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在3500点以上市场风险加大,建议投资者控制仓位,保持资产的流动性。
东吴证券2011年30大金股
万里扬
新民科技
宁波韵升
中国一重
伊力特
太安堂
恒瑞医药
东方财富
东南网架
同方股份
云内动力
大冷股份
禾盛新材
川润股份
兰花科创
华茂股份
西北化工
S
佳通
金证股份
士兰微
大连国际
美克股份
中国石油
创元科技
华联股份
粤水电
智光电气
诺普信
瑞贝卡
浦东金桥
申银万国王牌券商2011策略报告:
力荐10股
申银万国看好制造升级主题
申银万国研究所昨日在三亚召开2011投资中国战略年会。
申万研究认为,2011年中国经济将呈现高增长、高通胀的格局,预计上证综指的核心波动区间为2600点至3800点,“制造升级”有望成为贯穿全年的投资主题。
申银万国研究所认为,2011年是“十二五”的开局之年,也是中国经济社会逐步进入转型中期的关键时间点。
在转型深化不断推进的进程当中,经济和政策环境将发生劳动力价格明显提高、节能减排力度继续加强、经济均等化实质性推进这三大核心变化。
由此将推升六大增长主题:
第一,制造创新——劳动力成本提升将推动企业提高效率、推动产业升级和产业转移;
第二,装备制造——产业升级将提升装备需求,装备制造的亮点是高端装备和装备国产化;
第三,节能环保——节能减排要求提高利好新能源新材料,也带来脱销、污水处理、CDM等需求;
第四,生产服务——随着劳动力成本的发展和专业分工的细化,以金融、保险、物流、营销、设计、渠道等为代表的生产型服务业将迎来大发展;
第五,消费——十二五规划纲要建议明确把“居民消费率上升”作为经济结构调整的重要目标,并通过收入分配改革来提高居民可支配收入,居民消费率提升可期;
第六,以新疆、西藏为代表的欠发达地区将迎来大发展。
在转型深化的背景下,2011年中国经济将呈现高增长、高通胀的格局。
申万研究预计明年中国经济增长率为9.6%,通货膨胀率为3.7%。
增长的主要推动力来自于转型性投资,通胀水平在转型性涨价和流动性过剩的双重叠加作用下将出现明显抬升。
短期的逆周期调控和中长期的结构转型构成完整的宏观政策图景。
货币政策将在保持增长所需的正常货币供给和控制通货膨胀间进行动态权衡,申万研究认为货币适度从紧,汇率、利率、准备金率齐升可能性较大,预计2011年利率提升1-2次,汇率升值5%,准备金率多次调升。
财政政策将主要发挥结构调控作用,通过政府支出和减税来引导企业行动。
申万研究预计,2011年申万重点上市公司的利润增速为19.3%。
上市公司盈利能力将在今年四季度和2011年一季度走平见底,二季度开始回升。
如果通胀在目前的4%继续明显上行,将对整个实体经济和企业盈利带来负面影响。
如果考虑季节性因素,上市公司2011年一季度盈利能力实际略有下滑。
申万研究认为,2011年上证综指的核心波动区间为2600点至3800点,区间下限对应上证综指2011年12.5倍PE、上限对应2011年18倍PE,在策略上建议投资者先防御、后进攻。
明年一季度之前,调控通胀的政策紧缩风险加剧,投资者对经济前景的预期将受到负面影响。
明年二季度之后,随着通胀警报的逐步解除,对政策放松的期待会开始萌动,有助于股市企稳回升。
在配置节奏上,申万研究认为从现在到未来一个季度,以食品饮料、高端装备制造及服务(矿采及冶金设备及服务、核电、高铁设备等)、软件为代表消费和新兴行业仍面临良好的舆论氛围和超预期政策刺激,因此会有良好表现。
明年二季度后,市场风格会重新回归周期类股票。
申万研究认为,“制造升级”有望成为贯穿2011年全年的投资主题,这既是“十二五”规划的要求,也是中国制造业自身由大到强转变的内在需要。
申万研究一方面看好受城镇化需求拉动的交通网、信息网、能源网建设提速给装备制造业带来的机会,另一方面认为进口替代、出口转内销加速,将带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司将加速成长。
