《证券投资实务》同步训练参考答案0115Word格式.docx

《证券投资实务》同步训练参考答案0115Word格式.docx

《《证券投资实务》同步训练参考答案0115Word格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《证券投资实务》同步训练参考答案0115Word格式.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

1.（C）2.（B）3.（D）4.（B）5.（A）

6.（A）7.（B）8.（C）9.（A）10.（B）

11.（B）12.（A）13.（B）14.（B）15.（D）

16.（B）17.（C）18.（D）19.（A）20.（C）

1.（C）2.（AD）3.（ABCD）4.（CD）5.（ACD）

（一）开立证券账户

1.凭投资者身份证明文件、由投资者本人或授权代表亲自填写证券账户开户登记表。

2.缴纳相关费用。

个人证券账户：

上海40元、深圳50元；

机构证券账户：

上海400元、深圳500元。

3.开户代理机构，经审核无误后，当场完成开立证券账户手续，同时留存投资者身份证明文件的复印件。

（二）开立资金账户

1.凭投资者身份证明文件、证券账户卡，与证券公司签订委托代理协议。

2.进行有关投资者的信息登记、签署有关证券投资的风险揭示书。

3.设立密码。

投资者在开立证券资金账户时，证券公司一般会要求客户分别设置交易密码（交易用）和资金密码（资金转账用），有部分证券公司甚至还会要求客户设置一个通讯密码。

4.证券公司经审核无误后，留存投资者身份证明文件、证券账户的复印件、投资者或授权代表的现场办理的照片后发放资金账户。

（三）选定第三方存管银行，开立银行结算账户，签署客户交易结算资金第三方存管业务协议

1.了解开户证券公司合作的第三方存管银行。

2.客户选定一家银行作为自己的交易结算资金第三方存管银行，开立银行结算账户，设置银行结算账户的密码。

3.签署客户交易结算资金第三方存管业务协议，建立客户银行结算账户和资金账户的对应关系。

完成上述三部后，证券交易的准备工作就完成了。

案例1

老张的说法有他的道理，一方面根据价格优先的原则，老张能抓住交易机会，另一方面，根据集合竞价和连续竞价的成交价格决定规则，确实未必一定以涨停板价格买入、跌停板价格卖出。

若老张申报买入价格（涨停价）高于即时揭示的最低卖出价格，将以即时揭示的最低卖出价格成交，而不会按照涨停价成交。

若老张申报卖出价格（跌停价）低于即时揭示的最高买入价格，将以即时揭示的最高买入价格成交，而不会按照跌停价成交。

一名合格的投资者，光了解交易制度还远远不够，还必须熟悉证券交易过程中的各种重要的规则，只有这样才能顺利完成交易。

案例2

印花税作为证券交易过程中政府征收的税收，是投资者买卖证券成本的重要组成部分，更是政府调控股市的政策工具。

当股市低迷时，政府往往实行低税率政策，以促进股市的发展，当股市高涨、投机盛行之时，政府往往实行高税率政策，以抑制投机，本质上也是促进股市的健康发展。

证券交易的税费主要包括佣金、过户费、印花税等。

第三章

1.（A）2.（C）3.（B）4.（B）5.（A）

1.（ACD）2.（ACD）3.（ABCD）4.（ACD）5.（CD）

1.不同K线代表不同时间长度的K线趋势和形态，适合不同风格的投资者，短线投资者可以使用30分钟K线、60分钟K线、日K线，中期投资者可以参考周K线、月K线的区别，长期投资者可以观看年K线。

2.请学生选择股票，利用行情软件，进行演示，分析其分时图走势。

3.以当日实时交易演示各类股票指数，说明股票指数与大盘的作用。

案例1：

（一）根据葛兰维尔法则：

在1点位，股价突然上涨，远离短期平均线，可以卖出

（二）根据葛兰维尔法则：

在2点位，股价上升一定高度以后，突然下跌，但是在平均线附近止跌企稳，获得支撑，构成良好买单，可以买入

（三）根据葛兰维尔法则：

在3点位，平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线，可能是趋势有变的信号，安全期间可以卖出

案例2：

（一）通过K线图，可以在股票突破的当日买入股票，但是具体何时买入，就需要回到分时图做出判断。

可以确定股价上涨的阻力位大约在11.20元附近，因此在分时图可以重点观察这个阻力价位。

具体看图的操作说明。

（二）日K线图所示，2011年3月30日顶部出现十字星，配合交易量，出现下跌信号，此后股价低开低走，转入弱势行情应该卖出股票，判断具体点回到分时图判断。

3月31日分时图所示，低开低走，股价分时线多次在均价线位置遇阻下跌，说明股将将持续下跌，而每次出击均价线位置都是逢高卖出的机会。

第四章

1.（C）2.（D）3.（B）4.（C）5.（A）

1.（AB）2.（AD）3.（ABCD）4.（BD）5.（ACD）

（一）成长股“暂时”不发放现金股利，因为公司需要资金用以投资，但并不意味着将来不发放现金股利。

投资者购买成长股的收益主要来源于公司价值上涨带来的“资本利得”。

（二）计算现值PV=FV/（1+r）t=6209.21

（三）结合案例回答。

三、案例分析题（略）

（一）此案例要关注的要点:

