短期融资券 简体Word格式.docx

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（7）募集说明书、评级报告讨论定稿；

（8）企业审核注册文件，律师事务所根据尽职调查及定稿的注册文件出具法律意见书；

（9）各机构（主承销商、评级公司、会计师事务所、律师事务所）对所出具的文件签字、盖章，各机构出具承诺函；

（10）发行注册文件报交易商协会注册；

（11）20个工作日内交易商协会出具初审意见，若顺利过会，可领取注册通知书；

（12）注册完成后可通过中国货币网和中国债券信息网向市场公告发行；

（13）主承销商组织承销团，一周后募集资金到位，完成本次发行。

中期票据

中期票据是按中国银行间市场交易商协会《银行间市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》、《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》等规则和指引在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

♦额度一经注册，两年有效，在额度有效期内可分期发行，各期票据的期限较长，一般在2--5年,最长可以到8年；

♦资金使用灵活，发行企业制定发行计划，在计划内灵活设计各期票据的期限机构等要素，无限定对应项目，可用作资本金投入；

♦节省财务成本，主体评级高的企业可获得低于银行同期贷款利率的资金；

♦企业既可享受较低的贷款利率，又避免了因现金流不匹配而造成的还款压力；

♦为中国建设银行的AAA或者AA级客户，外部主体信用评级不低于AA；

♦中期票据发行额度不超过净资产的40%。

中期票据的发行程序

（13）主承销商组织承销团，一周后募集资金到位，完成本次发行；

中国建设银行

在短期融资券及中期票据承销业务中的优势

●2005年，中国人民银行以银发（2005）133号文件确认建行等12家金融机构为首批短期融资券主承销商。

在短期融资券和中期票据初创阶段，建行牵头组织了短期融资券整套体系文件的编写，并协助人民银行制订了相关交易规则，对该项业务有着深刻的理解。

●2005年5月，在首批发行的5家企业短期融资券中，建行是唯

一的同时担任两家企业主承销商的银行，承销金额占首批发行总量的55％；

短期融资券业务开办以来，共有3家企业获得批准以低于人民银行规定的标准利率发行，这3家企业都由建设银行担任主承销商或联合主承销商。

在同期同行业同评级的企业短期融资券的发行利率比较中，建设银行的发行利率通常较其它承销机构为低。

●建设银行作为银行间市场主要产品的价格“做市商”，有独特的定价能力，目前市场上已发行过的同期利率最低的几笔短期融资券均由建设银行定价、承销。

●建设银行有强大的债券包销能力，确保所承销的短期融资券、中期票据在各种市场环境下均能成功发行。

●建设银行是少数拥有六条通道的银行之一，目前银行间市场交易商协会对各主承销商信道实行分级管理，建行通道由原来的3个增加为6个，而大部分商业银行的通道数量仍为3个。

●在机构设置方面，建设银行针对短融及中票业务特点，及时对内部业务流程进行了优化，从客户营销、材料制作到后期的定价及组团发行，在总行投行部债务融资团队内部即可完成，大大提高了申报效率，在所有主承销商中做到内部流程最短。

●从我行的经验看，业务经验与信息沟通是制约项目审批效率的重要原因之一，申报材料质量高，要素齐全，无疑会大大提高主管机关的审批速度。

建设银行有着一支业务素质过硬的团队，具有处理复杂项目的丰富经验，能够很好的把握项目要点。

●自短期融资券推出到2009年6月，建行已发行短期融资券110支，累计发行金额2582.90亿元，占市场总发行金额的19.07%，累计发行额始终保持市场第一。

●2008年4月中期票据开办以来，在首获批准的7家央企中，建行是铁道部发行800亿元中期票据的主承销商兼簿记管理人，在5个工作日即获批注册，发行利率5.08%也创下7家企业最低，注册金额占首批注册总额的67%。

