注册税务师考试财务会计财务部分必备考点Word格式文档下载.docx
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非上市企业无法获得该指标的数据。
(二)影响财务管理目标实现的因素
影响因素
内容
需要掌握的要点
外部因素
法律环境、金融市场环境、经济环境
第一章第二节
内部因素
投资报酬率
在风险一定的情况下,收益越高,股票价格越高
风险
在收益相同的情况下,风险越低,股票价格越高
每股股利
一般来说,每股股利越高,企业股票价格越高
二、金融市场环境
(一)种类:
1.按交易的期限,分为资金市场(也称为货币市场)和资本市场(也称为长期资金市场)。
2.按交割的时间,分为现货市场和期货市场。
3.按交易的性质,分为发行市场和流通市场。
4.按交易的直接对象,分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。
(二)利息率的构成
1.纯利率:
没有风险、没有通货膨胀的均衡点的利率。
2.通货膨胀预期补偿率:
通货膨胀造成货币购买力下降而对投资者的补偿。
违约风险补偿率:
借款人无法按时支付利息或偿还本金而对投资者的补偿。
3.风险流动性风险补偿率:
资产不能迅速转化为现金,变现力弱而对投资者的补偿。
补偿率期限风险补偿率:
一定时间内利率变动幅度大,期限风险大而对投资者的补偿。
资金时间价值
项目
基本公式
其他运用
一次性
款项终值
单利终值=现值×
(1+n×
r)
复利终值=现值×
(1+r)n=现值×
FVr,n
求利率
款项现值
单利现值=终值/(1+n×
i)
复利现值=终值×
(1+i)-n=终值×
PVr,n
普通年金终值
终值=年金额×
普通年金终值系数=年金额×
FVAr,n
求年金额、利率
普通年金现值
现值=年金额×
普通年金现值系数=年金额×
PVAr,n
递延年金终值
F=A×
FVAr,n,“n”表示A的个数,与递延期无关。
递延年金现值
(1)先将递延年金视为n期普通年金,求出在m期普通年金现值,然后再折算到第一期期初:
P=A×
PVAr,n
×
PVr,m
(2)先计算m+n期年金现值,再减去m期年金现值:
P0=A×
PVAr,m+n
-A×
m:
递延期
n:
连续收支期数
永续年金
现值=年金额/折现率
终值没有
求利率
r=A/P;
求年金
A=P×
r
风险衡量
指标
计算公式
结论
期望值
=
反映预计收益的平均化,不能直接用来衡量风险。
标准差σ
σ=
期望值相同的情况下,标准差越大,风险越大
标准离差率V
V=
标准离差率越大,风险越大
三、风险报酬率
1.风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系
投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
K=KF+KR
其中:
风险报酬率=风险报酬系数×
标准离差率=β×
V
所以:
K=KF+β×
结论:
风险越大,风险报酬率也越高,投资人要求的必要报酬率也越高。
2.风险报酬系数β的确定方法—专业机构评估或利用其他项目相关数据计算
四、财务分析的基本方法
方法
含义
应注意的要点
比率分析法
利用财务比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
常用的财务比率
1.相关比率——同期相关数值的比率
2.结构比率——部分/总体
3.动态比率——不同时期相同指数对比(定基比率和环比比率)
比较分析法
是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比,揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
常用的指标评价标准
①行业标准,反映某行业水平的指标评价标准;
②历史标准,反映本企业历史水平的指标评价标准;
③目标标准,反映本企业目标水平的指标评价标准,常采用预算标准。
趋势分析法
利用财务报表等提供的数据资料,将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比,揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。
①编制绝对数比较财务报表;
②编制相对数比较财务报表(一般来说资产负债表以资产总额为100%,损益表以销售收入总额为100%。
)
五、上市公司特殊财务比率
1.每股收益
(1)基本每股收益
