财务管理计算题.docx
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财务管理计算题.docx
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财务管理计算题
四、计算题
1.某人在2002年1月1日存人银行1000元,年利率为10%。
要求计算:
每年复利一次,2005;年1月1日存款账户余额是多少?
1.解:
由于2002年1月1日存入金额1000元为现值,2005年1月1日账户余额为3年后终值。
则2005年1月1日存款账户余额=1000×1.331=1331(元),其中,1.331是利率为10%,期数为3的复利终值系数。
2.某企业按(2/10,N/30)条件购入一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受2%的现金折扣,倘若企业放弃现金折扣,货款应在30天内付清。
要求:
(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本;
(2)若企业准备放弃折扣,将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成本;
(3)若另—家供应商提供(1/20,N/30)的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;
(4)若企业准备享受折扣,应选择哪一家。
2.解:
(1)(2/10,N/30)信用条件下:
放弃现金折扣的机会成本=(2%/(1-2%))×[360/(30-10)]=36.73%
(2)将付款日推迟到第50天:
放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]=18.37%
(3)(1/20,N/30)信用条件下:
放弃现金折扣的机会成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-20)]=36.36%
(4)应选择提供(2./10,N/30)信用条件的供应商。
因为,放弃现金折扣的机会成本,对于要现金折扣来说,又是享受现金折扣的收益,所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
3.假定无风险收益率为5%,市场平均收益率为13%。
某股票的贝塔值为1.4,则根据上述计算:
(1)该股票投资的必要报酬率;
(2)如果无风险收益率上调至8%,计算该股票的必要报酬率;
(3)如果无风险收益率仍为5%,但市场平均收益率上升到15%,则将怎样影响该股票的必要报酬率。
3.解:
由资本资产定价公式可知:
(1)该股票的必要报酬率=5%十1.4×(13%-5%)=16.2%
(2)如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不变,则:
新的投资必要报酬率=8%+(13%-8%)×1.4=15%
(3)如果无风险报酬率不变,而市场平均收益率提高到15%,则:
新的股票投资必要报酬率=5%+(1.5%-5%)×1.4=19%
4.某公司发行总面额1000万元,票面利率为12%,偿还期限3年,发行费率3%,所得税率为33%的债券,该债券发行价为1200万元。
根据上述资料:
(1)简要计算该债券的资本成本率;
(2)如果所得税降低到20%,则这一因素将对债券资本成本产生何种影响?
影响有多大?
4.解:
(1)根据题意,可以用简单公式计算出该债券的资本成本率,即:
债券资本成本率=[(1000×12%)×(1-33%)]/[1200×(1-3%)]=6.91%
(2)如果所得税率下降到20%,将会使得该债券的成本率上升,新所得税率下的债券成本率可计算为:
债券成本率=[(1000×12%)×(1-20%)]/[1200×(1-3%)]=8.25%
5.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元,其筹资方案是:
向银行借款5000万元,已知借款利率10%,期限3年;增发股票1000万股共筹资5000万元(每股面值1元,发行价格为5元/股),且该股股票预期第一年末每股支付股利O.1元,以后年度的预计股利增长率为5%。
假设股票筹资费率为5%,借款筹资费用率忽略不计,企业所得税率30%。
根据上述资料,要求测算:
(1)债务成本;
(2)普通股成本;
(3)该融资方案的综合资本成本。
5.解:
根据题意可计算为:
(1)银行借款成本=10%×(1—30%)=7%
(2)
(3)加权平均资本成本=50%×7%+50%×7.11%=7.06%
6.某企业资本总额为2000万元,负债和权益筹资额的比例为2:
3,债务利率为12%,当前销售额1000万元,息税前利润为200万,求财务杠杆系数。
6.解:
根据题意,可求得:
债务总额:
2000×(2/5)=800(万元)
利息=债务总额×债务利率=800×12%=96(万元)
从而该公司的财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润—利息)=200/(200—96)=1.92,它意味着,如果公司的息税前利润增长1%,则税后净利润将增长1.92%。
7.某公司有一投资项目,该项目投资总额为6000万元,其中5400万元用于设备投资,600万元用于流动资产垫付。
预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000万元、第二年4500万元、第三年6000万元。
每年为此需追加的付现成本分别是第一年为1000万元、第二年为1500万元和第三年1000万元。
该项目有效期为3年,项目结束收回流动资产600万元。
假定公司所得税率为40%,固定资产无残值,并采用直线法提折旧。
公司要求的最低报酬率为10%。
要求:
(1)计算确定该项目的税后现金流量;
(2)计算该项目的净现值;
(3)如果不考虑其他因素,你认为该项目是否被接受。
7.解:
根据题意,可以:
(1)计算税后现金流量(金额单位:
万元)
时间
第0年
第1年
第2年
第3年
第3年
税前现金流量
-6000
2000
3000
5000
600
折旧增加
1800
1800
1800
利润增加
200
1200
3200
税后利润增加
120
720
1920
税后现金流量
-6000
1920
2520
3720
600
(2)计算净现值:
(3)由于净现值大于O,应该接受项目。
8.某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。
且该材料在年内均衡使用。
已知,该原材料单位采购成本10元,单位储存成本为2元,一次订货成本25元。
要求根据上述计算:
(1)计算经济进货量;
(2)每年最佳订货次数;
(3)与批量有关的总成本;
(4)最佳订货周期;
(5)经济订货占用的资金。
8.解:
根据题意,可以计算出:
(1)经济进货量
(2)每年最佳进货次数N=D/Q=3600/300=12(次)
(3)与批量有关的总成本
(4)最佳订货周期t=1/N=1/12(年)=1(月)
(5)经济订货占用的资金I=QU/2=300×10/2=1500(元)
9.某公司年初存货为10000元,年初应收账款8460元,本年末流动比率为3,速动比例为1.3,存货周转率为4次,流动资产合计为18000元,公司销售成本率为80%,要求计算:
公司的本年销售额是多少?