●自中期票据推出到2009年6月，建行已发行中期票据11.5支，累计发行金额684.75亿元，占市场总发行金额的11.12%，累计发行额始终位于市场前列。

●截止目前，我行主承销的短融及中票业务通过率始终保持100%。

境内外IPO及再融资业务

建行为客户在境内外股票公开发行、上市和再融资提供财务顾问、保荐和承销、股权投资等服务。

服务特点：

Ø

使企业获得持续稳定的融资渠道，有利于企业规模扩张；

提高公司声誉和影响力，境外上市可为企业走向国际市场创造条件；

有利于完善公司治理结构；

增强公司凝聚力（股权激励和员工持股计划）；

境外上市可促使企业熟悉国际惯例，按国际规范运作；

建行在IPO业务中的作用：

✓提供IPO保荐承销服务

境外平台：

依托建行在香港的全资投行机构—建银国际（CCBI）以及新加坡等海外分行，为企业在香港、伦敦、新加坡上市提供保荐、承销、股权投资等服务

境内平台：

建行与境内外著名的投行机构建立了长期的合作关系，搭建了境内IPO的平台。

建行可提供财务顾问、私募、引进战略投资者及推荐国内合作伙伴为企业IPO提供上市保荐及承销服务。

✓提供直接投资服务

建行及境内外合作机构对有良好增长潜力、主营业务明确、行业背景良好的企业进行直接参股，并对其进行上市辅导和包装，通过帮助其在境内或境外公开上市变现收回投资，获取投资回报。

两种服务方式：

利用建行庞大的客户资源，帮助客户寻找和引进战略投资者；

通过建银国际进行直接股权投资。

✓提供与IPO配套的投资银行与传统商业银行产品与服务

境内外市场上市基本条件：

境内A股主板/中小板上市主要条件

主体资格

股份公司持续经营至少3年

最近3年内主营业务、董事和高管没有重大变化，实际控制人未变更

财务条件

最近3个会计年度中：

a.净利润累计﹥3000万元；

b.经营活动现金流量净额累计﹥5000万元，

或营业收入﹥3亿元

注册资本﹥3000万元

境内创业板上市主要条件

最近2年内主营业务、董事和高管没有重大变化，实际控制人未变更

最近2年连续盈利且净利润累计﹥1000万；

或最近1年盈利且：

a.净利润﹥500万元，

b.营业收入﹥5000万元且最近两年营业

收入增长率均﹥30%;