在具体标的选择上,申万研究推荐“传统+新兴”的结合体,他们既拥有传统产业的较低估值,又享受新兴产业的高成长性。
从“制造升级”主题出发,申万研究认为下列股票将在2011年获得明显超越大盘的表现,公司包括:
中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷、美克股份。
首份2011策略报告出炉
申银万国周二发布今年首份年度策略报告,认为在明年出的政策紧缩风险释放后,业绩增长将驱动估值抬升,预计沪指2011年波动区间在2600点-3800点,首推装备制造业。
申银万国认为,明年市场仍在经济和政策“交谊舞”中波动。
在一季度之前政策紧缩风险显著,呈现“经济进、政策退”,调控对股指的压力将在这个时候释放。
二季度以后,进一步出台紧缩政策的必要性降低,且调控对经济增长的负面影响增加,因此政策放松将有助于股市的企稳回升。
申银万国预计明年上市公司业绩增长整体平稳,结构性差异仍然显著,沪深300公司2010年业绩增长可能为30%,2011年可能为20%。
从估值上看,预计上证综指2010年15倍PE和2011年12.5倍PE是估值的下限,2011年18倍PE和2012年15.5倍PE是估值的上限,对应上证综指明年波动区间在2600点-3800点之间。
配置方面,申银万国认为,目前市场是流动性宽松推升的全市场行情,未来一个季度将重新回到消费和新兴产业,在二季度以后又将回归到周期性行业,因为那时经济将真正开始回升,业绩增长将驱动股市上涨。
从行业上,明年首推装备制造业,包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型设备、冶金矿采设备、建筑机械
就个股而言,申银万国看好“传统+新兴”的结合体,即拥有传统产业的低估值,有享受新兴产业的高成长性。
如果所处的市场格局属于寡头垄断则更佳,这样可以顺利传导原材料价格压力。
推荐中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷、美克股份等“年度金股”。
(大众证券报)
申万:
中期向上目标3800点
申银万国证券日前发布的年度策略报告,认为在明年出台的政策紧缩风险释放后,业绩增长将驱动估值抬升,预计沪指2011年波动区间在2600点-3800点。
申银万国认为,在一季度之前政策紧缩风险显著,呈现“经济进、政策退”,调控对股指的压力将在这个时候释放。
申银万国认为,从行业上,明年首推装备制造业,包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型设备、冶金矿采设备、建筑机械。
就个股而言,看好“传统+新兴”的结合体,即拥有传统产业的低估值,有享受新兴产业的高成长性。
(齐鲁晚报)
中信证券掘金十二五十大领域成长股曝光
近期大盘通过快速下跌集中释放了这轮紧缩性调控的预期,我们判断短期市场将围绕2800点一线震荡整理;
未来市场上行需要明确两大因素:
一是11月的通胀数据能否确认价格管制的初步效力,是否会低于目前市场4.8%的预期;
二是近期即将召开的经济工作会议确定明年的信贷规模是否高于市场预期的6-6.5万亿水平。
结构配置上,我们重点围绕“十二五”规划,挖掘十大领域成长股;
本期推出“中信十二五规划20组合”:
烽火通信、中兴通讯、大立科技、富春环保、天通股份、龙源技术、龙净环保、荣信股份、浙富股份、东方电气、辉煌科技、中海油服、广东榕泰、中国北车、杰瑞股份、智光电气、雅克科技、桑德环境、盛运股份、九龙电力。
三问紧缩下的A股市场
冲击缘何我们认为,影响当前市场最主要的因素是宏观紧缩性调控政策及预期,因而需要确定这轮宏观调控的性质,事实上此次紧缩性政策更多偏向于针对流动性而非经济过热。
