《股票大作手回忆录》读后感.docx

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《股票大作手回忆录》是美国投资领域的经典著作，杰西·利佛莫尔的小说化传记，他是一位华尔街传奇人物，此书详细讲解了他所身体力行的交易技巧和方法，列举了大量的亲身经历和他一生中股票大作的成长过程，以及一个股票大作手应具备的各种成熟的条件，它以对交易心理和人性丰富的洞察而成为一本超越时空的经典交易书籍，因此具有完全不同于理论书籍的独特价值。

去年分享的比格斯的《对从基金风云录》，文中提到他一有障碍的时候就拿出《股票作手回忆录》看，翻到烂的书。

股票作手回忆录是在1929年股灾后他的人生达到最高峰时写的，由一位记者进行编辑润色，类似回忆录，但是并非完全史实，而是有些艺术虚构。

1877年7月26日，JesseLivermore出生于Massachusetts.——清光绪三年、日本明治十年、列夫托尔斯泰的《安娜科列琳娜》刚刚完稿。

美国独立尚不足百年，而他的一生所处的时代大背景：

19世纪末欧美大兴铁路建设推动经济繁荣，到1903从德国股市暴跌引发经济危机传导到俄国、美国。

1905年美国经济复苏，铁路、工业建设等推动这一波经济繁荣。

1906年旧金山大地产对经济造成打击。

1909-1912军备竞赛带动一波经济繁荣。

1914-1918一战，美国成了战争新娘。

1923-1929欧美经济稳定发展。

1930著名大萧条。

时势造英雄，这样的大背景成就了无数美国梦，也同样成就了杰西·利弗莫尔的传奇一生。

在孩童时代他的快速理解力和远超常人的数学天赋就引人注目，13岁时父亲对他说上学对农夫来说是无用的，（和毛爷爷的父亲一样充满小农意识）14岁时把他从学校带走从事农活，JesseLauristonLivermore遇到了打击，他的母亲私下里支持他（同样和毛爷爷温善的母亲一样），14岁那年他带着口袋里仅有的5美元离开了父母。

他搬到了波士顿（毛爷爷的长沙），在那找到了第一份工作，他在PayneWebber公司找到一份抄黑板的差事，工资微薄，每个星期才领六美元。

PayneWebber雇有行情收报员，坐在营业厅，行情收报机的股票报价一进来，就得尽快扯开嗓门大喊。

利弗莫尔的新工作，是一听到报价喊出，赶紧将数字抄写在大黑板上。

黑板盖满了这家经纪公司的整个墙面。

杰西很快就能应用百分比来表示价格的起落。

他也开始作笔记，把抄黑板时抄到的数字记下来，而且很快就发现，里面有一些型态跃然纸上。

他在像日记般的笔记簿里记下几千笔价格变动，埋首研读它们，寻找那些特殊的形态。

（彼时的他是纯粹技术分析人士，价格蕴含了一切信息）

1893年，15岁，办公室的一个男孩找他借5美元炒股，于是开始了他的投机之路，第一次投机获利$3.12美元。

没过多久他从投机行取得的收入元高于他的工资了，他不当小弟了，辞职炒股，同年赚得人生中第一个$1000美元。

把他妈妈吓到了，他从未听说过小小男孩空手套白狼的好事，以至于都不相信那是真钱。

1898年，20岁，赚得人生中第一个$10,000美元。

那时的操作类似一种赌博活动，就像赌马和足球赛的赌博一样。

在数字方面的天赋和在"指数"赌博活动上的特殊本领，使利弗莫尔赚进很多钱，但损害到空壳证券商的利润，不希望他用赢钱的手法把他们的钱掏走，纷纷对他禁足。

1899年，21岁，利弗莫尔踌躇满志，决定前往纽约，操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。

那时行情靠电报传送，他想离源头更近。

这是群英荟萃之地，他准备在这个广阔的天地里一试身手。

他选了一家经纪公司开立账户，用2,500美元当本钱。

以前在空壳证券商操作股票，账户里的资金一度高达一万美元。

好不容易赚来的利润慢慢赔掉，利弗莫尔尝到苦头，终于晓得操作不见得一直那么容易。

总结错误：

1.投机行里赌的是价格波动，在买卖之间闪电般行动，可以一秒钟获利或者止损；2.投机行里面不可能因为自己把自己操作的票推上去；3.盲目频繁的交易是华尔街上很多人赔钱的原因。

