财务管理清华大学出版社 第2版习题答案.docx
- 文档编号:1928335
- 上传时间:2022-10-25
- 格式:DOCX
- 页数:17
- 大小:34.81KB
财务管理清华大学出版社 第2版习题答案.docx
《财务管理清华大学出版社 第2版习题答案.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理清华大学出版社 第2版习题答案.docx(17页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
财务管理清华大学出版社第2版习题答案
第1章财务管理总论
【题1—1】
(1)无限责任即467000元;
(2)因为600000-36000=564000>467000,即洪亮仍需承担467000元,合伙人没有承担风险;
(3)有限责任即263000-90000=173000元。
【题1—2】
(1)若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人,否则是小规模纳税人;
(2)理论上的征收率=[增值额/销售收入]×增值税率,若大于实际征收率应选择小规模纳税人,若小于则应选择一般纳税人,若相等是没有区别的。
【题1—3】
25.92%
【题1—4】
应积极筹集资金回购债券。
第2章财务管理基本价值观念
【题2—1】
(1)计算该项改扩建工程的总投资额:
2000×(F/A,12%,3)=2000×3.3744=6748.80(万元)
从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
(2)计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额:
67480.80÷(P/A,12%,7)=6748.80÷4.5638=1478.77(万元)
计算结果表明,该项工程完工后,该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息,则每年末应偿付1478.77万元。
(3)计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款,需要多少年才能还清本息。
0
(P/A,12%,n)=6748.80÷1800=3.7493
查1元年金现值表,在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数,并采用插值法计算如下:
以上计算结果表明,该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息,需要5.29年可还清。
【题2—2】
10年收益于2003年年初的现值为:
800000×(P/A,6%,10)×(P/F,6%,5)=800000×7.3601×0.7473=4400162(元)
或:
800000×(P/A,6%,15)-800000×(P/A,6%,5)=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840(元)
【题2—3】
P=3×(P/A,6%,6)=3×4.9173=14.7915(万元)
宋女士付给甲开发商的资金现值为:
10+14.7915=24.7915(万元)
如果直接按每平方米2000元购买,宋女士只需要付出20万元,由此可见分期付款对她而言不合算。
【题2—4】
50000×(F/P,i,20)=250000
(F/P,i,20)=5
采用试误法计算,i=8.359%。
即银行存款利率如果为8.539%,则李先生的预计可以变为现实。
【题2—5】
(1)甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4;
(2)甲公司证券组合的风险收益率=1.4×(15%-10%)=7%;
(3)甲公司证券组合的必要投资收益率=10%+7%=17%;
(4)投资A股票的必要投资收益率=10%+2×(15%-10%)=20%。
【题2—6】0
(1)分别计算两个项目净现值的期望值:
A项目:
200×0.2+100×0.6+50×0.2=110(万元)
B项目:
300×0.2+100×0.6+(-50)×0.2=110(万元)
(2)分别计算两个项目期望值的标准离差:
A项目:
[(200-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(50-110)2×0.2]1/2=48.99
B项目:
[(300-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(-50-110)2×0.2]1/2=111.36
(3)判断两个投资项目的优劣:
由于A、B两个项目投资额相等,期望收益也相同,而A项目风险相对较小(其标准离差小于B项目),故A项目优于B项目。
第3章资金筹措与预测
【题3—1】
(1)不应该。
因为,如果不对甲家进行10天内付款,该公司放弃的折扣成本为:
3%÷(1-3%)×(360÷20)=56%,但10天内运用该笔款项可得到60%回报率,60%>56%,所以,该公司应放弃折扣。
(2)甲家。
因为,放弃甲家折扣的成本为56%,放弃乙家折扣的成本为:
2%÷(1-2%)×(360÷10)=73%,所以应选择甲家供应商。
0
【题3—2】
(1)发行价格=1000×8%(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=924(元)
(2)1000×8%(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)=1041查表得到:
i=7%0
即当市场利率为7%时,发行价格为1041元。
【题3—3】
(1)后付租金=500000÷(P/A,8%,5)=500000÷3.9927≈125228.54(元)
(2)先付租金=500000÷[(P/A,8%,4)+1]=500000÷(3.3121+1)≈115952.78(元)
