金融 学科导论.docx

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金融学科导论

第一个问题金融的主要内容及理论体系

一、金融的产生与发展

㈠金融的含义。

基本含义：

货币资金的融通资金剩余者将资金借贷给资金短缺者

㈡从直接借贷到银行信贷的发展。

因时间差、数量差而达不成一致（信用、地域而产生了银行）

㈢从间接金融到直接金融的发展（利用股票、债券）

优点：

①扩展了融资方式

②解决了银行信贷规模偏小的问题

※③降低了融资成本

现代金融的形成与发展

特征①金融的规模很庞大（远超实体经济）

②金融机构或商品种类相当丰富

③金融的地位和作用空前提高

二、金融的主要内容

㈠微观金融①商业银行理论②金融市场与金融投资理论③公司金融理论

㈡宏观金融

⒈金融结构与金融效率理论

两个标准：

剩余是否能全部转化为需求

剩余是否能转向比较好的个人和企业

⒉货币流通与货币政策理论

央行使货币流通量适合社会需要

⒊国际金融理论

㈢主要金融机构

⒈商业银行

⒉为金融市场服务的机构

①证券交易所②证券公司③基金公司④信用评级机构⑤资产评估事务所

⒊政府金融机构

①中央银行

②政府金融监管机构：

保监会、证监会、银监会。

制定规划、进行监管、防范和控制风险

③政策性银行：

农业发展银行、国家发展银行、进出口银行

三、金融理论体系及主要金融课程

㈠金融理论：

微观金融理论：

商业银行理论、金融市场与金融投资理论、公司金融理论

宏观金融理论：

金融结构与效率、货币流通与政策、国际金融

㈡主要课程

⒈货币经济学（货币银行学）⒉金融经济学⒊商业银行学⒋金融投资学⒌公司金融⒍金融工程学⒎国际金融学

㈢需重点学习的基础课程⒈经济学⒉会计学⒊统计学⒋经济法⒌数学⒍外语

第二个问题商业银行（是一种金融企业）

一、种类

㈠按业务的地区范围分

⒈地市性银行（社区、城镇）

⒉区域性银行（成都银行）

⒊全国性银行

⒋国际性银行

㈡按业务范围分

⒈单一银行：

存贷、结算

⒉全能银行：

存贷、结算、保险、证券

㈢我国商业银行的种类

⒈国有控股银行（工农中建），占总量50%左右，国家控70%-75%

⒉股份制商行（中信、浦发、深发、广发等），占总量约15%

⒊城市商业银行（由城市信用社发展而来），约占6%

⒋合作银行（股东同时也是贷款者）

⒌信用社（县级以下的，业务种类与银行类似）

⒍外资银行

二、主要职能

⒈信用中介（信用、借贷关系、行为）

⒉支付中介（企业、个人之间）

⒊代客理财

三、主要业务

㈠负债业务（筹集资金）

⒈存款（个人50%，企业35%）

⒉其他负债业务：

①向央行借贷②银行同业拆借③发行债券

㈡资产业务（资金运用）

⒈贷款：

信用贷款抵押贷款担保贷款

⒉证券投资（我国的商行只能买债券，不可买股票）

⒊票据贴现

⒋准备金（我国存到央行）①法定准备金（我国现为15%）②超额准备金

㈢中间业务

⒈汇兑业务（两端远地汇钱）

⒉信用证业务（开具证明）如：

乙先去银行开信用证，拿证给甲看，甲借钱给乙

⒊代收

⒋代客理财

⒌信用卡

⒍国际业务：

①国外代表处（宣传、处理事务、不直接进行业务②国外分行（同一法人）③国外子银行（独立法人）④合资银行⑤国际财团银行⑥国外代理行

四、商业银行的经营原则

⒈盈利性

⒉流动性（随时满足存款人提款的需要）

方法：

①准备金（超额）②有快速的融资渠道：

向央行贷款、同业拆借

⒊安全性

