闫华红考前五天提示班讲义全DOC.docx
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2016年《中级财务管理》考前5天提示班
(一)
主观题串讲
1.第二章业务预算的编制(P64-69)
2.第五章销售百分比法预测资金需要量(P113-115)
3.第五章资本成本、杠杆的计算(P119-129)
4.第五章每股收益无差别点的确定(P131-133)
5.第六章现金流量、固定资产更新决策的确定(P142-143、P157-162)
6.第六章预期收益率的确定(P170-172)
7.第七章存货的控制决策、最优存货量的确定(P205-211)
8.第七章短期借款的实际利率(P212-214)
9.第八章单一品种的本量利分析(P224-225)
10.第八章目标利润分析、利润敏感系数分析(P233-236)
11.第八章成本差异的计算及分析、责任中心的业绩评价(P242-246、P255-258)
12.第九章掌握趋势预测分析法(P266-268)
13.第九章营运环节的纳税管理(P284-290)
14.第十章掌握财务比率指标的计算、杜邦分析法(P340)
重点内容串讲
第一章 总论
1.公司制企业的优缺点(P3)
2.四种企业财务管理目标理论相对比的特点(P4-6)
3.相关关系人的利益冲突与协调(P7-8)
4.企业的社会责任(P8-9)
5.三种财务管理体制的特点(P12)
6.如何选择集权与分权(P13)
7.与企业组织体制相适应的原则(P15)
8.通货膨胀时期采取的措施(P19)
9.金融市场的分类(P21)
第二章 财务管理基础
1.现值的计算、复利系数之间的关系(P24-30)
2.名义利率与实际利率的换算(P32)
3.资产收益率的类型(P34)
4.风险衡量指标的结论(P38)
5.风险对策的类型、三种风险偏好者的特点(P39-40)
6.风险的分类(P41-42)
7.资产的β系数与1的关系(P42-43)
8.掌握资本资产定价模型(掌握P45例2-30)(P44-45)
9.成本的进一步分类(P49-52)
10.混合成本的分解方法(P52-53)
2016年《中级财务管理》考前5天提示班
(二)
重点内容串讲
第三章 预算管理
1.预算的特征与分类(P54-55)
2.预算工作的组织(P56)
3.增量预算法与零基预算法、固定预算法与弹性预算法、定期预算法和滚动预算法的优缺点(P57-63)
4.列表法的优点(P60)
5.生产预算的编制(P65-66)
6.制造费用预算(P67,结合教材P68表3-9)
7.产品成本预算(P67,结合教材P68表3-10)
8.财务预算中是预计报表(P72-74)
9.预算的调整(P74-75)
第四章 筹资管理(上)
1.筹资的动机(P76-77)
2.筹资的分类(P80-81)
3.筹资管理的原则(P82)
4.债务筹资中不同筹资方式特点的比较(需结合教材P83-92内容进行归纳总结)
5.提前偿还债券(P87)
6.发行公司债券的筹资特点(P88)
7.融资租赁的基本形式(P90)
8.租金的计算(P91,结合教材例题4-1)
9.融资租赁的筹资特点(P91-92)
10.债务筹资的优缺点(P92)
11.吸收直接投资(P93)
12.吸收直接投资的特点(P96)
13.发行普通股股票(P96)
14.股票上市的目的(P99)
15.非公开发行股票的优势(P101)
16.战略投资者(P101)
17.发行普通股的特点(P102)
18.留存收益(P103)
第五章 筹资管理(下)
1.可转换债券的基本性质(P105--107,重点学习赎回条款和回售条款)
2.优先股(P110-112)
3.因素分析法(P113,结合教材例题5-2)
4.销售百分比法(P114,结合教材例题5-3)
5.资金习性预测法(P115)
6.影响资本成本的因素(P119)
7.资本成本的计算(P119-123,结合教材相应例题)
8.个三杠杆(经营杠杆、财务杠杆、总杠杆)的定义公式和计算公式(P124-128,结合教材相应例题)
9.影响资本结构的因素(P130)
10.每股收益分析法(P131,结合教材P132例题5-19)
2016年《中级财务管理》考前5天提示班(三)
重点内容串讲
第六章 投资管理
1.企业投资的分类(注意客观题)(P138)
2.投资管理的原则(可行性分析原则)(P140)
3.项目现金流量(会计算现金流量)(P142)
4.净现值(P146)
5.年金净流量(P147)
6.回收期(静态回收期、动态回收期以及特点)(P151)
7.独立投资方案的决策(P154)
8.互斥投资方案的决策(P155)
9.固定资产更新决策(主观题掌握,P160例6-16,P157例6-13)
10.证券资产投资的风险(系统性风险、非系统性风险)(P163)
11.债券投资(P168市场利率对债券价值的敏感性结论)
12.债券收益的来源(P169名义利息收益、利息再投资收益、价差收益)