发行前净资产﹥2000万元

香港新加坡主板上市基本条件

香港

新加坡

标准一

•持续经营：

3年；

•上市时市值≥2亿港元；

•盈利：

最近一年2000万港元，前两年合计3000万港元。

•税前利润：

3年累计750万新元且每年至少100万新元。

标准二

•上市时市值≥20亿港元；

•最近一年经营收入≥5亿港元，且最近三年经营现金流入合计≥1亿港元。

1～2年；

累计1000万新元。

标准三

•上市时市值≥40亿港元；

•最近一年收入≥5亿港元；

•如果董事及管理层在行业中拥有足够的经验且最近一年维持不变，经营时间可缩短1～2年。

•上市时市值8000万新元。

股权投资

建行联合境内外合作机构对有良好增长潜力、主营业务明确、行业背景良好的中小企业进行直接参股，并对其进行上市辅导和包装，通过帮助其在境内或境外公开上市变现收回投资。

产品作用：

（1）为企业提供长期稳定的融资，增强企业实力；

（2）利用中国建设银行的品牌优势，优化企业形象，提升企业价值；

（3）为企业境内外上市提供辅导。

客户标准：

（1）具有高速增长潜力，行业背景良好；

主营业务明确，产品有竞争力，市场潜力大；

（2）企业规模尚处在发展中，对资金需求强烈；

（3）具有高效率和有专长的经营管理队伍，管理层富于敬业精神，作风踏实，行为理性；

产权明晰、股东结构比较清晰、单一；

（4）优先选择具有自主知识产权的项目。

服务方式：

有战略投资、特别投资、引进投资服务等投资服务形式。

（1）战略投资。

建行全资子公司——建银国际（CCBI）作为财务投资者利用自有资金和管理的基金进行直接股权投资，或者通过协议转让等方式购买外资对A股上市公司的股权；

（2）组建或参股财务公司。

建银国际以直接股权投资方式与大型企业合资组建或参股财务公司；

（3）特别投资。

建行利用自身雄厚的资金实力，对国家支持的重点项目报经主管部门批准后进行直接股权投资；

（4）引进投资服务。

建行利用庞大的客户资源和广阔的信息，帮助客户引进战略投资者或财务投资者进行直接股权投资，建行还为股权投资提供财务顾问服务。

产业投资基金

在中国，产业投资基金的实质即为私募股权基金（PrivateEquityFund,简称“PE”）,主要指通过私募形式非上市企业进行权益性投资，通过各类方法使得被投资企业实现股权的快速成倍增值，并在交易实施过程中考虑了未来的退出机制，最终出售所持股份获利。

服务内容：

现阶段建设银行已正式成立运作了医疗保健股权投资基金、中国航空产业投资基金和中国文化产业投资基金。

客户可选择产业投资基金作为投资平台，实现资产的保值增值，也可接受产业基金的投资注资，满足企业加速发展的资金需求。

♦投资对象主要为非上市企业；

♦投资期限通常为3－7年；

♦积极参与被投资企业的经营管理；

♦投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益

财务顾问

财务顾问业务是建行利用自身在资金、人才、网络、信息及客户群方面的优势，根据客户需求，为客户的资本运作、资产管理、债务管理等活动提供诊断、咨询、分析等一揽子解决方案及产品服务，主要包括：

财务诊断与咨询、并购与重组、境内外IPO上市及再融资、股权投资、项目融资等方面的顾问服务。

主要服务介绍：

1．常年财务顾问

全面、整体解决企业财务问题,提供“一站式”服务，免除企业多头奔忙之虑，为客户提供个性化、“量体裁衣”、“度身定制”的高知识含量、高附加性的金融服务；

以智力服务为主，融资服务为辅；

开展业务需要有较为全面的知识结构。

设计全面财务顾问方案

财务诊断报告及建议书

提供尽职调查报告

编制财务模型（估值模型）

协助选择相关中介机构

参与谈判和准备相关协议

参与公开招标或路演

撰写信息备忘录等

2．项目融资财务顾问

项目融资是指项目发起人为该项目筹资和经营而成立一家项目公司，由项目公司承担贷款，以项目公司的现金流量和收益作为还款来源，以项目的资产或权益作抵（质）押而取得的一种无追索权或有限追索权的贷款方式。

项目融资顾问即为向该类项目提供的顾问服务。

服务内容:

设计个性化融资方案，包括融资模式、担保方案、股本金结构等

准备信息备忘录、设计财务模型

协调各中介机构完成相关文件、协议的起草以及谈判

安排贷款行招标、融资谈判以及融资协议的签署

协助业主完成提款条件的准备工作以实现按时提款

3．并购财务顾问

并购财务顾问业务是建行利用自身在资金、人才、网络、信息及客户群方面的优势，根据客户需求，为企业股权重组、资产重组、债务重组等活动提供包括股权投资、并购贷款、理财产品等并购融资产品设计的一揽子金融服务方案。

为委托方寻找目标企业，包括收购方或被收购方

开展对目标企业的全面尽职调查工作

协助委托方设计并实施符合交易各方需求的整体并购方案。

整体并购方案要符合并购相关法律法规、以解决债权债务问题、节约财务与税务成本为目的，包括妥善安置员工、交易结构设计、并购融资安排、协同效应发挥、目标企业价值评估、各方资源整合等内容

协助委托方制定谈判方案和策略，协助委托方与交易各方确定谈判交易条件与交易价格等

协助委托方完成并购交易，支持并购资源的有效整合助企业引进战略投资者或财务投资者进行直接股权投资，建行还为股权投资提供财务顾问服务。

理财业务

理财业务是我行接受客户委托和授权，按照与客户约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务。

主要产品介绍：

1、基于信贷资产的信托理财产品

根据企业的融资需求结合其经营特点，建行将度身设计契合的融资产品,通过向个人、机构投资者发行相关理财产品方式募集资金并以信托计划的方式向公司发放信托贷款,满足企业个性化融资需求。

