期货从业资格考试《期货市场知识》第一章Word下载.docx
- 文档编号:19227094
- 上传时间:2023-01-04
- 格式:DOCX
- 页数:25
- 大小:77.71KB
期货从业资格考试《期货市场知识》第一章Word下载.docx
《期货从业资格考试《期货市场知识》第一章Word下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《期货从业资格考试《期货市场知识》第一章Word下载.docx(25页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
标的物为实物商品的期货合约称作商品期货,标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。
(2)期货交易即期货合约的买卖,由远期现货交易衍生而来,是与现货交易相对应的交易方式。
(3)期货市场是进行期货交易的场所,它由远期现货市场衍生而来,是与现货市场相对应的组织化和规范化程度更高的市场形态。
广义的期货市场包括交易所、结算所、经纪公司和交易者;
狭义的期货市场仅指期货交易所。
期货市场也是期货交易中各种经济关系的总和。
例1-3(2009年6月单选题)期货合约是指由( )统一制定的,规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
A.中国证监会
B.期货交易所
C.期货行业协会
D.期货经纪公司
【解析】期货合约是由期货交易所统一制定的。
三、期货市场的发展历程和趋势
(一)国际期货市场的发展历程
国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
期货交易品种的发展历程见表1—2。
表1-2期货交易品种的发展历程
期货交易品种
发展历程
农产品期货
芝加哥期货交易所(CBOT)是目前农产品期货的主要集中地
金属期货
19世纪下半叶,伦敦金属交易所(1ME)开金属期货交易先河;
伦敦金属交易所和纽约商品交易所(CoMEx)为世界主要金属期货交易所
商品期货
能源化工期货
20世纪70年代初的石油危机直接导致能源期货的产生;
目前世界最具影响力的能源期货交易所为纽约商业交易所(NYMEX)和
伦敦洲际交易所(1CE)
外汇期货
1972年芝加哥商业交易所(CME)设立国际货币市场分部(1MM),首次推
出外汇期货合约
金融期货
利率期货
1975年芝加哥期货交易所推出第一张利率期货合约——国民抵押协会
(GNMA)债券期货合约
股票指数期货
1982年堪萨斯期货交易所(KCBT)开发出价值线综合指数期货合约
股票期货
1995年中国香港开始个股期货试点
(二)国际期货市场的发展趋势
(1)交易中心日益集中。
(2)改制上市成为潮流。
(3)交易所合并愈演愈烈。
(4)金融期货发展势不可挡。
(5)交易方式不断创新。
(6)交易所竞争加剧。
(三)我国期货市场的发展历程
(1)我国期货市场产生的背景。
我国期货市场的产生起因于20世纪80年代的改革开放。
(2)初创阶4殴(19901993年)。
1990年1O月,郑州粮食批发市场引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开始起步。
1991年6月,深圳有色金属交易所宣告成立。
1992年9月,我国第一家期货经纪公司一广东万通期货经纪公司成立。
(3)治理整顿阶段(1993--2000年)。
1993年11月,国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通知》,开始第一轮治理整顿。
1998年8月,国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,开始了第二轮治理整顿。
1999年期货交易所数量精简合并为3家,分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。
(4)规范发展阶段(2000年至今)。
这一阶段中国期货市场走向法制化和规范化。
2006年5月,期货保证金安全存管机构——中国期货保证金监控中心成立,对有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全,以及维护投资者利益发挥了重要作用。
2006年9月,中国金融期货交易所在上海挂牌成立,并于2010年4月适时推出了沪深