13.股票投资(P171计算题注意股票的估价)
14.股票投资的收益率(P172)
第七章 营运资金管理
1.营运资金管理策略(P175流动资产的投资策略、P177流动资产的融资策略)
2.持有现金的动机(P180)
3.目标现金余额的确定(P180)
4.成本模型(P181最佳现金持有量)
5.存货模型(P183注意客观题)
6.随机模型(P184注意控制原理,公式的掌握)
7.现金周转期(P187公式,注意现金周转期的构成)
8.应收账款成本的确定(P190公式应收账款占用资金的应计利息需要熟练掌握)
9.应收账款的信用政策P195例7-6
10.ABC分析法(P198)
11.应收账款的保理(P200有追索权保理、无追索权保理、折扣保理和到期保理)
12.存货成本(P204取得成本、储存成本)
13.再订货点(P209保险储备)
14.适时制库存控制系统(P211)
15.周转信贷协议(P212承诺费)
16.补偿性余额(P212)
17.短期融资券(P214)
18.放弃折扣的信用成本率(P215要会计算)
19.商业信用筹资的优缺点(P216)
第八章 成本管理
1.成本管理的目标(P219)
2.成本管理的主要内容(P220成本规划、成本核算、成本控制)
3.量本利分析的基本关系式(P223)
4.单一成本的量本利分析(P224)
5.安全边际分析(P228表8-1)
6.保本作业率与安全边际率的关系(P228公式)
7.利润敏感性分析(P235)
2016年《中级财务管理》考前5天提示班(四)
重点内容串讲
第八章 成本管理
8.产品成本组成(P240,第三段)
9.标准制造成本分配率(P241,倒数第四段)
10.变动成本差异分析
变动成本差异计算的通用公式
价差=(实际价格-标准价格)×实际用量
量差=标准价格×(实际用量-实际产量下标准用量)
项目
价差(混合差异)
量差(纯差异)
直接材料成本差异
直接材料价格差异=(实际价格–标准价格)×实际用量
直接材料用量差异=(实际用量–实际产量下标准用量)×标准价格
直接人工成本差异
直接人工工资率差异=(实际工资率–标准工资率)×实际工时
直接人工效率差异=(实际工时–实际产量下标准工时)×标准工资率
变动制造费用成本差异
变动制造费用耗费差异=(变动制造费用实际分配率–变动制造费用标准分配率)×实际工时
变动制造费用效率差异=(实际工时–实际产量下标准工时)×变动制造费用标准分配率
11.固定制造费用二差异分析法、三差异分析法(P245-P246)
12.作业成本按层次分类(P247)
13.成本动因分类(P247)
资源动因是引起作业成本变动的驱动因素,作业动因是引起产品成本变动的驱动因素。
14. 传统的成本计算方式低估了生产量小而技术复杂程度高的产品的成本,高估了生产量大而技术复杂程度低的产品成本。
(P252页)
15.增值作业含义及界定(P253,倒数第一段)
16.增值成本与非增值成本(P254)
增值成本即是那些以完美效率执行增值作业所发生的成本,或者说,是高效增值作业产生的成本.而那些增值作业中因为低效率所发生的成本则属于非增值成本。
执行非增值作业发生的成本全部是非增值成本。
17.作业成本管理中进行成本节约的途径(P254)
18.成本中心考核指标及相关公式(P256)
19.利润中心考核指标及相关公式(P256)
20.投资中心考核指标(投资报酬率、剩余收益)及相关公式(P256,主观题考点)
21.内部转移价格制定的几种类型
类型
制定依据
特点
应用的前提条件
市场价格
即根据产品或劳务的市场现行价格作为计价基础。
市场价格具有客观真实的特点,能够同时满足分部和公司的整体利益。
它要求产品或劳务有完全竞争的外部市场,以取得市价依据。
协商价格
以正常的市场价格为基础,通过定期共同协商确定价格。
协商价格的上限是市场价格,下限则是单位变动成本。
该中间产品有非完全竞争的外部市场,在该市场内双方有权决定是否买卖这种产品。
双重价格
是由内部责任中心的交易双方采用不同的内部转移价格作为计价基础。
买卖双方可以选择不同的市场价格或协商价格,能够较好地满足企业内部交易双方在不同方面的管理需要。
以成本为
基础的转
移定价
所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算。
可以选用的成本形式包括:
完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用。
以成本为基础的转移定价方法具有简便、客观的特点,但存在信息和激励方面的问题。
它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况。
第九章 收入与分配管理
1.销售预测分析-定性分析法(P265-266,客观题考点)
专家判断法-德尔菲法
2. 销售预测分析-定量分析法
(1)趋势预测分析法(P266-268,主客观题考点)
同时关注【例9-3】