　　1900年，22岁，亏掉全部资金，不得不带着借来的$500回到对赌行中。

　　1901年5月9日，23岁，获利$50,000，但是又都输光。

利弗莫尔一而再，再而三赔损，这教会他一件事：

人必须赔上白花花的银子，才会弄懂市场的运作方式。

为了成功，他不到黄河心不死，并且继续从本身的错误和经验中学习。

因此，他开始分析自己犯下哪些错误，造成亏损。

详细分析过去的错误，成了利弗莫尔日后十分重要的成功特质。

这也是他最佳的学习工具之一。

1902年，25岁，重新获得成功。

1906年春天，29岁，在对太平洋铁路股票放空中获利$250,000美元。

P53

背景（1886年—1889年，1886年以后，铁路建设再一次高涨。

从1885年到1892年，全世界修筑的铁路线达19万公里，是上次高潮的近一倍。

其中美国就修筑铁路7.5万公里，比上次高潮多一半。

这一时期还开始了电气革命，电灯、电话、电车、电动机等不断问世，形成一个又一个新产业。

但这一轮产业革命的领导者已经不再是英国，而是美国。

1890-1903出现一次世界经济危机：

德国股市暴跌开始，蔓延到俄国，1903年再传导到美国。

1905年美国最后一个摆脱危机并迅速转入高涨。

带动这一轮高涨的主要因素仍然是铁路和重工业建设，同时一些新兴工业崛起，如电力、汽车、化学等。

大量欧洲资本通过提供短期信贷来资助创业投机。

1907年到1908年，美国破产的信贷机构超过300个，负债达3.56亿美元，大多数银行则停止支付现金。

30多家铁路公司倒闭，在美国，这次危机引起的生产下降比以往任何一次都严重。

）

所有人眼中的市场正在经历一个欣欣向荣的牛市，所有的指标都说明股价还会上涨的时候，利佛莫尔却感觉到虽然大环境对总体商业发展有利，基调还算稳固，股票市场似乎放慢的脚步。

他分3次下单：

下了1000股的空单市场继续涨，随后下来2000股空单，继续大涨（和普通投资者不同的是，他很安定，丝毫不烦躁），临收盘继续下了2000股空单。

第二天，1906年旧金山大地震爆发，7.8级，美国历史上主要城市遭受的最严重的自然灾害。

供水、供电系统瘫痪，被誉为“足以将旧金山从地图上抹去”。

市场仅仅低开2个点，并低开高走，以涨收盘。

“公众对新闻是不会动用脑子的。

如果有一个坚实的牛市基础，无论媒体怎么说这个牛市是被操纵的，这些负面报道都不会产生影响的；但如果市场情绪本身就是看空的，这些消息才会产生反应。

但再大地震这件事上，当天收盘市场没有回应，是因为它不希望也不愿意”而他的好朋友，又欢喜又难过。

但是利佛莫尔的理由很清楚“南太平洋的铁路在地震中遭受大量损失，而他们从哪里弄钱产生收益？

你最多指望他的损失不像看上去那么严重，但决不能成为买入一条受损最严重的铁路的理由”

接下来的一天，市场开始下滑，利佛莫尔更加孤注一掷，加大仓位。

“我并不是盲目的下注。

地震头两天没有引起市场注意，是因为刚开始研报并不那么惊人。

公众要很长时间才能转变证券市场的看法，即使是专业操盘手，他们大多数反应也很慢”一夜之间25万入账。

这个故事还没有结束，到了夏天经验告诉他联合太平洋要大涨，他下委托单的时候。

他善良、无私的好朋友哈丁真诚的劝阻他。

平仓后做空了4千股，第二天公司公告发放10%红利。

他果断平仓，转头做多。

1907年10月24日,30岁，JesseLivermore在市场崩溃中放空，赚到人生中第一个一百万美金。

1907年，征服了股票市场的利佛莫尔开始挥军直击期货市场。

“期货市场趋势比股票更简单，即便是用虚构的理由追捧或打压市场，带来的成功只是一时的。

如果对整体情况进行观察和评估后，不必害怕内部炒作。

期货交易者的任务很简单，就是获取关于供给和需求的真相，而不像股票要陷入太多的猜想中。

”

