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3.什么是终值、现值、等值?
与现值等值的某一未来时期的资金价值叫终值。
把
将来某一时点的金额换算成与现在时点等值的金额叫贴现(或折现)
,其换算结果叫
现值。
在不同时间点上绝对值不同
的资金可能具有相等的价值叫等值。
4.什么是名义利率、实际利率?
当计息周期与付息周期不一致时,如按付息周期来换算利率,则有名义利率与实际利率之区别.在复利计算中一般采用年利率.若利率为年利率,而实际计息周期小于一年,如按
每季、每月
或每半年计息一次,
则这种利率就为名义利率。
若利率为年利率,实际
计息周期也是一年,这时年利率就
是实际利率。
5.为什么要计算资金等值?
影响资金等值的要素有哪些?
实际利率之区别.在复利计算中一般采用年利率.若利率为年利率,而实际计息周期小于一年,如按
第三章建设项目的经济效果评价指标与方法
1.根据是否考虑资金的时间价值,建设项目的经济效果评价方法可分为哪几种?
各有什么特点?
根据是否考虑资金的时间价值,建设项目的经济效果评价方法可分为静
态评价方法
和动态评价方法。
静态评价方法计算比较简单、粗略,往往用于技术经济
数据不完备和
不精确的项目初选阶段。
动态评价方法主要用于项目最后决策前的可行
性研究阶段,或
对寿命比较长的项目以及逐年收益不相等的项目进行评价。
2.静态投资回收期计算方法有什么优点和不足?
静态投资回收期的优点是概念明
确、计算简单。
缺点:
没有考虑投资回收的以后的
情况,也没有考虑投资方案的使用
年限,只是反映了项目的部分经济效果,不能全面反
映项目的经济性,难以对不同方
案的比较选择作出明确判断。
3.何谓基准折现率?
影响基准折现率的因素主要有哪些?
基准折现率是反映投资者
对资金时间价值估计的一个参数,它是由部门或行业自行
影响基准折现率的因素有资金成本、
最低希望收益率、
、
测算、
制定并报国家计委审
批的。
截止收益率、基准折
现率。
4.内部收益率的经济涵义是什么?
内部收益率是反映项目所占有资金的盈利率,
是考察项目盈利能力的主要动态指标。
5.外部收益率的内涵是什么?
外部收益率实际上是对内部收益率的一种修正,它是投资的终值与再投资的净收益
终值累计值相等时的折现率。
第四章项目方案的比较和选择
1.互斥型方案和独立型方案评选中的区别?
互斥型方案是指方案之间相互具有排
斥性,即在多个方案间只能选择其中之一,
其余方案均须放弃,不允许同时存在,而
独立型方案是指方案之间相互不存在排斥性,
即在多方案之间,在条件按允许的情况
下(如资金条件)
,可以选择多个有利的方案,
即多方案可以同时存在。
2.互斥方案比较时,应注意哪些问题?
互斥方案经济效果评价的特点是要进行方
案比选,因此,参加比选的方案应满足时
间段及计算期可比性;
收益费用的性质及计
算范围的可比性;
方案风险水平的可比性和
评价所使用假定的合理性。
第五章建设项目的不确定性分析
1.什么是不确定性分析?
其分析方法主要有哪些?
所谓不确定性分析,就是考察人
力、物力、资金、固定资产投资、生产成本、产品
售价等因素变化时,对项目经济效
果评价所带来的响应。
不确定性分析方法主要包括盈
亏平衡分析、敏感性分析及概率
分析(也称风险分析)
。
2.线性盈亏平衡分析的前提假设是什么?
线性盈亏平衡分析的前提假设是:
①单位
产品的价格稳定,
且与产品的销售量无关;
②产品的年销售量与年生产量相等;
③年
生产总成本中,可变成本与产量成正比,而固
定成本与产量无关;
④假定单一产品的
情况。
3.何谓敏感性分析?
其目的是什么?