五、商业银行的管理

㈠资本充足率管理

⒈含义：

银行自有资本占总资产的比重、我国约为10%

⒉要求：

国际——《巴塞尔协议》8%

核心资本（股市+未分配利润）≥4%

附属资本（次级债）≤4%

清偿顺序：

一般债、次级债、股东利益

⒊管理

㈡资产负贷管理

⒈资产管理：

项目比例，贷款审查

⒉负贷管理：

流动性管理，筹集资金

㈢风险管理：

无风险，无收益

⒈系统性风险：

外部环境发生问题，无法避免（外部风险）

①信用风险：

（贷款审查时无问题，但后来企业出问题）

②利率风险：

购买≤回收

③价格回收：

房子100万→50万，银行回收亏本

④汇率风险：

买美元，美元下跌

⒉非系统性风险（内部管理风险）

①资本充足率风险

②流动性风险

③决策问题

六、商行的分业经营与混业经营

市场经济的市场：

金融市场、产品市场、劳动力市场、技术市场

第三个问题：

金融市场

一、金融市场的概念与分类

㈠货币市场与资本市场

期限在一年以内的短期市场

票据市场（商业票据、银行票据、央行票据、面对商行）

货币市场：

短期国债市场

银行同业拆借市场

回购市场（以长期债券为抵押的短期贷款）

资本市场（期限在一年以上）

⒈股票市场

⒉公司债券市场

⒊国债市场

㈡发行市场（一级）与流通市场（二级）

~新发行的证券由发行人出售给投资人的市场

~已经发行的证券在市场上继续流通的市场

㈢现货、期货市场与期权市场

⒈现货现钱交易

⒉成交后一段时间再进行交割（注意控制风险）

⒊与期权合约为交易对象的市场

选择权（一段时间以后选择是否进行当时的合约）

二、金融市场的构成

㈠交易主体（家庭部门、企业、政府、金融机构）

㈡金融商品（一种凭证，代表一种关系）

⒈债务性金融商品（债权关系债券）

⒉权益性（股票）

⒊衍生金融工具

㈢中间机构

⒈证券公司

主要业务：

①代理发行证券方式：

A代理发售B余额包销（又卖又买）C金额承购包售（先买后卖）

②代理证券买卖

③证券直营业务

④企业兼并（原不存在）和收购（原继续存在）的中间人

⑤研究和咨询服务

投行业务——①④⑤

经济业务——②

自营业务——③

⒉证券交易所

⒊证券评级机构（评级债务性）

⒋政府监管机构

三、股票市场

㈠股份公司、股东与股票

⒈股份公司：

全部注册资本划分为等额股份并通过发行股票筹集资本的企业法人

私人企业：

单个的个人为法人，自己出资

企业股份公司无限责任公司有限责任公司（股份范围有限制）

有限公司————股份有限公司

监事会

股东大会→董事会（成员可不是股东）→经理人

⒉股东（股份公司的所有者或者股票持有人）

股东会议：

①参加股东大会，对公司重大事项行使投票权（少数服从多数）

②从公司经营利润中分得股利

③剩余财产分配权（破产清算）

⒊股票：

股份公司发给股东的出资凭证

㈡股票市场的结构

⒈全国性市场与区域性市场

⒉主板市场与创业板市场平价发行

⒊发行市场与流通市场发行价格溢价发行（多为股票）

㈢股票市场的功能折价发行（多为债券）

⒈融资与投资功能

⒉提供流动性（二级市场）

⒊促进企业制度创新

⒋分散风险的功能

⒌优化资源配置

㈣票股市场的发展情况

⒈伦敦交易所（成立于1773年）

纽约——1792

东京——1892

⒉上海——1990.12

深圳——1991.7

㈤中国股票市场的规范与发展

①场外市场（我过的薄弱处）

上市公司政府

投资者中介机构

②上市：

国外——注册制（政府控制小）