♦高效、灵活的较低成本融资，拓宽融资渠道；

♦原则上仅限于支持企业短期流动资金需求，期限不超过1年；

♦提高企业市场知名度；

♦产品发行范围、时间、规模可以视市场情况而定；

♦融资公司除支付信托贷款利息外，无其它附加成本或费用。

2、基于企业应收账款的信托理财产品

根据企业的融资需求，建行通过向个人、机构投资者发行相关理财产品的方式募集资金并以信托计划的方式购买融资企业的应收账款债权，满足企业的融资需求。

♦满足优质企业融资及调整资产负债结构的需求；

♦为企业提供资产结构管理等增值服务；

♦增加企业的流动性；

3、非上市公司股权类理财产品

建设银行发行理财产品将募集资金通过信托平台受让非上市公司的股权，对融资企业进行增资扩股，并由融资企业或其股东在约定的时间以约定的价格回购或受让所投资股权。

♦完善公司股权结构，增强企业实力；

♦为融资公司解决中短期资金需求，产品期限通常1--3年；

♦资金使用灵活，即可用于公司日常经营周转及补充资本金；

♦减少对银行信贷资金的依赖；

♦提高企业的社会形象。

4、上市公司股权融资类理财产品

建设银行发行理财产品将募集资金通过信托平台受让融资企业持有的上市公司股权收益权，并由融资企业或第三方在约定的时间以约定的溢价回购该部分股权收益权。

♦为融资企业盘活存量资产，提高资产的流动性；

♦保持原股东地位不变；

♦资金使用灵活；

♦投资者享受股权收益；

企业浮息债券

企业浮息债券是指，企业所发行的债券按与某一金融指标挂钩可变的利率支付利息，并作定期调整，国外该金融指标一般为每三个月或半年调整一次。

企业浮息债券一般包括以下四大要素:

A.存续期限;

B.基准利率；

C.付息时间;

D.面额。

企业浮息债券按期限可分为5年以内、7年期、10年期和10年以上。

市场上有5种流通的主要企业浮息债券品种：

1.国债

2.政策性银行金融债

3.商业银行金融债

4.企业债

5.资产支持证券

对企业浮息债券的设计建议：

对企业现阶段发行浮息债券的建议是期限3-5年，基准利率为一年期定期存款利率，考虑到发行人对冲利率上行风险的需求以及发行人对发行债券的成本约束（即发行债券成本不高于同期限贷款利率下浮10%），考虑建议发行人通过设置基准利率的浮动上限控制最大发行成本。

浮息债定价基准和期限的比较分析

�基准利率之一——一年期银行定期存款R

就是以央行公布的一年期银行定期存款为基准利率，此利率是法定的政策性利率，相对比较稳定，而且也不易受操纵，但是市场化程度较低。

�Shibor利率，实际上目前Shibor的定价原则是：

（1）在1个月（含一个月）以下品种中，主要参考同期限的回购利率。

由于Shibor基于银行自身信用，比回购利率（有债券质押）的信用风险略高，因此Shibor利率一般会比同期限回购利率高出1-5bp。

在某些特定时间（春节或大盘股密集发行），也会出现巨大的偏离，但两者利差的稳定性明显要好于拆借利率和Shibor之间的利差。

（2）在一个月以上的期限中，主要参照同期限的央票利率。

总体来看是在央票利率基础上加上一定的信用利差。

现在使用的以SHIBOR利率为基准的指标有S3M_5MA和S3M_10MA，S3M_5MA表示以3个月SHIBOR利率的5天滑动平均值，S3M_10MA则表示10天滑动平均值。

�7天回购定盘利率——FR007

以7天回购利率为基准的浮动利率债券实际反映的是市场短期资金变动状况，所以对于规避上调法定存款准备金率导致的风险比较有效。