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造成损失的，承担赔偿责任；

构成犯罪的，依法追究刑事责任。

2、《中华人民共和国国务院令》（第279号）《建设工程质量管理条例》第六十九条：

违反本条例规定，涉及建筑主体或者承重结构变动的装修工程，没有设计方案擅自施工的，责令改正，处50万元以上100万元以下的罚款；

房屋建筑使用者在装修过程中擅自变动房屋建筑主体和承重结构的，责令改正，处5万元以上10万元以下的罚款。

有前款所列的行为，造成损失的，依法承担赔偿责任。

3、《国务院办公厅关于进一步整顿和规范建筑市场秩序的通知》国办发[2001]81号建设行政主管部门要加强对建筑装饰装修特别是住宅装饰装修工程质量的监督，重点是依法监督在装饰装修工程中擅自变动房屋建筑主体和承重结构的问题；

对于涉及建筑主体和承重结构变动的，必须在施工前委托原设计单位或者具有相应资质等级的设计单位提出设计方案。

4、《住宅室内装饰装修管理办法》中华人民共和国建设部令第110号第二条在城市从事住宅室内装饰装修活动，实施对住宅室内装饰装修活动的监督管理，应当遵守本办法。

本办法所称住宅室内装饰装修，是指住宅竣工验收合格后，业主或者住宅使用人（以下简称装修人）对住宅室内进行装饰装修的建筑活动。

第五条住宅室内装饰装修活动，禁止下列行为：

（一）未经原设计单位或者具有相应资质等级的设计单位提出设计方案，变动建筑主体和承重结构；

（二）将没有防水要求的房间或者阳台改为卫生间、厨房间（三）扩大承重墙上原有的门窗尺寸，拆除连接阳台的砖、混凝土墙体；

（四）损坏房屋原有节能设施，降低节能效果；

（五）其他影响建筑结构和使用安全的行为。

本办法所称建筑主体，是指建筑实体的结构构造，包括屋盖、楼盖、梁、柱、支撑、墙体、连接接点和基础等。

第六条装修人从事住宅室内装饰装修活动，未经批准，不得有下列行为：

（一）搭建建筑物、构筑物；

（二）改变住宅外立面，在非承重外墙上开门、窗；

（三）拆改供暖管道和设施；

（四）拆改燃气管道和设施。

本条所列第

（一）项、第

（二）项行为，应当经城市规划行政主管部门批准；

第（三）项行为，应当经供暖管理单位批准；

第（四）项行为应当经燃气管理单位批准。

第三十四条装修人因住宅室内装饰装修活动侵占公共空间，对公共部位和设施造成损害的，由城市房地产行政主管部门责令改正，造成损失的，依法承担赔偿责任。

第三十九条未经城市规划行政主管部门批准，在住宅室内装饰装修活动中搭建建筑物、构筑物的，或者擅自改变住宅外立面、在非承重外墙上开门、窗的，由城市规划行政主管部门按照《城市规划法》及相关法规的规定处罚。

此外，房屋装饰装修法律依据主要有：

（1）《建筑装饰装修管理规定》（1995年8月7日）。

（2）《家庭居室装饰装修管理试行办法》。

建设部以[建11997]92号于1997年4月15日发布，自发布之日起施行。

（3）《住宅室内装饰装修管理办法》。

建设部2002年2月26日发布。

2.2经济分析

“十二五”期间，我国将继续面临抑制通胀和保持经济增长的两难选择，“积极、稳健、审慎、灵活”的八字调控思路将指导我国各项经济工作的开展。

2011年，国家在稳定物价的同时，货币政策逐渐从适度宽松转为稳健，这是国家整个调控转型的开始。

预计“十二五”期间，国家将实施较为积极的财政政策和稳健灵活的货币政策，但随着形势的变化，国家调控也有可以逐步转向财政和货币“双稳健”方案。

另外，国家的投资仍会保持适度的增长，但是投资的结构会发生变化，国家将严控投资产能过剩的行业，防止新的低水平重复建设，同时将更多地投向战略新兴产业、现代服务业，以及传统行业的技术改造项目，国家也将更多地关注民生领域。