基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数
注意分母:
发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×
已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×
已回购时间/报告期时间
【注意】股数变动使得权益总额改变的(发放股票,股票回购),要按时间加权平均;
股数变动不改变权益总额的(企业派发股票股利、公积金转增股本、拆股或并股),直接加减,不需要按时间加权平均。
(2)稀释每股收益
稀释潜在普通股的含义和常见种类:
目前常见的潜在普通股主要包括:
可转换公司债券、认股权证和股份期权等。
注意教材今年新增例题。
P26
2.每股股利
公式
分析
每股股利=企业普通股股利总额/普通股股数
每股股利越多,说明给投资者的回报越多,企业股票价格越高。
影响因素:
(1)企业的每股盈余;
(2)企业的股利发放政策。
3.市盈率
市盈率=每股市场价格/每股收益
市盈率越高,表明投资者对公司的未来充满信心,企业的市场价值越高;
市盈率越低,表明投资者对公司的未来丧失信心,企业的市场价值越低。
六、基本财务比率
(一)反映偿债能力的比率
1.短期偿债能力——→针对流动负债的偿还:
XX资产/流动负债(分子比率)
【提示】一般来说该类指标从反映短期偿债能力来看,一般情况下是指标值越大表示偿债能力越强。
2.长期偿债能力——针对全部负债的偿还:
【提示】
(1)还本能力:
负债总额/XX资产(总资产、净资产、有形资产)
一般来说,指标低,企业偿还长期债务的能力强;
反之则相反。
(2)付息能力指标:
一般来说,已获利息倍数至少应等于1。
该项指标越大,说明支付债务利息的能力越强。
(二)营运能力比率
1.本类指标的通用公式为:
应收账款的周转额为“销售收入净额”;
存货的周转额为“销货成本”。
2.分子的周转额为时期指标,为了保持分子分母时间特征的一致性,分母的时点指标应用平均数。
3.具体指标
应收账款周转次数
某资产周转率==销售(营业)收入净额/应收账款平均余额
周转额/某资产平均余额存货周转次数
=销货成本/平均存货
某资产周转天数=360/某资产周转次数
(1)某项资产周转天数越少,周转次数越多,说明该项资产周转效率高,企业该项资产的管理水平越高。
(2)某项资产的平均数=(期初某资产余额+期末某资产余额)/2
(三)获利能力比率
一般企业:
(分母分子率)
七、企业财务状况的综合分析
要求:
掌握
一、杜邦分析法
(一)杜邦核心公式:
净资产收益率=资产净利率×
权益乘数
=销售净利率×
资产周转率×
(三)权益乘数的计算与含义
权益乘数=资产总额/所有者权益
=资产总额/(资产总额-负债总额)
=1/(1-资产负债率)=1+产权比率
含义:
权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系,它主要受资产负债比率的影响。
负债比例大,权益乘数就高,说明企业有较高的负债程度,既可能给企业带来较多的杠杆利益,也可能带来较大的财务风险。
二、财务比率综合评价法
(一)指标内容及构成
见课本P31表2-3
(二)指标的计算
前面不含的指标单独看
①总资产报酬率=息税前利润总额÷
平均资产总额×
100%
【提示】这里的总资产报酬率就是前面的“基本获利率”。
②资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷
年初所有者权益×
③盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润
④资本积累率=所有者权益的增长率
资金需要量预测的方法
(一)销售百分比分析法(掌握)
追加资金需要量=Δ资产-Δ负债-Δ留存收益
=Δ收入×
敏感资产销售百分比-Δ收入×
敏感负债销售百分比-预计净利润×
(1-股利支付率)
(二)回归分析法:
了解
预测依据及假设
假定资金需要量与销售额之间存在线性关系,然后根据历史资料,用最小二乘法确定回归直线方程的参数,利用直线方程预测资金需要量的一种方法。
预测模型
Y=a+bx
式中:
y—资金需要量
x—销售额
a—固定的资金需要量(即不随销售额增加而变化的资金需要量)
b—变动资金率(即每增加1元的销售额需要增加的资金)
参数a、b的公式为:
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