敏感性分析是指通过测定一个或多个不确定因
素的变化所导致的决策评价指标的变
化幅度,了解各种因素的变化对实现预期目标的
影响程度,从而对外部条件发生不利变
化时投资方案的承受能力作出判断。
敏感度分析的目的是找出项目的敏感因素,并确定
其敏感程度,预测项目承担的风险。
4.敏感性分析要经过哪些步骤?
敏感性分析的步骤:
①、选择因素,设定范围;
②确定经济效果分析指标;
③计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果;
④确定敏感因素,对方案的风险情况作出判断。
第六章建设项目的资金筹措
1.什么是项目资本金?
项目资本金是指投资项目总投资中必须包含一定比例的,由出资方实缴的资金,这部分资金对项目的法人而言属非负债金。
2.我国建设项目投资有哪些来源渠道?
我国建设项目投资的来源渠道有国家财政预算内投资、自筹投资、发行股票、利用外资直接投资等。
3.什么是资本成本?
其作用是什么?
资金成本是指企业在筹集资金时所支付的一定代价。
资金成本的作用:
资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的主要依据,是评价投资项目可行性的主要经济指标,也可作为评价企业财务经营成果的依据。
4.降低资金成本的途径有哪些?
降低资金成本的途径有:
①降低各项资金的成本;
②调整企业资金来源结构,尽量提高资金成本较低的资金在全部资金中的比重。
第十章机械设备更新的经济分析
1.何谓设备的有形磨损、无形磨损,各有何特点?
设备磨损的补偿形式有哪些?
设备的有形磨损是指机械设备在使用(或闲置)过程中所发生的实体的磨损。
有形磨损的特点:
(1)磨损的范围是从设备的个别部位开始并逐步扩大,磨损的程度也会随时间的延长越来越严重;
(2)有形磨损会导致设备精度降低,劳动生产率下降,甚至发生故障而无法正常工作,或完全丧失工作能力。
无形磨损是指由于非使用和非自然力作用所引起的机械设备价值上的一种损失。
非设备实质的变化,而表现为设备原始价值的贬值。
无形磨损的特点:
(1)无形磨损仅使原有设备价值降低,使用价值不变;
(2)无形磨损还将使原有设备局部或全部的使用价值丧失。
设备磨损的补偿形式有局部补偿、完全补偿两种。
2.设备的自然寿命、所有权寿命折旧寿命和经济寿命有何区别和联系?
设备的自然寿命是指某种设备从全新状态的安装使用之日起,直到不能保持正常工作以致无法继续使用为止所经历的全部时间过程。
所有权寿命是指某种设备从安装之日起至特定所有者予以处理为止所经历的全部时间过程。
经济寿命是指某种设备从开始使用之日起至经济上无法继续使用或因技术落后而被替代之时为止的时间过程。
3.什么是设备的经济寿命?
第十一章建筑业价值工程
1.什么是价值工程?
价值工程中的价值含义是什么?
提高价值有哪些途径?
价值工程是一种技术经济分析法,通过分析产品或其他VE对象的功能与成本,以求最低的寿命周期费用实现必要的功能,从而提高产品或服务的价值。
价值工程中的价值是评价产品或服务有益程度的尺度,并不是政治经济学中所讲述的价值概念。
在数量上,它是产品或服务的一定功能与为获得这种功能而支付的费用之比。
提高产品价值的途径:
1成本不变,功能提高;
2功能不变,成本降低;
3成本略有提高,功能有更大提高;
4功能略有下降,成本大幅度下降;
5功能提高,成本降低。
2.价值工程的一般工作程序有哪些?
价值工程的一般程序为4个阶段、12个步骤:
即4个阶段为准备阶段、分析阶段、创新阶段和实施阶段;
12个步骤为对象选择、组成价值工程工作小组、制定工作计划、搜集整理信息资料、功能系统分析、功能评价、方案创新、方案评价、提案编写、提案审批、实施与检查、成果鉴定。
3.价值工程对象的选择原则是什么?
价值工程对象的选择原则有:
1投资额大的项目;
2面广量大的建筑产品;
3结构复杂、建筑自重大、稀缺材料用量多的项目;
4能耗大、能量转换率低的工程项目;
5污染严重的工程项目;
⑥用户意见多的建筑产品。
计算题
2.1某建筑公司进行技术改造,1998年初贷款100万元,1999年初贷款200万元,年利率8%,2001年末一次偿还,问共还款多少元?