由此可见，国家现在对改善民生、节能减排事业、绿色或低碳经济的政策倾斜度在逐步加强，国家财政资金的安排、贴（低）息贷款的安排在这些领域会有较大份量的体现。

社会主义市场经济体制已经初步建立，市场在资源配置中的基础作用显著增强，宏观调控体系日趋完善；

以公有制经济为主体、个体和私营等非公有制经济共同发展的格局基本形成，经济增长方式逐步由粗放型向集约型转变。

按预定计划，到2020年，建立起比较成熟的社会主义市场经济体制。

2.3技术分析

科技环境因素主要是指与本企业产品有关的科学技术的现有水平、发展趋势和发展速度。

现代企业的发展在很大程度上也受到科学技术的影响，包括新材料、新设备、新工艺等物质化的硬技术，以及体现新技术、新管理的思想、方式、方法等信息化的软技术。

科学技术的发展和应用，对于提高生产效率、降低成本、开发新产品新技术有着十分重要的作用，它能为企业带来新的发展机会和生存空间。

绿色科技涉及能源节约，环境保护以及其他绿色能源等领域。

高效、节约、环保的绿色科技产业是拉动整个世界经济最大的动力引擎。

绿色科技将会成为新一轮工业革命。

它包括：

绿色产品、绿色生产工艺的设计、开发，绿色新材料、新能源的开发，消费方式的改进，绿色政策、法律法规的研究以及环境保护理论、技术和管理的研究等等。

绿色科技是发展绿色经济、进一步开展环境保护和生态建设重要技术保证。

“崇尚绿色、注重环保”的未来科技发展趋势，昭示着绿色技术将成为科技发展的热点和亮点。

2.4社会分析

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中指出，面对日趋强化的资源环境约束，必须增强危机意识，树立绿色、低碳发展理念，以节能减排为重点，健全激励和约束机制，加快构建资源节约、环境友好的生产方式和消费模式，增强可持续发展能力。

积极应对全球气候变化。

把大幅降低能源消耗强度和二氧化碳排放强度作为约束性指标，有效控制温室气体排放。

合理控制能源消费总量，抑制高耗能产业过快增长，提高能源利用效率。

强化节能目标责任考核，完善节能法规和标准，健全节能市场化机制和对企业的激励与约束，实施重点节能工程，推广先进节能技术和产品，加快推行合同能源管理，抓好工业、建筑、交通运输等重点领域节能。

调整能源消费结构，增加非化石能源比重。

提高森林覆盖率，增加蓄积量，增强固碳能力。

加强适应气候变化特别是应对极端气候事件能力建设。

建立完善温室气体排放和节能减排统计监测制度，加强气候变化科学研究，加快低碳技术研发和应用，逐步建立碳排放交易市场。

坚持共同但有区别的责任原则，积极开展应对全球气候变化国际合作。

第三章装饰装修行业市场分析

3.1运营模式分析

建筑装饰工程设计、施工的承接一般通过招投标（分为公开招标和邀标）的方式取得，中标后公司组建项目团队实施。

装饰行业的主要业务流程环节如下所示：

图3-1项目运营流程

1、施工项目承接，接受前期工程预付款；

2、项目施工，根据工程进度，在确认工程量后按月收取工程进度款。

工程进度款一般为当月工程量的60-70%；

3、竣工验收，累计收到工程款约占总款项的60-70%；

4、竣工结算：

约35%的项目审计需要的时间为6个月以内，约26%的项目需要6-12个月，约21%的项目需要12－18个月，约14%的项目18-24个月，约4%的项目需要更长的时间。

