作业一宝钢偿债能力分析Word格式文档下载.docx
- 文档编号:19164860
- 上传时间:2023-01-04
- 格式:DOCX
- 页数:12
- 大小:40.41KB
作业一宝钢偿债能力分析Word格式文档下载.docx
《作业一宝钢偿债能力分析Word格式文档下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《作业一宝钢偿债能力分析Word格式文档下载.docx(12页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
70,721,946,400.93=0.33
5.现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
=(5,558,276,152.91+806699023.17)÷
70,721,946,400.93=0.09
6、流动现金短期偿债比率=经营现金净流量÷
=23,993,121,981.11÷
70,721,946,400.93=0.34
(二)2009年宝钢的长期偿债能力指标
1.资产负债率=(负债总额÷
资产总额)×
100%
=99,923,481,740.22÷
201,142,782,516.38×
100%=50%
2.产权比率=(负债总额÷
所有者权益总额)×
95,136,897,502.14×
100%=105%
3、有形净值债务率=[负债总额÷
(股东权益-无形资产净值)]×
(95,136,897,502.14-7,837,110,155)×
100%=114%
4、利息偿付倍数=息税前利润÷
利息费用
=7,294,555,395.87÷
1,368,584,502.03=5.33
三、宝钢2009年偿债能力的分析及评价
公司近三年的主要会计数据及业务数据表一
单位:
百万元
项目
2009年
2008年
本年比上年增减(%)
2007年
营业总收入
148,525
200,638
-25.97
191,559
营业收入
148,326
200,332
-25.96
191,273
利润总额
7,295
8,154
-10.54
19,308
归属于上市公司股东的净利润
5,816
6,459
-9.95
12,718
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润
5,465
6,958
-21.46
12,545
经营活动产生的现金流量净额
23,993
16,244
47.71
18,886
基本每股收益(元)
0.33
0.37
0.73
稀释每股收益(元)
扣除非经常性损益后的基本每股收益(元)
0.31
0.40
0.72
加权平均净资产收益率(%)
6.27
6.99
下降0.72个百分点
13.74
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率(%)
5.89
7.53
下降1.64个百分点
13.55
每股经营活动产生的现金流量净额(元)
1.37
0.93
1.08
2009年末
2008年末
2007年末
总资产
201,143
200,021
0.56
202,008
归属于上市公司股东的所有者权益(或股东权益)
95,137
91,957
3.46
99,982
归属于上市公司股东的每股净资产(元)
5.43
5.25
5.71
(一)短期偿债能力的分析与评价
短期偿债能力是十分重要的,当一个企业丧失短期偿债能力时,它的持续经营能力将受到质疑。
因此,通过对宝钢2008年跟2007年的数据进行对比,从四个方面进行分析:
1、通过宝钢2008年和2007年的资料,进行历史比较分析。
该公司实际指标值如下表。
与08年和07年历史数据对比表表二
项目指标
09年
08年
差额
比率
07年
流动比率
0.74
0.82
-0.08
-0.1
1.01
应收账款周转率
27.38
34.65
-7.27
-0.21
32.30
存货周转率
4.34
4.71
-0.37
4.63
速动比率
0.32
0.01
0.03
0.49
现金比率
0.09
0.11
-0.02
-0.18
0.17
(1)流动比率分析
图表一流动比率
从图表一及表二可以看出,该公司2009年流动比率实际值为0.74,低于上二年的实际值,呈下降趋势,这就说明该企业的短期偿债能力在逐年降低,但差距不大。
从资产负债表和表一中该公司近三年的主要会计数据及业务数据可以看出,2009年度流动比率下降的主要原因是因为2009年度流动资产下降速度高于流动负债的提高速度。
若要更好的来掌握流动比率的质量,应分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性问题。
(2)应收账款和存货的流动性分析
图表二应收账款周转率和存货周转率
从上图及表二可以看出,该企业09年应收账款周转率和存货周转比率低于08年值,08年比07年有所提高。