1、在固定增长情况下，分红越大，股价越高之说不正确

股利政策对定价的影响，把g=ROE×

b代入如下公式：

（a）增长型公司（ROE>

k）：

V随b的增长而增长，所以多留少分，可以提高价格，反之降低价格。

（b）衰退型公司（ROE<

V随b的增长而下降，所以少留多分，可以提高价格，反之降低价格。

（c）正常型公司（R0E=k）：

Ｐ0＝E1（1-F）/K（1-F）=E1/K

V与b的变化无关，所以分或留的比例变化对价格没有影响。

因此，该董事的观点是错误的。

在股利固定增长模型中“V＝D1/（k－g）”，当股利较高时，在其他条件不变的情况下。

价格的确也会较高。

但是其他条件不是不变的。

如果公司提高了股利支付率，增长率g就会下降，股票价格不一定会上升。

事实上，如果股权收益率R＞k，价格反而会下降。

2、k＝4％＋（8％－4％）×

1.5=10％

股票价值计算见下表

年份

1

2

3

合计

每股股利（元）

2.3

2.65

2.86

现值系数（i=10％）

0.9091

0.8264

0.7531

股利现值（元／股）

2.09

2.19

2.15

6.43

第3年年末股价（元／股）

28.6

第3年年末股价现值（元／股）

21.54

股票价值

27.97

（二）此案例的要点是：

企业进行证券投资的种类，一般有债券投资、股票投资和证券投资组合。

债券投资的优点是本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好，但收益不高且购买力风险大；

股票投资的优点是投资收益高、购买力风险低，但缺点是投资风险大；

投资组合的优点是在获得较高投资收益的同时尽可能降低投资风险。

根据案情，如果将资金全部投放于无风险的国债，尽管可获得稳定的收益，但收益较低，且在存在通货膨胀情况下，购买力风险大；

如果将资金全部投放于企业债券，尽管可以获得稳定且较高的投资收益，但同样避免不了购买力风险，而如果将资金全部投放于股票上，虽然可能会获得很高的投资收益，而且能降低购买力风险，但投资风险很大。

所以，企业既要取得一定的投资收益，又要合理地降低投资风险，应该选择证券投资组合。

证券投资组合的方法，通常有三种：

一是选择足够数量的证券进行组合，

二是把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合，

三是把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。

其中，第二种方法又称1/3法，是指分别把全部资金中的1/3投资于风险大、风险中等和风险小的证券。

这种方法是一种进可攻、退可守的组合法，虽不会获得太高的收益，但也不会承担巨大风险。

很显然，企业应选择该种方法。

具体而言，将企业的全部资金中的1000万元投放在几乎无风险的国债上，以获得稳定的收益，将1000万元投放在风险中等的企业债券上，以获得较高的投资收益，将1000万元投放在风险大的股票上，以获得高额收益。

根据案情，企业债券有两种，相比而言，一本公司债券尽管利率较高且半年付息，未来收益较大，但期限较长，期限性风险大，而且钢铁行业属我国宏观调控重点，投资风险相对偏大。

而通达集团债券，尽管利率相对较低，但期限短，而且在我国未来较长时期内汽车消费市场前景看好，因此，购买该债券前景乐观。

从X和Y两种股票看，公司业绩均属良好，而且每股收益均比较高，故均可选择，但Y股票流通量小、市盈率相对偏低，投资风险较小，而且公司主营业务市场前景看好，股票成长性好，放着只选择一只股票建议选取Y股票。

第五章

（一）单选

1.（B）2.（A）3.（C）4.（C）5.（D）

（二）多选

1.（CD）2.（ABCD）3.（ABC）4.（ABD）5.（ABC）

从利率影响资本回报率、上市公司成本、资金在银行、证券及对汇率影响等方面考虑。

2.增长型行业：

信息技术、新能源、文化传媒

周期型行业：

房地产、银行、能源

防守型行业：

食品、医药、公用事业

分析提示：

海量数据存储、数据挖掘、图像视频智能分析、信息感知技术、信息传输技术、信息安全技术等都属于大数据概念。

大数据技术的运用前景是十分光明的。

当前，我国正处在全面建成小康社会征程中，工业化、信息化、城镇化、农业现代化任务很重，建设下一代信息基础设施，发展现代信息技术产业体系，健全信息安全保障体系，推进信息网络技术广泛运用，是实现四化同步发展的保证。

大数据时代将引发新一轮信息化投资和建设热潮。

据预测，到2020年全球将总共拥有35ZB的数据量，而麦肯锡则预测未来大数据产品在三大行业的应用就将产生7千亿美元的潜在市场，未来中国大数据产品的潜在市场规模有望达到1.57万亿元，给IT行业开拓了一个新的黄金时代。