工程竣工结算一般支付至工程结算价款的95%；

5、预留款项作为质量保修金，工程质量保证金一般不超过施工合同价款的5%，保修期从工程实际竣工之日算起，工程在质量保修期内（1～3年）承担质量保修责任。

图3-2项目业务流程及相关资金流动

公共建筑装饰的设计可以杠杆化施工业务量，如金螳螂施工量1元设计可以带来30元的施工；

洪涛股份设计带动施工收入占整体47%。

特别对于公共建筑装饰企业来说，设计能力至关重要。

住宅精装修有着一些区别于公装的特点：

强势和挑剔的客户（地产企业）、业务繁杂且更重视细节等等，因此业务的开展有两类主体，一种是房地产企业下属的装修装饰公司；

一种是和地产企业保持良好合作的装修装饰企业。

建筑装饰行业施工中，业内通过挂靠和借用资质，对施工项目层层转包的现象比较普遍。

通过挂靠、借用资质及层层转包，一些无资质的企业借此获得工程得以生存，而出借资质企业对此只收取管理费，不对其进行管理，恶性竞争的现象也普遍存在。

不过，主要上市公司都基本能够做到“不转包、不挂靠”的原则，在业界、客户中赢得了良好的声誉。

3.2行业特点分析

3.1.1大行业、小企业

据中国建筑装饰协会统计，2010年全国建筑装饰行业产值3231.69亿元人民币，占全国国内生产总值的5.16%，工程总产值量比2009年增长了9.93%左右，增加绝对量约为1,400亿元，从增加值分析，高于同国民经济增长速度。

虽然建筑装饰行业市场容量很大，除了幕墙行业集中度稍高，公共建筑装饰和住宅装饰集中度都很低。

2009年行业前100强企业完成的产值仅占全行业产值的6.2%，占公共建筑装饰产值的11%，行业集中度不高，没有处于绝对行业地位的大型装饰企业。

2002年以来的行业集中度趋势变动来看，行业集中度有逐步加强的趋势。

随着品牌的影响逐步提高，加上需求层次的逐步上升及政策的驱动，行业的集中度有望进一步提高。

图3-3建筑装饰行业市占率

图3-42002年以来装饰行业百强产值及其占比

3.1.2轻资产、高周转特性

我们选取建筑装饰行业主要上市公司10年的财务数据进行分析，结果显示流动资产是总资产的主要组成部分；

得益于高杠杆和高速周转，行业内公司具有较高的净资产回报率。

图3-5主要上市公司流动资产占总资产比重

图3-6上市公司净资产收益率的杜邦分解

3.2.3成本加成定价，施工完工比例确认收入

2007年新会计准则实施以后，建筑装饰企业陆续实行建造合同核算方法。

合同订价一般采用成本加成定价。

根据预判制定业务目标，包括毛利率目标和收入增长目标等。

加成定价模式必然导致毛利率和收入增速之间存在“跷跷板”的关系，当毛利率目标较高时，必然使得公司在竞争业务时投标价格上升，从而可能竞标失败，失去业务，收入增速受到影响；

