投资学考试题附简要答案.docx

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投资学考试题附简要答案

1、投资的内涵和特点。

P45个要素

投资的五个基本要素:

初始资本、投资对象、时间进程、风险责任、期望收益。

证券投资特点是社会性募资/投资、收益性/风险性共存、流动性/投机性伴生。

2、投资与投机的区别，投机的市场意义。

P7

证券投资于证券投机的区别：

对风险态度不同、资金投入时间长短不同、交易买卖方式不同、采用的分析方法不同、二者相互转化、资金投入目的不同、承担风险类型不同、投资对象不同。

3、证券市场的分类与市场功能？

P13P19

证券市场包括发行市场和流通市场，流通市场又分为场内交易市场（证券交易所内）、场外交易市场（场外店头市场）、第三市场、第四市场。

现代投资市场的功能：

筹集资金的功能、优化配置资金的功能、制定市场价格的功能、分配风险的功能、宏观调控的场所。

4、上市形式有哪几个？

P25

除首次发行股份上市外，股份公司还有其他正常的申请上市途径：

二地上市、第二上市、买壳上市、借壳上市、暂停上市、终止上市（下市）。

5、证券交易程序P9091

开户、委托、竞价——成交、清算——交割、过户。

6、委托订单匹配的原则P92

价格优先原则、时间优先原则、客户优先原则、数量优先原则、按比例分配原则、做市商优先原则、经济上优先原则。

7、请叙述买空卖空的过程解释信用交易机制P26-27

保证金买空过程：

当投资者预期某证券价格将趋涨，欲购入该证券做多头，就将手持资金作为保证金，与证券经纪商协商贷款；以法定保证金与其获得的相应比例贷款购入该证券做多头，并将证券抵押给证券经纪商直至偿还结清贷款。

保证金卖空过程：

当投资者与其某证券价格将趋跌，欲卖出该证券做空头，就将手持资金作为保证金，与证券经纪商协商贷款并借入证券予以卖空；以法定保证金与其获得的相应比例贷款向证券经纪商借入该证券卖空做空头，并将证券卖空所得资金封存在信用交易交易账户直至偿还结清贷款。

8、保证金帐户管理有哪三个方面的权力？

P28

证券经纪商有权以投资者保证金账户上的证券向商业银行再抵押贷款；证券经纪商有权以商业银行的贷款资金，再贷款给投资者以支付买卖证券的价款和费用；证券经纪商有权将买空保证金账户上的证券借给其他保证金账户投资者卖空。

9、了解股票价格指数，说明上证综指的基准日和基日指数。

P36P37

股票价格指数是其编制机构取用某证券交易所的全部挂牌股票或选定部分股票作为样本，运用一定的统计学方法编制而成的，描述股票整体价格水平及其变化趋势的时点值。

编制步骤：

确定样本股、基期的选定和基期平均股价计算、股票价格指数计算期平均股价计算及其修正、指数化平均化处理。

10、计算配股除权和限价区间。

P35

记公式看例题。

11、我国目前的主要投资工具有哪些？

P48

现代投资市场的主要工具可以细分为：

1、货币市场投资工具：

短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行存兑汇票、回购协议等；2、资本市场投资工具：

固定收益证券、公司债券、抵押贷款证券、抵押支持证券、权益证券、现代投资基金等；3、衍生市场投资工具——衍生证券：

主要有远期、期货、期权、互换合约和存托凭证等。

权证主要有优先认股权证、认股权证、备兑权证和可转换权证等。

现代投资最基本、最大量的主要市场投资工具是股票和债券，还有期货和期权。

12、请解释普通股，说明其清偿财产的附属性。

P55

股票是一种无期限拥有资产所有权的法律权益凭证,是股份XXX募集经营资本,依据法定程序向社会公众公开发行的,用以证明投资者的股东身份和权力并据以获取股利的,同时可以在市场买卖转让的有价证券。