数据处理技术和设备提供商、IT系统咨询和ERP/CRM/BI改造服务商、智能化和人机交互应用以及信息安全提供商将获巨大需求，相应公司将获得机会。

企业是在生产、流通、服务等领域中，从事某种相对固定的经济活动，通过提供某种满足社会需要的商品或劳务来实现盈利，进行自主经营、独立核算，具有法人资格的经济组织。

一些企业生产或销售的产品在很大程度上具有相互替代性，这种处于彼此紧密联系状态之中的各个企业即企业群体，就是一个行业。

这一企业群体或行业与其他企业群体因产品替代性差异而相区别。

通过行业分析，可以了解处于不同市场类型和生命周期不同阶段上的行业的产品生产、价格制定、竞争状况及其盈利能力等方面的信息资料，从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。

第六章

（一）单选题

1.C2.A3.B4.C5.D

多选题

1.BC2.AB3.AB4.ABCD5.ABCD

描述低点形成、成交量变化，突破等内容。

利用MACD指标穿越、形态、数值等判断买卖信号。

运用RSI指标强弱变化、穿越关系、形态变化、背离情况。

用均线、MACD、KDJ、OBV指标分析拓维信息走势，可以从短期支撑、中期趋势、典型技术指标、量价关系来分析。

第七章

1.（C）2.（A）3.（D）4.（C）5.（D）

1.（AB）2.（ABCD）3.（AD）4.（ABCD）5.（BCD）

教材中本章的第三节内容说明了证券投资策略的类型，学生在把握证券投资策略的基本类型后，可进一步分析不同类型股票的投资策略和不同时机的股票投资策略。

2.提示：

投资者在证券投资前应做好的投资准备用流程图来表示：

教材中本章的第一节内容分析证券投资者的不同类型及其投资心理特点，学生可阅读掌握。

该基金的投资策略：

封闭期内股票投资占基金资产的60%-100%，债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的0%-40%。

封闭期届满，该基金转换为上市开放式基金（LOF）后，股票投资占基金资产的60%-95%；

债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，该基金在封闭期后保留不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

该基金的投资理念：

坚持价值投资理念和估值优势原则，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法，精选具有竞争力及估值优势的优质公司，通过科学的组合管理，实现投资目标。

第八章

1.（A）2.（C）3.（D）4.（B）5.（A）

1.（ACD）2.（BD）3.（BD）4.（BC）5.（ABE）

1.投资风险并非完全来自人们对未来收益的过高估计。

一些不可抗拒的自然灾害，同样可以导致投资人投资风险。

2.投资人要在投资风险和投资收益中寻求最佳点，也就是在投资收益与风险权衡中作出最佳组合。

这种组合就是精心选择和科学搭配证券商品，在选择与搭配过程中，既要对证券的基本面分析，即各种定性定向分析，又要对投资组合做较为精确的定量分析与科学计算，即马柯威茨均值方差理论定量分析方法。

交易结果分析，交易时间为20日，总获利=期货市场损益+现货。

市场损益=-34603+471903=437300。

总体看来，虽然沪深300现货在该段时间出现了上涨，使得期货的头寸出现亏损，但现货市场获利丰厚，同时在建仓时投资者不必再过分担心万一现货下跌带来的风险，可大资金大胆建仓。

从以上案例可看出，通过期指进行突发利好的追涨策略具有较好的实践性和效果性，可以在机会出现时给握有资金的客户提供很好的买入方案，在风险最小化条件下追求利润最大化。

2010年4月股指期货开闸为引入对冲基金管理模式提供了契机。

目前多家基金公司尝试在专户业务上利用股指期货对冲风险。

华泰柏瑞专户投资经理杨景涵认为，未来一年将是对冲为主的绝对收益产品有望获取绝对回报的较好时期，因为市场相对低估的股票越来越多，在结构性机会和整体性机会并存的情况下，通过股票组合的优选，结合套期保值，可以有效地降低组合风险，争取获得绝对回报。

银华量化投资部总监周毅表示，利用股指期货对冲组合风险，从理论上讲可以这样操作，通过放空沪深300估值期货对冲组合基准风险，只要组合收益率高于沪深300基准收益，超越部分就属于相对收益能力的绝对部分。

目前国外用对冲基金操作的手法已经有很多种，但是受目前国内对冲工具限制，银华基金目前主要还是运用对冲这种方式作为组合风险控制工具。

第九章

1.（A）2.（D）3.（C）4.（C）5.（B）

1.（ABD）2.（ABD）3.（ABCD）4.（ABCD）5.（ABCD）

二、案例分析题

案例一相关人员涉嫌证券内幕交易、案例二相关人员涉嫌操纵市场、案例三相关人员涉嫌虚假陈述与欺诈客户，上述行为都严重违反《中华人民共和国证券法》相关条款。

作为证券从业人员，不但要洁身自好，做一个守法的从业者，而且要及时发现、揭露类似的违法行为，与市场参与各方一起努力，共同创建一个公开、公平、公正的证券市场。