300指数期货,标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。
第二节期货交易的特征
一、期货交易的基本特征
(1)合约标准化:
节约交易成本、提高交易效率和市场流动性。
(2)场内集中竞价交易。
(3)保证金交易(又称“杠杆交易”):
期货交易具有高收益和高风险的特点。
(4)双向交易:
买入建仓(开仓、买空)与卖出建仓(卖空)。
(5)对冲了结:
不必交割现货,提高期货市场流动性。
(6)当日无负债结算(逐日盯市):
每Et结算,如果交易者的保证金余额低于规定的标准,则须追加保证金,从而做到“当日无负债”。
当Et无负债结算可以有效防范风险,保障期货市场的正常运转。
二、期货交易与现货交易
(一)联系
期货交易以现货交易为基础,是在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。
没有期货交易,现货交易的价格波动风险难以规避;
没有现货交易,期货交易就失去了产生的根基,两者相互补充,共同发展。
(二)区别
(1)交割时间不同。
(2)交易对象不同。
(3)交易目的不同。
(4)交易的场所与方式不同。
(5)结算方式不同。
例1-4(2009年6月单选题)对于期货交易与现货交易的联系,下列描述错误的是( )。
A.现货交易是以期货交易为基础的
B.期货交易是以现货交易为基础的
C.没有期货交易,现货交易的价格波动风险难以规避
D.没有现货交易,期货交易就没有了产生的根基
【答案】A
【解析】期货交易的标的物是现货交易的对象,所以说期货交易是以现货交易为基础的。
例1.5(2009年6月多选题)期货交易与现货交易在( )方面是不同的。
A.交割时间
B.交易对象
C.交易目的
D.结算方式
【答案】ABCD
【解析】现货交易的对象是实物商品或金融产品,期货交易的对象是标准化合约;
现货交易的目的是获得或让渡商品产品,期货交易的主要目的是规避现货市场价格波动的风险;
现货交易为即时交易,期货交易为远期交易;
现货交易以现金实物结算,期货交易可对冲结算。
三、期货交易与远期现货交易
期货交易与远期现货交易同属于远期交易,均采用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。
.
(1)交易对象不同。
(2)功能作用不同。
(3)履约方式不同。
(4)信用风险不同。
(5)保证金制度不同。
例1—6(2009年6月单选题)期货合约与现货合同和现货远期合约最本质的区别是( )。
A.期货价格的超前性
B.占用资金的不同
C.收益的不同
D.期货合约条款的标准化
【解析】期货合约是由交易所统一制定的标准化远期合约;
现货合同和现货远期合约是非标准化的,合同中标的物的数量、规格、交割时间和地点等条款由交易双方协商达成。
第三节期货市场的功能与作用
一、规避风险的功能
(一)早期期货市场的避险功能
早期的期货市场实际上是进行远期交易的场所,远期交易可以起到稳定产销关系、固定未来商品交易价格的作用,但是也存在较大的局限性。
(二)现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势
现代期货市场上,规避价格风险采取了与远期交易完全不同的方式——套期保值。
套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货,在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓,从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。
价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动,发现未来的现货价格。
期货市场是一种接近于完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场,价格形成机制较为成熟和完善,能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。
这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性等特点,可作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。
(--)在期货市场上通过套期保值规避风险的原理
在期货市场上通过套期保值规避风险的基本原理在于:
对于同一种商品来说,在现货市场和期货市场同时存在的情况下,二者在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约,因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割,现货价格与期货价格趋于一致。
(四)投机者的参与是套期保值实现的条件
期货投机者是期货市场的风险承担者。
例1.7(2010年5月单选题)期货市场的基本功能之一是( )。
A.消灭风险
B.规避风险
C.减少风险
D.套期保值
【解析】期货市场具有规避风险和价格发现两个基本功能。
二、价格发现的功能
(一)价格发现的过程
(1)价格信号是企业经营决策的依据。
(2)现货市场中的价格信号是分散的、短暂的,不利于企业的正确决策。
(3)预期价格在有组织的规范市场形成。
(二)价格发现的原因和特点
1.原因
(1)期货交易的参与者众多,可以代表供求双方的力量,有助于公平价格的形成。
(2)期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情,有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。
(3)期货交易的透明度高,竞争公开化、公平化,有助于形成公正的价格。
2.特点
价格发现具有预期性、连续性、公开性、权威性等特点。
三、资产配置的功能
(一)资产配置的原因
(1)借助期货能够为其他资产进行风险对冲。
(2)期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活。
(二)资产配置的原理
期货作为资产配置工具,不同品种有各自的优势。
(1)商品期货能够以套期保值的方式为现货资产对冲风险,从而起到稳定收益、降低风险的作用。
(2)商品期货是良好的保值工具。
(3)将期货纳入投资组合能够实现更好的风险一收益组合。
四、期货市场的作用
(一)期货市场在宏观经济中的作用
(1)提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济。
(2)为政府制定宏观经济政策提供参考依据。
(3)促进本国经济的国际化。
(4)有助于市场经济体系的建立与完善。
(二)期货市场在微观经济中的作用
(1)锁定生产成本,实现预期利润。
(2)企业可以利用期货价格信号,组织安排现货生产。
(3)期货市场能够拓展现货销售和采购渠道。
(4)期货市场促使企业关注产品质量问题。
例1-8(2009年6月单选题)期货市场在微观经济中的作用是( )。
A.有助于市场经济体系的建立与完善
B.企业可以利用期货价格信号,组织安排现货生产
C.促进本国经济的国际化发展
D.为政府宏观调控提供参考依据
【解析】微观经济是研究个体的经济学,A、C、D选项均为宏观经济内容。
第四节中外期货市场概况
一、国际期货市场
国际期货市场概况见表1-3。
表1-3国际期货市场概况
期货市场
期货交易所
成立时间
主要特点
芝加哥期货交易所(CBOT)
历史最长、最早上市交易农产品和利率期货
美国期
货市场
芝加哥商业交易所(CME)
1919年
最主要的畜产品期货交易中心,最早开展外汇
期货交易(1MM)
纽约商业交易所(NYMEX)
1872年
最主要的能源和黄金期货交易所之一
堪萨斯期货交易所(KCBT)
1856年
率先上市股指期货
英国期
伦敦金属交易所(1ME)
1876年
开展历史最早、品种最多、制度和配套设施最完
善的交易所,国际化程度高,现已被我国香港交
易所收购
伦敦国际金融交易所(11FFE)
1982年
欧洲最早建立的金融期货交易所,世界最大的
金融期货交易所之一
伦敦国际石油交易所(1PE)
1980年
欧洲最大的能源期货市场
欧元区期
欧洲交易所(EUREX)
1998拄
由德国法兰克福期货交易所与瑞士期权和金融
期货交易所合并,世界主要衍生品交易所
欧洲联合交易所(EURONEXT)
2000年
由法国、荷兰、比利时3国证券和期货交易所合
并,世界主要衍生品交易所
东京工业品交易所(TOCOM)
1951年
日本唯一的综合商品交易所和第一大商品交
易所
东京谷物交易所(TGE)
1952年
1985年以前为日本第一大商品交易所
亚洲国家
韩国交易所(KRX)
2005年
由韩国证券交易所(KSE)、韩国期货交易所
(KOFEX)和韩国创业板市场(KOSDAQ)合并,
全球成交量最大的衍生品交易所
新加坡交易所有限公司(SOX)
1999年
由新加坡国际金融期货交易所(S1MEx)与新加
坡证券交易所(SES)合并