而毛利率目标较低，则投标价格也较低，赢得订单的可能性也较大，因此支持收入增长。

装饰施工中，建筑原材料主要包括了木材、石材、钢材建筑装饰材料，原材料成本占比71.8%；

施工业务中，人工成本占比一般在20%左右。

原材料中占比大的木材、石材的价格波动幅度一般较低。

加上我国各地基础类建材供应充足，供应商的议价能力是较弱，同时装饰企业可以通过长期合作等方式做到原材料价格的稳定性。

针对跨年度的酒店装饰项目或者重大金额项目，装饰企业往往可以与发包方签订合同，当原材料价格变动时，施工单位可以有效地实现一定程度的价格转移。

即使是合同金额较小的闭口合同项目，往往项目时间较短，原材料成本波动风险较低。

未来工厂化建设可以提升产品的统一性，并从管理上控制原材料的使用结构和数量，从而控制成本。

大型装饰企业能够通过原材料的集中采购、人工工效的提高、工地管理成本的降低，在保证盈利水平的前提下，获得价格竞争优势。

图3-7建筑装饰企业装饰施工项目成本结构

3.3供给需求分析

3.3.1增量需求

首先，市场经济体制的建立和完善促进了中国经济的高速增长，推动了城市化的进程。

城市化进程的加快在一定程度上带动了基础设施建设和房地产业的发展。

这一时期，投入到基础设施方面的投资大幅度增长，2002-2010年全社会固定资产投资年均增长25%。

其次，随着国内居民消费的启动，我国旅游业、餐饮业、会展业等现代服务业得到了快速发展，不仅增加了建筑装饰的市场需求规模，而且对装饰的质量、档次提出了更高的要求，推动了装饰行业整体水平向更高层次发展。

图3-8建筑装饰与GDP、固定资产投资增速对比

图3-9公共建筑与固定资产投资增速住宅装饰与房屋竣工面积增速

3.3.2存量需求

建筑装饰业的发展是随着国内经济的快速增长和住宅房屋的市场化而兴起的。

一方面，经济的发展带来了包括基础实施、酒店、商业物业、住宅房屋等固定资产投入的增加，会带来处在产业链后端的装饰业的增量需求；

另一方面随着经济的发展，已有公共建筑、商业物业、住宅房屋都有着更新升级的存量需求。

公共建筑装饰和住宅装饰的驱动因素如下图所示。

图3-10住宅、公共建筑装饰业务类型及其驱动因素

第四章市场竞争分析

4.1我国装饰装修行业核心竞争力

4.1.1设计和施工能力

设计包括两个环节，一是单独投标的设计业务；

二是施工环节的深化设计。

前者更偏向于理念、概念的图纸化，相关收入单独核算，一般来说是整个建筑装饰工程投入的2.5%-3%；

后者是将理念与实际结合之后的具体化，是施工业务的组成部分。

因此设计能力不仅体现在是否能准确地、合理地将客户的理念在图纸上表现出来，也部分体现在施工质量上。

如我们前文所述，设计会直接带来施工业务，并且具备乘数和杠杆效应，因此，设计研发的核心作用显得尤为突出。

图4-1业务板块毛利率对比

对于公共建筑装饰，主要业务壁垒在于设计。

虽然目前很多项目竞标入围的装饰公司数量较多，也确实存在一定程度的价格战，对毛利率造成了一定的压力。

但是对于优秀的公装公司来说，因为具有领先的设计能力，同时利用设计所带来的施工杠杆效应来获取收益。

因此，对于公共建筑装饰项目来说，领先的设计能力构成了业务的壁垒，而设计人员的素质就成为了公司的核心竞争力。

而对于住宅精装修业务，业务的壁垒则主要来自于施工。

精装修业务不同于公共建筑装饰，因为空间较小，设计相对简单，而且具有可复制性，而就施工来说，虽然目前大部分施工人员都来自劳务公司，但装饰公司的项目经理等人员要负责现场的施工管理，对项目经理的管控和协调能力都要求很高。

而从开发商的角度来说，因为目前小业主的维权意识很强，为了避免交房后出现各种返修要求和可能的纠纷，开发商对精装修业务的施工质量要求也很高，而施工质量的保证则来自于整个装饰公司的管理，其中项目经理的素质是此项业务的核心竞争力。

表4-1公共建筑装饰和住宅装修业务特点比较

4.1.2产业链协调能力

领先的装饰公司占据了整个装饰产业链中附加值最高的业务领域，包括上游的设计，并随着工厂化项目的推进而逐步进入部品供给等毛利率较高的上游供给领域，下游则通过发挥品牌优势，完成竞标和销售业务。