国内——审批制（不包括香港）、审核制（由发改委）

③定价方式A政府定价B控制市盈率C询价制（由多家机构投资者报价的平均作为依据）

我国为固定的40家机构决定（容易造成机构勾结）

⒉上市公司的规范

两个矛盾：

上市公司的整体质量

发展：

民营公司与国有上市公司的资产置换（存量改善），控制治理结构和股权结构

⒊投资者的规范

⒋中间机构——会计事务所，资产评估机构

⒌政府行为的规范：

制定制度，监管和处罚

四、债券市场

㈠债券的种类

⒈按发行主体区分

政府债——风险最小，利率最低

金融债（金融机构发行）——风险较小，利率低

公司债——风险较大，利率高

⒉按期限区分

短≤1年中1-3年长≥3年

⒊按利息计算方式分①固定利率②浮动利率③不便利率+可变利率

⒋按利息支付方式①剪息债券②贴现债券③到期返本付息

①每一段时间后支付利息

②将利息作为买入时折扣的部分（多用于短期）

③单利：

本金100%利率5%，三年收回115%

复利：

利滚利

⒌按清偿顺序

①一般债券②次级债券（多为银行发行）

⒍按债券的保证程度①信用债券②担保债券③第三方担保，自有资产担保（抵押）

㈡构成要素：

⒈发债人⒉面值⒊返本付息的期限和方式

㈢债券的发行市场（一级）和流通市场（二级）

一级：

国外：

核准制国内：

审批制

二级：

⒈交易所⒉银行间市场⒊场外市场（多为国债）

五、基金市场

㈠基金的概念及基本特征

发行基金份额或基金单位的方式投资股票

特点：

①将分散的社会资金集中为大规模的投资

②组合投资，分散风险

③规模经营，降低成本

④专家理财，专业管理

㈡投资基金的类型

⒈公司型基金与契约型基金

↓

股东大会→董事会→基金管理公司

⒉开放式基金与封闭式基金

区别：

①开放式基金无规模限制，后者有

②开放式无期限限制，后者有（到期清算）

③开放式采取申购赎回方式

封闭式采取出售和购买的方式

※④开放式的价格基本等于净资产价值（净值）

封闭式大多有折价

⒊按投资对象分类

①货币市场基金——风险小，收益低

②债券型基金——风险较小，收益较低

③股票型基金——风险大，收益大

④指数型基金——只能投资被纳入指数的股票

㈢投资基金的构成

⒈基金发起人（承担发行失败的风险）

⒉投资者

⒊管理公司（不承担风险，按资产规模收取手续费）（国内现无与投资绩效挂钩）

⒋托管人（四大国有银行和交通银行有资格，负责管理、监督资产）

第四个问题金融投资分析

决定股票价格的因素：

公司价值&供求关系

一、股票投资的宏观分析

㈠分析经济处于增长期还是衰退期

⒈在经济增长期投资股票风险较小，适合投资

⒉在经济衰退期公司业绩下降，股市风险很大

㈡分析股份指数是处于低位还是高位

⒈含义：

股份指数是反映股票市场总体价格变动的指标

⒉种类：

①综合指数：

把某个市场全部股票的价格变动纳入统计范围的指数（上证、恒生）

②成份指数：

把某个市场上有代表性的部分股票的价格变动纳入统计范围的指数（深证）

③行业指数：

把市场上某个行业的股票纳入统计范围的指数

⒊股价指数与投资策略

在股价处于高位时风险大，不适合投资；低位时风险小，适合投资

㈢分析国际金融形势对本国股市的影响

⒈国际经济衰退会对我国股市形成消极影响

⒉国外股价大幅度下跌可能会影响我国股市下跌

㈣分析国内政策对股市的影响

⒈金融政策、利率、货币供应量

①中央银行实行降低利率、增加货币供应量的扩张型政策，有利于股市上涨

②中央银行实行升高利率、减少货币供应量的紧缩型政，引起股价下跌策