种类
计算
算术平均法
预测原理
将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值,求出其算术平均数,并将该平均数作为下期销售量的预测值。
计算公式
式中:
Y—预测值;Xi—第i期的实际销售量;n—期数。
适用范围
适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测。
加权平均法
预测原理
将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值,将各个样本值按照一定的权数计算得出加权平均数,并将该平均数作为下期销售量的预测值。
权数选取
原则
一般地,由于市场变化较大,离预测期越近的样本值对其影响越大,而离预测期越远的则影响越小,所以权数的选取应遵循“近大远小”的原则。
计算公式
式中:
Y—预测值;Wi—第i期的权数(0<Wi≤Wi+1<1,且ΣWi=1);Xi—第i期的实际销售量;n—期数。
特点
加权平均法较算术平均法更为合理,计算也较方便,在实践中应用较多。
移动平均法
预测原理
从n期的时间数列销售量中选取m期(m数值固定,且m<n/2)数据作为样本值,求其m期的算术平均数,并不断向后移动计算观测其平均值,以最后一个m期的平均数作为未来第n+1期销售预测值的一种方法。
计算公式
【提示】此方法假设预测值主要受最近m期销售量的影响,即为最近m期实际数据的简单算术平均。
修正移动平均法的计算公式为:
Yn+1=Yn+1+(Yn+1-Yn)=本期移动预测值+(本期移动预测值-上期移动预测值)。
特点
由于移动平均法只选用了n期数据中的最后m期作为计算依据,故而代表性较差。
适用范围
此法适用于销售量略有波动的产品预测。
指数平滑法
预测原理
实质上是一种加权平均法,是以事先确定的平滑指数a及(1-a)作为权数进行加权计算,预测销售量的一种方法。
计算公式
Yn+1=aXn+(1-a)Yn
式中:
Yn+1—未来第n+1期的预测值;
Yn—第n期预测值,即预测前期的预测值;
Xn—第n期的实际销售量,即预测前期的实际销售量;
a—平滑指数;n—期数。
平滑指数的取值
一般地,平滑指数的取值通常在0.3~0.7之间,其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响。
采用较大的平滑指数,预测值可以反映样本值新近的变化趋势;采用较小的平滑指数,则反映了样本值变动的长期趋势。
因此,在销售量波动较大或进行短期预测时,可选择较大的平滑指数;在销售量波动较小或进行长期预测时,可选择较小的平滑指数。
特点
该方法运用比较灵活,适用范围较广,但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。
(2)因果预测分析法(P269)
包括回归直线法属于因果预测分析法
2.产品定价方法
(1)以成本为基础的定价方法(P272-274,主观题考点)
①成本基础的选择(P272,最后三段)
②同时关注【例9-7】
③定价方法(P272-274)
记忆通用公式
基本原理:
单位价格-单位成本-单位税金=单位利润
单位价格-单位成本-单位价格×适用税率=单位利润
通用公式:
单位价格×(1-适用税率)=单位成本+单位利润
注:
此处适用税率为价内税,如消费税、营业税,不含增值税
种类
基本公式
记忆:
利用通用公式倒挤
全部成本
费用加成
定价法
成本利润率定价
单位产品价格
因为:
单位利润=单位成本×成本利润率
所以利用通用公式:
单位产品价格×(1-适用税率)=单位成本+单位成本×成本利润率
销售利润率定价
单位产品价格
因为:
单位利润=单位价格×销售利润率
所以利用通用公式:
单位产品价格×(1-适用税率)=单位成本+单位产品价格×销售利润率
保本点
定价法
计算公式
单位产品价格
因为:
利润为0。
所以利用通用公式:
单位产品价格×(1-适用税率)=单位成本+0
单位产品价格×(1-适用税率)=单位固定成本+单位变动成本
目标利润
定价法
计算公式
单位产品价格
因为:
利润为已知的目标利润。
所以利用通用公式:
单位产品价格×(1-适用税率)=单位成本+单位目标利润
变动成本
定价法
含义
变动成本定价法是指企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品,这些增加的产品可以不负担企业的固定成本,只负担变动成本,在确定价格时产品成本仅以变动成本计算。
计算公式
单位产品价格
因为:
固定成本与定价无关,定价只需要考虑补偿变动成本(变动制造成本和变动期间费用),利润是按照变动成本确定的。
所以利用通用公式:
单位产品价格×(1-适用税率)
=单位变动成本+单位利润
=单位变动成本+单位变动成本×成本利润率=单位变动成本×(1+成本利润率)
(2)以市场需求为基础的定价方法(P274-276,客观题考点)
主要有需求价格弹性系数定价法和需求函数定价法等。