例1.9(2009年6月单选题)国际上最早的金属期货交易所是( )。
A.伦敦国际金融交易所(11FFE)
B.伦敦金属交易所(1ME)
C.纽约商品交易所(COMEX)
D.东京工业品交易所(TOCOM)
【解析】伦敦金属交易所为国际上开展最早、品种最多、制度和配套设施最完善的金属期货交易所。
二、国内期货市场
(一)总体运行情况
进入21世纪以来,我国期货市场进入规范发展阶段,期货交易规模不断扩大,期货品种体系逐渐丰富,期货市场的功能作用得到充分发挥。
目前,我国已经是全球最大的商品期货市场,金融期货交易也已经起步。
(二)品种体系培育
随着我国期货市场创新的加快,期货品种体系日益完善,除原油之外,其他重要大宗商品在我国都有交易。
(三)期货行业发展
伴随着期货市场的稳步发展,我国期货中介机构的整体实力和服务水平进一步提升,自身实力有了显著增强。
特别是股指期货的退出,吸引了一批证券公司来收购、控股期货公司,极大地提高了期货公司的资金实力。
同时,期货公司的经营范围也有所扩大,期货从业人才队伍不断成长。
考点自测
一、单项选择题
1.期货市场最早萌芽于( )。
A.美国
B.欧洲
C.亚洲
D.南美洲
2.现代意义上的期货交易在( )产生于美国芝加哥。
A.16世纪中期
B.17世纪中期
C.18世纪中期
D.19世纪中期
3.CBOT是( )的简称。
A.芝加哥期货交易所
B.伦敦金属交易所
C.纽约商业交易所
D.芝加哥商业交易所
4.芝加哥期货交易所于( )年推出了标准化合约,并实行了保证金制度。
A.1851
B.1865
C.1874
D.1882
5.1882年,交易所允许以( )方式免除履约责任,这更加促进了投机者的加入,使期货市场流动性加大。
A.实物交割
B.对冲
C.现金交割
D.期转现
6.( )年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立,从此,现代意义上的结算机构
出现了。
A.1848
C.1882
D.1925
7.1874年5月,( )成立,并于1969年发展成为世界最大的肉类和畜类期货交易中心。
C.芝加哥商业交易所
8.2007年,CBOT和CME合并成为( ),该集团成为目前全球最大的期货交易场所。
A.纽约商业交易所
B.纽约期货交易所
C.欧洲期货交易所
D.芝加哥商业交易所集团
9.关于期货交易与现货交易的区别,下列描述错误的是( )。
A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的
B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种
C.期货交易不受交易对象、交易空间限制
D.期货交易一般不是为了获得实物商品
10.关于远期交易与期货交易的区别,下列描述错误的是( )。
A.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约
B.远期合同缺乏流动性
C.远期交易最终的履约方式是商品交收
D.期货交易具有较高的信用风险
11.在国际上,期货市场的发展经历了( )的发展过程。
A.商品期货——期货期权——金属期货
B.金属期货——商品期货——期货期权
C.商品期货——金融期货——期货期权
D.外汇期货——商品期货——期货期权
12.1876年成立的,开金属期货交易之先河的期货交易所是( )。
A.CBOT
B.lME
C.COMEX
D.NYMEX
13.目前( )拥有世界上成交量最大的黄金期货合约。
A.CME
B.NYMEX
C.CBOT
D.1ME
14.金融期货经历了( )的发展历程。
A.股指期货——利率期货——外汇期货
B.外汇期货——股指期货——利率期货
C.外汇期货——利率期货——股指期货
D.利率期货——外汇期货——股指期货
15.1975年10月,( )上市国民抵押协会(GNMA)债券期货合约,从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。
A.芝加哥商业交易所
B.芝加哥期货交易所
D.伦敦国际金融期货交易所
16.1982年2月,( )开发了价值线综合指数期货合约,使股票价格指数也成为期货交易的对象。
B.美国堪萨斯期货交易所
17.1982年10月1日,( )合约在芝加哥期货交易所上市,为其他商品期货和金融期货交易开辟了新的领域,引发了期货交易的又一场革命。
A.外汇期货
B.价值线综合指数期货
C.国民抵押协会(GNMA)债券期货
D.美国长期国债期货期权