说明该企业存货和应收账款都存在问题,应进一步分析原材料、在产品、产成品各自的周转率,查找使存货周转率降低的主要原因,分析出哪一项作业出了问题;
还要从企业采用的信用政策和应收账款的账龄看是哪里出了问题。
(3)速动比率分析
图表三速动比率
评价企业偿债能力的好坏,还要对速动比率进行比较。
从上图及表二看出,本公司09年速度比率为0.33,可以看出本年该企业流动负债能力较弱,但比上年有所上升,上年该企业速度比率0.32,今年上升到0.33,上升了0.01,该速动比率相对于07年至09年相对降低,但对于08年来说却大幅降低,09年上升也不明显,这说明宝钢的存货存在严重的问题,通过对应收账款和存货的流动性分析,可以看出主要是由应收账款周转率低引起的,虽然有的上升,但本年该企业本年度偿还流动负债的能力不强,所以问题还是出在应收账款上。
(4)现金比率分析
图表四现金比率
从上图以及表一和表二可以看出,本年度的各项会计数据和现金比率比上二年实际值低,呈逐年下降趋势,可以看出本年度现金比率降低的主要原因是短期投资的大幅减少,企业现金资产存量大幅降低造成了还短期债务的能力降低。
通过上述分析,可以得出结论:
虽然本年宝钢即时付现能力比上年低些,可能和宝钢公司新形势下发展围绕“规模扩张”思路相关联,增加非流动资产的投入。
2、通过宝钢2009年资料,进行济南钢铁与八一钢铁的同业比较分析。
这两家公司与宝钢的主要指标如下表。
同行业同期主要指标对比表三
济南钢铁
八一钢铁
宝钢
0.62
0.63
0.29
0.36
0.05
图表五同行业数据比较
(一)
从图表五和表三表可看出,宝钢的流动比率值高于济南钢铁和八一钢铁,说明宝钢的短期偿债能力与同行相比较强。
这三家企业的营运资本降低的幅度都较大,说明同行业的短期偿债能力都驱于降低驱势,虽然宝钢的流比济南钢铁和八一钢铁相对较好,但国外企业正常水平在100%以上。
(2)速动比率分析
从图表五和表三可以看出宝钢本年速动比率低于同行业八一钢铁实际值较多,但也高于济南钢铁,速动比率低,说明流动资产中可速变现的资产少,还贷能力差,企业风险宝钢比八一钢铁的短期偿还能力差,八一钢铁要好于宝钢,济南钢铁劣于宝钢。
(3)现金比率分析
宝钢本年现金比率都高于八一钢铁和济南钢铁,说明宝钢在同行业中用现金偿还短期债务的能力较好。
宝钢的短期偿债能力总体来说处于行业平均水平中下。
主要问题出在应收账款和存货的合理管理上要更进一步加强。
(二)长期偿债能力的分析与评价
1、通过宝钢2008年和2007年的资料,进行历史比较分析。
与
08年和07年历史数据对比表表四
资产负债率
50%
51%
-1%
-1.96%
产权比率
105%
111%
-6%
-5.4%
有形净值债务率
114%
119%
-5%
-4.2%
113%
利息偿付倍数
5.33
4.96
0.37%
7.5%
21.39
(1)资产负债率分析
图表六资产负债率
从图表六和表四可以看出,该公司本年资产负债率低于上年值,说明该公司的长期偿债能力上升,公司采用的是开放型财务策略,说明公司的财务风险稍有降低。
从表四可以看出宝钢公司资产负债率近3年维持在50%较稳定的水平,,说明企业具备较强的长期偿债能力。
企业采纳了较为保守的财务政策,提高了对今后在需要现金时的借款的能力。
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。
由上面数据显示2008年的资产负债率比2007年增加1%,2009年的资产负债率比2008年下降1%。
我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%,可以看出宝钢的资产负债率在这个范围之内,负债能力正常
通过分析,可以得出结论:
该公司紧缩了长期资产的投资,长期偿债能力有所提升,财务风险有继续上升的可能,但上升幅度不大。
(2)产权比率分析
图表七产权比率
从上图及表四可以看出,该公司产权比率与上年值相比下降。
说明该公司长期偿债能力有所上升。
所有者权益就是公司的净资产,产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。
但是净资产中的某些项目,如:
无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性,且不易形成支付能力。
因此,在使用产权比率时,必须结合有形净值债务率指标,作进一步分析。
(3)有形净值债务率分析
图表八有形净值债务率
为进一步评价公司长期偿债能力,要比较有形净值债务率。
宝钢本年有形净值债务率明显低于上年实际值。
通过上表,公司长期偿债能力还是比较好的。
通过分析我们可以看出宝钢公司具备较强的长期偿债能力,公司财务风险很低,债权人利益受保护程度很高。
企业应该合理利用财务杠杆作用,适当提高资产负债率,降低有形净值债务率,是资本结构趋于合理。
(4)利息偿付倍数分析
图表九利息偿付倍数
宝钢本年利息偿付倍数比上年实际值有所增长,说明从总体上说公司长期偿债能力较去年来说稍有上升。
利润总额的降低幅度小于利息费用降低幅度。
使利息偿付倍数上升。
从理论上说,只要利息偿付倍数大于1,企业就能偿还债务利息。