因而，股票又称为权益证券，并可简称为权益。

如果公司因经营管理不善，行将破产、倒闭或重组，就须启动法律程序，将公司置于清算的状态。

公司清算的税后资产，将返还给各位权益相关者。

其清偿顺序依次为：

清算办理费用→职工安置费→银行、企业和个人债务→优先股股东本益→普通股股东本益。

一般地说，如果公司行将破产、倒闭，往往资不抵债，银行、企业各个人债务和优先股股东本益都不可能得到全部清偿，只能部分地甚至于完全得不到偿付，以至于排列在最后参与清偿的普通股股东，就有可能只剩下名义上的清偿权。

这体现了普通股股东在终极财产清偿上的附属性。

13、请说明期货合同与期权合同的区别。

P82

见表4-3

14、了解期权费。

P81

金融期权合约在交易中，期权购买者向期权出售者支付一定费用后，他就获得了合约规定的在将来某一特定的时间，以合约确定的价格向期权出售者买进或卖出一定数量的某种金融资产或金融期货合约的权利。

期权购买者向期权出售者支付的费用成为期权费（又称为保险费、期权价格或权利金），无论期权合约购买者是行使权利还是弃权，弃权合约出售者收取后均不予退还。

这是期权合约出售者唯一能获取收益的来源。

15、请解释优先认股权和认股权证，并比较两者。

P69-71

优先认股权是普通股股东的一种特权。

股份公司出售新股时，可以向现有普通股股东而不是公众股东发行新股。

这就使得老股东（除权前的股权登记日在册的股东）具有了一种优先购买公司新股的特权。

除非老股东放弃认购股票的权利或出售这种特权，否则，公众股东是购买不到所售新股的。

这种特权的市场形式就是优先认股权。

16、请解释做市商市场，并了解做市商市场和竞价市场的比较分析。

P98-99

做市商市场是报价驱动市场。

其价格形成是由做市商为投资者申报的价格，为投资者的委托订单所匹配接受成交的过程。

因而，它是典型的连续性交易市场，除非做市商因市场的信息严重不对称而影响其申报交易价格而出现报价中断。

但中断报价不是为了形成价格而进行订单累积，而是等待市场信息趋于对称，使委托订单的申报价格不至差距太大。

17、集合竞价和连续竞价的过程。

P92-93

18、货币市场与资本市场间的传导机理是怎样的？

107-108

19、证券市场交易机制设计的一般政策目标有哪些？

P102

提高市场流动性、提高市场透明度、提高市场效率、提高市场稳定性、提高市场安全性、降低市场交易成本、市场交易制度设计目标的选择和协调

20、解释资本市场有效性理论P112-113

21、请叙述理性经纪人形成的三个条件并解释P119

市场中存在全知全觉者；市场参与者通过学习完善自我；不能掌握市场能力的参与者终将被市场淘汰。

22、请用正反馈机理说明股市价格泡沫形成的过程。

P128-129

“股票价格泡沫”的形成，主要基于市场投资者，包括“失去理性”的套利者和噪声交易者都采取正反馈投资策略，在价格上涨后购买股票，即所谓“追涨”；在价格下跌后出售股票，即所谓“杀跌”。

其动因可能是由于投资者对价格趋势的外推，或者说“跟风”所至；也可能是止损指令在价格下跌后被激活而执行卖出指令；还有可能是由于套利者无法满足增加信用交易保证金的要求，在出现最佳盈利机会时，被迫变卖资产套现。

还有，就是那些购买了组合保险的投资者，也是财富越多越倾向于冒险的投机家，也会采取追涨杀跌的市场操作策略。

23、了解债券市场价格与市场收益率的变化规律。

P163

24、请说明证券投资的系统风险和非系统风险。

P145-147

非系统风险：

经营风险、财务风险、信用风险（违约风险）；系统风险：

市场风险、购买力风险、利率风险。

25、请解释利率期限结构的三个理论。

P158159

预期假设理论、流动偏好理论、市场分割理论

26、债券价格定理。

162

债券的价格法则揭示了债券价格与收益率的变动之间下列依存关系，即债券价格定理。

1、债券的价格与收益率的变动方向相反；2、若债券的收益率在其寿命期内保持不变，其距到期日的时间越短，贴现值或升水越小，即其价格与面值的差距越小；3、若债券的收益率在寿命期内保持不变，则距到期日越近，债券的价格在单位时间内的变化幅度越大；4、债券的收益率减少引起价格上升的绝对值大于收益率的同幅增加引起价格下降的绝对值（凸性）；说明收益率减少对价格影响比收益率上升对价格的影响要显著；5、债券的收益率变动时，息票率越高的债券价格变动幅度越小（此点对一年期以内债券和无限债券不适用）。