而毛利相对较低的装饰施工，公司往往采用将劳务外包的形式，来降低成本。

这种占据“微笑曲线”两端高附加值区域的策略保证了装饰企业能够获得较高的盈利能力。

图4-2装饰行业微笑曲线

建筑装饰行业作为一个充分竞争的行业，缺乏良好的成本管理能力将无法在这个行业生存和发展。

在一个项目的运行过程中，需要有内、外部多个环节的协调，任何一个环节沟通不畅或者出现问题，都会产生工期的延误，造成费用和其他损失。

工期延误、造成损失的外部原因大多数情况下都是招标人的资金不到位，以及与其他施工单位进度的协调问题，这对公司的管理和协调能力提出了很高的要求。

因此产业链协调能力是至关重要的。

4.1.3品牌是工程质量的隐含保证

市场的口碑是公司赢得客户的重要因素之一，同时品牌也是发包方区分装饰公司业务水平的主要依据。

建筑物对其功能、安全等要求的专业化、高新化及科技水平的不断提高，要求建筑装饰的专业化程度越来越高。

建筑装饰行业需要工程承包、设计、设备安装等专业资质，这些资质都由国家建设部颁发，而建设部对资质的审查和管理非常严格，要求申报企业在规模、经营业绩、人员构成、设备条件等方面必须全部达到资质所要求的标准才能给予颁发。

因此，公司的品牌往往与资质是直接挂钩的。

表4-2上市公司的酒店装饰实例

图4-3建筑装饰行业波特五力分析

4.2细分市场竞争分析

4.2.1公共建筑装饰市场竞争分析

1、政府投资、旅游及会展业的发展推动公共建筑装饰发展

公装业务大体可以分为两块，一块是受政府投资驱动的交通、公立文体设施、会堂、政务场所装修等，另一块是受消费升级驱动的酒店、文化、娱乐场所等装修业务。

（1）星级酒店、办公楼装饰

高星级酒店，特别是一线城市的高星级酒店，一般由外资酒店管理集团管理，主要接待的是入境游游客和高级商务游客。

酒店装饰业务目前能占到装饰公司公装业务收入的1/3-1/2，其中8成左右为新建酒店，其余为存量酒店翻新业务，一般酒店的单位面积装修投入在2000-6000元/平米之间。

除了新建的酒店装修外，一般酒店的装修周期为5年-7年，如果以30年的经营期计算，每家五星级酒店都需要进行4-6次的装修。

根据LodgingEconometrics的统计，2010年国内在建、一年内开工和早期计划阶段的酒店项目有1192个，其中在建826个。

目前，酒店在建和计划建设项目数已经接近2008年的峰值1240个，景气度较高。

在如下的前提假设下：

（1）将装饰需求分为存量和增量两部分，存量部分按照2010年底的酒店数，增量部分按照五星级和四星级酒店过往三年的复合增长率；

（2）每家五星级酒店的面积为6万平方米,四星级酒店5万平方米；

（3）我国五星级酒店数量年增长为17%，四星级酒店的年增长率为12%（该增长率都是以过往三年）；

（4）五星级酒店单位面积装修费用采用该星级下的中值，也即五星级酒店5400元/平方米，四星级酒店为4300元/平方米。

估算出高星级酒店的年度装饰需求入下图所示。

单是高星级酒店的年度装饰容量将达到1,756.4亿元。

高星级酒店年度装饰需求保守和乐观估计将在1,459.8-2,100亿元。

表4-3高星级酒店装修业务需求敏感性测算

2、火车站、地铁等公共设施的装饰

铁路部分的装修装饰市场空间，与客运站的数量、客运站的建筑面积有关。

各个客运站的建筑面积与各站的位置、重要性及功能相关。

综合性较强，承担多条客运站始发终到作业，具备大型交通枢纽功能的客运站建筑面积一般较大，建筑面积在60,000平米到80,000平米之间；

起到交通枢纽作用，实现多种交通方式衔接作用的客运站建筑面积一般较小，建筑面积在15,000平米-30,000平米之间。

2010年底，我国高铁的总营运里程为7,431公里，根据我们的统计，2011-2014年期间竣工的客运专线达17,352公里。

提前5年实现原有的2020年规划目标，原有长期铁路规划目标的提前实现再加上地方政府的投资热情高涨，“十三五”期间铁路投资仍有望将保持快速增长。

高铁建设的加速可以带来客运站的建设和装饰需求。

假设如下:

