一建工程经济最全笔记必过宝典文档格式.docx

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反之，利率上升。

风险：

风险越大，利率越高。

通货膨胀：

资金贬值会使利息无形中形成负值。

期限：

贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；

反之，利率就低。

◆了解每个因素对利率的影响

（4）利息和利率在工程经济活动中的作用

①利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力；

②利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金；

③利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆；

④利息和利率是金融企业经济发展的重要条件。

（5）掌握单利和复利两种方法的利息计算

（6）复利计算有间断复利和连续复利之分。

在实际应用中都采用间断复利。

1Z101012资金等值的计算及应用

1.资金等值

在理解上述资金等值概念的基础上，能正确判断从以下5个不同角度描述的资金等值关系。

①两笔资金金额相同，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金不可能存在等值关系。

②两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金有可能等值。

③两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果在某个时间点等值，则在利率不变的情况下在其他时间点上它们也等值。

④两笔资金金额相同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金等值。

⑤两笔资金金额不同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金不等值。

2.影响资金等值的三个因素

资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小（利率是一个关键因素）

3.现金流量图——作图方法和规则、三要素

（1）作图方法和规则

①横着为时间轴；

时间轴上的点称为时点，表示时间单位末的时点；

0表示时间序列的起点。

②对投资人而言，横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；

横着下方的箭线表示现金流出，即表示费用。

③箭线的长短表示各时点现金流量数值的差异，箭线上方（或下方）数字表示现金流量的数值。

④箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。

（2）现金流量的三要素

现金流量的大小（现金流量数额），方向（现金流入或现金流出）、作用点（现金流量发生的时点）

4.等值的四个计算

（1）几个名词概念

现值P：

即现在的资金价值或本金，资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值。

终值F：

即n期末的资金价值或本利和，资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。

利率i：

计息周期复利率。

计息周期数n：

计息的期数。

年金A：

发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。

一次支付：

又称整存整取，是指所分析技术方案的现金流量，无论是流入还是流出，分别在各时点上只发生一次。

等额支付系列：

现金流量在多个时点发生，各年的现金流量是连续的，且数额相等。

（2）终值和现值计算：

①一次支付的终值计算（已知P求F）

②一次支付现值计算（已知F求P）

③等额支付系列的终值的计算（已知A求F）

④等额支付系列的现值的计算（已知A求P）

（3）等值计算的特殊要求：

①已知F,i,n，求A；

②已知P,i,n，求A——方法：

基本计算、系数计算；

③一次支付与等额支付系列结合的计算；

④等值计算与名义利率和有效利率换算的结合。

1Z101013名义利率和有效利率的计算

1.几个名词概念

计息周期：

是指某笔资金计算利息的时间间隔。

计息周期数m，计息周期利率i。

资金收付周期：

是指某方案发生现金流量的时间间隔n。

名义利率r：

通常是指单利计息情况下的年利率。

有效利率：

也称为实际利率，通常是指复利计息情况下的利率，包括计息周期有效利率i和资金收付周期有效利率ieff。

2.名义利率和有效利率的换算

（1）已知计息周期m，计息周期利率i，计算确定名义利率r

（2）已知名义利率r，计息周期m，计算确定计息周期利率i

（3）已知名义利率r，计息周期m，资金收付周期n，计算确定资金收付周期有效利率ieff☆

——————年有效利率

3.计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算

①若资金收付周期与计息周期相同，则应采用单利计息方法计算。

②若计息周期小于资金收付周期，则资金收付周期有效利率计算方法为：

1Z101020技术方案经济效果评价

（4～8道题）

1Z101021经济效果评价的内容

1Z101022经济效果评价指标体系