该指标越高,债权人利益的受保障程度越高。
宝钢2007年至2009年的利息偿付倍数均说明企业具有偿还利息的能力。
利息偿付倍数下降的主要原因是利润总额逐年下降,利息费用逐年增加引起的。
2、通过宝钢2009年资料,进行同业比较分析。
具体数值如下表。
与同行业比较表五
75.4%
77.03%
308.35%
335.42%
336.53%
1.00
0.21
图表十同行业数据比较
(二)
从上图及表五可以看出,该公司本年资产负债率、产权比率、有形净值债务率都低于同行业标准值,利息偿付倍数又高于同行业标准值,说明宝钢具备了较强的长期偿债能力。
四、结论与建议
公司的现状
宝钢的偿债能力总体上与上年水平保持差不多,但公司的现金偿付能力有所降低。
(1)通过观察公司的短期偿债能力中除了速动比率与行业标准值相比无太多差别,流动比率、存货周转率、应收帐款周转率、现金比率与行业标准值相比差的较多,说明该公司的应收帐款和现金存在较严重的问题,要特别引起重视。
(2)通过观察公司长期偿债能力的产权比率、有形净值债务率与上年相比稍有下降,但利息偿付倍数有小幅度提高,说明公司有资不抵债的风险下降了。
通过观察公司长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率都高于行业标准值,但利息偿付倍数低于行业标准值,说明公司与行业标准相比长期偿债能力还是不错的。
公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。
这种情况的变化可能受到公司继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金,偿还不断到期的债务的影响。
资产负债率水平较低,所有者权益对偿债风险的承受能力属于行业中上游水平,公司的财务风险程度相应减小,但对债务偿还能力还是很弱。
宝钢主要问题是公司采用的是开放型财务策略。
在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业,获利就有保障,即使公司负债筹资数额较大,也会因公司资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息,不会遇到较高的财务风险。
根据上述分析,公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。
而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数较低,利息保障倍数不仅反映了公司获利能力的大小,而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度,它既是公司举债经营的前提依据,也是衡量公司长期偿债能力大小的重要标志。
不过公司的利息保障倍数一直都保持大于1,虽然公司利息保障倍数在降低,公司也有面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
公司面临的风险及对策措施
(1)主要风险
世界经济和我国经济恢复增长基础仍不稳固,存在较大不确定因素和风险。
国内钢材需求低速增长与钢铁产能继续较快增长的矛盾对钢铁供求平衡带来新的冲击。
我国钢材出口将继续受阻。
同时,预期通胀加快以及经济刺激政策为防通胀逐步退出等因素带来的震荡,可能对钢铁行业带来新的冲击。
碳减排、碳关税有可能成为公司面临的现实压力。
(2)对策措施
面对国内外发展环境的变化,公司将在科学发展观和环境经营理念指导下,进行战略调整和发展方式的转变,实施新一轮发展规划,坚持以内涵发展为主的道路,全面提升公司核心竞争力。
在近年来风险管理体系建设的基础上,完善风险例会及报告制度,推进与提升公司及各单元抗风险能力,深入开展重点风险管理项目推进机制建设。
搞好市场风险等11个公司重点风险项目推进。
以新一轮规划为依据,围绕产品经营、成本改善、管理变革和体系能力提升三个主题开展相关工作。
以市场为导向,加强供产销联动,优化内部流程,提高运作效率,努力在激烈竞争市场环境中创造国内行业最优的经营业绩。
总的来说,宝钢公司行业排名15名,其中偿债能力处于同行业中等水平,宝钢公司受世界经济、国内宏观经济环境影响,几年来总体营业水平基本持平。
对该公司发展的建议:
1)2010年公司可将继续围绕产品经营、成本改善、管理变革和体系能力提升三个方面开展推进工作。
2)把适应市场变化放在首位,对客户需求变化做出快速反应,加强供产销联动,进一步优化内部流程,提高组织运作效率,努力保持和增强公司的综合竞争优势。
3)加强对应收帐款的管理,加速应收帐款回笼的速度。
4)要扩大销售,才能获利。
只有足够的盈余,才能有能力偿付利息费用。
企业才能长远的发展。
综合上面所有分析,宝钢的短期偿债能力在同行业中较低,但长期偿债能力较好。
宝钢充分利用了财务杠杆,为企业带来利润增长。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 作业 宝钢 偿债 能力 分析