业投资该债券的最高价格是多少?
(2)某企业拟购买信达公司发行的利随本清企业债券,面值为1000元,发行价为1020元,期限为5年,票面利率10%,不计复利,当前市场利率为8%,试做出该企业是否投资的决策。
(3)某债券面值1000元,期限为5年,以折价方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当前市场利率为8%,其发行价格为680元,试做出企业是否可以投资的决策。
22、对外投资决策——股票投资决策
(1)某企业准备购入一批股票,预计3年后出售可得到2200万元,这批股票3年中每年获得股利收入为160万元,根据分析,这笔股票投资的预期报酬率为16%,试做出该笔股票投资价格的决策。
(2)某企业购入一种股票,预计每年股利为2元,购入此种股票应获得的报酬率应为10%,此股票的售价为20元。
试做出投资与否的决策。
(3)某公司准备购入信达公司股票,希望预期报酬率达到10%,信达公司最近一期股利为每股2.4元,估计股利会以每年5%的速度增长,该股票售价为47元,试做出该投资方案是否可行的决策。
23、某企业现有100万元资金准备投资,期限一年,有四种投资方案可供选择:
三年期政府债券,年收益率3%;
某公司债券,名义利率3.5%,公司债券真实收益率取决于今后的利率水平,而利率水平又取决于国家的经济状况;
另有两个投资项目,每个项目需净投资100万元,所带来的收益也取决于今后国家的经济状况。
根据以往经验,不同经济状况下各投资方案的收益率见下表,
不同经济状况下各投资方案的收益率
经济状况
概率
国库券
公司债券
投资项目1
投资项目2
很糟
0.05
3.0%
2.5%
-1.0%
-0.5%
较糟
0.2
3.0
3
2
3
一般
0.5
3.0
3.5
6
8
较好
0.2
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