1Z101023投资收益率分析

1Z101024投资回收期分析

1Z101025财务净现值分析

1Z101026财务内部收益率分析

1Z101027基准收益率的确定

1Z101028偿债能力分析

本目重点掌握的考核知识点：

1.经济效果评价的内容：

了解经济效果评价的基本内容（经营性方案与非经营性方案评价角度的区别）、独立型方案与互斥型方案评价方法的区别、技术方案的计算期。

2.在经济效果评价指标体系中，对方案盈利能力分析时，常用的静态分析指标和动态分析指标分别包括的指标名称；

静态分析指标的特点及适用范围。

3.投资收益率的概念、总投资收益率和资本金净利润率的计算。

4.静态投资回收期的计算、优劣和适用范围。

5.财务净现值的概念、计算、判别准则、优劣。

6.财务内部收益率的概念、判断、优劣。

7.基准收益率的概念、测定。

8.技术方案偿债能力评价的指标包括六个指标的名称，了解借款偿还期、利息备付率、偿债备付率三个指标的概念及判别准则。

9.技术方案经济效果评价时涉及的变量和指标之间的影响及变化关系n,I,P,F,FNPV,FIRR。

1.了解：

经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。

2.了解：

对于经营性工程，主要分析工程的盈利能力、偿债能力、财务生存能力。

对于非经营性工程，主要分析财务生存能力。

3.了解：

独立型方案与互斥型方案评价方法的区别

独立型方案：

取决于技术方案自身的经济性，“绝对经济效果检验”。

互斥型方案：

考察各个技术方案自身的经济效果，“绝对经济效果检验”；

考察哪个技术方案相对经济效果最优，“相对经济效果检验”。

4.工程计算期

工程计算期包括建设期和运营期；

运营期分为投产期和达产期。

运营期的决定因素：

一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。

行业有规定的，应从其规定。

计算期长短主要取决于技术方案本身的特性，不宜过长，对需要比较的技术方案应取相同的计算期。

1.经济效果评价指标体系——盈利能力分析时，静态指标和动态指标包括的指标名称。

图1Z101022经济效果评价指标体系

静态分析指标和动态分析指标的差异——是否考虑时间因素（即资金的时间价值）

3.静态分析指标的适用范围：

①对技术方案进行粗略评价；

②对短期投资方案进行评价；

③对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。

1.概念

投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。

2.总投资收益率和资本金净利润率指标的概念及计算

①总投资收益率=年息税前利润/总投资×

100%

◆注意：

年息税前利润=利润总额+利息费用；

技术方案的总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金。

②资本金净利润率=年净利润/资本金×

年净利润=利润总额-所得税；

资本金=总投资-债务资金。

3.投资收益率指标的优劣及适用范围（了解）

优点：

指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。

不足：

没有考虑时间因素；

计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难。

适用范围：

①技术方案制定的早期阶段或研究阶段，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案；

②工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。

1.静态投资回收期的计算

①当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同

静态投资回收期=总投资/年净收益

②当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。

静态投资回收期=（累计净现金流量第一次出现正数的年份数-1）+累计净现金流量第一次出现正数之前一年的累计净现金流量的绝对值/累计净现金流量第一次出现正数之年的净现金流量

2.静态投资回收期的优点、适用范围、不足（了解）

容易理解，计算简便，在一定程度上显示资本的周转速度。

资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力愈强。

没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，只考虑了回收之前的效果，无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。

①技术上更新迅速的技术方案；

②资金相当短缺的技术方案；

③未来情况很难预测，而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。

财务净现值FNPV是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。

是用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别把技术方案整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。