27、留利比率固定模型案例分析理解P172

28、股票贴现价值模型。

P173

29、请说明三个财政政策和三个货币政策如何影响价格波动。

P182

30、投资基本分析的内容P180

现代投资基本分析法主要包括以下两个方面的内容：

1、公司经营状况的经济背景。

公司所处的外部投资环境对于公司的经营状况有着极大的影响作用。

其环境主要包括宏观经济环境、政治环境、国际环境、行业经济环境等。

2、公司状况。

即投资企业本身的经营状况，如供产销状况（包括产品科技含量和市场占有量）、未来收益预测、经营分析、财务分析等。

基本分析法注重于“价值发现”，以市场内外经济要素相互作用和变化趋势来解释证券价格波动，逐渐认识证券投资的价值规律。

行业寿命周期曲线的含义及各段举例。

P186

31、证券投资技术分析法的基本假设与要素P198-199

基本假设：

市场资产价格变动行为涵盖所有市场信息；市场资产价格延伸趋势运动并保持某种趋势；历史会重演。

分析要素：

价格和成交量是市场行为最基本的表现，量增价升，量减价跌，量价同行；价格运行的时间和空间状态，是市场潜在运动能量的表现；价格和时间、空间及其趋势的一般转换关系，可根据道氏理论定为短线（日常变动趋势）、中线（次级趋势）、长线（主要趋势）来分析。

32、K线理论和技术指标理解P201

33、艾略波浪理论理想模型P242

浪中套浪图解及其套浪规则

三浪延长和五浪延长图

34、均值方差理论的四个基本假设。

P255

35、等方差椭圆和等收益直线267268

36、请说明三证券组合的权重P267

37、资本资产定价模型重点。

P274

38、请写出CMl和SML的数学表达式和几何图解P277278

39、请解释贝塔值的市场意义280

40、请解释购买并持有战略、投资组合保险战略，并解释他们应用环境。

337339

41、请解释对市场时机的选择给组合收益率的贡献要优于优秀股票的选择。

P349

42．投资分析填图题

请在下图中填上：

1、MA（5、10、20、60）[即5、10、20、60日均线]；6、向上、下跳空缺口；

2、上升和下降趋势线；7、技术指标的名字；

3、上升和下降通道；8、反转形态；

4、柱状成交量；9、上升和下降旗形；

5、长阳线、穿头穿脚长阴线；10、M头颈线。

11、上升和下降三角形；12、上升和下降矩形；

13、空头陷阱和多头陷阱；14、“探海神针”、“仙人指路”；

15、张弓射箭；16、启明之星、黄昏之星。

46．我国证券交易所有（）证券交易所和（）证券交易所，其主要的金融投资工具有（）和（）两种。

我国目前上市公司的股权结构主要有（股）。

我国证券市场的A股用（）交易结算，B股用（）和（）交易结算。

上证综合指数今年（2007和2008年）的基本走势是（）和（）行情。

目前A股交易的印花税按交易额的（）计算，债券交易的印花税为（）。

证券投资基金的参与当事人有：

（）、（）、（）和（）。

我国规定证券投资基金投资于无风险证券的比例不得少于其总额的（）。

我国在2006年策划、2007年推出的一个重要的金融衍生工具是（）。

证券市场的市场主体是指：

（）、（）和（）。

证券市场依据功能分为发行市场（又称为）和交易市场（又称为）；其中交易市场又可分（）、（）、（）和（）。

证券交易程序有如下六个步骤：

（）、（）、（）、（）、（）和（）。

上证综合指数的基日是（），其基日指数为（）；深圳成分指数的基日是（），基日指数是（）。

证券投资基本分析主要是分析（）、（）和（）及（）四个方面对股价未来走势的影响。

证券投资技术分析的理论基础：

三大假设为（）、（）和（）。

技术分析主要是针对证券交易运