⒉财政政策：

税，财政支出

①政府实行降低税收和增加财政支出的扩张型政策，有利于股价上涨

②政府实行提高税收和减少财政支出的紧缩型政策，引起股价下跌

二、股票市场的中观分析（产业分析）

㈠分析上市公司所处的产业生命周期

初创——成长——成熟——衰退

⒈投资初创期的行业的股票可能风险很大，但收益也大

⒉投资成长期的行业的股票可能风险小，但收益大

⒊投资成熟期的行业的股票可能风险小，但收益小

⒋投资衰退期的行业的股票可能风险大，但收益小

㈡分析上市公司的产业类型

⒈垄断性风险小，收益大

⒉完全竞争风险大，收益小

⒊不完全竞争风险小，收益大

三、股票市场的微观分析（上市公司分析）

㈠分析上市公司的基本情况

⒈分析该公司所处产业的发展前景

⒉分析该公司在同行业的竞争中是否具有竞争优势

⒊分析该公司的投资项目的市场前景

㈡分析公司的经营情况表

⒈表的结构

⒉分析的主要指标

①销售利润率=销售利润/销售收入

②净资产利润率=净利润/净资产

③每股收益=净利润/总股量（元）

㈢分析公司的资产负债表

⒈表的结构：

总资产，其中固定资产、流动资产

总负债，其中长期负债、流动负债

⒉主要指标：

（净资产=总资产-总负债）

①每股净资产=净资产/总股本

②资产负债率=总负债/总资产%

③流动比率=流动资产/流动负债%

㈣分析公司股价处于高位还是低位

⒈分析公司的市盈率

市盈率=股价/每股收益

⒉分析股价走势

第五个问题公司金融理论

一、公司金融的主要内容

⒈公司投资项目的财务决策

⒉公司的资本结构（来源结构）

⒊公司运营资金的管理

⒋公司兼并与收购理论

二、公司股利政策

内部融资——公司股利

公司融资股权融资

外部融资债务融资

⒈含义：

公司税后净利润用于支付股东股利的比例净利润：

股利&公司留存

⒉影响股利政策的一般因素

①公司未来发展对资金的需求情况个人所得税（20%）

②公司外部融资的难易情况股利

③政府的税收政策资本利得税（我国不征）

④股东对分配股利的态度

⒊美国公司股利政策的特点

①公司一般定期向股东分配股利

②股利分配比例一般较稳定

⒋我国公司的特点：

比较少

①分股利的公司少

②分配的比例小

原因：

A效益较差，无利可分

B中国股民并不看重股利

C税收制度不鼓励分配

三、公司外部融资中股权融资与债务融资的结构

⒈影响二者结构的主要因素

①债务融资节税效应与破产风险的权衡

②债务融资与股权融资的成本比较

股权融资成本=股利/股数

③两种融资方式对大股东控制权的影响

⒉中外企业情况

①西方成熟市场下公司融资遵循融资优序理论

内部→债务→股权

②我国企业更偏好股权融资

原因：

A我国股权融资成本大大低于债务融资

B大股东控制比例很高，股权融资一般不会丧失控制权

C债务融资对公司是硬约束，股权融资是软约束

四、公司并购的基本理论

㈠概念

⒈公司兼并：

将一个或多个企业并入另一个企业，被兼并的企业不再具有法人地位

方式：

入股：

将被并公司作为股份并入原公司（股本扩大）原公司不需支付成本

⒉公司收购：

通过购买另一个公司的产权以获得该公司的控制权

方式：

全部收购（100%）部分收购（＜100%）

㈡主要类型

⒈纵向并购：

通过兼并或收购其他企业以扩大本企业的产业链

好处：

扩大利润来源，降低成本

⒉横向并购：

并购与自己经营相同或相近产品的企业，扩大规模

自己在行业内有品牌价值或管理上有特长

⒊混合并购：