解:
画现金流量图,见图所示。
现金流量图
则:
即,2001年应还款387.99万元。
2.2年利率为8%,每季度计息一次,每季度末借款1400元,连续借16年,求与其等值的第16年末的将来值为多少?
已知A=1400元,
,n=16×
4=64
即,与其等值的第16年末的将来值为178604.53元。
3.1某项目的各年现金流量如表3-1所示,试用净现值指标判断项目的经济性(ic=15%)。
表3-1某项目的现金流量表单位:
万元
年序
1
2
3
4~19
20
投资支出
40
10
经营成本
17
收入
25
30
50
净现金流量
-40
-10
8
13
33
利用
式,将表中各年净现金流量代入,得:
即,由于NPV>0,故此项目在经济效果上是可以接受的。
3.2某项目有关数据见表3-2,计算该项目的动态投资回收期。
设ic=10%。
表3-2某项目有关数据表单位:
4
5
6
7
投资
500
100
300
450
销售收入
700
解:
根据公式
有:
即,该项目的动态投资回收期为5.84年。
第四章项目方案的比较和选择
4.1某建设项目有三个设计方案,其寿命期均为10年,各方案的初始投资和年净收益如表4-1所示,试分别用净现值法和净年值法进行方案的必选,选择最佳方案(已知ic=10%)。
表4-1各个方案的净现金流量表单位:
年份
方案
1~10
A
170
44
B
260
59
C
68
先来用净现值法对方案进行比选。
根据各个方案的现金流量情况,可计算出其NPV分为:
即,由于NPVc最大,因此根据净现值法的结论,
以方案C为最佳方案。
4.2某建设项目有A、B两个方案。
A方案是第一年年末投资300万元,从第二年年末至第八年年末每年收益80万元,第十年年末达到项目寿命,残值为100万元。
B方案是第一年年末投资100万元,从第二年年末至第五年年末每年收益50万元,项目寿命期为五年,残值为零。
若ic=10%,试分别用年值法和最小公倍数法对方案进行比选。
1.年值法:
先求出A、B两个方案的净现值:
然后根据公式
求出A、B两方案的等额年值AW。
即,由于AWA﹥AWB,且AWA、AWB均大于零,故方案A为最佳方案。
2.最小公倍数法:
A方案计算期10年,B方案计算期为5年,则其共同的计算期为10年,也即B方案需重复实施两次。
计算在计算期为10年的情况下,A、B两个方案的净现值。
其中NPVB的计算可参考下图
NPVA=153.83(万元)
NPVB=-100×
(P/F,10%,1)+50×
(P/A,10%,4)×
(P/F,10%,1)
-100×
(P/F,10%,6)+50×
(P/F,10%,6)
=86.20(万元)
即,由于NPVA﹥NPVB,且NPVA、NPVB均大于零,故方案A为最佳方案。
5.1某个项目设计生产能力为年产50万件产品,根据资料分析,估计单位产品价格为100元,单位产品可变成本80元,年固定成本为300万元,试用产量、生产能力利用率、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点(已知该产品销售税金及附加的合并税率为5%)
(1)求Q*
根据题中所给的条件,可有:
TR=(P-t)Q=100×
(1-5%)Q
TC=F+VQ=3000000+80Q
100×
(1-5%)Q*=3000000+80Q*
解得Q*=200000(件)
(2)BEP(%)=2000000/5000000×
100%=40%
(3)BEP(P)=
5.2拟兴建某项目,机械化程度高时投资大,固定成本高,则可变成本就低,现有三种方案可供选择,参数如下表5-1。
表5-1习题5.2的A、B、C方案
方案
产品可变成本(元/件)
60
产品固定成本
1000
2000
3000
试确定选择各方案时,产量应在怎样的适宜范围?