边际利润等于零,边际收入等于边际成本,那么,利润将达到最大值。
此时的价格就是最优销售价格。
3.纳税筹划的原则(P278)
4.纳税筹划的方法(P279)
5.子公司与分公司的选择(P282)
同时关注【例9-11】
6.投资收益取得方式的纳税筹划(P283,第四段)
7.购货对象的纳税筹划(P284-285)
关注【例9-12】
8.固定资产纳税筹划(P286-288)
(1)关注P287,第二段
(2)关注【例9-13】
9.促销方式的纳税筹划(P289-290)
关注【例9-14】
10.亏损弥补的纳税筹划(P290,最后一段)
11.股利分配的纳税管理(P291-P292)
基于自然人股
东的纳税筹划
上市公司发放股利有利于长期持股的个人股东获得纳税方面的好处。
【提示】据财税[2015]101号文件的规定,个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,持股期限超过1年的,股息红利所得暂免征收个人所得税。
持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
如果投资个人不是获取现金或股票股利,而是通过股票交易获得投资收益,对股票转让所得不征收个人所得税,即暂不征收资本利得税,但投资个人在股票交易时需承担成交金额的1‰的印花税。
基于法人股东
的纳税筹划
投资企业从居民企业取得的股息等权益性收益所得只要符合相关规定都可享受免税收入待遇,而不论该投资企业是否为居民企业。
而投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额,按企业适用的所得税率缴纳企业所得税。
如果持股期限超过1年,由于股票转让投资收益的税负(印花税)重于股息红利收益的税负(0税负),上市公司发放股利有利于长期持股的个人股东获得纳税方面的好处。
12.股利分配理论(P295-297)
种类
观点
股利无
关理论
股利无关论认为,在一定的假设条件限制下,股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响,投资者不关心公司股利的分配。
公司市场价值的高低,是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定,而与公司的利润分配政策无关。
【提示】该理论是建立在完全资本市场理论之上的,假定条件包括:
第一,市场具有强式效率,没有交易成本,没有任何一个股东的实力足以影响股票价格;第二,不存在任何公司或个人所得税;第三,不存在任何筹资费用;第四,公司的投资决策与股利决策彼此独立,即投资决策不受股利分配的影响;第五,股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
股利相关
理论
“手中鸟”
理论
该理论认为,公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的,即当公司支付较高的股利时,公司的股票价格会随之上升,公司价值将得到提高。
信号传递
理论
该理论认为,在信息不对称的情况下,公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息,从而会影响公司的股价。
一般来讲,预期未来获利能力强的公司,往往愿意通过相对较高的股利支付水平以吸引更多的投资者。
所得税差
异理论
该理论认为,由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异,资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标,公司应当采用低股利政策。
代理理论
该理论认为,股利的支付能够有效地降低代理成本。
高水平的股利政策降低了企业的代理成本,但同时增加了外部融资成本,理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
13.股利政策(P297-P299)
剩余股利政策
内容
是指公司在有良好的投资机会时,根据目标资本结构,测算出投资所需的权益资本额,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利来分配,即净利润首先满足公司的权益资金需求,如果还有剩余,就派发股利;如果没有,则不派发股利。
理论依据
股利无关理论。
优点
留存收益优先满足再投资的需要,有助于降低再投资的资金成本,保持最佳的资本结构,实现企业价值的长期最大化。
缺点
股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动,不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象。
适用范围
一般适用于公司初创阶段。
固定或稳定增长的股利政策
内容