他研究了很久谷物市场之后，做空了小麦和玉米。

小麦平仓后赚了不少，可是玉米被斯特拉顿逼空。

如果以市价平仓1000万的话，不仅会遭受巨大损失，而且会追高自己抬升的价格。

普通的投资者在赚钱或者亏钱的时候自我意识太过介入，希望奇迹的发生。

而专业作手所想所做的是怎么样才能让损失最少收益最大。

1908年，31岁，JesseLivermore听信了棉花大王PercyThomas的建议，在棉花投机中失利。

他和当时人称棉花大王的帕西·托马斯（PercyThomas）搭上线。

不过，利弗莫尔开始和托马斯往来时，托马斯已经因为几次操作不顺，失去所有的财富。

不幸利弗莫尔这时的耳朵是用棉花做，因为他看重托马斯以前操作得很成功，仍然被视为棉花界的传奇人物。

托马斯说服利弗莫尔建立棉花部位。

利弗莫尔很快就发现，他的棉花多头部位损失惨重。

这次棉花交易，赔掉以前获利交易赚进的几百万美元，主要原因是他打破了早年花很多时间好不容易发展出来的许多市场操作守则。

利弗莫尔违反了独自操作，不轻易听信他人之言的守则。

他也违背迅速认赔出场的守则，继续死抱赔钱的部位。

这次的经验，令他情绪激昂，为了把钱捞回来，不顾一切拼命操作，结果赔得更惨。

利弗莫尔现在深陷债务之中，债权人多达好几位。

他意气更为消沉，开始失去信心，而这种心理状态，是股票交易人的杀手。

利弗莫尔花了好几年的时间，操作才恢复获利。

几个月后他才找到力量去分析他的态度，第一次意识到了自己交易中的情绪部分。

他的衰落源于自我。

他已经习以为常的去应付失败，然而真正把他甩出成功之路的是1907年10月24日那次过高的成就。

他痛苦的学到，有时成就比失败更让人难以承受。

1915年2月Livermore38岁时宣布破产。

思想轻松了带着一个老朋友的起始资金，他又开始了尝试。

事态发展的不错，1917年初他偿还了债务，尽管由于破产这不是必须的，他的债务人毫无例外的谢绝了他提供的利息。

二十年代期间Livermore总是报道的主题，他对这些基本从不评论。

他的态度更增添了他的传奇。

二十年代是他的好时候。

从1929年夏Livermore察觉到了过热的市场和恶化的供求比例。

他尝试着小规模的做空多种股票，但是很快兑现了因为市场还没有准备好，Livermore停止了做空。

在第三次的尝试才获得了他的位置，开始用久经考验的方式建仓。

这给他在短期内带来超过1亿的财富。

这比美国大萧条初期多半破产更具影响，他收到了很多绝望的人们的死亡威胁，要突然袭击杀死他，他应该对这个灾难负责。

山有多高，阴影就有多大。

他达到了成就的顶峰。

然而快乐并没有伴他而来，和第二任妻子的离异使他更加的沮丧，失去了投机游戏的兴趣，他的财富很快的蒸发掉了。

到1930年的时候，情况发生变化。

不论究竟是怎么一回事，也不管他的脑子里究竟发生了什么变化，杰西开始有些玩不转了。

或许是因为家事的干扰？

妻子因为他的不忠，正在闹离婚。

或许像一些伟大的体育明星，他们的体育生涯中总有个巅峰，一旦他们走过了，下坡就非常的快了。

究竟什么原因，谁知道呢。

总之，杰西突然之间变成了进入冬眠状态的昏昏沉沉的大熊了。

到1931年底，他财产的半数不见了。

到1933年，剩下的另一半也不见了。

杰西在一些必胜无疑的生意上，输掉大约3000万美元。

这些生意跟他以前曾经做过的差不多相同，可是现在，他做这些生意却不灵了。

这时候，证券交易委员会对于卖空的规则作了许多修改。

在这以前，那规则是"买方得多留神"，而这时已变成"卖方得多留神"了。

杰西过去专做卖空生意，新规则对他有了诸多限制，对他来说更是困难重重。

到了1934年，杰西已成为一名醉鬼。

人们看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。

他变成了以前他自己的影子，在股市摔得头破血流。

他成为他以前敌手们鹰嘴啄食的一块肉。

这块肉终于被啄食光了。

杰西穷困潦倒，1934年3月4日，他不得不申请破产。

经过清理，杰西欠下的债务达226万美元。

而他剩下的钱，只有18.4美元。

杰西的妻子早已离他而去。

他孑然一身，住进了到处透风的公寓。

劳斯莱斯轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都烟消云散了。

为了苦度光阴，1940年杰西出版了《股票大作手操盘术》一书。

但是这本书出得太晚了。

在他一帆风顺的年代，这本书肯定会卖