（1）未来5年列入规划的铁路线路已计划建设的客运站数量为300，即平均年度车站数量为60个；

（2）假定平均每个客运站的建筑面积为4.5万平方米；

（3）假定单位面积装修投入在1000-3000元/平米之间。

对铁路装修装饰市场容量进行了测算，中性估计下每年54亿元，保守和乐观估计分别为12亿和144亿元。

表4-4火车站装饰业务需求敏感性测算

据中国土木工程学会披露，目前有27个城市正在筹备轨道交通的建设，预计到2015年前后，中国轨道交通线路将达到87条，运营总里程将超过2500公里。

根据相关城市的规划，到2020年，我国将建成轨道交通运营线路177条，运营总里程6,100公里；

到2050年，将建成轨道交通运营线路290条，运营总里程1.17万公里。

一般地铁每200-300米设一个车站，照此计算，到2015年底我国将新增地铁车站约2500个，按照每个地铁车站建筑面积8000平方米计算，将新增地铁装修装修需求约2000万平方米。

中性假设下，未来5年，新增地铁车站对应的装饰需求容量为每年80亿元，悲观和乐观条件下的容量分别为每年20亿元和180亿元。

图4-4地铁运营总里程数和新增车站数预测

图4-5每年新增地铁装饰需求敏感性测算

3、商业类物业装饰

假设

（1）办公楼存量总建筑面积估算采用2001年以来商业物业新开工面积加总，中性情况下假定重装修比例为8%；

（2）商业营业类固定资产投资将会以5%的增速增长；

（3）假定单位面积的装饰成本为1,450元/平方米。

粗略计算，得到中性条件下新建商业类物业的装修装饰需求为每年1108.6亿元。

保守和乐观条件下，新建商业经营用房的装修装饰需求分布为每年470.5和2499.5亿元。

表4-6商业类物业装饰需求敏感性测算

4.2.2住宅精装修市场竞争分析

出于提升楼盘品质的目的，城乡建设部（2008）133号文要求逐步达到取消毛坯房，直接向消费者提供全装修成品房。

此部分业务的工程量呈现出快速上升趋势。

目前一线城市销售的新开发楼盘中精装修或全装修的比例：

上海为50%、广州是68%、深圳是28%，北京22%，全国平均水平在8%，远远低于发达国家80%的全装修比例。

随着国家引导房地产企业逐渐摒弃毛坯房，可以预计该比例将迅速上升。

随着国内居民消费居住水平的提高，政府部门的政策支持，目前来看，国内许多主流地产商为了提升自身产品的附加值，已经率先进入了精装修时代。

住宅精装修进程的主要推动力是房地产开发商。

因此，住宅精装修面临的是强大的下游客户。

根据中国指数研究院等四家机构发布的数据，2005-2010年百强企业销售额占全国商品房销售额的比重从11.79%增长到22.19%。

百强房地产商集中度不断提高。

由于大房地产公司运营相对规范，一般会选用固定几个设计和工程服务商，双方合作关系非常稳固。

这一方面客观上提高了住宅精装修行业的进入门槛，同时也带来已有牢靠客户关系的装饰企业的顺势扩张，跟随房地产公司进入新的城市，尤其是二三线城市。

从市场规模看，随着收入水平的提高，无论是住宅装修还是公共建筑装修市场规模都在不断增大；

同时，由于开发商主导的精装修进程的推进，精装修企业会逐步蚕食原本属于家装企业的市场。

虽然住宅装饰工程的施工主体包括开发商自身的装饰队伍和专业施工公司两类，但是开发商会逐步退出装饰相关业务，这主要有三个原因：

第一，精装修业务毛利率只有10-15%，远低于房