幅度多深这轮调整的幅度多大,一方面取决于市场对应的合理估值,另一方面取决于紧缩性政策出台的力度。
从前一个方面看,目前沪深300在2010年、2011年的PE估值(一致预期)分别为14.85倍和12.29倍,对应这两年的增长率为33.43%和20.85%,应当说处在合理的估值区间。
另一方面,政府未来的政策是否会超出预期。
目前来看,会否加息还依赖于未来通胀水平是否会超预期,我们预计下月初公布的CPI会略低于当前4.8-5%的预测。
因此,市场在2800点一线可能已经反应了目前所能看到的宏观紧缩政策及其影响,未来这方面超预期的可能性正在减弱。
何以结束这种紧缩性的政策对市场影响如何结束,可能需要两个层次的条件,一是紧缩性的政策本身有所松动,二是市场对这种政策的预期充分消化。
从前一个条件来看,控制流动性的同时还需要呵护经济的稳定增长。
从紧缩性政策的趋势来看,目前有针对性地控制流动性并不会影响到促进经济增长的各项政策正常实施(即便是加息也会相应考虑结构优化)。
从后一个条件来看,目前处在“政策渐进、通胀渐退”的局面,投资者对通胀继续大幅攀升的预期显然已大为降低,那么该因素冲击的力度也将会减小。
布局“十大领域”成长股
保障房建设有望持续超预期我们预计“十二五”期间各类保障房建设接近3000万套,总投资规模接近3万亿。
如果乐观估计,2011年有望成为保障房建设的又一个高峰年,建设套数可能达到1000万套。
在此背景下,具备良好政府关系、参与政府土地一级开发、拥有重组土地储备的房地产企业将获益,同时上下游的建材、装修、家电企业也将一定程度上受益,如首开股份、金螳螂、亚厦股份等。
电信投资超预期,宽带领域是重点我们预计“十二五”期间,典型领域投资仍将持续,将在“十一五”期间1.4万亿规模的基础上大幅增长,乐观估计可达2万亿左右,重点是宽带建设。
预计光通信领域将再度迎来发展机遇,未来将以本土厂商为主,逐步完成对洋品牌的替代;
受益公司如烽火通信及中兴通讯。
污泥处理是新亮点我们预计“十二五”期间新增污水处理能力大幅增长,总投资有望超过5000亿元。
需要重视的是,“轻水重泥”的格局将被纠正,预计未来政府将加大对污泥处理的关注;
其中污水污泥处理的材料和设备提供商将更加受益。
受益公司如碧水源、天通股份及富春环保。
脱硝有望列入节能环保专项规划要求脱硝将是下一个大气污染治理的重点,我们预计“十二五规划”将把脱硝作为强制要求,预计到2015年,新增电厂烟气脱硝设施接近2亿千瓦,受益公司为龙源技术、龙净环保。
节能服务占“节能”半壁江山我们预计“十二五”期间,在节能减排的投资规划中,运营服务和设施设备将平分秋色;
国家会重点扶持少数大型节能综合服务(合同能源管理)的企业。
除了在节能服务领域已经占据优势的央企,具有灵活机制、异地扩张能力强的民营企业值得重点关注。
今年以来发改委和工信部陆续公布了合同能源管理企业审核名单和首批重点扶持名单,预计未来的节能服务的龙头企业将从中诞生。
受益公司如荣信股份及达实智能。
核电是新能源领域重头戏考虑到建设周期较长,“十二五”期间将是核电开工的集中期;
其中核电设备实施提供商将受益核电的大发展,如浙富股份、东方电气等。
快速铁路网建设将超2.5万亿铁路领域“十一五”总投资约2.2万亿,其中2009年是铁路投资的爆发期,也是当时“四万亿”应对金融危机的重要组成部分。
预计“十二五”期间每年还有超过5000亿的投资,数额依旧较大。
其中快速铁路设备提供商,尤其是安全设备、信息化设备企业将大大受益,如中国北车、辉煌科技等。
农田水利建设将大幅弥补欠账2009年水灾频发引起国家高度重视,未来的发展方向主要是中小水利设施建设、灌区配套和节水工程、主要流域水库加固。
预计明年国家会在财政预算方面加大对这一领域的支持,实际投资可能会远超规划目标。
其中建材企业和农用机械设备将受益,如吉峰农机、利欧股份。