9.解:
由于:
流动负债=18000/3=6000(元)
期末存货=18000-6000×1.3=10200(元)
平均存货=(10000+10200)/2=10100(元)
销货成本=10100×4=40400(元)
因此:
本期的销售额=40400/0.8=50500(元)
10.某公司2001年销售收入为125万元,赊销比例为60%,期初应收账款余额为12万元,期末应收账款余额为3万元。
要求:
计算该公司应收账款周转次数。
10.解:
由于:
赊销收入净额=125×60%=75(万元)
应收账款的平均余额=(12+3)/2=7.5(万元)
因此,应收账款周转次数=75/7.5=10(次)
11.某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元,要求新的总杠杆系数。
11.解:
由于:
原经营杠杆系数1.5=(营业收入-变动成本)/(营业收入-变动成本-固定成本)=(500-200)/(500-200-固定成本),
可计算得出基期固定成本=100万元;
而且,财务杠杆系数2=(营业收入-变动成本-固定成本)/(营业收入-变动成本-固定成本-利息)=(500-200-100)/(500-200-100-利息)
从而可计算得出:
利息=100(万元)
根据题意,本期固定成本增加50(万元)
则新的经营杠杆系数=(500-200)/(500-200-150)=2
新的财务杠杆系数=(500-200-150)/(500-200-150-100)=3
所以,新的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×3=6
12.某公司目前的资本结构是:
发行在外普通股800万股(面值1元,发行价格为10元),以及平均利率为10%的3000万元银行借款。
公司拟增加一条生产线,需追加投资4000万元,预期投产后项目新增息税前利润400万。
经分析该项目有两个筹资方案:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。
已知,该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右,公司适用的所得税率为40%。
如果不考虑证券发行费用。
则要求:
(1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额;
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点。
12.解:
根据题意,可计算出:
(1)发行债券后的每股收益=(1600+400-3000×10%-4000×11%)×(1—40%)/800=O.945(元)
同理,可求得增发股票后的每股收益,是1.02元。
(2)计算两种融资方案下的每股收益无差异点:
从而求得:
预期息税前利润=2500(万元)
13.某投资人持有ABC公司的股票,每股面值为100元,公司要求的最低报酬率为20%,预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长,每股股利20元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为10%,要求:
测算ABC公司股票的价值。
13.解:
前三年的股利现值=202.1065=42.13(元)
计算第三年底股利的价值=[20(1+10%)]/(20%-10%)=220(元)
计算其现值=220O.5787=127.31(元)
股票价值=42.13+127.3l=169.44(元)
(其中,2.1065是利率为20%,期数为3的年金现值系数;O.5787是利率为20%,期数为3的复利现值系数)
14.某公司的有关资料为:
流动负债为300万元,流动资产500万元,其中,存货为200万元,现金为100万元,短期投资为100万元,应收账款净额为50万元,其他流动资产为50万元。
根据资料计算:
(1)速动比率;
(2)保守速动比率。
14.解:
根据资料可计算出:
(1)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(500-200)/300=1
(2)保守速动比率=(现金十短期投资+应收账款净额)/流动负债=(100+100+50)/300=O.83
15.某公司2001年销售收入为1200万元,销售折扣和折让为200万元,年初应收账款为400万元,年初资产总额为2000万元,年末资产总额为3000万元。
年末计算的应收账款周转率为5次,销售净利率为25%,资产负债率为60%。
要求计算:
(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率;
(2)该公司的净资产收益率。
15.解:
(1)应收账款年末余额=1OOO÷52—400=O
总资产利润率=(1OOO25%)÷[(2OOO+3OOO
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