2.计算公式

财务净现FNPV=现金流入现值之和-现金流出现值之和

计算方法：

①基本计算；

②利用现值系数计算

3.判别准则

FNPV≥0，技术方案经济上可行；

FNPV﹤0，技术方案经济上不可行。

4.优劣（了解）

考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布状况；

经济意义明确，能够直观以货币额表示技术方案的盈利水平；

判断直观。

①基准收益率的确定比较困难；

②在互斥方案评价时，各个方案的投资额和计算期相同时才可以进行比选；

③不能反映单位投资的使用效率；

④不能说明技术方案运营期间各年的经营成果；

⑤没有给出投资过程确定的收益大小，不能反映投资的回收速度。

财务内部收益率FIRR是使投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

◆不要求计算

2.判别准则

若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；

若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。

3.优劣（了解）

考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数（ic）影响。

计算麻烦；

对具有非常规现金流量的技术方案，FIRR不存在或存在多个值。

基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。

2.基准收益率的测定

（1）政府投资工程应采用行业财务基准收益率；

⊙

（2）企业投资工程应参考选用行业财务基准收益率；

（3）在中国境外投资的工程首先考虑国家风险；

（4）投资者自行测定的工程还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。

◎

（5）基准收益率的确定应综合考虑的因素：

资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。

◆基准收益率最低限度不应小于资金成本。

◆机会成本表现形式：

货币形式、利率；

机会成本是在技术方案外部形成的，不可能反映在方案财务上。

基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。

（5）确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，投资风险和通货膨胀是必须考虑的影响因素。

1.偿债资金来源：

利润；

固定资产折旧；

无形资产及其他资产摊销费；

其他还款资金。

◆用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。

◆建设期借入的贷款本金及其在建设期的利息，可用上述资金来源偿还。

◆生产期建设投资和流动资金贷款利息，应计入总成本费用中的财务费用。

2.偿债能力指标：

借款偿还期；

利息备付率；

偿债备付率；

资产负债率；

流动比率；

速动比率

借款偿还期、利息备付率、偿债备付率适用情况

借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案。

对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率分析企业的偿债能力。

4.利息备付率

概念：

也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。

判别准则：

正常情况下，利息备付率应当大于1。

5.偿债备付率

在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。

正常情况偿债备付率应当大于1。

经济效果评价指标之间的关系：

（n；

F；

P；

FNPV；

FIRR；

ic）

（1）ic与动态评价指标之间的变化关系

FNPV与ic呈递减的函数关系，ic↑，FNPV↓；

FIRR不受ic影响。

（2）对于独立型方案，动态指标之间具有等价关系

FNPV≥0⇔FIRR≥ic；

FNPV<

0⇔FIRR<

ic。

（3）对于互斥型方案，FNPV与FIRR的不一致性

若互斥方案甲和乙，FNPV甲大于FNPV乙，那FIRR甲和FIRR乙有三种可能的关系。

（4）F,P,n,i之间的变化关系。

在P一定，n相同时，i越高，F越大；

在i相同时，n越长，F越大。

在F一定，n相同时，i越高，P越小；

在i相同时，n越长，P越小。

1Z101030技术方案不确定性分析

（2～4道题）

1Z101031不确定性分析

1Z101032盈亏平衡分析

1Z101033敏感性分析

1.不确定性因素产生的原因。

2.固定成本、可变成本及半可变成本的概念及包括的内容。

3.盈亏平衡点产销量和盈亏平衡点生产能力利用率的计算。

4.敏感性分析：

①目的及步骤；

②单因素敏感性分析中确定分析指标的方法；

③敏感度系数的概念、计算及敏感因素的确定；

④临界点的概念及判定；

⑤作用及局限性。

了解：

不确定性产生的原因：

六条。

（1）所依据的基本数据不足或者统计偏差；

（2）预测方法的局限，预测的假设不准确；

（3）未来经济形势的变化；

（4）技术进步；

（5）无法以定量来表示的定性因素的变化；

（6）其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化。

1.总成本与固定成本和可变成本

根据成本费用对产量的关系，全部成本可以分为固定成本、变动成本、半可变成本。

固定成本包括：

工资及福利费（计时工资）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用。

可变成本包括：

原材料、燃料、动力费、包装费、计件工资。

半可变（半固定）成本包括：

与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费、运输费。

长期借款利息应视为固定成本；

流动资金借款和短期借款利息一般也视为固定成本。

2.量本利模型

（1）量本利图

盈亏平衡点：

利润B=0的点，也叫保本点。

该点的产销量称为盈亏平衡点产销量。

技术方案盈亏平衡点产销量越低，说明方案未来盈利的可能性越大，抗风险能量也越强，方案越好。

（2）产销量盈亏平衡分析的方法——计算

（3）生产能力利用率盈亏平衡分析的方法——计算

Qd：

设计生产能力。

（4）盈亏平衡的其他计算：

计算B,Q等

（5）有哪些途径可以降低盈亏平衡点产销量：

①降低固定成本；