高端装备制造大有可为我们预计“十二五”期间将重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备,每年(连续三年)安排200亿元,支持企业技术改造,有望带动社会投资5000亿元,并带动设备采购投资约2000亿元。
海洋工程领域的杰瑞股份、海油工程、中海油服等将大幅受益。
地方重大工程值得关注近几年东部沿海地区都在努力争取大型石化、钢铁项目落地。
根据广东石化产业的规划,未来三年,广东将重点打造四大石化基地,一是中海油惠州大亚湾石化基地,二是中石化茂名和湛江石化基地,三是中石化广州石化基地,四是中石油揭阳石化基地,广东榕泰将直接受益。
长江证券:
2011年或是新一轮牛市起点
昨日,长江证券以“慢牛起舞”为主题的2011年投资策略研讨会在四川举行。
长江证券表示,2011年经济转型仍将持续,会是一轮新周期的起点,驱动经济的核心动力也会有所变化,同时宏观经济的新周期也会给证券市场带来新的机会,2011年或是未来3-5年牛市的一个起步。
长江证券策略分析师邓二勇表示,首先,PPI水平将在明年二季度进入一个稳定阶段,明年的盈利将见到这一轮的低点;
其次,明年全年将有三个季度的被动去库存阶段(对应经济周期中的经济复苏),这一微观层面的核心库存动力,构成了未来3-4年这样一个周期波动的起点重要支撑;
再次,依据对8-10年的中周期判断,不论是从时间点的角度,还是从实体企业折旧水平的空间角度,明年都是一个中周期的复苏起点之年。
正是基于这样一个中周期起点的基础判断,邓二勇将2011年整体的市场节奏,形象地表述为“三重奏的睡美人行情”。
邓二勇表示,年底至明年二季度初之前,将经历2011年中周期起点的第一个阶段,即预期经济的完全见底,汇率、利率及商品都将趋于稳定,市场整体将震荡向上,其中靠近前端的行业配置会在这个阶段或有明显的超额收益,基于库存周期的轮动及季节性因素的共同作用,建议配置集中在房地产、建材、化工这一条产业链上。
第二重唱则发生在明年二季度至明年三季度初,邓二勇表示,此阶段将是确定经济复苏的过程,但该时间点的美元反转预期将会强烈,对国内的汇率市场有负面作用,同时商品在这个阶段有向下的压力,因此在这种负面叠加因素下,国内资本市场进行估值修复将是大概率事件,并且可能幅度会跌破第一阶段的起点,此阶段建议配置低估值领域。
而一个全新的中周期起点真正开始于三季度之后,同时中周期的核心增长动力将开始缓慢的体现,资产品价格的压力缓解。
邓二勇表示,那时,市场将重新步入真正的慢牛起舞阶段,将步入一个真正的经济因素主导的阶段,以核心增长动力相关的股票尤其是设备制造业相关材料类行业、辅助设备类行业都将获得长期的超额收益率,与此同时,与资本品相关的行业包括保险、券商、有色等也会有较大的收益。
平安证券2011策略报告10大金股出炉
平安证券建议年初配抗通胀,下半年配新周期股
“明年A股市场前低后高,年初负面因素压低股指到2700点,下半年流动性驱动大盘至3800点,全年估值中枢在3100-3200点。
”周四,平安证券在云南昆明召开主题为“泡沫博弈,均衡之路”的2011年度投资策略会,首席策略分析师王韧称。
王韧表示,2011年市场风险集中体现在两个方面:
一是商品价格过多体现金融属性,而对下游形成的盈利冲击;
二是政策加速紧缩对市场形成的打压。
这两个因素都可能扰乱经济复苏节奏,并对市场预期产生负面影响。
假设原材料价格和财务成本上升吞噬上市公司20%的利润,致使上市公司业绩复合增速下调至12%左右,对应12倍动态PE的上证指数低点位置应在2700-2800点。
“流动性因素可能推动市场突破复合业绩增速决定的价值中枢并继续上攻。
”王韧表示,基于2007年经验,复合业绩增长预期仍将是股指上升空间的强约束,在整体增长中枢下移的条件下,即使未来业绩复合增速调高至18-20%,对应上证指数高点位置大概在3800-4000点,这应是明年行情运行的高点。
那么明年整体市场的安全边际在哪里呢?