18.对期货市场价格发现的特点,以下说法不正确的是( )。
A.预测性
B.连续性
C.权威性
D.保密性
19.期货市场规避风险的功能是指借助( ),通过在期货和现货两个市场进行交易,
建立一种盈亏冲抵机制,实现锁定成本、稳定收益的目的。
A.套期保值交易方式
B.套利交易方式
C.期权交易方式
D.期现套利交易方式
20.期货市场的套期保值功能是将市场价格风险主要转移给了( )。
A.套期保值者
B.生产经营者
C.期货交易所
D.投机者和套利者
21.1990年10月12日,( )经国务院批准,以现货交易为基础,引入了期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场正式开业,迈出了中国期货市场发展的第一步。
A.中国郑州粮食批发市场
B.深圳有色金属交易所
C.上海金属交易所
D.大连商品交易所
22.1992年9月,我国第一家期货经纪公司——( )成立。
A.广东万通期货经纪公司
B.中国国际期货经纪公司
C.浙江永安期货经纪公司
D.北京金鹏期货经纪公司
23.( )年国务院颁布了《期货交易暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》。
A.1996
B.1997
C.1998
D.1999
24.( )年12月29日,中国期货业协会宣告成立,标志着中国期货行业自律组织的诞生。
A.2000
B.2001
C.2002
D.2003
25.国务院颁布的《期货交易管理条例》于( )起施行。
A.2007年3月16日
B.2007年4月15日
C.1999年6月2日
D.2003年6月23日
二、多项选择题
1.芝加哥期货交易所( )这些具有历史意义的制度创新的实施,标志着现代期货市场的确立。
A.标准化合约
B.保证金制度
C.对冲机制
D.统一结算
2.期货交易与现货交易的联系包括( )。
A.期货交易是一种高级的交易方式,它以现货交易为基础
B.没有期货交易,现货交易的价格波动风险难以回避
C.没有现货交易,期货交易就没有了产生的根基
D.两者相互补充、共同发展
3.现货交易、远期交易、期货交易三者之间的联系包括( )。
A.远期交易属于现货交易,是现货交易在时间上的延伸
B.期货交易属于现货交易,是现货交易在时间上的延伸
C.期货交易与远期交易的联系主要表现在两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买人或卖出一定数量的商品
D.期货交易是一种高级的交易方式,它以现货交易为基础
4.商品期货品种有( )。
A.农产品期货
B.金属期货
C.能源期货
D.指数期货
5.关于金属期货,下列说法正确的有( )。
A.最早的金属期货交易诞生于英国
B.1876年成立的伦敦金属交易所开金属期货交易之先河
C.1899年,伦敦金属交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入铜、锡交易中
D.至今,伦敦金属交易所的期货价格依然是国际金属市场的晴雨表
6.下列说法正确的有( )。
A.美国金属期货的出现晚于英国
B.1994年,NYMEX和COMEX合并成为现在的纽约商业交易所
C.世界上主要的金属交易所是lME和NYMEX的分部COMEX
D.目前,NYMEX拥有世界上成交量最大的黄金期货合约
7.衍生品交易是从( )等基础资产的交易衍生而来的一种新的交易方式。
A.商品
B.股票和股票指数
C.债券
D.外汇
8.期货交易的功能有( )。
A.获得实物
C.价格发现
D.资产配置
9.期货市场的作用包括( )。
A.利用期货价格信号安排生产经营活动,锁定生产成本,实现预期利润
B.提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济
C.为政府宏观政策的制定提供参考依据
D.促进本国经济的国际化
10.我国期货市场在过去的20年发展过程中,经历了( )3个阶段。
A.起步探索阶段
B.治理整顿阶段
C.全面取缔阶段
D.规范发展阶段
三、判断题
1.现货交易覆盖面广,不受交易对象、交易时间、交易空间等方面的制约,交易灵活方便。
( )
2.期货交易涵盖了全部实物商品,可以说,有商品就有相应的期货交易。
3.远期交易本质上属于现货交易,是现货交易在时间上的延伸。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 期货市场知识 期货 从业 资格考试 期货市场 知识 第一章