上述两种之外的

好处：

扩大经营范围，增加利润点

前提：

有实力控制、领导

㈢公司并购的操作策略

⒈根据本公司的优势或发展目标确定并购战略

⒉根据并购战略选准并购的目标公司

⒊正确评估公司的价值

⒋选准并购时机，尽可能降低并构成本

第六个问题国际金融

一、外汇市场汇率与汇率制度

㈠外汇市场：

外汇买卖的场所

我国分为：

零售市场（到银行兑换），也叫柜台交易

银行间市场

㈡汇率与汇率制度

汇率：

货币与另一国货币兑换的比例

汇率制度：

一国政府对外汇汇率变化进行管理的制度

①固定汇率制

②浮动汇率制：

自由浮动&管理浮动

管理手段：

A通过买卖调节汇率（基本手段）

B规定汇率波动的上限、下限

C通过调整外币存款利率

D通过控制资本项目、外汇兑换

㈢影响汇率变化的主要因素

①两国货币的对内价值（基本）

②外汇供求状况（重要）

③政府调节汇率的政策

㈣汇率变化对一国经济的影响

⒈对进出口贸易的影响

本币贬值有利于增加本国出口，减少进口从而扩大经济增长，增加就业

⒉对对外投资的影响

本币贬值有利于引资外资，扩大国内需求，促进本国经济增长与就业

㈤我国人民币汇率制度的演变

⒈1953-1972盯住美元的稳定的汇率制度

⒉1973-2005盯住美元的有管理的浮动汇率制

⒊2005.7----以篮子货币为基础的有管理的浮动汇率制

㈥关于人民币升值问题

⒈背景

⒉目的：

压制出口，促进外国进口

⒊为什么不能大幅度升值

附：

我国外汇储备：

2.6万亿美元

第七个问题货币理论与货币政策

一、货币理论

㈠统计指标

⒈M0：

流通中现金

⒉M1：

现金+活期存款

⒊M2：

M1+定期存款

㈡货币需求、供给与物价

⒈货币需求量：

一定时期内用于执行流通手段、支付手段和储蓄手段所需要的货币数量

⒉货币供应量：

一定时期内通过中央银行或商业银行向社会提供的货币数量

⒊货币供求均衡与物价稳定供应量≈需求量

㈢通货膨胀与通货紧缩

⒈①概念：

商品和服务的价格总水平明显持续上涨的现象

②衡量指标：

A消费品价格指数CPI

B生活费用指数（消费品+服务）

C生产物价指数（工业品出厂价格指数）

③原因：

货币供应量较大幅度的超过需求量（基本原因）

④影响：

对企业负面影响不大，甚至有利

⒉①概念：

物价总水平持续下跌

②指标同上

③原因：

货币供应量过少，不能满足社会的需求

④影响：

企业产品销售困难，经营效益下降，经济增长、财政收入、就业下降

二、货币政策的调节

㈠基本概念

⒈货币政策：

又称金融政策，是指中央银行为实现政府的经济目标而实行的各种政策

⒉扩张性的货币政策

央行以降低利率、增加货币供应量等手段推动经济增长

⒊紧缩性的货币政策

央行以提高利率、减少货币供应量等手段控制物价过快上涨

㈡货币政策最终目标

⒈实现经济较快增长

⒉保持物价基本稳定

⒊实现充分就业

⒋实现国际收支平衡

㈢货币政策中间目标（中介目标）

指央行能够控制并能够影响最终目标的指标

⒈货币供应量⒉利率

㈣货币政策工具

中央银行调节中间目标进而实现最终目标的工具和手段

⒈再贷款（央行对商行的贷款）

⒉公开市场操作:

央行在证券市场上买卖证券以调节市场理论和商行的货币供应量（国债为主）央行出售证券→商行

⒊法定存款准备率

㈤货币政策调节机制

央行→货币政策工具→中间目标→最终目标

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