指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。
公司只有在确信未来盈余不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。
理论依据
股利相关理论。
优点
(1)有利于树立公司的良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定公司股票价格;
(2)有助于投资者安排股利收入与支出,有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东;
(3)为将股利或股利增长率维持在稳定的水平上,即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构,也可能比降低股利或股利增长率更为有利。
缺点
(1)股利的支付与企业的盈利相脱节,可能导致企业资金紧缺,财务状况恶化;
(2)在企业无利可分的情况下,若依然实施固定或稳定增长的股利政策,也是违反《公司法》的行为。
适用范围
通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业,但很难被长期采用。
固定股利支付率政策
内容
指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。
这一百分比通常称为股利支付率。
理论依据
股利相关理论。
优点
(1)股利的支付与公司盈余紧密地配合,体现了“多盈多分,少盈少分,无盈不分”的股利分配原则;
(2)公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利,从企业支付能力的角度看,这是一种稳定的股利政策。
缺点
(1)由于收益不稳导致股利的波动所传递的信息,容易成为影响股价的不利因素;
(2)容易使公司面临较大的财务压力;
(3)合适的固定股利支付率的确定难度比较大。
适用范围
适用于那些处于稳定发展并且财务状况也比较稳定的公司。
低正常股利加额外股利政策
内容
指公司事先设定一个较低的正常股利额,每年除了按正常股利额向股东发放股利外,还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。
理论依据
股利相关理论。
优点
(1)赋予公司较大的灵活性,使公司在股利发放上留有余地,并具有较大的财务弹性。
公司可根据每年的具体情况,选择不同的股利发放水平,以稳定和提高股价,进而实现公司价值的最大化;
(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东。
缺点
(1)由于各年度之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化,造成分派的股利不同,容易给投资者造成收益不稳定的感觉;
(2)当公司在较长时间持续发放额外股利后,可能会被股东误认为“正常股利”,一旦取消,传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现,进而导致股价下跌。
适用范围
对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时,低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择。
14.利润分配制约因素(P300-302)
重点关注公司因素、其他因素对利润分配的影响。
15.股票股利、股票分割、股票回购对比(P302,P304-307)
股票分割与股票股利的比较
内容
股票股利
股票分割
不同点
(1)面值不变;
(2)股东权益内部结构变化(股本增加、未分配利润减少);
(3)属于股利支付方式。
(1)面值变小;
(2)股东权益内部结构不变;
(3)不属于股利支付方式。
相同点
(1)普通股股数增加;
(2)每股收益和每股市价下降;(3)资产总额、负债总额、股东权益总额不变。
股票回购与股票分割(或股票股利)的比较
内容
股票回购
股票分割及股票股利
股票数量
减少
增加
每股市价
提高
降低
每股收益
提高
降低
资本结构
改变,提高财务杠杆水平
不影响
控制权
巩固既定控制权或转移公司控制权
不影响
16.股利支付程序(P304)
重点关注股权登记日与除息日相关概念
17.股权激励(P307-309)
各股权激励模式的含义及适用范围
第十章 财务分析与评价
1.财务分析的内容(P311)
重点关注经营决策者的信息需求
2.财务分析方法(P311)
根据比较对象的不同,比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。
趋势分析法的比较对象是本企业的历史。
横向比较法比较的对象是同类企业,比如行业平均水平
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