②提高单位产品售价；

③降低单位产品可变成本。

◆用盈亏平衡点评价工程对市场的适应能力和抗风险能力。

1.敏感性分析的概念及目标

敏感性分析，就是在技术方案确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。

（目的）

2.单因素敏感性分析的步骤—5个步骤

①确定分析指标→②选择需要分析的不确定性因素→③影响程度分析→④确定敏感性因素→⑤选择方案。

3.单因素敏感性分析——如何确定分析指标－三种情况

主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响：

静态投资回收期

主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响：

财务净现值

主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响：

财务内部收益率

4.了解：

选择需要分析的不确定性因素

（1）从收益方面看，不确定性因素：

产销量、销售价格、汇率。

（2）从费用方面看，不确定性因素：

成本、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率。

（3）从时间方面看，不确定性因素：

建设期、生产期（投产期和正常生产期）。

5.敏感系数的概念、计算及应用

——

敏感度系数>

0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；

敏感度系数<

0，表示评价指标与不确定因素反方向变化；

敏感度系数的绝对值（∣SAF∣）越大，评价指标对不确定因素越敏感；

反之，则不敏感。

6.临界点

技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。

超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。

◆掌握敏感性分析案例中，不确定性因素临界点的判定方法。

7.选择方案

如果进行敏感性分析的目的是对不同的投资工程（或某一工程的不同方案）进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的工程或方案。

8.了解：

作用及局限性

作用：

敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对技术方案经济效果的影响作了定量的描述，有助于搞清技术方案对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，把进一步调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。

局限性：

主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。

也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小。

1Z101040技术方案现金流量表的编制

（1～2道题）

1Z101041技术方案现金流量表

1Z101042技术方案现金流量表的构成要素

1.投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表和财务计划现金流量表的概念及编制要求。

2.投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表和财务计划现金流量表的相关构成内容。

3.构成技术方案现金流量表的基本要素。

4.经营成本的计算公式。

按其评价的角度、范围和方法不同的分类：

投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表

2.每张现金流量表编制的规则要求

①从（）角度出发（或进行设置）

②计算基础

③分别以（）为现金流入和流出

④可以计算（）财务指标

3.投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表的构成内容（现金流入、现金流出包括的内容）

分类

构成内容

投资现金流量表

资本金现金流量表

投资各方现金流量表

财务计划现金流量表

设置角度

以技术方案为一独立系统进行设置

从权益投资者整体（即工程法人）角度出发

分别从技术方案各个投资者角度出发

计算基础

总投资

资本金

投资者的出资额

现金流入、现金流出的内容

整个计算期内的现金流入和流出

把借款本金偿还和利息支付作为现金流出

—

投资、融资及经营活动的现金流入和流出

现金流入

现金流出

1.营业收入；

2.补贴收入；

3.回收固定资产余值；

4.回收流动资金

1.建设投资；

2.流动资金；

3.经营成本；

4.营业税金及附加；

5.维持运营投资

1.技术方案资本金；

2.借款本金偿还；

3.借款利息支付；

4.经营成本；

5.营业税金及附加；

6.所得税；

7.维持运营投资

1.实分利润；

2、资产处置权益分配；

3.租赁费收入；

4.技术转让或使用收入；

5.其他现金流入

1.实缴资本；

2.租赁资产支出；

3.其他现金流出

计算的评价指标

财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期

资本金财务内部收益率，用于比选融资方案

投资各方财务内部收益率（一般情况下，方案投资各方按股本比例分配利润和承担亏损，利益均等，没必要计算该指标；

只有投资者中各方有股权之外的不对等利益分配时，才需要计算该指标）

计算累计盈余资金，分析计算方案的财务生存能力

1.构成技术方案现金流量的基本要素

对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、营业收入和税金等经济量本身既是经济指标，又是导其它经济效果评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据。

2.投资

（1）流动资金（了解）

①流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。

②流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等。

③它是流动资产与流动负债的差额，即：

流动资金=流动资产-流动负债

（2）技术方案资本金（了解）

①技术方案的资本金（即技术方案权益资金）是指在技术方案总投资中，由投资者认缴的出资额。

②资本金是确定技术方案产权关系的依据，也是技术方案获得债务资金的信用基础。

③资本金出资形