根据已知条件,设x为预计产量,各方案的产量与成本关系方程式为y=a+bx
方案A:
yA=1000+100x
方案B:
yB=2000+60x
方案C:
yC=3000+40x
设方案A与方案B的成本线交点在横轴上坐标为xAB,其求法如下:
yA-yB=0,即1000+100x=2000+60x得xAB=25;
同理
yB-yC=0,即1000+100x=3000+40x得xBC=33.3
从下图中可以看出,
每种生产方式在不同产量范围有不同的效果:
当产量小于25件时,A方案成本最低;
当产量介于25~50件时,B方案成本最低;
当产量大于50件时,C方案成本最低。
5.3某个投资方案设计年生产能力为10万台,计划总投资为1200万元,期初一次性投入,预计产品价格为35元一台,年经营成本为140万元,方案寿命期为10年,到期时预计设备残值收入为80万元,标准折现率为10%。
试就投资额、单位产品价格、经营成本等影响因素对给投资方案作敏感性分析。
选择净现值为敏感性分析的对象,根据净现值的计算公式,可算出项目在初始条件下的净现值。
由于NPV>
0,该项目是可行的。
下面来对项目进行敏感性分析。
取定三个因素:
投资额、产品价格和经营成本,然后令其逐一在初始值的基础上按±
20%的变化幅度变动。
分别计算相对应的净现值的变化情况,得出结果如下表及下图所示。
表单因素敏感性分析表
变化幅度
项目
-20%
-10%
10%
20%
平均+1%
平均-1%
投资额
361.21
241.21
121.21
1.21
-118.79
-9.90%
9.90%
产品价格
-308.91
-93.85
336.28
551.34
17.75%
-17.75%
293.26
207.24
35.19
-50.83
-7.10%
7.10%
5.4根据习题5.4的数据,对产品价格和投资额的变动进行双因素敏感性分析。
设x表示投资额变化的百分率,y表示产品价格变化的百分率,则净现值可表示为:
如果NPV≥0,则有y≥0.56x-0.06
将上述不等式绘成图形,如图15所示。
从图16可以看出,y=0.56x-0.06为NPV=0的临界线,在临界线左上方的区域表示NPV>
0,在临界线右下方表示NPV<
0。
在各个正方形内净现值小于零的面积占整个正方形面积的比例反映了因素在此范围内变动时方案风险的大小。
10.1某设备的原始价值为10000元,使用年数为10年,其各年使用费用及残值资料见表10-1。
表10-1某设备年使用费能用残值表
使用年数
9
年度使用费用
1200
1350
1500
1700
1950
2250
2600
3500
4000
年末残值
7000
5000
800
600
400
200
试在考虑资金的时间价值的情况下求设备的经济寿命,假定ic=10%。
计算过程及结果见下表
表某设备经济寿命的计算表单位:
元
使用
年限
(1)
(2)
现值系数
(3)
年底使用费用
(4)=
(2)×
累计使用费用现值
(5)=∑(4)
资金恢复系数
(6)
等值年度使用费用(7)
=(5)×
(8)
资金恢复费用
(9)
=【10000-(8)】×
(6)+(8)×
ic
年度费用
(10)
0.9091
1091
1.1000
1202
5202
0.8264
1116
2207
0.5762
1271
3381
4652
07513
1127
3334
0.4021
1340
2964
4304
0.6830
1161
4495
0.3155
1418
2724
4143
0.6200
1209
5704
0.2638
1505
2474
3979
0.5645
1270
6974
0.2296
1601
2192
3793
0.5132
1334
8308
0.2054
1706
1990
3696
0.4665
1399
9708
0.1874
1819
1839
3657
0.4241
1484
11192
0.1736
1943
1721
3664
0.3855
1542
12734
0.1628
2073
1622
3695
从表中第10栏可以看出,年度费用最小为3657元,即设备使用8年最为经济,
10.2某设备原始价值8000元,可用5年其它数据如表10-2。
如考虑资金的时间价值(收益率为10%),则其经济寿命为多少年?
表10-2
年经营成本
1400
5500
4500
2500
从表中第10栏可以看出,年度费用最小为3657元,即设备使用8年最为经济,
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