(3)以上两者的关系是:
先付租金×(1+年利率)=后付租金。
即:
115952.78×(1+8%)≈125229.00(元)
【题3—4】
(1)流动资产占销售额的百分比=(2000+3000+7000)÷25000=48%
流动负债占销售额的百分比=(4000+2000)÷25000=24%
增加的销售收入=25000×20%=5000(万元)
增加的营运资金=5000×(48%-24%)=1200(万元)
预测2009年增加的留存收益=25000×(1+20%)×10%×(1-70%)=900(万元)
(2)2009年需对外筹集资金=1200+200-900=500(万元)
【题3—5】
项目
B
a
现金
(1650-1400)/(3000-2500)=0.5
1650-0.5×3000=150
应收账款
(2600-2200)/(3000-2500)=0.8
2600-0.8×3000=200
存货
(2500-2100)/(3000-2500)=0.8
2500-0.8×3000=100
流动资产小计
2.1
450
流动负债
(1500-1300)/(3000-2500)=0.4
1500-0.4×3000=300
固定资产
1000
合计
1.7
1150
(1)资金预测模型=1150+1.7x
预计2009年资金占用量=1150+1.7×3600=7270(万元)
(2)2009年比2008年增加的资金数量=1.7×(3600-3000)=1020(万元)
第4章资本成本和资本结构
【题4—1】
该债券的资金成本为:
[2000×12%×(1-25%)/2000×110%×(1-3%)]×100%=8.43%
【题4—2】
12.96%
【题4—3】
甲方案加权平均资本成本10.85%,乙方案11%,因此选择甲方案。
【题4—4】
(1)DOL=(4000-2400)∕600=2.67,DFL=600∕(600-200)=1.5,DCL=2.67×1.5=4;
(2)息税前利润增长百分比=30%×2.67=80%,净利润增长百分比=30%×4=120%
【题4—5】
(1)发行债券的每股收益1.1812,增发普通股的每股收益1.275;
(2)(EBIT-300)×(1-25%)/1000=(EBIT-740)×(1-25%)/800,则无差别点上的EBIT=2500万元,EPS0=1.65元/股;
(3)筹资前DFL=1600/(1600-300)=1.23,筹资后:
发行债券DFL=2000/(2000-740)=1.59,发行股票DFL=2000/(2000-300)=1.18;
(4)应该选择增发普通股,因为该方案每股收益最大,且财务风险最小(财务杠杆系数小)。
第5章项目投资管理
【题5—1】
选择租赁该设备。
【题5—2】
NPV(甲)=1312,NPV(乙)=7100,因为7100>1312,所以应选择乙。
【题5—3】
ΔIRR=11.8%>10%,则应选择更新设备。
【题5—4】
(1)新设备100000元,旧设备30000元,两者差ΔNCF0=70000元;
(2)新设备年折旧额23500元,旧设备6750元,两者差16750元;
(3)新设备每年净利润138355元,旧设备129477.50元,两者差8877.50元;
(4)新、旧设备的残值差额=6000-3000=3000(元);
(5)新设备的净现金流量:
NCF0=-100000(元),NCF1~3=161855(元),NCF4=167855(元);旧设备的净现金流量:
NCF0=-30000(元),NCF1~3=136227.50(元),NCF4=139227.50(元);
(6)ΔIRR=18.36%<19%,则应继续使用旧设备。
【题5—5】
(1)在投资额不受限制时,按净现值率的高低优选方案,即丁、乙、甲、丙;
(2)在300万时选择(丁+乙)组合;在600万时选择(丁+乙+甲)组合。
【题5—6】
(1)ΔIRR=12.88%>12%,则应选择更新决策;
(2)更新年回收额=15072.78元,旧设备年回收额=14533.48元,则应选择更新决策。
第6章证券投资管理
【题6—1】
原组合期望收益率=10%×50÷300+12%×250÷300=11.67%
β系数=1.2×50÷300+0.35×250÷300=0.4917;
新组合期望收益率=10%×50÷450+12%×200÷450+15%×200÷450=13.11%
β系数=1.2×50÷450+0.35×200÷450+1.57×200÷450=0.9867;
收益变化率=(13.11%-11.67%)÷11.67%=12.34%
风险变化率=(0.9867-0.4917)÷0.4917=100.67%
结论:
该方案收益虽上涨了12.34%,但风险却上升100.67%,风险与收益不对称,因而这种调整是不利的。
【题6—2】
(1)预期收益率=10%+1.08(15%-10%)=15.4%
(2)股票价值=8×(1+5.4%)/(15.4%-5.4%)=84.32(元)
(3)因为股票的内在价值为84.32元,大于股票的市价80元,所以可以购买。
【题6—3】
(1)本年度净利润=(1000-300×10%)×(1-33%)=649.90(万元)
(2)应计提的法定公积金=649.90×10%=64.99(万元)
应计提的法定公益金=649.90×5%=32.50(万元)
(3)可供投资者分配的利润=250+649.90-64.99-32.50=802.50(万元)
(4)每股支付的现金股利=(802.50×20%)÷90=1.78(元/股)
(5)普通股资金成本率=1.78÷[15×(1-2%)]+4%=16.11%
长期债券资金成本率=10%×(1-33%)=6.70%
(6)财务杠杆系数=1000÷(1000-300×
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理清华大学出版社 第2版习题答案 财务 管理 清华大学出版社 习题 答案