王韧表示,上证3100-3200点是行情演进的价值中枢,这应当是全年的安全边际。
他测算,当前沪深300一致预期2010年和2011年上市公司业绩增速均在16%左右,考虑到PEG=1应为市场估值的中枢位置,按上市公司未来复合业绩增速计算,沪深300指数2011年的动态PE在16倍附近,对应上证指数3100-3200点。
“从‘防通胀’到‘新周期’是明年行业配置的大致思路,年初通胀压力较大,建议配置抗通胀行业,下半年经济回升确认,传统行业和新经济结合的行业弹性非常大。
”王韧建议,用拥有渠道优势的连锁超市、占据独家品种优势的白酒和医药股、具有市场壁垒的精密制造类等三类“泛资源”品种防通胀,而用受益新一轮周期启动,且处于传统行业和新兴行业交集位置的高端制造、工业服务、信息技术三类“新周期股”再进攻。
王韧表示,明年全年推荐“大机械+大金融”的攻守兼备组合,其中受益制造业转型的电力设备和机械股,受益大金融转型的保险股和地产股值得关注。
推荐荣信股份、三一重工、利源铝业、东山精密、中国宝安、中国平安、金地集团、华测检测、日海通讯、诺普信等“2011年十大金股”。
长城证券但朝阳:
明年配置这十只股票
长城证券研究所副所长但朝阳今日在长城证券2011年投资策略报告会上围绕消费与新兴产业重点推荐了十只个股,分别是五粮液、天虹商场、武汉中百、西部牧业、凌云股份、国统股份、特变电工、亨通光电、数码视讯、华微电子。
第一个是五粮液。
今年四季度是白酒的旺季,部分白酒的龙头在未来一到两个季度存在进一步提价的预期,五粮液作为白酒白马的品种我们值得大家后期进一步的去关注。
第二个是天虹商场。
商业股未来要给予一定的配置,天虹商场是一个快速扩张中的社区百货公司,未来两年的成长性非常之好,有一定的估值溢价。
第三是武汉中百。
未来1—2个季度还是一个通胀的主题能够去大行其道的季度,尤其是一季度,但是通胀标题的对象有必要从资源向中下游尤其是消费去转移,商业里面的超市就是通胀主题的一个非常好的标题板块,中百在超市里面是一个估值比较低,业绩比较强的一个,这是未来一个季度中上走期的一个比较良好的股票。
第四是西部牧业。
这是一个知名企业的生鲜的乳品供应商,现在的问题在于供不应求严重。
企业本身进行产能的扩张的规划,这是一个很好的长线规划。
第五是凌云股份。
主业在增加的基础上后面还有一些募集资金投向的项目,也有外部的一些增长的想像空间,这个股票值得关注。
第六是国统股份。
这是一个建材的股,输水管道的龙头企业,有一个很特殊的地方就是位于新疆的乌鲁木齐,可以说“十二五”也好,新疆区域也好,它是双双受益的品种,业绩确定非常强。
第七是特变电工,电路的设备龙头股行业景气度依然看好,而且拥有一些其他的一些资源优势,包括煤炭资源,还有一体化的太阳能产业链,这是比较好的一个选择。
第八是亨通光电。
IT的板块移动互联网和计算机这些通讯的板块未来两年光缆建设的速度是一个很确定的事件。
光缆建设的规模提速幅度非常之大,这里面受益最大的可能是三家公司,其中就有亨通光电,它还有一些电缆业务注入的预期,这个公司的受三网融合的大背景前景非常之好。
第九个是数码视讯。
这也是一个三网融合下面的一个值得关注的股票,我们给他定义为“最具实力的三网融合的集成商”,它与其他的有线电视的上游供货商不同,毛利率非常之高,盈利能力非常之强,明年后年有线电视数字化的工作进程非常之快,在这么一个三网融合的背景下数码视讯非常看好。
第十支股票是华微电子。
它是节能半导体的龙头,现在处在一个非常明确的产销两旺的趋势,其节能新业务IGBT趋势非常好,作为节能电子的一个先锋的股票,成长空间非常之迅速,今年业绩可能会翻三倍,这个基础上明年还会翻一倍,后年还会增长40%,这个股票值得大家中长线的关注。
上海证券2011年A股市场投资策略
2011年A股市场投资策略:
转型突破中找回似曾相识的牛
在推进和实施经济转型及结构调整的大背景下,全年A股市场表现结构性、阶段性特征明显,层次分明。
明年行情仍将延续“新兴产业”、“结构转型”特征。
宏观经济增长持续性获确认,经济进入新一轮扩张周期。
2011年,中国经济增速将适度回落。
从增长的动力角度看,外需仍将保持平稳态势,顺差在目前的基础上略有增长;
消费将保持目前高速扩张的态势;
投资增速26%,仍是增长的第一动力。
我们预计货币政策适度收紧,服务于经济结构调整而非总量控制,在信贷合理控制前提下,持续性加息空间不大,CPI呈现前高后低走,预计明年汇率3-5%的升值空间。
流动性内紧外松,美国QE2实质上引导了各国的利率、汇率、物价、流动性作出适应性调节,重新平衡进口或出口,进而完成一轮再平衡过程。
在主要储备货币国复苏前,全球性的流动性将持续。
综合宏观经济、流动性、证券化率和流通市值/M2角度等方面判断,我们给予一个偏乐观的区间判断,认为明年上证综指核心波动区间是(2800-4200)点,对应于20%的业绩增速下,PE水平为(12.36倍-18.54倍).
基于“新兴产业”和“结构转型”,明年将演绎“似曾相识牛归来”。
我们的配置策略是:
一是转型突破中的新兴产业的行业性机会,新材料行业将得到优先发展,高端装备、生物医药、以及新一代信
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